2022年中日反光材料行业龙头企业对比：日本NCI VS 中国道明光学.docx

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1、干货2022年中日反光材料行业龙头企业对比：日本NCI VS 中国道明光学行业主要上市公司：道明光学(002632)、星华反光(301077)、领航科技(831706)、苏大维格(300331)、水晶光电(002273)等本文核心数据：NCI和道明光学发展历程、产品布局、财务数据、反光材料市场竞争格局发展历程对比：NCI起步早NCI是日本反光材料龙头企业，而道明光学是中国反光材料龙头企业。NCI成立于1935年，业务涵盖功能性化学品、电子及功能性产品、薄膜、贴纸、反射板、高亮道路标志等。NCI制造各种高品质Nikkalite反光膜(水晶级、高强级、工程级、车牌级、广告级等)及作为反光膜主要材料

2、之一的各类树脂和高折射率玻璃微珠，同时完成食品保鲜膜的生产。相较于NCI，道明光学起步较晚。道明光学成立于2007年，业务涵盖反光材料、光学电子材料、其他功能高分子材料。2016年公司实现微棱镜型反光材料技术突破。布局对比反光材料产品布局：均生产高品质反光膜在反光材料产品布局上，NCI生产各类高品质反光膜，拥有世界先进的生产设备和完善的反光材料各类性能测试手段以及相关检测设备;道明光学为国内首家能全系列自主设计和量产微纳米棱镜型反光材料的企业，两家企业的反光材料制品均应用于道路标志牌领域。反光材料产业链延伸：NCI与道明光学均对反光材料产业链进行了延伸此外，NCI与道明光学均对反光材料产业链进

3、行了延伸，目前NCI业务涵盖电子及功能性产品、建筑材料、工程以及薄膜和反光布产品四大领域。2020年，NCI的电子及功能性产品业务营收占比为40%，薄膜和反光布产品营收占比为32%。道明光学的产品及业务以反光材料为主、以反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级。2020年道明光学的业务中，车辆安全防护材料及制品业务收入达2.844亿元，占营收的比重为22.46%，个人安全防护材料及制品、微纳米棱镜型反光材料及制品、玻璃微珠型道路安全防护材料及制品业务分别占总营收的18.94%、15.91%与11.83%。销售网络布局：NCI全球布局，道明光学主要中国布局在销售网络布局上，

4、NCI的业务已经遍布全球。NCI也十分重视中国市场，早在1994年便在中国成立恩希爱(杭州)薄膜有限公司。NCI反光膜产品均采用最先进的生产工艺，通过最严格的品质保障体系管理，在欧洲、东南亚、澳洲、美国等地区广泛应用，其品牌、质量和性能得到了客户的充分认可。道明光学主要在国内市场布局，反光材料产品应用于人、车、路三大应用领域，2020年，道明光学前五大客占年度销售总额比例为22.6%，同时反光材料产品出口欧洲、美国等地。业绩对比：道明光学总营收较NCI更低，但道明光学营收规模不断增长在营收方面，2020财年，NCI的反光材料业务营收为138.26亿日元，折合人民币7.63亿元，总营收23.31

5、亿元;道明光学反光材料业务营收为8.76亿元，总营收12.66亿元。从业务营收规模来看，道明光学反光材料业务营收较大，总营收较NCI更低。但是，随着道明光学微纳米棱镜型反光材料实现量产，业务不断扩大，道明光学的反光材料业务营收规模与总营收规模持续增长。注：汇率按1日元=0.055人民币进行换算。注：汇率按1日元=0.055人民币进行换算。市占有率对比：中国细分市场NCI市占率第三，道明光学第四在市占率方面，根据Market Watch披露，截至2021年，3M与艾利丹尼森合计市场份额超过30%。根据Allied Market Research，2020年全球反光材料市场规模在86亿美元，据此测算，2020年，全球反光材料行业企业中，日本恩希爱、道明光学、星华反光、领航科技、苏大维格、水晶光电市场份额基本不超过2%。道明光学为我国第一大本土反光材料企业，但是在中国高端微棱镜反光材料市场中，国内微棱镜型反光膜大部分市场份额被3M、艾利、NCI等国外企业占据，道明光学为国内首家突破微纳米棱镜型反光膜技术壁垒的公司，市占率为9%，公司在全球市场仍有待挖掘。日本NCI V.S.中国道明光学对比总结整体来看，NCI较道明光学处于领先地位，道明光学在高端微棱镜反光膜市场仍有待挖掘。