2022年光伏组件行业发展现状及竞争格局分析.docx

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1、2022年光伏组件行业发展现状及竞争格局分析1. 量：能源革命背景下光伏需求迎来爆发政策端支持光伏装机量增长。随着碳达峰碳中和目标的提出，减碳已经成为了全球主要 经济体的共识。而减少碳排放最重要的一个环节就是减少化石能源的消耗，加大对清洁 能源的使用。以我国为例，从 2011 年以来以光伏、风电为代表的清洁能源电力占比正在 逐步提升。到 2021 年，我国来源于光伏发电的电量已经达到了全国发电量占比的 4%， 实现了连续十年的提升。以光伏为代表的清洁能源将会成为低碳乃至零碳化的电力结构 的重要一环。因此在发电端要助力碳中和目标的实现，光伏装机规模还需要再上一个台 阶。十年进步，光伏已成最具经济

2、性发电方式。根据 Lazard 统计，光伏度电成本在过去 10 年间已经下降超过了 90%。光伏发电不仅和煤炭、天然气等化石能源相比具有更加清洁 和更加便宜的特点，相比风电等其他清洁能源也更具经济性。光伏装机量未来持续增长确定性高。根据国家能源局统计，2021 年国内光伏新增装机量 在众多原材料价格走高的情况下依旧实现了同比约 14%的增长，达到了 54.9GW，而全 球光伏装机量更是达到了 170GW，同比增长高达 30.7%。根据 CPIA 预测，从 21 年到 25 年间，全球新增光伏装机在乐观预期下将以年化 18%的复合增速增长。到 2025 年， 全球新增光伏装机量在乐观预期下将达到

3、 330GW，未来光伏装机增长确定性高。2. 利：硅料价格有望回落，光伏组件环节盈利迎来反转21 年硅料短缺成行业瓶颈，产业链利润分配向上游倾斜。2021 年因为产业链的供需不平 衡使得主产业链中的上游硅料和硅片环节价格都出现了比较大的上涨，特别是硅料环节 涨幅最高甚至超过了 220%。下游电池和组件环节虽然价格也有所上升，但是价格上涨幅 度显然无法弥补其成本压力。通过对比产业链中的各个代表企业不同时间段的毛利率也 可以看出，电池和组件环节承压严重，这两个环节的盈利能力出现了严重的下滑。硅料新产能释放，下游环节盈利改善可期。根据各家硅料厂商的产能规划，从 2021 年第 四季度开始就会有新的硅

4、料产能得到释放，预计到 2022 年第四季度全球硅料的产能将能 够达到 106 万吨，产量将达到 93 万吨。如果按照单瓦硅耗 2.9g/W 计算，能够支撑的产 量大概在 320.7GW。届时硅料短缺的问题将会得到一定程度的缓解。在新产能如期释放 后不仅能够提振下游装机量同时还能促使硅料价格回归理性。光伏主产业链电池、组件 环节的盈利也会有所改善。组件具备期货属性，存在超额盈利机会。因为组件销售合同的签订和交付之间通常存在 一定的时间间隙，可以认为组件具备一定的期货属性。截至 2022 年 4 月 27 日，主流光 伏组件的价格均达到了 1.9 元/W 左右，如果硅料价格在合同期内有明显的下滑

5、使其生产 成本下降，等到高价组件合同交付时组件企业有望获取一定的超额盈利。3. 格局演变：市场逐步扩张、产品迭代加速，光伏组件行业集中度逐渐提升平价时代装机市场全球化、多样化趋势明显，企业渠道建设成重点。随着光伏组件价格 的下降，光伏发电成为了全球越来越多国家和地区电力装机的重要选择。根据 CPIA 公 布的 2021 年我国光伏组件出口市场统计，除欧美澳日等发达国家和地区之外的南美和 中东等新兴市场也成为了我国光伏组件外销的重点市场。全球光伏装机市场呈现遍地开 花的局面，不再依赖某个单一市场。因此，光伏组件企业面向的市场范围也呈现出逐步 扩张的态势，组件企业海外渠道布局方面将会成为企业获取海

6、外客户资源的核心能力。分布式装机占比的提升对企业的渠道销售能力提出了更高的要求。相比地面电站的客户 多以大型发电集团和系统集成商为主，销售多采用直销模式为主，户用和工商业电站多 以 C 端和 B 端客户为主，多采取经销模式。分布式电站的发展对公司下沉的销售能力和 经销商渠道建设同样提出了更高的要求。产业链技术加速迭代，企业研发积累为核心竞争要素。光伏行业发展的最终目的就在于 追求更低的度电成本和更高的光电转化效率，目前的技术发展趋势在硅片环节体现为大 尺寸化，在电池端体现为高效电池技术的发展。两个环节的技术变化趋势都对组件环节 产生了深刻的影响。这使得拥有更强资本实力、更多研发技术积累的头部组

