2020军队文职招考：经济学类会计学-财务管理学1+(讲义+笔记).pdf

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1、理论精讲-财务管理学 1（讲义+笔记）理论精讲理论精讲-财务管理学财务管理学 1 1（讲义）（讲义）第一章财务管理概论第一节 财务管理概念和特点一、财务管理的概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资本的融通、资产的购置、经营中现金流量以及利润分配的一项经济管理工作。二、财务管理的特点（1）涉及面广财务管理活动涉及到企业内部生产、供应、销售等各个环节，同时还涉及到企业外部的各种关系。（2）综合性强财务管理通过资金的收付及流动的价值形态，可以全面地反映商品物资运行状况，其渗透在全部经营活动之中，是一项综合性强的经济管理活动。（3）灵敏度高企业的各项活动以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映，并

2、对财务指标发生重大影响。【习题演练】1.（多选）下列属于财务管理特点的是（）。A.涉及面广B.灵敏度高C.综合性强D.风险性高第二节 财务管理目标一、财务管理目标的概念财务管理目标是为实现企业创造财富或价值这一目标服务。1二、财务管理目标的内容1.利润最大化（1）含义利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。（2）优缺点优点有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。【习题演练】2.（多选）企业以利润最大化为财务管理目标的缺点包括（）。A.没有考虑利润的资金时间价值B.没有考虑实现利润的风险差异C.没有考虑利润与投资资本关系D.可能导致短期财务决策导向E.利润指标计算简单

3、2.股东财富最大化（1）含义在上市公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。2缺点没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑风险问题；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（2）优缺点优点考虑了风险因素；缺点非上市公司难以应用；在一定程度上能避免企业短期行为股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况；对上市公司而言，股东财富最大化过多强调股东利益，对其他相关者的目标比较容易量化，便于考核和奖惩。利益重视不够。3.企业价值最大化（1）含义企业价值最大化是指企

4、业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业能创造的预计未来现金流量的现值。（2）优缺点优点考虑取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位；用价值替代价格，避免过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。4.相关利益者最大化（1）含义企业确定财务管理目标时，需要强调各相关方的利益。企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。（2）优缺点3缺点该目标过于理论化，不易操作。优点有利于企业长期稳定发展；体现了合作共赢的价值

5、观念；多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一。【总结】四种财务管理目标目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关利益者相关者利益最大化【习题演练】考虑考虑长期企业价值考虑考虑长期关键词利润股东财富时间价值考虑风险考虑缺点过于理想化，难以操作。长短期决策短期长期特点合理配置资源过于强调股东利益价值代替价格合作共赢3.（单选）下列指标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.相关利益者最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化4.（单选）与相关利益者最大化目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（）。A.容易导致短期行为B.没有考虑风险因素C

6、.没有考虑货币的时间价值4D.对债权人的利益重视不够5.（多选）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的理念，做大企业的财务蛋糕”；李经理认为“财务目标应集中体现当年利润指标”；王经理认为“应将企业长期持续的发展放到首位，用价值代替价格”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.相关利益者最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化第三节 财务管理的基本方法【习题演练】6.（单选）财务管理工作的核心环节是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务分析第四节 财务管理环境5一、财务管理环境的概念财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的

7、统称。二、财务管理环境的内容1.经济环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平等。【补充】通货膨胀对财务活动的影响【习题演练】7.（多选）下列应对通货膨胀的各项策略中，正确的是（）。A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.减少债权2.金融环境金融环境包含金融机构、金融工具、金融市场等。（1）金融机构金融机构主要是指银行和非银行金融机构。6（2）金融工具形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。金融工具一般具有流动性、风险性

8、和收益性。（3）金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。3.法律环境法律环境是指企业与外部发生经济关系时应遵守的有关法律、法规和规章，主要包括公司法、证券法、金融法等。4.社会文化环境社会文化环境包括教育、科学、文化、卫生、新闻出版、世界观、信念、道德、习俗等。【习题演练】8.（单选）下列各项中，不属于财务管理经济环境构成要素的是（）。A.经济周期B.通货膨胀水平C.宏观经济政策D.证券法9.（多选）金融工具一般具有（）等特点。A.流动性B.可变性C.收益性D.风险性10.（多选）财务管理环境包括（）A.经济环境7B.金融环境C.法律环境D.

