基于哈佛框架下泸州老窖财务分析 (2).docx

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1、北京理工大学珠海学院2011届本科生毕业论文基于哈佛框架下泸州老窖财务分析学 院： 会计与金融学院专 业：姓 名：指导老师：会计学高怡玮杨小慧蔺 晖学 号：职 称：150301106970150301101438150301106969辛诚副教授中国珠海二一九 年 五 月北京理工大学珠海学院2019届本科生毕业论文诚信承诺书本人郑重承诺：我组所呈交的毕业论文基于哈佛框架下泸州老窖财务分析是在指导教师的指导下，独立开展研究取得的成果，文中引用他人的观点和材料，均在文后按顺序列出其参考文献，论文使用的数据真实可靠。承诺人签名： 日期： 年 月 日基于哈佛框架下泸州老窖财务分析摘 要白酒行业在我国历

2、史悠久，如今，行业波动、国家政策不断更新，白酒行业迎来深度调整。业内竞争激烈、税费负担重等一直是我们需要探讨的问题。泸州老窖股份有限公司在白酒行业内的地位举足轻重，对业内有领头和示范作用。因此，对其财务状况和发展能力的分析有着重要意义，分析工具的选择也尤为重要。本文我们以哈佛分析框架为思路对泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）展开研究，从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个方面逐一进行。除此以外，我们结合企业非财务信息，对泸州老窖的战略及现状做出评价，对未来发展趋势做出判断预测，帮助企业的利益相关者投资和运营公司。最后，通过有关财务信息及分析结论，结合泸州老窖的实际状况提出相关建

3、议。酒业市场发展迅速，市场多元化为企业占领市场份额提供良好的机遇。另外，企业不应只注重扩张，而忽略运营效率，要讲究健康发展，协调运作，以此提高可持续发展能力。关键词：哈佛框架；泸州老窖；财务分析Financial Analysis of Luzhou LaojiaoBased on Harvard FrameworkAbstractThere has been a long history of liquor industry in China.Nowdays, with the constant updating of our national policies,and the fluctu

4、ation of the liquor industry ,a deep adjustments of liquor has emerged in our society.The fierce inner competition of the industry and the heavy burden of taxes have always been issues that need exploring.Luzhou Laojiao Co.,Ltd. plays an important role in the liquor industry and has been an exemplif

5、ication of liquor industry.Therefore, the analysis of its financial status and development capabilities is also of great significance, and the choice of analytical tools is also particularly important.In this paper,we carry out a research on Luzhou Laojiao Co.,Ltd.(hereinafter referred to as “Luzhou

6、 Laojiao”)Whats more ,we evaluate the strategy and current situation of Luzhou Laojiao,combining with the non-financial information of the company,and predict the development trend of the future,which can help the companys stakeholders to invest and operate the company.Due to the rapid development o

7、f the wine industry, the industry diversification provides a good opportunity for enterprises to enterprises to occupy market share.In addition, enterprise should not only focus on the expansion of its branches but ignore its operational efficiency.Virtually speaking the enterprise should think high

8、ly of the healthy development of itself and the coordinated operation to improve their sustainable development capabilities.Keywords: Harvard framework; Luzhou Laojiao; Financial analysis目 录一、引言1（一）研究背景及意义11.研究背景12.研究意义1（二）国内外研究现状11.国外研究现状12.国内研究现状2（三）研究思路、方法及内容31.研究思路32.研究方法及内容3二、相关理论概述4（一）财务分析的定义4

9、（二）哈佛分析框架的定义、步骤、研究方法41.哈佛分析框架的定义42.哈佛分析框架的步骤43.研究方法5三、基于哈佛框架的泸州老窖财务分析5（一）战略分析51.企业概况52.白酒行业环境分析63.公司竞争战略分析74.小结8（二）会计分析91.识别主要的会计政策92.关键会计政策和会计估计的分析103.小结13（三）财务分析131.财务报表分析132.财务指标分析193.小结24（四）前景分析241.行业预测242.风险与挑战243.机遇25四、建议25五、结论25参考文献27一、引言（一）研究背景及意义1.研究背景中国的酒业文化历史悠久根底深厚源远流长，白酒业的创新与变革更是贯穿了中国白酒行

