2022年光伏行业市场规模及未来前景分析.docx

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1、2022年光伏行业市场规模及未来前景分析1、 碳中和大幕拉开，光伏行业迎来快速发展期光伏发电具有清洁性和经济性，社会对于清洁廉价能源的需求是光伏的根本动力。 全球碳排放减排大幕拉开，电力行业首当其冲。以中国为例，根据国家统计局数据， 我国能源活动中碳排放分布中电力行业约占 44%，是碳减排的主要阵地。根据国际可再 生能源机构(IRENA)数据，2010-2020 年期间，光伏是成本下降最快的可再生能源形式， 全球光伏发电的度电成本已从2010年的0.381$/kWh快速下降至2020年的0.057$/kWh， 降幅高达 85%。在全球范围内，超过 800GW 的现有煤电成本高于 2021 年投

2、产的光伏项 目，占全球总煤电装机的近 40%。IRENA 预计在未来两年内通过拍卖和招标竞争性采购 的新光伏项目中，有 74%的中标价格将低于新煤电。预计 2021-2025 年中国光伏年化平均装机量为 78.8GW。根据国家能源局数据，截 至 2019 年底，中国非化石能源占一次能源消费比重达 15.3%，提前完成 2020 年减排目 标。根据 2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%，我们预计 2025 年非化石 能源占一次消费能源比例将达到 20%，对应 2021-2025 年光伏年化平均装机量为 78.8GW。 而光伏协会给出的“十四五”指引为年均 70-90GW。预计

3、2021-2030 年欧洲光伏年均装机量 70-75GW。2021 年 4 月 21 日欧盟委员会宣 布欧盟成员国和欧洲议会通过协议，到 2030 年，欧盟温室气体排放量将比 1990 年的 水平减少“至少 55%”，该协议将正式纳入“气候法”。欧盟将 2030 年碳减排目标由 原有的 40%提升至 55，可再生能源占能源消费量比例在 2030 年达 38%-40%。基于可 再生能源占比 38%的目标测算，未来十年光伏均装机量超 63GW，考虑到欧盟占欧洲光 伏装机的 85%，预计 2021-2030 年欧洲光伏年均装机量 75GW 左右。GW 级国家/地区数量快速增长。根据 IEA 数据，2

4、020 年，全球光伏装机量为 134GW， 同比增长 17%。至少有 20 个国家的新增光伏装机量超过了 1GW，有 14 个国家的累计装 机量超过 10GW，有 5 个国家的累计装机量超过 40GW。2020 年光伏市场的主要增长来自 中国、越南，以及少部分来自欧盟和美国，最主要的市场下滑来自印度。光伏行业在 疫情下显示了强劲的韧性。根据 CPIA 预测，2025 年全球光伏新增装机量将达到 270-330GW,2020-2025 年 CAGR 为 16%-20%。受硅料价格处于高位影响，2021 年光伏 IRR 有所降低，叠加 2021 年部分 平价项目可延期至 2022 年并网，预计 2

5、021 年全球装机量为 160GW，同比增长 19%。根 据 CPIA 预测，在保守情况下，2021-2025 年全球光伏装机量分别为 150、180、210、 240、270GW；在乐观情况下，2021-2025 年全球光伏装机量分别为 170、225、270、300、 330GW。图：2021-2025 全球光伏装机量预测2、 公司光伏产品性能优异，尽享单晶硅片产能扩张中国是世界上最大的硅片制造基地。根据 CPIA 数据，2020 年国内硅片产量约为 161.3GW，同比增长 19.7%，占全球硅片产量比重达到 96%。单晶硅片以其更高的转化 效率优势和持续降低的成本优势不断占据光伏硅片市

6、场，单晶硅片渗透率得以快速提升。根据 CPIA 数据，2017 年国内单晶硅片渗透率仅 27%，至 2020 年国内单晶硅片（P 型+N 型）的渗透率已大幅提升到 90.2%。随着单晶硅片对多晶硅片基本完成替代，设 备端单晶炉对多晶铸锭炉的替代已趋于尾声。根据制造工艺不同，单晶硅可以分为直拉单晶硅、区熔单晶硅和铸锭单晶硅，其 中铸锭单晶硅无需使用单晶炉。根据各公司公告数据汇总，非铸锭单晶产能从 2015 年 末的 12.8GW 左右增长至 2020 年末的 210GW 左右，复合增长率超过 70%。从 2020 年单 晶硅片产能分布来看，隆基股份市占率达到 41%，中环股份市占率达到 26%，