9、社会文化环境第二章财务管理的价值观念第一节 货币的时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指一定量货币在不同时点上的价值量差额。二、货币时间价值的计算（一）复利（一次款项）（1）复利终值公式：F=P（1i）n=P（F/P，i，n）其中，（1i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示。【例 1】将 1000 元现金存入银行，若利率为 5%，每年复利一次，5 年后的复利终值是多少？已知（F/P，5%，5）1.28【答案】2.复利现值公式：P=F1/（1i）n=F（P/F，i，n）8其中 1/（1i）n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。【例 2】某人为了 5 年后能从银

10、行取出 1000 元，在年利率为 2%的情况下，当前应存入银行的金额是多少元？已知（P/F,2%,5）0.91【答案】【总结】复利终值公式：FP（1i）n=P（F/P，i，n）复利现值公式：PF/（1i）n=F（P/F，i，n）（二）年金1.年金的概念年金是指间隔期相等的系列等额收付款项，一般用 A(Annuity)来表示。2.年金的种类（1）普通年金：又称为后付年金，从第一期开始每期期末收款、付款的年金。（2）预付年金：又称先付年金，从第一期开始每期期初收款、付款的年金。9（3）递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。（4）永续年金：无期限的普通年金。【习题演练】1.（单选）2019 年

11、1 月 1 日，A 公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为 5 年，每年 1 月 1 日支付租金 30 万元，该租金支付形式属于（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金3.年金现值和年金终值复利年金现值（P/F,i,n）（P/A,i,n）终值（F/P,i,n）（F/A,i,n）（1）普通年金的现值和终值种类普通年金现值普通年金终值10基本公式P=A（P/A,i,n）F=A（F/A,i,n）【习题演练】2.（单选）某投资项目于 2018 年年初动工，假设当年投产，从投产之日起每年年末可得收益 40000 元。按年折现率 6%计算（复利计息），则 10 年收益的现值为（）元。已知

12、（F/A,6%,10）=13.1808,（P/A,6%,10）=7.3601A.294404B.400000C.527231D.666666（2）预付年金的现值和终值种类预付年金现值预付年金终值基本公式P=A（P/A,i,n）（1+i）F=A（F/A,i,n）（1+i）【习题演练】3.（单选）已知（P/A，8%，5）3.9927，（P/A，8%，6）4.6229，（P/A，8%，7）5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。A.2.992711B.4.2064C.4.9927D.6.2064（3）递延年金的现值和终值种类递延年金现值递延年金终值基本公式P=A（P/A,

13、i,n）（P/F,i,m）F=A（F/A,i,n）【注意】公式中，n 指的是 A 的个数，M 是递延期。【习题演练】4.（多选）递延年金具有的特点有（）。A.年金的第一次收付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关（4）永续年金的现值和终值种类永续年金现值永续年金终值12基本公式P=A/i无【例 3】某学校拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发 10000 元奖金。若利率为 4%，现在应存入多少钱。【答案】【总结】公式种类复利普通年金终值FP（F/P，i，n）FA（F/A，i，n）现值PF（P/F，i，n）PA（P/A，i，n）FA（F/A，i，n）（1

14、预付年金i）递延年金 FA（F/A，i，n）PA（P/A，i，n）（1i）PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）PA/i永续年金 无【习题演练】5.（单选）某公司预计将于10 年后技术升级，需要资金10 万元，计划从现在起每年年末购买理财产品，预计年收益率为 6%，则该公司从现在起每年末等额投资于理财产品的款项约为（）元。已知：（F/A，6%，10）13.18，（P/A，6%，10）7.36。A.7587.25B.8765.42C.12623.33D.13586.776.（单选）下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。A.普通年金终值B.预付年金终值13C.递延年金终值D.永续年金终值第二节

15、 风险估价模型一、风险以及种类1.风险的概念风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。2.风险的种类（1）系统风险（2）非系统风险【习题演练】7.（单选）在证券组合投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。14A.所有风险B.市场风险C.系统风险D.非系统风险8.（多选）下列风险中，属于市场风险的有（）。A.经营风险B.利率风险C.政治风险D.财务风险9.（多选）投资的风险分为系统风险和非系统风险两大类，下列各项中，属于非系统风险的有（）。A.研发失败风险B.生产事故风险C.利率

