2022年中国减速机行业龙头企业分析——国茂股份：减速机业务持续增长.docx

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1、干货2022年中国减速机行业龙头企业分析国茂股份：减速机业务持续增长减速机在我国的发展已有近40年的历史，广泛应用于国民经济及国防工业的各个领域。中国减速机行业已经培育了一些竞争力较强的本土企业，如国贸股份。本文主要对比了国茂股份的减速机业务布局、减速机经营业绩等。减速机行业主要上市公司：目前国内减速机行业主要上市公司有国茂股份(603915)、绿的谐波(688017)、宁波东力(002164)、中国高速传动(00658)、中大力德(002896)等。本文核心数据：减速机产量、减速机营收、销售毛利率1、中国减速机行业龙头企业全方位对比从营收规模、毛利率和研发费用上看，国茂股份较中大力德更胜一筹

2、，而从减速机产品的产量和销量上来看，中大力德的产销量更大。2、国茂股份：减速机业务的布局历程自2013年成立以来，国茂股份始终致力于减速机的研发、生产和销售。2016年公司减速机产量超过50万台。2019年公司在A股上市。2020年公司减速机业务营收规模超过20亿元。3、国茂股份：减速机业务布局及运营现状减速机产品布局：以齿轮和摆线减速机为主，下游应用广泛国茂股份的减速机产品主要为齿轮减速机和摆线针轮减速机，产品涵盖标准、专用、大中型非标、新品、高精密传动等十几个系列。下游应用较广，主要有冶金、矿山、物流、化工、建筑、粮食机械、纺织等领域。减速机产能：预期2021年底新增11万台产能从减速机产

3、能拓展方面看，2020年底公司“35万台减速机项目”已经达成11万台产能，预计到2021年底将新增月11万台的产能。减速机产销量：2020年减速机产量较2019年增长近18%，销量较2019年增长近13%2018-2020年，公司产量波动上升，2020年公司减速机产量较2019年有较大的提升，2020年为614788台，较2019年增长17.9%。从销量上来看，2018-2020年国茂股份的减速机销量持续增长，2020年为604113台，较2019年增长 12.88%。减速机销售布局：以国内市场为主目前，国茂股份的销售渠道依然以国内市场为准，2021上半年，公司国内销售收入占比为96.35%，

4、国外仅为3.65%。减速机研发投入：2020年研发费用较2019年增长17.22%，研发人员增加32人作为先进制造业中的代表性子行业，减速机行业研发决定这企业的发展潜力。2020年国茂股份研发费用为7828.65亿元，较2019年增长17.22%;研发投入占营收比例较2019年增长0.06%;研发人员也叫2019年增加32人。4、国茂股份：减速机业务经营业绩从减速机业务的营收规模来看，2018-2020年，国茂股份的减速机营收不断增长，2020年达到20.90亿元，较2019年增长14.55%。从毛利率来看，2020年国茂股份减速机产品平均毛利率为27.62%，较2019年略有下滑。5、国茂股份：减速机业务发展规划2020年，公司收购常州莱克斯诺传动设备有限公司，后续规划利用该子公司“GNORD”品牌打入高端减速机市场，后续公司将提升产能，研发新产品，持续提升在高端减速机市场的竞争力。除此以外，公司产能提升计划稳步推进，2021年底预期将新增11万台产能。