干货2022年中国护肤品行业龙头企业分析——贝泰妮：多品牌矩阵稍显雏形.docx

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1、干货2022年中国护肤品行业龙头企业分析贝泰妮：多品牌矩阵稍显雏形行业主要上市公司：目前国内护肤品行业的上市公司主要有珀莱雅(603605)、上海家化(600315)、丸美股份(603983)、水羊股份(300740)、贝泰妮(300740)、青岛金王(002094)、华熙生物(688363)。本文核心数据：不同销售模式占比，研发投入、营业收入、护肤品业务收入、毛利率1、中国护肤品行业龙头企业全方位对比护肤品是我国化妆品行业的重要分支。目前，中国护肤品行业的龙头企业分别是贝泰妮、珀莱雅，2020年，两者的品牌市占率相同，合计占中国护肤品市场的2.8%。其中，贝泰妮近年来的市占率增速更快。注：1

2、)上表中护肤品产销、线上销售渠道占比、市占率都为2020年数据。2)护肤品营业收入为2021年上半年数据。2、贝泰妮：护肤品业务的布局历程2010年昆明贝泰妮生物科技有限公司正式成立，最初主营是作为化妆品经销商进行化妆品销售业务。2011年，薇诺娜官方旗舰店正式登入天猫商城。2012年公司成立专业的电商事业部，独立运营自主品牌，滇虹药业将“薇诺娜”项目转让给贝泰妮有限公司。2015年，薇诺娜亮相世界皮肤大会，实现中国品牌零的突破。2019年，贝泰妮股份有限公司成立，公司旗下“薇诺娜”品牌被行业权威杂志化妆品报评为“敏感肌护理品类第1名”，2019年，公司被授予云南省博士后研科工作站，在天猫双十

3、一美妆护肤类目TOP9行列。2020年，公司发展迅速，荣登天猫双11美妆国货以及功效性护肤品TOP1。2021年3月25日，贝泰妮在深交所创业板上市。3、贝泰妮：护肤品业务布局及运营现状贝泰妮产品品牌布局：聚焦主品牌“薇诺娜”，拓展其他子品牌“薇诺娜”品牌为公司最重要的产品品牌，市场认可度逐年提高。近年来，公司不断推出“WINONA Baby” “痘痘康”“Beauty Answers”“资润”等针对不同需求、不同年龄段的其他品牌，但“薇诺娜”品牌仍是公司目前收入的主要来源，未来公司需要继续增强其他品牌产品的市场竞争力，实现公司旗下多品牌共同发展，进一步提升公司的市场竞争实力。贝泰妮产品销售模

4、式：坚持以线下渠道为基础，以线上渠道销售为主导的销售模式贝泰妮坚持以线下渠道为基础，以线上渠道销售为主导的销售模式。贝泰妮应用互联网思维，成功打通线下与线上，实现了线下与线上的相互渗透、对消费群体的深度覆盖;同时公司充分利用了互联网的高效性、主流电商平台汇集的巨大用户流量、灵活的新媒体营销手段，发挥公司在电商运营上的优势，凭借良好的产品质量，在消费升级、国货热潮的带动下，成功把握住化妆品行业快速增长的发展机遇。2017-2021，公司销售收入尤其是线上渠道销售收入快速增长，2017年、2018年、2019年、2020年和2021年，公司线上渠道销售收入占比分别为62.09%、71.71%、76

5、.70%、82.88%、82.34%。2021年，贝泰妮公司线上以自营销售模式为主，占线上营收比例为736.35%。在线上自营模式下，公司主要通过天猫、京东、微信平台(主要是薇诺娜专柜服务平台)、公司自主搭建的薇诺娜网上商城等直接面向消费者销售公司产品，是公司最重要的销售渠道，且呈逐年增长趋势。线下以经销、代销模式为主，占线下营收比例为99.45%。贝泰妮产品技术情况：聚焦功效性护肤品研发，研发投入加大公司持续聚焦功效性护肤品研发，加大核心技术创新开发的资源投入力度，同步开展功能性食品研发布局，掌握并创新开发核心技术。此外，公司持续专注于云南特色植物相关分析，包括基础分析、评估方法开发、配方制

6、剂分析、原材料筛选评估以及工艺创新等，开展系统性的研发体系建设，持续完善研发体系各模块功能。2019-2021年，公司持续加大研发投入金额，2021年公司研发投入金额达到了1.2亿元，占营业收比例为2.99%。4、贝泰妮：护肤品业务经营业绩公司产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品。近年来，公司携手天猫发布“薇诺娜”品牌新产品，持续依托天猫等电商品台开展线上销售业务，对抖音等新兴电商品台加大资源投入力度，扩大了品牌用户群体，带动了品牌、产品与消费者之间的互动。2017-2021年公司护肤品业务营收自6.72亿元增长至2021年的36.29亿元，2021年护肤品业务营收占比超过

7、了90%。2017年至2021年，公司毛利率呈现下降趋势，主要原因在于随着各大化妆品品牌越来越重视线上渠道的建设，公司为了在激烈的市场竞争环境下进一步提高市场地位、扩大市场占有率、提高市场竞争力，加大了线上自营平台等渠道的促销力度，部分产品的销售价格下降，从而导致护肤品的毛利率略有下降;其次公司与大型B2C平台客户(主要是唯品会、京东、天猫超市)的合作进一步加强，对大型B2C平台客户的销售占比提高，而通过大型B2C平台进行销售的毛利率低于其他渠道，从而拉低了护肤品的整体毛利率。但整体来看，公司毛利率维持在75%以上，仍处于较高位置。5、贝泰妮：护肤品业务发展规划公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，致力于不断提升产品研发能力，根据市场趋势和客户需求不断开发创新产品配方和产品系列。通过“聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩阵策略，逐步提升子品牌的品牌影响力和市场地位。通过新品牌、新产品的不断推出，来满足不同类型消费者对皮肤护理的需求。公司未来将进一步加强营销渠道的建设，加大品牌宣传与推广力度，加强信息化建设，全面提升产品品质，进一步开拓国内外市场，成为业内领先的化妆品企业。