2022年有机硅行业供需格局分析.docx

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1、2022年有机硅行业供需格局分析1、 有机硅：下游需求百花齐放，龙头企业强者恒强有机硅是对含硅有机化合物的统称，主要分为硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂四大类。有机硅指含有硅碳键（Si-C）、且至少有一个有机基团直接与硅原子相连的一大门类化合物，包括各类小分子化合物和高分子聚合物。其中，以硅氧键为骨架组成的聚硅氧烷，是有机硅化合物中应用范围最广的一类，约占总用量的 90%以 上。 同时从产品来看，有机硅主要可以分为硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂四大类。2、供给：海外产能有所收缩，我国成为全球有机硅扩产主力军伴随有机硅行业景气度与盈利水平的持续回升，国内企业不断加快产能扩张步伐。2017 年至

2、 2021 年间，国内有机硅产能（折 DMC）由 136.5 万吨/年逐步增长至 187.5 万吨/年，年均复合增速为 8.26%，整体处于平稳状态。此后 2021 年至今，伴随有机硅行业景气度与盈利水平的不断回升，国内企业纷纷加快产能扩张步伐。截至 2022 年 4 月，国内有机硅产能（折 DMC）已经达到 225 万吨/ 年，较 2021 年底增长 20%。国内有机硅行业集中度处于较高水平，产能 CR5 达到 65.1%。截至 2022 年 4 月，国内有机硅行业产能（折 DMC）前五名分别为合盛硅业、东岳硅材、新安股份、江西蓝星星火、陶氏（张家港），产能合计达到 146.5 万吨，合计占

3、比 65.1%。整体来看，国内有机硅行业集中度处于较高水平。有机硅行业进入壁垒较高，国内产能扩张集中于头部企业。由于有机硅行业产品链较长，反应过程和反应装置较为复杂，对生产企业的工艺技术要求较为严苛，因此整体进入门槛较高。国内新建初始规模小于 20 万吨/年、单套规模小于 10 万吨/年的甲基氯硅烷单体生产装置属于“限制类”，这进一步提高了有机硅新建产能的资金要求。 在此背景下，国内有机硅行业产能扩张也主要集中于头部企业。海外有机硅成本承压，整体产能有所收缩。相较于国内，海外有机硅生产企业的原材料、人工等成本处于较高水平。同时近年来，随着国内有机硅生产技术的不断进步，海外有机硅企业的竞争优势已

4、经逐步削弱，其整体产能也有所收缩。例如，2020 年年底迈图宣布计划关闭位于美国纽约沃特福德的有机硅产能（折合 DMC11 万吨/ 年）、2021 年陶氏关停其位于英国生产基地的有机硅单体产能 11 万吨/年等。截至 2021 年 6 月，海外有机硅单体产能合计 247 万吨，主要集中于陶氏、埃肯、瓦克等国际头部企业。3、需求：有机硅应用领域广泛，新兴需求空间广阔有机硅产品用途广泛，建筑、电子电器为主要应用领域。受益于耐温、耐候、电气绝缘、地表面张力等优异的性能，有机硅材料广泛应用于建筑、电子电气、纺织、汽车、机械等诸多行业，并且形成了丰富的产品品类，大约有 8000 多个品种，有“工业味精”

5、之称。 国内有机硅需求平稳增长，2017 年至 2021 年间复合增速达到 7.21%。2017 年至 2021 年间国内有机硅（折合 DMC）表观消费量由 89.2 万吨逐步提升至 117.9 万吨，年均复合增速达到 7.21%。2022 年以来，国内有机硅需求继续维持平稳增长，1-3 月份表观消费量达到 29.4 万吨，同比增长 10.63%。国内有机硅产品结构升级仍有较大空间。相较于海外发达国家，我国有机硅产业起步较晚，长期以来供给对外依赖度较强。2008 年之后，伴随有机硅生产技术的不断进步以及产能的快速扩张，我国有机硅行业进口替代进程不断加快并于 2014 年首次正式成为有机硅净出口

6、国。从进出口产品结构来看，2010 年以来国内有机硅产品出口平均单价显著低于进口平均单价。整体来看，相较于海外，国内有机硅产品结构依旧偏低端，未来仍有较大的升级空间。国内有机硅需求增长空间广阔，新兴领域有望贡献关键增量。一般来说，有机硅人均消费量与人均 GDP 水平呈正相关关系，并且低收入国家有机硅需求增长对收入增长的弹性更大。具体来看，近年来国内新能源汽车、光伏、5G 等新兴产业发展势头强劲，带动有机硅需求持续释放，未来有望贡献关键增量。4、 小结：短期盈利波动无虞，中长期成长值得期待供给端，海外有机硅成本承压，整体产能有所收缩。国内方面，有机硅扩产进程不断加快，预计 2022-2023 年国内有机硅单体新增产能将分别达到 145 万吨、80 万吨。整体来看，短期内国内有机硅在建产能密集投产，可能会加剧市场竞争，导致有机硅盈利水平呈现一定程度的回落。但是从中长期的需求角度来看，我们认为对此并不用过于悲观，主要原因在于国内有机硅下游新兴领域的需求潜力十分可观并且整体产品结构仍有较大的升级空间。未来随着国内新增产能逐步得到消化，有机硅行业盈利或仍将保持较高水平。