干货2022年中国实验动物行业龙头企业分析——集萃药康：商品化小鼠销售龙头.docx

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1、干货2022年中国实验动物行业龙头企业分析集萃药康：商品化小鼠销售龙头行业主要公司：南模生物(688265)、昭衍新药(603127)、横竖生物(871020)、中科生物(833207)等本文核心数据：业务布局、在研项目、投融资1、中国实验动物行业龙头企业全方位对比生命科学和医学分析为人类疾病治疗、疫病防控、医疗条件改善持续作出贡献，社会效益巨大。实验动物作为生命科学和医学分析的基石，其为生命科学和医学分析做出了不可湮灭的作用。根据GMI的数据显示，近年来全球实验动物的市场规模呈现稳定上升态势，从2015年的103亿美元稳定上升至2021年的177亿美元;年复合增速约为9.4%左右。在此当中，

2、小鼠是应用最为广泛的品种，其市场规模在2021年约为90亿美元。展望未来，GMI预测2022-2028年全球实验动物市场规模将以CAGR8.1%的增速上升至2028年的306亿美元。我国实验动物行业市场龙头企业分别为南模生物和集萃药康，两家龙头企业全方位对比如下：2、集萃药康：实验动物业务发展历程集萃药康成立于2017年，是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，系亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员以及科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位。公司基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术，为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育

3、、功能药效分析等一站式服务，满足客户在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础分析和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求。3、集萃药康：实验动物业务布局及现状竞争梯队：业务关联度处于第一梯队从业务关联度角度来看，目前南模生物、中科生物、维通利华的实验动物业务关联度在90%以上，主营业务均为实验动物的销售、定制化服务等。第二梯队为集萃药康、赛业生物等;其次是百奥赛图、昭衍新药等。业务布局：五大业务公司秉承“创新模型，无限可能”理念，基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术，为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式服务，满

4、足客户在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础分析和新药开发领域的实验小鼠模型相关需求。核心技术：自主研发实现多项核心技术公司通过持续技术改进与流程优化，实现了基因工程小鼠模型特别是基因敲除小鼠模型的快速低成本制作。截至2020年末公司累计拥有超过16000种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，品系资源数量稳居行业前列。基于基因工程小鼠模型构建平台相关技术，公司自主研发形成的相应具体核心技术成果如下在研项目：“斑点鼠计划”和“无菌小鼠”研发项目公司秉承创新驱动发展理念，拥有一支由资深行业专家为首的核心团队，瞄准生命科学前沿发展趋势，围绕相关基础分析和新药开发过程中对于实验动

5、物小鼠模型关键需求，持续推进技术攻关和产品开发。公司系亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员、科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位，授牌江苏省产业技术分析院比较医学分析所、南京市十佳新型研发机构等。公司研发项目主要包括基因工程小鼠模型构建平台相关技术研发及模型创制、创新药物筛选与表型平台相关技术研发及模型开发应用、无菌小鼠与菌群定植平台相关技术研发及模型开发应用、小鼠繁育与种质保存平台相关技术研发。就具体项目而言，以“斑点鼠计划”和“无菌小鼠”研发项目最为重要，为公司主要研发项目。投融资：共进行了4次融资根据烯牛数据的资料显示，截止到2022年4月8日，公司共进行了4次融资。最新的融资为2020

6、年9月11日，公司进行了B轮融资，由高瓴创投领投，云锋基金、摩根士丹利、红杉资本中国基金、泰福资本等跟投;其融资金额为4亿人民币。供给端：供给充足近年来，公司产能产量呈现波动上升态势。产能从2018年的37万只/年上升至2020年的180万只/年;产量从26.9万只上升至2020年的146.45万只。2021年上半年，公司的产能为154万只，产量为108.72万只。注：产量系一定时间内公司生产的健康小鼠，不包括公司在专门为客户完成模型定制、定制繁育等服务类项目活动中生产繁殖的中间过程小鼠。需求端：需求稳定上升小鼠总用量统计口径包括销量及用量两个部分。其中，小鼠销量是指公司直接向外部客户销售的小

7、鼠数量;而小鼠用量则包括公司内部领用、配繁用鼠以及冷冻、净化用鼠数量。整体来看，公司的总用量呈现波动上升态势，从2018年的22.8万只上升至2020年的107.24万只;2021年上半年，公司的总用量达到了83.86万只。产用率：有一定程度的下滑2020年公司产用率有一定程度的下滑，其主要原因为：(1)实验小鼠为活体动物，其产量主要受繁殖鼠自然繁育影响、相对刚性，难以根据销售端的变动而实时调节产量;2020年因突发的影响，全国各省市新型肺炎启动一级响应、春节假期延期复工，公司及主要客户、主要供应商的生产经营均受到一定程度的影响，导致公司2020年1季度业绩受到一定程度影响，销量不及预期，而产

8、量未能及时调减，使得2020年产用率有所下滑;(2)2020年公司常州分公司开始正常运营，产量大幅上升，同时子公司广东药康亦开始初步投产，公司用鼠量未能及时保持同比例上升。4、集萃药康：实验动物业务经营现状整体经营情况：业绩蒸蒸日上近年来，公司的营业收入从2018年的1.2亿元上升至2021年的2.7亿元;净利润也从2018年的1511万元逐年上升至2021年的5962万元。注：2021年的数据来自于公司初步统计，未经审计。细分业务经营情况：商品化小鼠模型销售的比重超过半数目前，公司的主要经营收入来自于商品化小鼠模型销售，其近年来占据了公司一半以上的业务收入，比重从2018年的62%波动至2021年上半年的62%。地区经营情况：华东地区是收入主要来源地结合经营收入来看，目前华东地区是集萃药康的主要来源地，营业收入从2018年的2733万元上升至2021年上半年的9770万元;收入比重也从2018年的52%上升至2021年上半年的55%。4、集萃药康：实验动物业务发展规划当下，公司计划将通过上市融资到的资金用于模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目、真实世界动物模型研发及转化平台建设项目等中。这也进一步说明了公司将专注于模型开发与资源库建设当中。