经济效果评价体系(总结).pdf

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1、-经济效果评价指标体系经济效果评价指标体系经济效果评价总投资收益率投资收益率（仅适用于达产期内）静态分析资本金净利润率静态投资回收期（返本期）盈利能力分析(分析对象为方案)财务内部收益率(仅适用于常规方案，即）动态分析财务净现值确定性分析利息备付率（已获利息倍数）偿债备付率借款偿还期偿债能力分析(分析对象为企业）资产负债率流动比率速动比率盈亏平衡分析（量本利分析）不确定性分析敏感性分析-投资收益率投资收益率：衡量衡量(技术方案获利水平技术方案获利水平)的评价指标的评价指标公式:R A10000IR投资收益率;A年净收益额或年平均净收益额；I投资足要求）静态分析静态分析求）判别标准:若R RC,

2、技术方案可以考虑接受;反之技术方案不可行（Rc基准投资收益率)总投资收益率（总投资收益率（I):I):衡量整个方案的获利能力衡量整个方案的获利能力公式:ROI EBIT0TI1000(高于同行业的收益率参考值，表明方案盈利能力满投资收益率投资收益率EBIT运营期内年（平均）息税前利润;T总投资(=建设投资+建设期建设期贷款利息+全部流动资金）资本金净利润率资本金净利润率(ROE(ROE）：衡量方案中资本金的获利能力：衡量方案中资本金的获利能力公式:ROE NPEC10000（高于同行业的净利润率参考值，表明方案盈利能力满足要N运营期内年(平均)净利润，净利润=利润总额-所得税；C资本金优优：计

3、算简便,意义明确、直观劣劣:未考虑时间因素,忽视了时间价值；具有一定的不确定性和人为因素，主观性较强；主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程,且计算期短，不具备综合分析所需详细资料的技术方案静态投资回收期（返本期静态投资回收期（返本期)：不考虑资金时间价值：不考虑资金时间价值,以技术方案的的净收益回收总投资所需时间以技术方案的的净收益回收总投资所需时间,以年为单位以年为单位（了解即可)公式:Pt(CI CO)t 0Pt静态投资回收期;CI现金流入量:CO现金流出量：（CI-CO）t第t年净现金流量t 0判别标准:若Pt Pc，技术方案可以考虑接受；反之,不可行（Pc:基准投资回收期)-优优:

4、计算简便，显示了资本的周转速度劣：劣：没有考虑整个计算期内现金流量,只考虑回收之前的效果财务净现值分析财务净现值分析(FNPV(FNPV）：反映方案在计算期内盈利能力的动态评价指标：反映方案在计算期内盈利能力的动态评价指标公式:FNPV(CI CO)(1i)tct0ntFNPV财务净现值;(CI CO)t第年的净现值流量;n计算期；ic基准收益率判别标准：FNPV 0,技术方案财务上可行;反之不行。优优:能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平;劣：劣：基准收益率的确定比较困难；必须构造一个相同的分析期限；不能反映单位投资的使用效率;不能直接说明运营期内各年的经营成果;不能反映资金的回收速度。动

5、态分析动态分析财务内部收益率财务内部收益率(IRR)IRR):使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率财务净现值是折现率FNPV(i)(CI CO)(1i)tt0nn1FNPV(FIRR)(CI CO)(1 FIRR)tt0t=0判别标准：FN,FIRR ic，方案可接受,反之应予拒绝优优:I不受外部因素影响，避免了需确定基准收益率这个步骤劣：劣：计算比较麻烦基准收益率：基准收益率：确定基准收益率的基础基础是资金成本资金成本和机会成本机会成本,而投资风险投资风险和通货膨胀通货膨胀则是必须考虑的影响因素影响因素ic(1i1)(1i2)(1i3)1 i1i2i3(i1=资金成本

6、资金成本,机会成本机会成本;i2=投资风险；投资风险；i3=通货膨胀）通货膨胀）-ic(1i1)(1i2)1 i1i2利息备付率利息备付率(已获利息倍数）已获利息倍数）:息税前利润与当前应付利息的比值。息税前利润与当前应付利息的比值。偿债能力分析偿债能力分析业留利案。ICR EBITPIEBT息税前利润PI当前应付利息判别准则：利息备付率应当大于应当大于 1 1，但并不是越大越好偿债备付率偿债备付率:在技术方案借款偿还期内在技术方案借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金与当期应还本付利息金额的比值。各年可用于还本付息的资金与当期应还本付利息金额的比值。DSCR EBITDA-TAXPDBTDA

7、企业息税前利润加折旧和摊销；TAX企业所得税；PD应还本付息金额判别准则：偿债备付率不宜低于不宜低于 1.1.。借款偿还期：反映方案借款偿还能力的指标借款偿还期：反映方案借款偿还能力的指标IdPd（BDRO-Br)tPd借款偿还期，Id投资借款本金和利息之和,B第 t 年可用于还款的利润，t0D第 t 年可用于还款的折旧摊销费，RO第 t 年可用于还款的其他收益,Br第 t 年企Pd（借款偿还开始出现盈余年份-1）盈余当年应偿还借款额盈余当年可用于还款的余额 ：借款偿还期适用于不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本利息适用于不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本利息的方案；

8、不适用预先给定借款偿还期；不适用预先给定借款偿还期的方对于预先给定借款偿还期的技术方案对于预先给定借款偿还期的技术方案,应采用利息备付率和偿债备付率利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。-偿债资金来源偿债资金来源:包括可用于归还借款的利润用于归还借款的利润，固定资产折旧固定资产折旧,无形资产无形资产及其他资产摊销费其他资产摊销费和其他还款资金来源。并考虑不确定性分析不确定性分析析较大固定成本：一定的常量，不受产量影响不受产量影响的成本。如：工资及福利费，折旧费,修理费总成本总成本可变成本:与产量与产量的增减成正比成正比例变化的成本。如:原材料，燃料，动力费,包装费半可变(或半固定）成本

9、：随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本。盈亏平衡分析盈亏平衡分析公式公式:C CFCuQ(C总成本;CF固定成本；Cu单位产品变动成本;Q产量（工程量)）(量本利分析）1销售收入与销量之间呈线性关系销售收入销售收入2.销售收入与销量之间不再是线性关系营业税金及附加：单位产品的营业税金及附加是随产品的销售单价变化而变化,销售收入与税金及附加合公式即公式即:S PQ-TuQ（S销售收入,P单位产品售价,Tu营业税金及附加,Q销量）量本利模型公式：量本利模型公式：B S-C P Q-Tu Q-CFCuQ.单因素敏感性分析：单因素敏感性分析：对单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响进行分敏感性分析敏感性分析(通常只进行单因素敏感性分析通常只进行单因素敏感性分析)内容内容2.2.多因素敏感性分析多因素敏感性分析:假设两个或两个以上相互独立的不确定因素同时变化时进行分析1.确定分析指标：如财务净现值,财务内部收益率，静态投资回收期。.对经济效果评价指标的影响敏感性分析敏感性分析原则原则.采用该因素的数据的准确性把握不大-2选择需要分析的不确定性因素1收益方面考虑敏感性分析敏感性分析考虑方向考虑方向.费用方面考虑步骤步骤3时间方面考虑3.分析每一个不确定性因素的波动程度及其分析指标可能带来的增减变化情况4.确定敏感性因素：敏感度系数SA/AAF:SAFF/F-