16、变动风险D.政治变动风险二、资本资产定价模型1.必要收益率必要收益率是指投资者对某种资产组合的最低收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率【提示】通常用短期国债的利率近似代替无风险收益率。2.资本资产定价模型Ri=Rf+i（RmRf）其中：Rf 表示无风险收益率，通常以短期国债的利率近似代替；Bi 表示第 i 种股票的或组合的 B 系数；RM 表示市场组合的平均收益率；15i（RmRf）为组合的风险收益率。【习题演练】10.（单选）已知某公司股票的系数是 0.8，短期国债收益率是 4%，市场组合收益率为 9%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.6%B.8%C.10%D.16%11.（单选

17、）某投资组合的必要收益率为 10%，市场组合的平均收益率为 12%，无风险收益率为 4%，则该投资组合的 B 系数为（）。A.0.75B.1.25C.1.5D.212.（单选）某投资组合的风险收益率为 12%，市场组合的平均收益率为 14%，无风险收益率为 6%，则该投资组合的 B 系数为（）。A.0.75B.1.25C.1.5D.216理论精讲理论精讲-财务管理学财务管理学 1 1（笔记）（笔记）【说在课前】1.本节课开始学习军队文职会计学中的财务管理学，提到财务管理，很多同学感到“头疼”，因为它比较难，涉及到一些公式，大家学习公式的困难有以下两个：（1）记不住，今天记住明天忘，明天记住后天

18、忘。（2）虽然记住公式，但是不会用，知道公式是这个，但拿到题目不知道怎么计算。（3）梳理：如果参加财务管理的考试，如中级注会，就会真正感受到“被公式支配的恐惧”，公式比较难，老师就是帮助大家解决这个困难，有相关的策略。之所以记不住是因为对这个内容不理解，老师会给大家推导公式帮助大家理解，在理解的基础上记忆就不会忘。至于不会用，需注意在每个公式后面老师放了例题、练习题，教会大家用。不管用什么方式，目的只有一个，即掌握这些公式。大家不需要过于纠结，在军队文职中财务管理的考试，会考查最为基本的公式，不像中级注会考得那么难、“变态”，大家把简单的、基本的公式掌握即可，只要好好努力用心学，就能掌握基本公

19、式，在财务管理部分拿到自己满意的分数。2.学习建议：（1）尽量跟上每次直播课：如果大家有时间，尽量跟上每次直播课，因为对于财务管理来说，知识的前后是有联系的，如果这次没听，后面的公式可能就听不懂，所以尽量跟直播。如果实在没时间听直播，需注意课程可以无限次回放，大家可以听回放。需要保证在上本次课程之前把前面的内容都听过了。（2）尽量做到课前预习，大家可以提前下载讲义，熟悉里面的内容，大致有印象，涉及到计算题，可以先做，不理解、不懂的地方圈下来，课上认真听。（3）课后复习：课后把重点内容及时归纳和整理。（4）梳理：通过课前预习、上课讲解、课后复习，就相当于把内容过了三遍，内容、基本框架就掌握得差不

20、多，再把细节内容看看即可。17【解析】1.财务管理的课程安排：看大纲会发现财务管理学有八章，给大家安排了六节课，有的课时会给大家讲解两章内容，有的课时会给大家讲解一章内容，不会超过两章，主要是便于大家理解，很多同学不是会计专业，或者已经工作、忘记了财务管理的公式。2.第一章是财务管理概论，是财务管理最为基础的概念；第二章是财务管理的价值观念，即计算现值和终值，这两章是财务管理中最为基础的内容，也是之后内容的基础，先要把这两章掌握好。第三章到第八章是企业具体的财务管理活动，财务管理活动与企业打交道，故可以结合企业的活动进行分析，企业活动包括四类，即筹资、投资、日常管理、期末分配，所以第三、四、五

21、章是与筹资相关的内容，第六章是与投资相关的内容，第七章（资产管理）是讲述日常的资产管理，第八章（利润分配管理）是分红的问题。3.本节课主要讲解第一章和第二章，即讲解基础。第一章财务管理概论18【解析】财务管理概论：包括四部分，比较重要的是第二部分（财务管理目标）、第四部分（财务管理环境）。第一节 财务管理概念和特点【解析】财务管理的概念和特点：比较重要的是第二部分，即财务管理的特点。一、财务管理的概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资本的融通、资产的购置、经营中现金流量以及利润分配的一项经济管理工作。【解析】191.财务管理的概念：涉及到四个方面的内容，给大家举例理解。老师的老家是德州的，德

