2022年汽车内饰件行业市场现状及未来趋势分析.docx

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1、2022年汽车内饰件行业市场现状及未来趋势分析1.智能化浪潮下，零部件格局有望重塑智能电动汽车重塑下游销量格局，从源头改变零部件的格局。汽车百年发展中也造就了 零部件相对固化的派系属性，如主要面向德系的博世大陆、面向日系电装小糸以及面向 美系的麦格纳伟世通等。过去下游销量相对稳定，也形成了零部件相对稳定的格局，国 产替代的过程也相对缓慢。智能电动汽车的爆发带来如特斯拉、新兴造车势力等企业的 涌入，下游格局已经发生质的改变。以特斯拉为例，国产化大量应用国内供应链，国内供应商能力快速建立的同时，特斯拉 的背书也将帮助供应商进一步拓展其他新能源汽车客户。初期特斯拉海外车型新兴产品 领域采用较多的国际

2、零部件，比如热管理的马勒、底盘的麦格纳、F-tech，国产化中在 核心部件中大量的引入国内的供应商，供应内饰的新泉股份即在其中，通过特斯拉的技术培育，国内相关配套的零部件供应商竞争实力将大幅提升。未来，面向特斯拉全球百 万量级的销量，进一步培育了供应链全球配套的能力；更进一步，从特斯拉到新能源汽 车行业，特斯拉的背书将帮助供应商进一步获取行业配套的机会，面向未来千万量级的 电动车市场，打开了零部件的向上空间。迭代加快，服务响应成为核心竞争力。智能电动汽车时代缩短换代周期，更快推出车型 是车企新的竞争力，对零部件服务响应速度提出更高的要求，也带来更多配套机遇。随 着行业竞争加剧，车型迭代是车企保

3、持竞争力从而保证销量稳定的重要方式。以自主品 牌长城汽车为例，2017 年之前长城汽车车型迭代速度与合资品牌相近，明星车型哈弗 H6 自 2011 年推出，2017 年正式换代，换代周期长达 6 年，期间大众朗逸、日产轩逸 等也均有 6 年左右换代周期；2017 年以来公司换代周期显著缩短至 3-4 年，其中哈弗 H6 于 2017 年换代后，2020 年时隔三年再次换代，哈弗 F7 于 2018 年首次上市，也将 于 2021 年下半年换代。车企车型迭代速度的加快也代表着零部件需要更快的速度跟进， 也对零部件服务响应能力提出更高的要求。2.成规模的自主供应商将成为汽车内饰件行业的胜者市场诟病

4、内饰件利润率低，除了内饰件的技术含量相对较低之外，行业集中度较低也使 得内饰企业议价能力较弱。从国内主要乘用车内饰企业来看，过去主要以合资形式为主， 大部分合资整车厂都设立了与外资巨头如安道拓、佛吉亚的内饰企业，剩下的第三方内 饰企业具有规模小、数量多的特征，导致整体格局较差。我们认为，未来内饰龙头企业盈利能力有望提升，主要原因在于：1）过去内饰企业以 合资居多，独资较少，目前有逐渐向自主独资靠拢的趋势，其市场份额有望提升；2）小 的内饰企业持续出清。1）国产替代合资：由于内饰件一定程度上体现车型的内在设计，通常由零部件企业与 整车厂共同开发，因此形成了大部分内饰企业都有整车背景的格局，且多由

5、整车厂下属 零部件公司与国外公司合资，如安道拓、佛吉亚等外资巨头在国内的合资公司。延锋汽 车原先也是华域和伟世通各持有一半股权的合资公司，但在 2018 年华域出资 9.284 亿 美元（约 57.47 亿元）收购伟世通全资子公司伟世通国际所持有的延锋公司 50%的股 权，实现了完全控股。 随着中国汽车市场进入成熟期，销量呈现低增长、高波动的特征，整车厂面临较大的成 本压力，需要加快车型迭代来获取更高的市场份额，随着内资饰件企业整体解决方案提 供能力的逐步增强，车企在降本压力下，部分内资饰件企业将逐步进入合资乘用车制造 商的供应体系。2）国内方面，小内饰企业生存环境恶化。近年来，车市的马太效应

6、愈加明显，强势车企 领先地位稳固甚至不断加强，市场份额持续提升，而弱势车企面临持续出清的境地，规 模较大的车企，多数市占率维持稳定与提升，规模较小的车企，多数市占率明显下滑。 以钧达股份为例，由于其主要客户海马汽车、力帆汽车等销量规模较小，在本轮汽车销 量下滑中影响较大，其配套零部件供应商收入和净利润也在 2018Q1-2020Q1 大幅下滑， 其后收入有所回升，但盈利能力仍然处于低位，经营状况远未回到 2018 前水平。3.新泉股份发挥经营优势，全球化布局提升份额2017-2020 全球汽车产量经历持续下滑，头部内饰企业普遍受到影响，新泉表现相对更 优秀。尤其 2020 年受疫情冲击严重，国

7、外内饰企业下滑明显，而国内延锋表现明显更 好。另一方面，得益于客户销量情况好于行业，以及配套扩张，新泉 2020 年实现收入 增长 21.2%，明显领先于头部企业开启复苏。新泉在马来西亚和墨西哥投资设立公司并建立生产基地，培育东南亚和北美市场并推动 公司业务辐射至全球。新泉在国内已布局多个城市，建立起全国产销网络，但目前海外 市场较为空白，2021 年海外业务主营收入仅占比 5.6%，相比之下华域汽车（延锋母公 司）海外业务占比 20%左右。新泉近年正加速海外布局：1）马来西亚：2019 年设立合 资公司并建立生产基地，开拓东南亚市场业务；2）墨西哥：2020 年设立全资子公司并 建立生产基地，2021 年向墨西哥子公司增资 3,000 万美元进行基地建设，以更好的服 务当地客户和开拓北美市场业务。新泉选择马来西亚与墨西哥建立产能，目的在于避开欧洲、美国等头部企业锋芒，选择 低劳动力成本、高人口及高消费潜力的发展中国家，从而实施差异化竞争策略。同时两 地已有较多整车厂布局，包括北汽、上汽乘用车、大众等新泉国内客户。