光明乳业股份有限公司财务分析研究.docx

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1、学士学位论文题 目光明乳业股份有限公司财务分析研究姓 名常 远学 号413417012903专 业会计学指导教师刘 珊二一九年五月三十日河北地质大学华信学院学士学位论文摘 要改革开放以来，人们的生活水平有了很大的提高，食品种类和数量也越来越多，其中奶制品因为其营养价值高，已经成为人们日常生活中必需的食品，所以对它的要求也越来越高。光明乳业作为食品制造行业的佼佼者，多年来在食品安全方面严格把关，致力于提供优质的乳产品给消费者，企业的坚持和努力也赢得了广大消费者的赞誉。现阶段，企业的发展离不开系统的财务分析，尤其在经济环境变化迅速的现阶段，做好企业综合财务分析已然成为企业健康发展的重点，受到企业高

2、层管理人员的重视。本文收集了光明乳业股份有限公司2014年到2018年五年的四大财务能力分析数据以及这五年期间我国乳制品行业重要数据指标的平均值，首先对其资产负债表、利润表中变动明显的项目从水平和垂直的角度进行了分析，其次运用指标分析法、比较分析法，分别从流动比率、速动比率、净资产收益率、总资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率、总资产增长率、净利润增长率等指标来对光明乳业股份有限公司近5年的偿债、盈利、营运、成长四大能力进行了分析。通过数据整理与分析发现光明乳业股份有限公司存在企业成本费用管理不善、应收账款周转率低、管理层变动频繁、管理政策落实不到位等问题，进而从加强企业成本费用的控制、奉

3、行严格的收账政策来减少应收账款的坏账率、发展长期稳定的核心管理团队等方面提出了相应的解决措施。 关键词光明乳业财务分析财务指标IIABSTRACTSince the reform and opening up, peoples living standard has been greatly improved, and more and more kinds and quantities of food have been produced. Among them, dairy products have become necessary food in Peoples Daily life

4、because of their high nutritional value, so the requirements for them are also increasingly high. As a leader in the food manufacturing industry, bright dairy has been strictly controlling the food safety for many years and is committed to providing high-quality milk products to consumers. The compa

5、nys persistence and efforts have won praise from consumers. At the current stage, the development of enterprises cannot be separated from the systematic financial analysis, especially at the current stage of rapid changes in the economic environment, to do a good job in comprehensive financial analy

6、sis has become the focus of healthy development of enterprises, enterprise senior management attention.This paper collected the bright dairy co., LTD from 2014 to 2018, five years of the big four financial ability to analyze data and the dairy industry in our country important indicators of data bet

7、ween the five-year average, first of all to its balance sheet, income statement changes in apparent project from the Angle of the horizontal and vertical are analyzed, then using the index analysis, comparative analysis, The four major abilities of debt paying, profit making, operation and growth of

8、 bright dairy co., ltd. in recent five years were analyzed respectively from the following indexes: current ratio, quick ratio, return on equity, total asset turnover, total asset turnover, receivables turnover, total asset growth rate and net profit growth rate. Through data collection and analysis

9、 found that bright dairy co., LTD., enterprise cost management, accounts receivable turnover ratio is low, management changes frequently, management, policy implementation does not reach the designated position, and from strengthening the enterprise cost control, adherence to the strict collection p

10、olicy to reduce the accounts receivable of bad debt ratio, long-term stability development of the core management team, etc, put forward the corresponding solution measures.Key words：bright dairyfinancial analysisfinancial indicators目录摘 要IABSTRACTII公司简介及行业概况11.1光明乳业公司简介11.2乳制品行业背景及现状22财务报表分析32.1资产项目

11、水平和垂直分析32.2负债及所有者权益水平和垂直分析42.3利润表水平和垂直分析53企业财务指标分析63.1偿债能力分析63.1.1流动比率分析63.1.2速动比率分析73.1.3现金比率分析83.1.4资产负债率分析93.2盈利能力分析103.2.1净资产收益率103.2.2总资产报酬率113.2.3营业利润率123.2.4成本费用利润率133.3营运能力分析143.3.1总资产周转率143.3.2应收账款周转率153.3.3流动资产周转率163.4发展能力分析173.4.1总资产增长率173.4.2净利润增长率184光明乳业面临的问题184.1企业成本费用管理不善184.2应收账款周转率低

12、194.3管理层变动频繁，管理政策落实不到位195解决现有问题的对策195.1加强企业成本费用的控制195.2奉行严格的收账政策来减少应收账款的坏账率205.3发展长期稳定的核心管理团队20结论20致 谢21参 考 文 献22VI光明乳业股份有限公司财务分析研究近年来，人们对食品安全的重视程度愈渐高涨，因此对食品制造行业的关注程度也越来越高。前几年网络爆出的食品安全问题层出不穷，许多人对食品存在隐患也都是心知肚明。我国政府对食品安全问题往往是零容忍，不断出台一些新政策来治理，如在2018年12月修正中华人民共和国产品质量法、成立国家食品安全委员会定期监管，视察等。作为食品制造行业的代表企业之一