22、州扒鸡很有名，老师想成立扒鸡公司，但老师没有钱，老师和张某关系好，于是找张某借 200 万，借钱用来买设备、生产、经营。借钱就是筹资，在管理管理中说得专业点，就是资本的融通；成立扒鸡公司以后，企业还需要发展，光有钱还不行，要买设备生产扒鸡，“买设备”就是资产的配置；买设备之后就是正常生产产品，会有收入，即现金，这就是现金流量，这是日常的经营活动；到了年末，股东辛辛苦苦一年，要进行分红，所以就涉及到利润分配。2.企业流程对应的是不同的财务管理活动，财务管理活动就是涉及到资本的融通、资产的购置、经营中现金流量以及利润分配的一项经济管理工作。会考到底是哪四个环节，是多选题考点，结合企业相关流程进行分

23、析会容易记忆。二、财务管理的特点（1）涉及面广财务管理活动涉及到企业内部生产、供应、销售等各个环节，同时还涉及到企业外部的各种关系。（2）综合性强财务管理通过资金的收付及流动的价值形态，可以全面地反映商品物资运行状况，其渗透在全部经营活动之中，是一项综合性强的经济管理活动。（3）灵敏度高企业的各项活动以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映，并对财务指标发生重大影响。【解析】1.财务管理的特点：针对财务管理来说，包含三个特点，即涉及面广、综合性强、灵敏度高，稍后会详细讲解这三个特点，此处需要记住这三个特点，是多选题考点，记住第一个字，即“涉、综、灵”。2.财务管理的特点：（1）涉及面广：企业

24、内部的各个环节都会和钱打交道，如生产、供应、买原材料都涉及到钱，销售也会涉及到钱，财务管理是管钱的，这就涉及到企业内部的各个环节；企业生产产品之后有了钱、利润，需要给政府交税、给股东分红，20不管是政府还是股东，都属于企业外部的，所以涉及到外部的活动关系。如果考查涉及面广，就记住“内外”，即与内部和外部相关。（2）综合性强：把扒鸡卖了就有钱，涉及到资金的收入，买其他的东西就会花钱，就会有资金的付出，涉及到反映商品物资的运行状况。对于财务管理来说，涉及到企业的投资、筹资、经营管理活动，能够管理、渗透到企业的方方面面，所以是一项综合性强的经济管理活动，抓住关键词“全部”。（3）灵敏度高：财务管理就

25、是管钱，即资金流动，钱多了或者少了需要在账上进行反映，对于财务管理来说，会涉及到财务指标，对相关的指标进行监控。如财务管理上有一个财务指标是资产负债率，是用负债总额/资产总额，反映的是企业的偿债能力，偿债能力的大小用资产负债率来表示，这个指标越小越好，因为企业的偿债能力是越强（越大）越好，这就需要资产越多、负债越少，分子减少、分母变大，所以资产负债率越小越好；如果在负债不变的情况下，仅仅考虑资产，而现金属于资产的一部分，现金的变化会导致资产的变化，资产负债率就会发生变化。一般来说，资产负债率越小越好。3.梳理：如果考查灵敏度高，需注意这和财务相关。【习题演练】1.（多选）下列属于财务管理特点的

26、是（）。A.涉及面广B.灵敏度高C.综合性强D.风险性高【解析】1.A、B、C 项正确：本题考查前面讲解的三个特点，即“涉、综、灵”。【选 ABC】【思维导图】21【梳理】1.财务管理的概念：抓住四个点，结合企业的流程和活动进行分析，是一一对应的。2.财务管理的特点：（1）这是多选题的考点（有哪三个特点），即“涉、综、灵”。（2）如果考查每个特点的概念，需注意涉及面广（内、外）、综合性强（全部关系）、灵敏度高（在财务上造成影响）。第二节 财务管理目标【解析】第二节是财务管理目标，会给大家讲解两部分内容，相对而言比较重要的是第二部分，即财务管理目标的内容。一、财务管理目标的概念财务管理目标是为实