10、业的整个发展历史。我国酿酒业在公元前10世纪的时候就已经演变为手工产业，国家早在那时就设置了管理酿酒的人员。在建国初期，民间许多私人的酿酒厂慢慢演变成了规模化、工业化的企业，老百姓自己的烧酒小店也相继变成了国家经营的酒厂，我国的白酒产业也从那时进入了新的历史历程。全国开展了大范围总结经验的实践研究，为白酒产业规模生产与机械生产做好了坚实的基础准备。但是随着计划经济体制的调整，企业的成长时间相对来说比较慢了一些。在改革开放以后，尤其是近30年以来，我国的许多白酒产业突飞猛进，取得了很大的成就。当下，我国的白酒产业，随着与时代共进退的发展与变革，已经有了欣欣向荣、百花盛开、万紫千红的形势。中国白酒

11、有着广泛而深远的社会影响力，它承载着中华人民经济文化的进步发展、社会的改革变迁，它传承了我国人民的血脉筋骨，丰富了中华的文化内涵，润色了中国的历史变迁，文化赋予了它更深厚的内涵。 2.研究意义本文以泸州老窖为案例，基于哈佛分析框架下通过四个维度对泸州老窖公司进行全方位分析。其研究意义体现为以下两种：理论意义：为了进一步熟悉哈佛分析框架的应用，也是为了以后在白酒行业研究中可以提供了一些财务上的参考依据。实际意义：中国的白酒产业文化博大精深，是中国乃至世界上工艺最复杂，酿造时长最久的蒸馏酒，它是文化的载体，是历史的见证1。业绩随着整个酒业的发展而迅速提高，但是它的营业收入却因为整个白酒行业的改革而

12、大幅度的下滑。这与泸州老窖公司的内外环境、发展策略等有着巨大的联系。从财务分析的角度来说明，政策改变与环境变化给企业带来了经济变动与机遇挑战，从而为进一步完善企业的内部管理提供了一定的参考。 （二）国内外研究现状1.国外研究现状先前传统的财务分析理论出于美国，美国的银行为了对企业进行更好的信用评估，用最早的资产负债表对公司的偿付能力进行信用风险的评估。20世纪九十年代，美国的银行发布了贷款申请评判标准，包括最初的资产负债表、流动比率、速动比率等概念，用严格的标准来评判企业的偿债能力。与此同时将新的财务分析系统推广在各行业试点实施，扩大了财务分析利用范围。 Alexander Wole 是第一个

13、整合比率分析体系的人，通过比率分析来获取报表中更多信息。以此为基础建立了杜邦分析体系，此体系沿用至今并被社会肯定。通过指标的关系帮助我们更加深入了解企业。Leopold A Bernstein，John J.Wild（2003）更详细地讲解了财务分析中战略、财务、前景的分析，积极完善为企业提出的建设性意见2。 K.G. Palepu、P.M.Healy、V.L.Bernard.Business（2004）在运用报表进行企业分析与估价中提出了哈佛分析框架这一新理念。这一方法通过战略、财务、会计和前景四大维度进行财务分析，通过全新视角以战略分析为基础，使参考者对企业的财务状况有了一个更全面的认识，

14、根据企业所处的内外环境来判断企业未来前景和发展能力。此分析改善了传统财务分析只靠财务报表分析数据不足的方法，更切实地展现了企业原本的面貌，让业界有了更深刻影响和启发3。ClydeP.Stickey（2010）认为财务分析应根据具体情况按步骤完成。首先要搞清楚企业的经营状况、内外部环境等因素的关系，再进行分析；其次对企业的会计项目进行分析；最后一步是财务分析。结合三步分析出结果得出结论，并重点强调第二步和第三步要分开处理4。总而言之，通过国外学者对财务分析框架的内容方法不断补充和研究。财务分析已经有了很完善的理论体系，增加的相关分析使分析框架更加多元化全面化。因此，目前此分析法慢慢发展成为现代最