7、件企业也会 在行业竞争中获取更大的优势。行业集中度逐渐提升，CR5 市占率 2021 年已达 62.5%。光伏产业链以硅料为界向上属 于化工行业，向下属于制造业。组件环节因为其制造组装属性，属于劳动密集型产业， 技术壁垒较低，行业竞争者较多，过往的行业格局十分分散。不过随着全球光伏市场的 扩张和产品迭代速度的加快。行业对组件企业的渠道建设能力、研发储备能力和资金实 力提出了更高的要求。行业集中度自2019年来不断提升，CR5的市占率从2019年的36.8% 上升到了 2021 年的 62.5%。同时根据各大组件企业在 2022 年的出货预期估算，到 2022 年组件环节 CR5 的市占率将进一

8、步提升 73.5%。同时光伏电站稳定运行 25 年的特点也使得下游客户更加偏好知名组件品牌商，因此可以 预见在未来拥有更强成本管控能力、更广渠道和更强品牌力的头部组件企业将占据更大 的市场份额，行业集中度将进一步得到提升。4. 渠道、品牌、技术和质量铸就天合光能壁垒1、围绕大尺寸组件，用实力领跑光伏前沿210 组件龙头加速扩产，推广大功率组件。210 大功率组件在下游应用中能够显著降低 BOS 成本并提升系统功率，最大程度的降低电站建设成本。公司目前的产品受到了下游 客户的一致认可。截至 2021 年底，公司产品出货中 210 的占比已经达到了 65%。在产能建设方面，公司自 A 股上市以来就

9、一直在加码 210 大尺寸电池与组件，到 2021 年底已经拥有了 50GW 的组件产能和 35GW 的电池产能，其中大尺寸 210 组件产能占比 约为 70%，相比原本小尺寸时代的头部组件企业拥有更轻的历史包袱。预计在未来公司 还将持续扩张大尺寸组件和配套的电池产能。研发实力强劲，多次打破世界纪录。公司多次打破电池转化效率世界纪录，同时针对多 种新型电池技术都进行了布局。公司最新的 TOPCon 大尺寸组件转化效率已经到达了 25.5%，为 210TOPCon 电池组件的投产进行了相关的技术储备。同时公司对异质结、IBC 和钙钛矿叠层等前沿太阳能电池技术也进行了相应的研发储备。打造 210

10、技术平台，产品序列储备丰富。强大的研发实力为公司产品与时俱进的迭代提 供了保障。公司根据不同的应用场景分别打造了多款大功率组件产品，其中于 2022 年 4 月 15 日发布的 210R（210*182）系列产品包括 430W 户用屋顶电站组件和 580W 大型工 商业屋顶电站组件更是基于 210 技术平台打造的针对分布式光伏应用场景开发的全新产 品。公司通过不断的研发突破，不局限于特定的限制，最大限度实现产品的丰富性与多 样化，响应不同应用场景的客户需求，最大化提升自己的竞争能力。2、渠道和品牌是公司最坚实的壁垒渠道完善，产品遍布全球。公司在海外布局了越南、泰国两个生产基地共计 6GW 的电

11、池、 组件产能，同时在全球拥有超过 50 家长期合作的海外分销商，产品远销 60 多个国家和 地区，是目前国内企业中全球化渠道布局最完善的企业之一。 经销渠道占比稳步提升，适应行业需求的结构性变化。公司经销渠道占比在 2017 年-2021 年间实现了稳步提升，到 2021 年公司经销营收占比已经达到了 39.1%。公司应对终端客 户需求已经建成了完善的组件经销网络，适应行业需求变化。3、成本管控能力强，签订长单保障供应链安全成本控制能力强，盈利能力优秀。纵向从时间维度看，在 2016-2021 年间，随着行业技 术进步生产成本的降低，公司组件销售价格持续下降，不过毛利率却保持了一个相对平 稳的水平。在过往成功抵御了行业需求巨变和原材料价格波动风险。与同样布局电池和 组件的企业 A 横向对比来看，公司的盈利能力也要更加优秀。两个维度的对比彰显了公 司作为组件企业在行业内优秀的成本管控能力。签订长单，加强供应链管理。组件环节集中了电池、胶膜、玻璃、背板、铝边框、焊带、 接线盒等在内多种原材料，对于企业的供应链管理能力提出了较高的要求。公司在光伏 行业深耕 20 年经历了多轮行业周期，在供应链管理上积累了丰富的经验。目前，公司为 了保障原材料供应稳定，与上游多个企业签订了相关的长单，最大限度的抵御原材料价 格波动风险。