27、现企业创造财富或价值这一目标服务。【解析】1.财务管理目标：大家做事也是有目标的，如大家来听课是为了在军队文职考试中顺利上岸，财务管理目标包含两部分内容。（1）创造财富：“财富”即钱，企业要赚到钱，赚到钱企业才能生存和发展22下去，创造财富是企业的基本目标，特别是针对中小型企业来说，终极目标就是看看能够赚到多少钱，其他的不关注。（2）实现价值：更为“高端”一点，针对大公司，特别是上市公司，它的目标不仅仅是赚钱，而是要让企业的价值实现最大化，承担更多的社会责任，如阿里巴巴、格力等大公司更多的是创在价值，格力的广告语“让世界看到中国造”就体现了中国制造业的担当。2.大家要掌握财务管理的目标到底包含

28、哪两部分，这是企业要达到的目标，是企业发展的愿景而已，看起来比较“空”，如何创造价值、财富，不太好说，也不太好操作，于是就把这两个目标具体化，从而构成财务管理目标的内容。二、财务管理目标的内容【解析】1.财务管理目标的内容：包含四个，需要记住，是多选题考点，总结的口诀是“企关股利”，站在企业的角度，承担风险最多的就是股东，所以企业更要关注的是为股东创造更多的价值，能够为股东分配更多的钱，“更多的钱”即股利。“利”即利润最大化、“股”即股东财富最大化、“企”即企业价值最大化、“关”即相关利益者最大化。2.梳理：有两种考查形式。（1）考查每一个财务管理目标的含义。（2）考查优缺点。1.利润最大化（

29、1）含义：利润最大化的含义就是假定企业财务管理以实现利润最大为目23标。（2）优缺点优点有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。【解析】1.利润最大化：创造更多的利润，利润是最大的，“利润”即企业赚到的钱，让企业赚到钱是最多的即可。如果考查含义，抓住关键词“利润”即可。2.优缺点：内容比较多，此处进行举例，通过例子体现优缺点，大家理解例子即可区别优缺点。（1）优点：有利于企业资源的合理配置：如某企业现在想投资 A、B 两个项目，都是投资 100 万，A 项目有 50 万利润，B 项目有 60 万利润，假如公司只有 100 万，此时就要投资 B 项目，因为 B 项目可以为我们带来

30、更高的效益，在资源有限的情况下要实现利益最大化，这就有助于资源的合理配置。有利于企业整体经济效益的提高：合理配置之后可以让效益最大化，对于整体利益而言也会提高。梳理：前面的“企业资源的合理配置”是行为，后面的“有利于企业整体经济效益的提高”是结果，从前面可以推到后面。（2）缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值：有 A、B 两个项目，两个项目的利润都可以得到 120 万，但是这两个项目给该公司利润的方式不一样，A 项目每个月给 10 万，给 12 个月，B 项目在年末一次性给 120 万，站在利润的角度看两个项目是一样，但实际操作中要选择投资 A 项目，因为每个月给 10 万，第一个月有 1

31、0 万之后可以存入银行拿到 11 个月的利息，第二个月的 10 万存入银行拿到 10 个月的利息，从时间的角度来看，A 项目实际上会比 B 项目拿到更多的钱，但是站在利润的角度看二者是一样的，所以这就是没有考虑时间的价值。投资要24缺点没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑风险问题；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。考虑时间价值（获得利息）。没有考虑风险问题：如要投资两个企业，第一个企业是制造业企业（生产水杯），第二个企业是高科技公司，投资两个企业获得的利润都是 100 万，需注意此时要投资制造业，因为站在风险的角度看，制造业公司的风

32、险小，高科技公司的风险大，都是获得一样的利润，那么就要选择风险小的。站在利润的角度看二者是一样的，这就是没有考虑风险。没有反映创造的利润与投入资本之间的关系：如投资 A、B 两个项目，获得的利润都是 100 万，站在利润的角度看两个项目是一样的，对于 A 项目而言，是投资 1000 万就得到 100 万，对于 B 项目，是投资 1 个亿得到 100 万，所以要投资 A 相关目（投入少，利润最大化）。可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。前面给大家讲过等式，收入-费用=利润，如果保持收入不变，费用越少利润会越大，对于职工培训而言，职工培训费计入管理费用（是费用的一种），如果把职工培训费