15、常用的理论框架体系。2.国内研究现状传统的财务分析：早期，传统的财务分析方法占据我国财务分析的主要地位。财务报表是分析时必不可少的工具，它对使用者而言，有着重要意义。传统的财务分析方法在近年来不断发展与完善。任家华（2011）认为在对财务报表进行分析时，不应太过单一，应从多个视角出发，考虑公司的战略、经营管理、价值等情况。对有特殊要求的信息使用者，可以采用针对性的方法5。李心合(2011)呼吁财务分析不能忽略公司价值和生态环境6。但是，传统财务分析的不足日益显露。赵志刚（2011）指出，对于现金流量，在进行财务报表分析时，我们往往只注意经营活动中所产生的的而忽略筹资和投资活动中的现金流7。傅丽

16、霖（2014）指出会计政策选取和分析十分重要，若有不当则会影响分析结果，需要评估会计政策以此减小其局限8。苗蕾（2015）认为企业只把增加利润作为主要目标不利于长期发展，要重视未来规划，提升企业价值9。以上是我国学者在传统财务的分析框架下，不断更新，注入的新的理解、新理论，随着财务分析重要性的提高，我国财务报表分析的理论也在不断完善。哈佛框架下的财务分析：殷建玲（2012）指明，投资者是通过公司的年度报告来了解一个公司，可是实际上，公司内部与投资者的信息存在不对称性，投资者往往看不见公司运营的真实情况，应该运用哈佛框架分析10。哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，他们认为财务不应只

17、包括报表数据，还应研究战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分11。哈佛分析框架完善了传统分析存在的欠缺，使投资者、债权人、管理者等相关人员对企业信息有更准确的判断、分析和预测。（三）研究思路、方法及内容1.研究思路传统财务报表的三大报表分析提供的数据面往往较窄，企业采用的战略，所处的环境和采取的会计政策对财务数据的影响也至关重要。常常存在通过传统财务分析得出的结论与公司的实际状况有所偏颇的情况，因此不能有效地提出建设性的意见与针对性的发展建议。故而，本文选取泸州老窖公司作为研究对象，结合哈佛分析框架，通过四个维度，对泸州老窖科学并实质系统地进行分析，从而提出恰当的建议。2.研究方法及内容

18、（1）研究方法文献研究法：通过参考、整合大量的文献，充分对比传统财务和基于哈佛框架两者分析的区别，研究如何将哈佛分析框架应用到实际案例中。同时通过网上搜集，分析白酒行业的环境和发展情况，使之更好结合在战略分析里。对比分析法：根据哈佛分析框架将泸州老窖公司分析得出的结论与其他白酒行业相对比，总结泸州老窖公司的成功经验与不足，也可以用于为其他白酒企业作参考。案例分析法：获取泸州老窖公司相关财务数据以及其他白酒代表型行业财务数据，将数据利用于哈佛框架中进行分析，全面获悉公司财务中出现的问题和目前经营状况。 （2）研究内容本论文内容分为五大部分。第一部分是引言，介绍研究背景及意义、国内外研究现状、思路

19、方法及内容，为研究的展开做铺垫；第二部分为相关理论概述，描述财务分析的定义、哈佛分析框架的定义、步骤和研究方法，为分析提供理论基础和技术支持；第三部分引入泸州老窖股份有限公司作为案例，对其分别进行战略分析、会计分析、财务分析、前景分析，深入探讨本案的主题，发现其所面临的问题，并给予相应的评价；第四部分是建议，在前文所述问题的基础上，针对性、建设性地提出解决和实施方案；第五部分则是结论，对全文进行最后的总结。二、相关理论概述（一）财务分析的定义财务分析是以四大报表和会计核算的数字化信息为依据，采用专业技术手段对企业的经济活动与能力进行评价分析。为想要了解企业过去现在以及未来的人提供判断依据，以方

