干货2022年中国女士内衣行业龙头企业对比：爱慕股份VS都市丽人.docx

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1、干货2022年中国女士内衣行业龙头企业对比：爱慕股份VS都市丽人女士内衣行业主要上市公司：汇洁股份(002763.SZ)、都市丽人(02298.HK)、安莉芳控股(01388.HK)、维珍妮(02199.HK)、爱慕股份(603511.SH)、益民集团(600824.SH)、龙头股份(600630.SH)等本文核心数据：女士内衣行业市场份额、女士内衣业务营业收入、女士内衣业务毛利率1、爱慕股份VS都市丽人：女士内衣业务布局历程近年来，我国女士内衣行业发展迅速，新兴内衣企业快速崛起。目前，中国女士内衣行业的龙头企业分别是爱慕股份(603511)、都市丽人(02298.HK)，两家企业在女士内衣业

2、务上的布局历程如下：2、女士内衣业务布局及运营现状分析女士内衣业务品牌布局对比：两大巨头均有多品牌布局从品牌布局及产品定位来看，爱慕股份旗下品牌主要定位为中高端和高端品牌，还有运动内衣产品线;都市丽人旗下品牌主要定位为中低端和中高端品牌，针对不同年龄段女性推出不同的内衣品牌，还有美型塑身的功能性内衣产品线。女士内衣业务销售布局对比：都市丽人门店数量更多，爱慕股份积极布局电商渠道从线下门店数量来看，都市丽人的门店数量更多，截至2021年末，都市丽人线下门店数量达5000个;爱慕股份的线下终端数量为2048个。都市丽人与爱慕股份的门店数量均连年下降，为公司推进线下渠道优化升级的重要举措。从销售渠道

3、布局来看，都市丽人和爱慕股份均以零售渠道为主，同时爱慕股份积极布局电商渠道，紧跟流量红利迁移的趋势，加大对抖音等新渠道的投入。2021年爱慕股份电商渠道营业收入占比为30%。女士内衣业务网络运营对比：都市丽人线上旗舰店粉丝数量更多从天猫官方旗舰店粉丝数来看，截至2022年6月，都市丽人品牌天猫官方旗舰店粉丝数为435.6万，高于爱慕品牌的332万。女士内衣业务市场份额对比：爱慕股份后来居上从女士内衣业务的市场份额来看，2015-2021年，爱慕股份后来者居上，市场份额逐渐赶超都市丽人。2019年，爱慕股份的市场份额首次超过都市丽人;2021年，爱慕股份和都市丽人的市场份额分别为2.0%和1.8

4、%。3、女士内衣业务经营业绩对比女士内衣业务营业收入对比：都市丽人营收规模居前从女士内衣业务的营收规模来看，2018-2021年，爱慕股份的女士内衣营业收入呈上升趋势，而都市丽人的女士内衣营业收入则持续下降，但仍领先于爱慕股份。女士内衣业务毛利率对比：爱慕股份盈利能力遥遥领先从女士内衣业务的毛利率来看，2017-2021年，爱慕股份的毛利率在70%-80%区间内，远高于都市丽人，后者的盈利能力有减弱趋势。女士内衣业务电商渠道营业收入对比：爱慕股份略胜一筹从女士内衣业务电商渠道的营业收入来看，2021年爱慕股份电商渠道实现营业收入10.4亿元，略高于都市丽人的8.32亿元。4、前瞻观点：爱慕股份占行业龙头地位在女士内衣行业中，市场份额、经营业绩是体现公司女士内衣产品竞争力的重要体现，因此，基于前文分析结果，前瞻认为，爱慕股份因在市场份额、经营业绩等方面占有优势，目前是我国女士内衣企业中的“龙头”。