2022年有色金属行业发展现状及发展趋势分析.docx
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1、2022年有色金属行业发展现状及发展趋势分析1.有色金属行业 2021 年年报及 2022 年一季报总结1.1.主要金属价格变动:普遍上涨,锂盐价格同比大增2021 年,伴随着全球经济复苏以及疫情冲击导致供给端生产受挫,叠加宽松货 币政策下的通胀预期等因素,部分金属品种保持增长态势;同时受益于新能源汽车需 求量的爆发,镍钴锂等能源金属价格涨幅可观。 2021 年全年,价格涨幅排名靠前的品种有碳酸锂(+418.87%)、氢氧化锂 (+345.00%)、四氧化三钴(+79.06%)、锡(+88.43%)、铝(+39.36%)、 电解镍 (+39.01%)、镍铁(+31.50%),铜、铅、锌、氧化镝
2、、氧化铽等也有一定涨幅。2022Q1 以来,上述金属保持上涨态势,且碳酸锂、氢氧化锂、电解镍、四氧化三钴 等能源金属涨幅进一步扩大。 2021 年全年,氧化镨钕、氧化镧、氧化铈等轻稀土价格回落,同时黄金、白银 等贵金属价格轻微回落。2022Q1,由于俄乌战争带来的地缘政治风险导致市场避险情 绪升高,黄金、白银等贵金属价格出现反弹,其中黄金较去年同期上涨 4.62%。1.2.2021 年行业业绩概览:盈利能力大幅提升2021 年有色金属行业营收增速扩大,在 SW31 个行业中排名中上游。受益于新能 源赛道的高景气度以及全球宽经济政策,有色行业营收增速较2020年上升了19.1pct, 远高于全部
3、 A 股(22.37%)的增速,在所有 SW31 个行业里排名第 9 位。2021 年申万有色金属行业业绩规模有所提升,盈利能力大幅改善。2021 年全年, 申万有色金属行业实现营业收入 27155 亿元,同比增长 37.01%;实现归母净利润 1067.92 亿元,同比增长 163.92%,增幅极为可观;实现扣非归母净利润 1004.67 亿 元,同比增长 274.73%,销售毛利率、净利率分别达 10.77%、4.57%,分别增加 1.83、 2.20pct,主要系新能源车赛道的爆发带动铜、铝、镍、钴、锂等金属行情向好。1.3.2022Q1 行业业绩概览:延续 2021 年向好态势2022
4、Q1 单季业绩规模及盈利能力进一步提升。2022 年一季度申万有色金属行业 实现营业收入 7514.81 亿元,同比增长 28.73%;实现归母净利润 427.70 亿元,同比 增长 130.74%,增幅极为可观;实现扣非归母净利润 411.51 亿元,同比增长 129.26%, 销售毛利率、净利率分别达 12.17%、6.53%,分别增加 2.05、2.67pct,延续 2021 年 向好态势。2.子板块业绩概览:各板块业绩普涨,能源金属业绩弹性大子板块营业收入:2021 年营收同比增幅较大的子板块主要有铜(+38.65 %)、铝 (+38.27%)、铅锌(+40.96%)、稀土(+45.7
5、1%)、磁性 材料(+56.98 % )、 钨 (+49.93%)、钼(+51.16%)、锂(+48.58%)、镍钴(+38.16%)。黄金板块营收增幅小 幅下滑。 单季度来看,2022Q1 较 2021Q1 各子板块营收普遍增长,增幅较高的子板块有锂、 黄金、白银、稀土、磁性材料,其中锂、稀土、磁性材料等维持 2021 年增长态势, 黄金、白银等贵金属由于 2022Q1 俄乌战争导致市场避险情绪升高,改变 2021 年回落 态势。子板块归母净利润:2021 年同比增长幅度较大的子板块有铜(+132.57%)、铝 (+158.97%)、铅锌(+878.04%)、稀土(+340.23%)、磁性材
6、料(+57.93% )、钨 (+107.65%)、钼(+149.88%)、锂(+476.29%)、镍钴(225.46%),其中铅锌板块的 大幅增长主要是因为宏达股份归母净利润由 2020 年-22.46 亿元的亏损转为+3.06 亿 元盈利。单季度来看,2022Q1 较 2021Q1 各子板块均呈现增长态势,其中增幅较高的子板 块有铜(+102.04%)、铝(+73.29%)、黄金(+73.12%)、白银(+157.46%)、稀土 (+105.28%)、磁性材料(+62.05%)、锂(+560.65%)、镍钴(+50.77%),基本维持 2021 年增长态势,黄金白银由于避险情绪升高转为正增长