20、便做出正当合理的决策。（二）哈佛分析框架的定义、步骤、研究方法1.哈佛分析框架的定义哈佛分析是站在战略的高度进行对企业财务状况研究的框架，通过内外部环境，深度剖析企业内部竞争优势和短板，和企业外部存在的机遇与挑战。提出针对性可行性科学性的发展预测。2.哈佛分析框架的步骤（1）战略分析战略分析是通过文献等资料的收集整合来了解目前企业的内外部环境。通过环境的变化来判断给企业带来的是机遇还是风险。明晰企业所处地位和所拥有的资源、能力以及利益相关者对企业的期望后，制定出与企业发展方向一致并具有前瞻性的战略方案。（2）会计分析会计分析是根据企业报表、帐薄等资料，对企业经营管理的预算或结果作出的经济活动分

21、析。目的是为了对企业会计质量和数据真实程度有一个把控。也是能准确进行财务分析的大前提。首先要确定好关键的会计政策，通过政策的灵活性进行评价。最后消除可能存在的危险、修补漏洞使之可靠。（3）财务分析财务分析选用的是专业的分析方法技术体系，通过对企业所经营分配的活动进行偿债、盈利、营运以及发展能力等做出分析和评价。多用比率和比较等分析方法更加直观的展现给使用者。针对公司过去和现在的运营状况进行评价，判断公司运营未来发展的可能趋势。财务分析更全面，更具有准确性。（4）前景分析前景分析是建立在前三者的基础上的，他侧重于对公司未来的预测，为战略决策者提供决策方向和支持。前景分析有两部分：前景预测与风险预

22、测。总结历史，分析现状，预测未来，动态地评价企业发展能力。使企业及利益相关者能有效的看到企业的未来的发展能力。3.研究方法（1）趋势分析法趋势分析法即通过对几个连续期间的财务报表进行观察，将各期数据进行比较，从中观察出指标的变动，纵向对变动进行比较，由此推理出它的变动趋势，并预测其结果。报表使用者可以根据预测内容来帮助其做出相关决策。（2）结构分析法结构分析是对所有经济元素组成的整体进行规律变动分析，是研究常常用到的一种理论分析。总体中的部分占总体量的比重就是结构指标。可以很直观看出企业里各项目发生的变化。（3）对比分析法对比分析法时将很多同组数据放在一起做对比，包括横向和纵向两种对比方式。横

23、向是与同行业企业在同年份进行对比，纵向是企业的同一个项目在不同年份进行的分析。可以很直接反映出目前企业运营水平。（4）比率分析法比率分析法包括构成比率、效率比率、相关比率三种分析方式，方法简便容易判断。构成更倾向于考察某组成部分与总体的关系是否合理。效率比率反应的是企业经济效益和的得失。相关比率侧重于对比两项目经济成果存在的关系。三、基于哈佛框架的泸州老窖财务分析（一）战略分析1.企业概况四川地理位置优越，依山傍水气候温和，因此孕育了中国酒业。“城以酒兴，酒以城名”四川的泸州市自古就有“天府之国”的美誉，以酒城闻名遐迩。自明朝万年间泸州老窖就有自己酿酒作坊，渐渐地做大做强成为了中国酿酒的大型企

24、业12。1915年泸州老窖不断努力走出国门并被评为中国名酒，得到了广为流传的名誉和尊容。在白酒行业中因规模组织大、品种多样、传统酿酒技术保存完整。更具有历代传承的价值。公司以有为必有位的人才理念，培养了众多技术型人才，是白酒杰出人才的技术高地。有了庞大智囊团通过他们的智慧和才能和强大的科技力量，确保了公司卓越的白酒质量，坚持打造精品有机健康白酒。国窖1573年的牢牢占位已成为中国白酒行业的金字塔的顶端。以双品牌塑造，多品牌运作的品牌战略定位协调发展，并积极创新拓展养生酒类等产品，真正以大众消费者需求为核心重构消费市场。天地同酿，天人合一。公司坚持一心一意酿酒、真心实意奉献。以功成不必在我，功成