33、削减，利润就会增加，从短期来看，这是好的，因为利润会增加，但是长期来看，不培训职工无法获得新技术、新技能，所以影响企业长远的发展。3.梳理：需要记住优缺点。（1）优点：“合理配置”是一个行为，会导致“效益提高”这一结果，所以重点关注“合理配置”。（2）缺点：重点记住缺点，因为考试更多的是考缺点。要抓住关键词“时间、风险、投入资本、短期”，可以结合例子记忆，也可以结合关键词记忆，不管是采用什么方式，选择一种有利于自己理解的方式把内容记住。【习题演练】2.（多选）企业以利润最大化为财务管理目标的缺点包括（）。A.没有考虑利润的资金时间价值B.没有考虑实现利润的风险差异C.没有考虑利润与投资资本关系

34、D.可能导致短期财务决策导向E.利润指标计算简单25【解析】2.本题是军队文职考试的真题，问的是“缺点”，看看哪个选项在之前讲过。A 项正确：时间有。B 项正确：风险有。C 项正确：“投资资本”和投入相关。D 项正确：短期有。E 项错误：“计算简单”相当于简化工作量，可以看作是利润最大化的优点，但是本题要选择缺点。【选 ABCD】2.股东财富最大化（1）含义在上市公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。（2）优缺点优点考虑了风险因素；缺点非上市公司难以应用；在一定程度上能避免企业短期行为股价受众多因素影响，不能完全

35、准确反映企业财务管理状况；对上市公司而言，股东财富最大化过多强调股东利益，对其他相关者的目标比较容易量化，便于考核和奖惩。利益重视不够。【解析】1.股东财富最大化：和股东相关，更多的是体现在上市公司中，对于上市公司而言，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。对于甲公司来说，在外发行 1 亿股普通股，每股是 10 元，如果要计算甲公司总的股东财富（市值），就是用 1 亿股*10 元/股=10 亿元，这就是甲公司总的股东财富。假如老王是甲公司的股东，有 30 万股，每股是 10 元，那么老王所持有的股票就值300 万元（30 万*10 元/股），这就是老王的股东财富，老王把这些股票

36、卖了可以得到 300 万的收益，在正常情况下，股票的数量基本是不变的，但是价格是波动的，价格越高，意味着股东财富越大，股票价格达到最高时，股东财富也就达到最大。2.股东财富和股东相关，问什么时候股东财富最大，需注意是股票价格最高时，股东财富最大。3.优缺点：股东财富=价格*数量，一般情况下数量不变，所以是站在价格的角度看，看的是价格的优缺点。26（1）优点：考虑了风险因素：股票价格会受多种因素的影响，其中有一个就是风险，如现在的疫情形势比较严峻，对于 KTV、电影院等服务业而言来说影响较大，基本上没有收入，买他们的股票风险就很大，这就是考虑了风险因素。在一定程度上能避免企业短期行为：现在有一个

37、上市公司，看他们的年报发现亏了 2 个亿，正常情况下，亏了 2 个亿说明现在的经营状况不好，股价应该低，但是年报披露之所以亏了 2 个亿，是因为花了 3 个亿搞新产品研发，未来会获得 50 亿的收入，站在投资者的角度，未来可以获得这么多钱，说明股票的成长性比较好，股票的价格还包含对未来的预期，这种情况下股票价格会升高，这就是在一定程度上能避免企业短期行为。如果大家买公司股票，不要看到它现在亏损就不买，要结合成长性来看，成长性好也可以买。对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富=数量*价格，股东持有多少股、股票价格都是在电脑里面存着，看看电脑里面是多少即可，所以是

38、容易量化的。（2）缺点：非上市公司难以应用：对于非上市公司而言，不发行股票，股价就无法确定，就不能用公式计算。股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况：如前两天股市开盘，受到疫情的影响，整个大盘都跌了10%，3000 股跌调，反映的是整个形势都不好，哪怕甲公司利润很好、财务管理活动都非常好，但是受到整体的拖累，也是不好的，要往下降，整体环境不行，所以不能完全反映。过多强调股东利益，对其他相关者的利益重视不够：把股东利益摆在最重要的位置，不需要管其他人，如现在亏 2 亿，以后赚 50 亿，现在股价很高，股东可以接受，假如银行借给你钱，站在债权人的角度来看，这是不好的（现在亏2 亿），

