天虹商场自由现金流折现值估值法教学提纲.doc
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1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。天虹商场自由现金流折现值估值法-天虹商场自由现金流折现估值法计算过程作者：仝兴洲百度网名：5477haifeng自由现金流初始值取2009-2010年均值为65000万元。自由现金流年增长率按较安全保守数15%计折现率按9%，永续年金增长率按3%注：这种计算方法，取自股市真规则一书（【美】帕特多尔西著，中信出版社），难保准确度，但有一定参考意义。（万元）年份2011201220132014201520162017201820192020自由现金流650001.15=74750650001.152=859
2、62.5650001.153=98856.9650001.154=113685.4650001.155=130738.2650001.156=150349650001.157=172901.3650001.158=198836.5650001.159=228662650001.1510=262961.2自由现金流折现747501.09=6857885962.51.092=7235398856.91.093=76337.4113685.41.094=80537.7130738.21.095=849711503491.096=89648.2172901.31.097=94582.9198836.51.098=99789.32886621.099=105282.4262961.21.0910=111077.82011-2020年自由现金流折现之和=883157永续年金111077.81.03（0.09-0.03）=1906835.6永续年金折现1906835.61.0910=805045.5股东权益合计883157+805045.5=1688202.5目前总股本80020万股股价折现值168832780020=21.1（元）2011年7月1日收盘价21.10元（注：应属巧合）注其中对股价影响最大的是自由现金流年增长率，如果按照年增长20%计算，则股价折现值在76元左右-
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