25、必定有我的宗旨，孜孜不倦努力实现行业领先。百尺竿头，更进一步酿造国际认可的名酒。 2.白酒行业环境分析PEST 分析法是企业在进行战略分析时常常用到的方法。具体内容包括政治(politics)、经济(economic)、社会(society)和技术(technology)四大环境。以下将运用 PEST 分析方法对泸州老窖所处的白酒行业环境做出分析。（1）政治环境分析政治环境良好是保障企业进行顺利进行商业活动的先决条件。当前，我国政治形势稳定，随着法律制度的完善，中国在社会主义市场经济道路的步伐日益稳健，白酒行业处于良好的政治环境中。作为我国传统文化的载体，白酒在原料上的供应得到了国家的保护，且

26、在中国加入WTO后，白酒行业的发展开始面向世界。但是，“八项规定”、限制“三公”消费等相关政策的出台，官本位的消费受限制，白酒畸形消费受到打压，白酒行业销售收入大幅下降，开始进入消费结构调整时期。（2）经济环境分析改革开放40多年，我国国民经济建设取得重大突破，经济方面保持高速发展，我国GDP总量在2010年就已赶超日本居于全球第二位。经济实力的提高，人均可支配收入和国民购买力的上升，为白酒行业的消费打下基础。除此以外，白酒行业的市场需求也在不断增加，国家扩大内需和消费结构的改变，促进了市场需求。现如今，白酒行业的发展趋势还是很可观的。（3）社会环境分析社会环境对企业生产经营的影响也是不言而喻

27、的。俗话说“无酒不成宴”，酒不仅仅是物质文化产品，更是文化精神的体现。中国白酒历史悠久，又有“金樽对月，把酒言欢”，酒文化已在人民群众间根深蒂固了，上至社会名流，下至平民百姓，都对酒有强烈的偏好。再者，由于生活水平的提高，社会掀起了“养生”的潮流，消费者开始注重对健康的追求。白酒又有养生保健的功能驱寒、活血化瘀等，这也增长了消费者对白酒的需求。（4）技术环境分析白酒起源于中国，中国的酿酒历史已有上年。随着社会进步，科技发展日新月异，白酒的酿酒技术也有了大幅度提升。传统手工酿酒效率低下，不符合如今经济市场的要求，规模化生产成为了主要生产方式，这大大提高了生产效率；发酵技术和液态工艺等不断进步也提

28、升了白酒原料的利用率。随着我国对专利的重视不断提高，酒类专利的保护刺激了商家对酒品研发的创新，酒类呈多样化发展，这对白酒行业的发展和进步产生了极大影响。3.公司竞争战略分析SWOT分析法是进行综合分析的重要方法，下面将SWOT分析具体运用到泸州老窖中，来评价泸州老窖的战略情况。（1） 优势（Strengths）第一，地理及酿造技艺富有优势。有“中国窖”之称的泸州老窖，其地理优势优越。泸州，位于长江和沱江的交汇处，四季分明，具有水质、气候、微生物资源等优越的白酒酿造环境条件。此外，泸州是我国酿酒历史最悠久的地区之一，被称为“酒城”，独特的地理位置使泸州老窖应运而生。其次，泸州老窖是浓香型白酒的鼻