39、可能还不上钱，所以忽略了债权人。4.梳理：（1）优点：考虑风险、避免短期是克服了利润最大化的缺点，所以前两个不需要记忆，站在利润最大化相反的角度理解即可，不仅是股东财富最大化，后面会讲到的企业价值最大化、相关利益最大化都会克服风险、短期等时间的因素，27要记住“量化”。（2）重点看缺点，抓住关键词，即“非上市公司”“众多因素”“股东利益”。3.企业价值最大化（1）含义企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业能创造的预计未来现金流量的现值。（2）优缺点优点考虑取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量；考虑了风险

40、与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位；用价值替代价格，避免过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。【解析】1.企业价值最大化：能够实现的企业价值是最大的即可，体现在两个方面。（1）企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值：会计学中学过一个会计等式，即资产=负债+所有者权益，对于资产来说，这是企业能够控制的，可以当作是企业价值，负债就是债权人的价值、权益，所有者权益看为所有者的权益，所以企业价值就是表现为债权人的权益和所有者权益的加总，资产、负债、所有者权益反映的是企业在某一个时点上的经营状况，是一个静态的状况，第一个表现是静态价值的表现。（2）

41、是企业能创造的预计未来现金流量的现值：如企业可以撑 5 年，预计未来 5 年每年会有 2000 万的收入，要想计算企业的价值就要把每年的 2000 万进行折现，折到现在的价值就是现值（稍后会讲解具体怎么计算）。计算的是企业未来 5 年的经营状况，所以是计算企业一段时间的情况，就是企业价值动态的表28缺点该目标过于理论化，不易操作。现。2.考点：一共有两个。（1）把握含义，和“企业价值”相关。（2）两种表现，即所有者权益和债权人权益、现值，站在静态、动态这两种不同的角度进行分析。3.优缺点：（1）优点：考虑取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量：有一种计算企业价值的方法要考虑折现，折现就要考

42、虑时间。考虑了风险与报酬的关系：正常情况下，风险和报酬是均衡的，如果风险高，承担了很大的风险，是为了获得更多的收益，所以报酬也高。企业价值包含所有者权益，所有者权益包含股票，股票中就有风险的因素，股票价值发生变化，相当于所有者权益发生变化，所有者权益发生变化意味着企业价值发生变化，所以和风险相关。将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位：企业越稳定发展获利越好，意味着企业越好、成长性不错，越来越多的人会来买股票，股票价格会受到影响，影响所有者权益，自然而然会影响企业价值。用价值替代价格，避免过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。企业发行股票和债券，会受多种因素的影响，价格是

43、不稳定的，但内在价值是稳定的，如果用价值判断，就会剔除利率、通货膨胀等因素的影响，就能够避免外界因素的干扰，而且价值更多的是用折现的方法计算，折现要考虑未来，自然而言就规避了短期的行为。（2）缺点：该目标过于理论化，不易操作。如预计未来每年是2000 万，就对未来的 2000 万进行折现，未来的 2000 万是站在理论的角度估计出来的，但实际上有可能多，有可能少，目前是不知道的，所以目标过于理论化，是假定的情况。3.梳理：（1）优点：第一条（报酬、时间）和第二条（风险）是克服利润最大化，不需要记忆，主要的是记住第三条和第四条，记住关键词，即“发展”“获利”29“价值”。（2）缺点：抓住关键词“

44、理论化”。4.相关利益者最大化（1）含义企业确定财务管理目标时，需要强调各相关方的利益。企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。（2）优缺点优点有利于企业长期稳定发展；体现了合作共赢的价值观念；多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一。【解析】1.相关利益者最大化：企业确定财务管理目标时，需要强调各相关方的利益。虽然前面说过对于企业来说，最为重要的是股东（因为股东承担更大的风险），但是企业还涉及到内部（经营者、员工）和外部的关系（政府、借给企业钱的人），大家是一条绳上的“蚂蚱”，是一荣俱荣、一损俱损的关系，都