7、两者合计 占比近 70%，延续双寡头格局。受益于硅片环节良好的竞争格局，近年来硅片环节平均毛利率明显高于其他主环 节，叠加硅片技术扩散带来的扩产难度降低，涌现出一批新进入者，如上机数控、高 景、京运通，带来对单晶硅片产线的新需求。单晶炉、开方机、切片机、磨床等设备 均为单晶硅生产和单晶硅片加工的核心设备，新增单晶硅片产能的配套需求驱动核心 设备需求向上。根据公司公开发行说明书披露，建设 1GW 单晶硅片产能需要配置 100台单晶炉（10MW/台）、16 台单晶截断机、2 台单晶开方机、6 台磨床和 8 台金刚线切片 机，公司预测 2021-2022 年单晶炉和单晶切割设备平均市场规模超 200

8、 亿元。深度绑定大客户隆基股份，伴随硅片龙头共同成长。从公司销售占比看，隆基股 份为公司第一大客户，2020 年对隆基销售收入占比达到 93%。隆基股份的单晶炉设备 主要由公司和北方华创提供，线切设备主要由公司和高测股份提供。从大客户隆基股 份采购占比看，2017-2019年隆基股份对公司单晶炉的采购数量整体在35%至50%之间， 对公司切片机的采购数量整体在 40%至 70%之间，整体保持在较高水平。截止 2020 年 末，隆基股份单晶硅片产能达到 85GW，已公布 40GW 计划扩项目，至 2021 年末单晶硅 片产能有望达到 105GW 以上，未来产能扩张迅猛。隆基股份作为硅片环节龙一企

9、业， 在硅片环节的优势明显，公司与其进行深度绑定，有助于增强业绩稳定性，伴随硅片 龙头共同成长。除隆基股份外，公司还与晶科能源、东方希望、天合光能、江苏金晖、 协鑫能源、阿特斯、环太集团等众多企业建立了合作关系。图：隆基股份与非隆基客户销售情况公司光伏单晶炉产品快速迭代，核心性能指标不断提升。2017 年至 2019 年，公司 的光伏单晶炉主打机型分别为 KX170-1100、KX170-1300 和 KX170-1400，投料量指标从 400Kg 快速提升至 560Kg，炉室直径从 1100 毫米提升至 1400 毫米，喉口直径从 350 毫米提升至 400 毫米，所配热场尺寸从 26 英寸

10、提升至 32 英寸，单产从 5.0 千克/小时提 升至 6.2 千克/小时，产业化硅片尺寸也不断提升，引领大硅片风潮。在光伏单晶炉市场，公司的竞争对手主要有晶盛机电和北方华创，其代表机型分 别为 JS1400、NVT-HG1602-V4，该类机型所配热场均同为 32 英寸，产业化硅片尺寸均 为 161.75 毫米。在投料量、炉室直径、喉口直径和单产等核心指标方面，公司的光伏 单晶炉均处于较为领先的水平。公司的切片机代表机型由 2017 年的 QP1660C 和 QP1665 升级至目前的主打机型 QP850 和 QP720，最大线速度、主辊轴间距、最大加工长度、附加张力、张力波动范围、 工作进

11、给速度、线耗等核心指标持续优化，表明公司的切片机在工作效率、加工精度、 设备产能、切片稳定性和切割成本等方面均不断改进和完善。在切片机市场上，公司的竞争对手主要有上机数控、高测股份、瑞士 Meyer Burger 和日本小松 NTC，对应代表机型分别有 WSK900、GCQP700、DW291 和 PV700K。公司的切 片机 QP720 在最大线速度、主辊轴间距、附加张力等核心技术指标上与高测股份一同 位列行业领先水平，但在张力波动范围、工作进给速度和线耗等核心指标上领先于后 者。在最大加工长度指标上，QP720 为 720 毫米，QP850 为 850 毫米，公司具备加工长 度较大的硅棒的切片技术。整体上看，公司的切片机性能处于行业领先水平。同时由 于售后服务不便、响应不及时等因素，Meyer Burger 和 NTC 等公司的硅片设备基本退 出了中国市场，现存设备供应商主要以内资厂商为主，公司具备一定的技术领先优势。