29、祖，其技术上引领行业标准。其酿造技艺历史悠久，血脉纯正，含有巨大的历史、人文、经济价值，被列入“非物质文化遗产名录”成为浓香型白酒的代表。第二，产品质量卓越。泸州老窖是知名的大型酿酒企业，产品质量获得优秀的业界口碑。泸州老窖一直秉持着“质量第一”的理念进行白酒生产，高度重视产品安全，并获得多项质量奖项。第三，品牌走向国际化。泸州老窖调整战略，重视品牌国际化及其影响力。事实上，从2017年起，国窖1573已经走入多个世界文化中心，此外，泸州老窖还借着“一带一路”、金砖国家领导人会晤、G20国际首脑峰会、世界杯预选赛等影响力极大的事件提高品牌知名度。 泸州老窖仍在进行海外扩张。白酒作为中国的传统文

30、化，定要举起弘扬文化的大旗，扛起责任。（2）劣势（Weaknesses）第一，知名度低。相对于洋河与浙江卫视合作，提出“中国蓝”的品牌高度，大大提升品牌形象这些在公关和广告方面的作为来说，泸州老窖的宣传极其不足，且知名度低。第二，中端产品规模不足。泸州老窖在其长期经营下，其产品只有“特曲”、“百年红顺和”、“窖龄”的市场份额可观，而其产品又存在品牌内竞争，市场定位重复，不利于品牌市场占有。第三，销售执行力低。由于泸州老窖品牌形象在过去达到一个巅峰，“国窖”名声浩大，这使得销售人员优越感强，服务意识差，渐起官僚做派，久而久之，泸州老窖的品牌销售不容乐观。（3）机会(Opportunities)第

31、一，大众消费需求日益个性化。现在，大众对白酒的需求不再单一，呈现多样化。不同年龄、不同场合及不同购买力阶层对白酒的需求不一致，白酒产品的宣传和市场定位也应有所区别。第二，居民收入水平提高。由于经济发展及我国城镇化的加剧，中端产品的需求不断提高，引起消费结构的升级，白酒中端产品的需求也会大大提高。第三，白酒企业优胜劣汰。白酒行业发展迅速，大小企业多如牛毛，市场竞争激烈。然而各个企业规模不一，良莠不齐，许多企业无法适应市场竞争，面临破产倒闭的风险。第四，电子商务发展迅速。随着互联网的发展，许多白酒企业已然有了电子商务团队，其网络消费日益增长，消费方式的改变为白酒企业的销售提供平台和方向。（4）威胁

32、（Threats）第一，行业产能过剩。随着白酒行业发展，大小企业竞争激烈，市场出现了产能过剩的问题，白酒产量大增，市场需求增长不及产量增长，产品供过于求。第二，市场萎缩。由于生活质量提高，人口老龄化加剧，人们提倡健康的生活方式，饮酒文化受影响。其次，近年来，啤酒、红酒等酒精类替代品倍受喜爱，市场份额提高，酒类消费结构改变，这对白酒市场无疑是种打击。第三，政策因素。国家对公务接待、公款消费的限制，有意铲除寄生在公务接待上的“享乐主义和奢靡之风”等“四风”问题。白酒则一直是公款消费的高支出部分，又由于“喝酒不开车”的交通安全宣传和严格的法律法规管理，白酒行业倍受影响。4.小结综上所述，白酒行业的发

33、展环境良好。虽近几年，在政策影响下，白酒的销售收入有所限制，但由于政局稳定，市场国际化和多元化，国家的保护等，都为白酒行业取得了较开放的政治环境；除此以外，经济发展迅速，国民购买力提高，对白酒有所偏好的社会文化环境和酿酒技术的提高，都推动了白酒行业的发展。泸州老窖作为白酒市场的龙头企业，对行业发展有着极大的带头和影响作用。虽然企业自身存在知名度低、中端产品规模不足、销售执行力低等劣势，又面临着行业产能过剩、市场萎缩等诸多威胁，但由于企业品牌历史悠久、有着得天独厚的酿酒地理优势，再加上技术优越、产品质量卓越，如此优势使企业有良好的应对风险能力。现如今，企业管理者应抓住市场消费需求多样化，电子商务