7、。2.1.工业金属:2021 盈利增速超预期,子版块盈利能力强劲工业金属板块盈利能力大幅提升。2021 年,工业金属板块(共 57 家公司)实现 营业收入 18315.92 亿元,同比增长 39.35%。实现归母净利润 600.02 亿元,同比增长157.99%。归母净利增速较快的主要原因系铜需求较为旺盛,铜板块企业业绩表现优 秀。随着“碳达峰、碳中和”、城镇化以及消费升级推进,铜消费领域不断扩张,消 费强度不断提高。新基建领域、充电桩市场持续发展,国家电网投资力度不断增加, 特高压、配电网等项目开支提升,利好下游铜材需求。我国大力推动新能源汽车、光 伏等新能源产业发展,利好新能源产业用电磁线
8、等铜产品发展。2022 年 Q1 板块营业 收入和归母净利润均同比上升,实现营业收入 4952.55 亿元,同比上涨 25.17%;实 现归母净利润 199.55 亿元,同比上涨 78.81%。2021 年,工业金属三个子板块中,铜、 铝、铅锌的营收均大幅增长,营收增速分别为 39.65%、38.27%、40.96%,增速较 2020 年分别上涨 16.08pct、28.3pct、32.08pct,铅锌电板块营收增速上升最为明显。 利润增速方面,铜、铝、铅锌的归母净利润增速分别 132.57%、158.97%、878.04%, 增速较2020年分别增加119.39pct、136.29pct、9
9、56.86pct。铅锌板块利润增速同比 去年增幅最大。 2022 年 一 季 度 , 铜、 铝 、铅 锌 单季 度 分别 实 现营业收入 3032.36/1512.92/407.27 亿元,同比增长 18.13%/38.66%/36.42%,实现归母净利润 98.27/87.85/13.43 亿元,同比增长 102.04%/73.29%/9.47%。2.2.贵金属:2021 年板块表现低于行业平均,2022Q1 增幅明显2021 年贵金属板块表现低于有色金属行业平均水平,2022Q1 板块业绩回升,表 现亮眼。2021 年,贵金属板块(共 9 家公司)实现营业收入2425.17 亿元,同比减少
10、0.35%,实现归母净利润 43.48 亿元,同比减少 36.08%,主要系山东黄金归母净利润 大幅下滑,由 2020 年的 22.57 亿元转为亏损(-1.94 亿元),且其他 8 家公司没有明 显增长。2022Q1 贵金属板块明显回暖,板块营业收入和归母净利润均出现大幅回升, 实现营业收入 697.19 亿元,同比增长 39.65%,实现归母净利润 14.5 亿元,同比增长 90.05%。贵金属板块一季度大幅改善的主要原因系俄乌战争带来的地缘政治风险,导 致市场避险情绪升高,价格回升。2021 年黄金、白银板块表现较差,2022Q1 改善明显。2021 年黄金板块(7 家公 司)实现营业收
11、入 1682.47 亿元,同比减少 6.91%,实现归母净利润 42.52 亿元,同 比减少 34.66%;2021Q1 黄金板块实现营业收入 482.15 亿元,同比增长 31.33%,实现 归母净利润 14.18 亿元,同比增长 73.12%亿元。 2021 年白银板块(2 家公司)实现 营业收入 742.69 亿元,同比增长 18.59%,实现归母净利润 0.97 亿元,同比减少 67.26%,主要系金贵银业归母净利润的大幅下滑,由 2020 年的 2.25 亿元下降至 2021 年的 0.15 亿元。2.3.小金属:2021 盈利水平强劲,但盈利能力差异明显小金属板块盈利能力差异明显。
12、2021 年,小金属板块(共 24 家公司)实现营业 收入 4093.78 亿元,同比增长 41.66%。实现归母净利润 203.74 亿元,同比增长 179.11%。归母净利增速明显加快的主要原因系 2021 年稀土价格一路走高,在 2022 年 3 月氧化镨钕价格突破了 100 万元/吨达到了 109.5 万元/吨的高位。2022 年 Q1 受 稀土量价齐升影响,板块营业收入和归母净利润均同比上升,实现营业收入 1138.45 亿元,同比上涨 22.98%。实现归母净利润 76.45 亿元,同比上涨 94.20%。2021 年, 小金属四个子板块,稀土、钨、钼及其他小金属的营收均有所增长,
13、营收增速分别45.71%、49.93%、51.16%、24.42%,增速较 2020 年分别上涨 13.54pct、38.41pct、 -1.1pct、10.67pct,钨、稀土板块营收增速的增幅最为显著。利润增速方面,稀土、 钨、钼、其他小金属的归母净利润增速分别 340.23%、107.65%、149.88%、138.24%, 增速较 2020 年分别增加 264.99pct、-355.84pct、147.71pct、148.1 pct。稀土板块 利润增速同比去年增幅最大,同时也保持了营业收入的稳定增长。2022 年一季度, 稀土、钨、钼及其他小金属单季度分别实现营业收入 202.25/1
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