45、要承担相关的风险，所以要强调各方面的利益，要满足各方面利益的最大化，在含义部分，只需要关注“各相关方”即可。2.优缺点：（1）优点：既然关注各方的利益，各方的利益得到满足之后，对于企业来说，大家各司其职，安安稳稳做自己的事，就有利于企业长期稳定发展。大家的利益都可以得到满足，就体现了合作共赢的价值观念。多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。体现了前瞻性（有利于企业长期稳定发展）和现实性（现在照顾了各方的利益，体现当下的情况）的统一。30缺点过于理想化，难以操作。（2）缺点：过于理想化，难以操作。要满足各方面的利益，但在现实情况中，每个相关方的诉求是不一样的，想要满足各方，实际

46、上不太可能，如之前讲过的例子，可以满足股东的利益，但实际上不能满足债权人的利益，诉求不一样。3.梳理：（1）优点：第一条（有利于企业长期稳定发展）是对企业好，第二条（合作共赢）是对各方都好，记住“都好”即可。（2）缺点：抓住关键词“理想化”即可。【总结】四种财务管理目标目标利润最大化关键词利润时间价值风险长短期决策短期特点合理配置资源股东财富最大化股东财富考虑考虑长期过于强调股东利益企业价值最大化企业价值考虑考虑长期价值代替价格相关利益者最大化【解析】1.对于这四种财务管理目标来说，有两种处理形式，即含义、优缺点。对于含义来说，抓住关键词，利润最大化的关键词是“利润”，股东财富最大化的关键词是

47、“股东财富”，企业价值最大化的关键词是“企业价值”，相关利益者最大化的关键词是“相关者利益”，看字面的意思都能理解。2.主要是看优缺点，时间价值、风险、长短期效应可以看作是缺点，利润最大化不考虑时间价值，不考虑风险，是短期的，之后都克服了，把上面的记住，想想对立面即可。3.看看特点，利润最大化的特点是合理配置资源，股东财富最大化的特点是过于强调股东利益，企业价值最大化的特点是价值代替价格，相关利益者最大化的特点是合作共赢。31相关者利益考虑考虑长期合作共赢4.大家课下把这个表格多看看，如果考查优缺点，就是考查这个表格的内容。【习题演练】3.（单选）下列指标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.

48、相关利益者最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化【解析】3.D 项正确：只有一个是短期行为，即利润最大化。A、B、C 项错误：其他都是克服了短期，是企业的长期行为。【选 D】4.（单选）与相关利益者最大化目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（）。A.容易导致短期行为B.没有考虑风险因素C.没有考虑货币的时间价值D.对债权人的利益重视不够【解析】4.“局限性”即找股东财富最大化目标的缺点，A、B、C 项错误：相关利益者最大化、股东财富最大化都会克服这些。抓住概念进行分析，相关利益者最大化目标是各方都好，股东财富最大化强调股东的利益，那么对于债权人的利益就不够重视。【选 D】5

49、.（多选）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的理念，做大企业的财务蛋糕”；李经理认为“财务目标应集中体现当年利润指标”；王经理认为“应将企业长期持续的发展放到首位，用价值代替价格”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.相关利益者最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化32D.利润最大化【解析】5.本题比较有意思，给出了案例。本题考查财务管理目标的含义，抓住关键词做题，进行分析，张经理说的是“合作共赢”，即都好，这就是相关利益者最大化；李经理说的“财务目标应集中体现当年利润指标”，和利润相关，即利润最大化；王经理说的是“价值代替价格”，是企业价值最大化。【选 ABD】【注意】

50、本题不难，但是形式很新颖，考试出了类似的题目，就看问了什么，抓住题目的关键词做题即可。【思维导图】33【梳理】1.目标的概念：抓住两点，即目标是财富、价值。2.内容：有四个，口诀是“企关股利”，对于每一个目标会考查概念和优缺点，考查概念时就抓住关键词。（1）利润最大化：和利润相关，优点主要是记住“合理配置资源”，缺点主要是记住关键词，即“时间价值、风险、产出、短期”。（2）股东财富最大化：概念抓住关键词“股东财富”；价格最高时，财富最大。优点是克服利润最大化，抓住最后一个“易于量化”，缺点主要是对债权人的关注不够。（3）企业价值最大化：概念抓住关键词“企业价值”；注意两个表现，重点是关注现值；