34、发展迅速等机遇，为企业的发展做更好的谋划。（二）会计分析会计政策是指企业中的整个会计循环所采用的计量原则和基础以及采取的会计处理对策13。企业日常在进行经营管理的时候，总有一些结果不确定的交易或者事项，管理者根据已有的经验对该交易事项进行估计就是会计估计14。显然，会计估计与会计政策相比信息不完整、表述不精确具有变化性。它将对公司财务报表分析过程中的产生重大差异15。如果报表信息失真会导致各个指标的计算出现问题，因此失去研究的意义。 1.识别主要的会计政策表3.1 泸州老窖公司近三年资产所占比重项目201520162017 流动资产：货币资金26.86%34.56%42.77%应收票据17.1

35、8%15.42%12.62%应收账款0.09%0.03%0.04%预付款项0.72%0.60%1.00%应收利息0.09%0.07%0.07%其他应收款1.67%1.57%1.12%存货21.66%18.00%14.23%其他流动资产2.82%1.12%0.37%流动资产合计71.08%71.37%72.23%非流动资产：可供出售金融资产2.86%2.31%1.63%长期股权投资11.53%12.26%9.24%固定资产8.49%8.44%5.72%在建工程1.39%1.32%7.93%无形资产1.84%1.69%1.17%递延所得税资产2.79%2.55%2.08%其他非流动资产0.01%0

36、.06%0非流动资产合计28.92%28.63%27.77%资产合计100% 100%100%数据来源：根据年报整理据表3.1显示，货币资金、应收票据、存货三项流动资产和长期股权投资、固定资产两项非流动资产在资产所占比重表里份额大，而应收票据、长期股权投资、可供出售金融资产在表中呈递减趋势。本章将对存货、固定资产、应收款项这三个关键的会计政策进行分析评价。2.关键会计政策和会计估计的分析（1）存货存货作为白酒企业生产到销售整条供应链上的核心，势必存在极大的重要性。对其进行分析是必不可少的。表3.2 存货会计政策存货分类原材料、在产品、自制半成品、库存商品、周转材料（包装物、低值易耗品）等发出存

37、货的计价方法1) 原材料：标准成本法在月末结转材料成本差异，将标准成本调整为实际成本2) 在产品、半成品：实际成本法领用、发出在产品、半成品：加权平均法3) 库存商品：标准成本法（上月末的实际成本）月末分摊成本差异，库存成本调整为实际成本存货跌价准备的计提方法存货成本-可变现净值盘存制度永续盘存制包装物、低值易耗品的摊销一次性摊销法数据来源：根据年报整理由表3.2存货相关会计政策的采取来看，泸州老窖在存货的取得和后续计量都能够遵从企业会计准则进行计量。并且泸州老窖公司对于发出存货采用的是加权平均法，优点在于当原材料价格幅度较大时，这种方法简单核算量小比较保守。但使得短期内价格的变动无法及时反映

38、在成本上。针对白酒行业来看，白酒价值会随着白酒储存的年份而增长，由此可见泸州老窖公司对存货跌价准备的计提充分体现出谨慎性的原则。表3.3 存货纵向比较表比较项目 2015年2016年2017年存货期初余额282699256828599987342513775233存货期末余额285999873424882873322811866523平均存货余额284349565126741430332662820878总资产132043974031367403555319755761074存货/总资产21.53%19.56%13.48%流动资产9385191431968488745714268729273存

39、货/流动资产30.30%27.61%18.66%存货周转率1.231.161.1数据来源：根据年报计算整理通过表3.3的比较，泸州老窖公司平均存货余额来看每年在不断地减少。同时，总资产与流动资产上升较快尤其17年上升非常明显。存货与流动资产与总资产的比重逐年下降。在存货周转率上也呈递减的趋势。说明了泸州老窖公司积压物资少流动性和变现能力强，为企业大大减少了不必要损失。（2）固定资产固定资产作为公司使用年限较长的有形资产，能为企业生产产品、提供劳务，或者用于出租来使企业获得经济利益。它的重要性极高，其折旧方法和结果更是值得我们进行探讨。表3.4 固定资产的折旧方法表类别折旧方法折旧年限残值率年折

40、旧率房屋建筑物年限平均法103559.502.71专用设备年限平均法530519.003.17通用设备年限平均法415523.756.33交通运输设备年限平均法6515.83其他设备年限平均法416523.755.94数据来源：根据年报整理表3.4中固定资产项目的折旧方法、折旧年限、残值率、年折旧率的采用均符合企业会计准则的要求。年限平均法作为计提折旧运于房屋建筑物、机器设备、电子设备、运输设备的固定资产折旧上，准确简洁明了易于掌握。 表3.5 固定资产纵向比较表项目2015年2016年2017年固定资产原值234048901324273757582513353180累计折旧122397780

41、312479651051382835468固定资产净值111651121111794106541130517713固定资产减值5983869.33622940.07622940.07总资产132043974031367403555319755761074销售额6900156927830399683810394867493固定资产/总资产8.46%8.63%5.72%固定资产净值/销售额16.18%14.20%10.88%表3.5透露出，随着泸州老窖总资产的不断扩张，固定资产的净值在2017年反而出现了下滑。这使得固定资产净值在总资产中所占的比重下降，固定资产净值的变动与总资产的变动不相适应，再

42、者，固定资产净值的增长跟不上销售额的增长，企业业绩不太乐观。（1） 应收款项应收款项指的是企业在赊销方式经营下，将来能收到商品、现款或劳动的权利。表3.6 单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项判断应收款项金额重大与否的依据与标准1. 应收账款余额（单项） 500 万元2. 其他应收款余额（单项）300 万元3. 逾期的应收票据、长期应收款、预付账款余额（单项）500万元计提方法根据债务人的偿债能力估计坏账损失；（无法得知债务人偿债能力的：按类似信用风险特征划分为不同组合，按资产负债表日余额的比例计提）数据来源：根据年报整理表3.7 按信用风险特征组合计提坏账准备表组合名称计提方法单项金额不

43、重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项账龄分析法其他不重大的应收款项账龄分析法数据来源：根据年报整理表3.8 按信用风险特征组合计提坏账准备表账龄应收账款计提比例其他应收款计提比例1 年以内（含 1 年）5.00%5.00%12 年10.00%10.00%23 年20.00%20.00%34 年40.00%40.00%45 年80.00%80.00%5 年以上100.00%100.00%数据来源：根据年报整理表3.9 单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项理由按组合计提坏账准备该笔应收款可能发生的损失计提方法账面价值-未来现金流量现值数据来源：根据年报整理表3.10 应收账款

44、账龄分析表账龄期末余额应收账款坏账准备计提比例1 年以内小计8,424,686.07421,234.305.00%2 至 3 年6,756.791,351.3620.00%合计8,431,442.86422,585.665.01%数据来源：根据年报整理从表3.10里企业对应收款项采取按风险特征组合计提坏账准备的会计政策可以知道，企业对应收款项里单项金额不重大可是在按信用风险特征呈现风险比较大的也运用账龄分析法计提坏账准备，该做法体现了企业在会计政策上遵循谨慎性原则。表3.11 应收账款纵向比较表比较项目2015年2016年2017年应收账款期初净额4705568.2912226328.7638

45、98676.86应收账款期末净额12226328.763898676.868008857.2较年初增加比率1.598268266-0.6811244871.054250067平均应收账款余额8465948.5258062502.815953767.03坏账准备年末余额6867928.98981004.95422585.66计提比率35.968620.10395.012上年销售收入5353442161.34 6900156926.63 8303996837.62 本年销售收入6900156926.63 8303996837.62 10394867493.46 收入增长比率28.89%20.35%25.18%应收账款周转率815.051029.951745.93数据来源：根据年报整理观察表3.11可以发现，泸州老窖公司的应收账款随着时间推移正处于减少状态，这说