13、，光明乳业近年来积极响应国家政策的号召，从企业内部加强对食品质量的监管，作为老牌乳制品企业，光明乳业一直依赖其良好的口碑立足于竞争激烈的市场当中，重视市场的变化，紧跟发展潮流，不断丰富自身产品来赢得客户的需求。一个企业的稳定发展，正确的战略决策离不开系统的财务分析。通过财务分析可以帮助企业了解发展现状，提供数据支持和发展建议，帮助企业少走弯路，助力企业蓬勃发展。本文将以光明乳业为目标，运用对比分析法和趋势分析法对企业现状进行研究，提出面临的问题，最后针对目前存在的问题，提出具有针对性的解决措施，加快促进企业的发展，为企业迈进世界舞台奠定坚实基础。1 公司简介及行业概况1.1 光明乳业公司简介光

14、明乳业股份有限公司是所有权多元化的股份制上市公司，主要从事奶牛和乳制品的开发，生产和销售，奶牛和公牛的饲养，物流配送，营养保健食品的开发，生产和销售。该公司拥有世界一流乳制品研究院和乳制品加工设备以及优秀的乳制品加工技术，软硬件基础设施齐全，形成了保鲜奶，酸奶，超高温杀菌油，奶粉，黄油，奶酪，果汁饮料等系列。光明乳业成立于1996年，走过了20多年的坎坷路程，公司产品为几代人提供了成长所需的营养。截止到2018年12月，该公司液态奶的收入占比达到了45.06%，利润占比高达80.1%，贡献收入达到1243005万元。公司主要是对乳和乳产品进行开发、生产和销售。供应链包括源头奶牛的饲养，奶源的加

15、工及运送，目前是国内大规模乳产品生产和销售的企业之一。公司总部位于上海市，在2000年11月17日整体变更为股份有限公司。企业现有员工12765人，其中生产人员和销售人员分别占36.67%和32.53%，说明企业的重点仍然是生产和销售。截止到2018年, 光明乳业在上海地区的毛利率达到了42.09%，利润占比为31.83%；外地（除上海）毛利率为34.46%，利润占比为56.47%；境外毛利率为19.31%，利润占比为11.41%。光明乳业自成立至今，仍将重点放在乳制品的生产与销售上，近年来加强了对专业技术人员的引进，加大了研发力度。力求设计出最新的可以最大程度上满足消费者口味的优秀乳制品，企

16、业发展虽然有些疲软但总体而言仍十分稳健。光明乳业股份有限公司作为国家乳制品制造的重点企业，一直以来以“创新生活、共享健康”为使命，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了比较不错的成绩。光明乳业还从组织结构、品牌资产、设施设备等多方面进行了改进和提升，在上下全体人员的努力下，光明乳业股份有限公司各项指标都有较好的发展，前途一片光明。1.2 乳制品行业背景及现状2008年的“三聚氰胺事件”依然就好像在我们眼前， 2014年又受到来自国际低价原料奶的冲击，造成了国内奶牛养殖业的发展疲软，进而影响到奶的价格，使得原奶行业上市公司业绩不断下跌，严重危害了我国的奶制品价格的安全。2018年6月，国务院办公

17、厅印发的国务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见，其中提出支持有条件的养殖场(户)建设加工厂，提高抵御市场风险能力。这一举措也被业界认为是奶牛养殖业走向振兴的一个重要路径，将对中国奶量的恢复性发展起到重要的作用。另一方面，在当今社会人们生活水平越来越好，对各方面的需求和要求也越来越高，尤其是在食品方面，对乳制品的需求，更是追求吃的健康，吃的安心。中国居民人均可支配收入及消费水平的持续提升以及对健康的日益关注，将促使国内的优质原奶需求快速增长。近年来，乳制品行业发展的速度只增不减，奶制品消费者的消费需求也在不断扩大，需求标准也逐渐提高。在这样的大背景下，乳制产品的差异化需求越来越受到商

18、家的重视，很多商家开始追求高端乳制品方向的发展。蒙牛、伊利等大厂家也纷纷驻足新型市场，力求分得一杯羹。从短期来看，常温乳产品格局基本已经敲定，逐渐趋于稳定。截止到2018年末，从总体规模看，低温奶和常温奶市场格局短中期难以改变，常温奶市场规模仍是低温巴氏奶的3倍左右，所以开辟一条新的可以满足各个阶层的人的需要的道路，还需要企业的不断探索、尝试和创新。2. 财务报表分析2.1资产项目水平和垂直分析表2-1 资产项目的水平垂直分析 单位：亿元资产的水平和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额增减率（%）增加额增减率（%）增加

19、额增减率（%）货币资金0.471.410.421.266.5919.3320.9420.6122.68应收账款0.181.082.2213.50-2.25-12.0410.2411.309.17预付账款-1.04-22.900.205.661.2132.842.172.232.73其他应收款0.5947.16-0.06-3.370.148.141.141.071.07存货-0.04-0.22-0.51-2.772.3513.0811.5010.8711.33流动资产合计0.450.602.493.277.349.3547.2647.4547.85长期股权投资0.000.200.057.280.

20、022.210.420.440.41固定资产6.7112.520.180.30-1.21-2.0137.5436.6033.08在建工程-2.72-48.480.3712.758.96275.181.801.976.81无形资产0.4314.150.288.150.051.432.142.252.10非流动资产合计5.887.452.112.496.617.6052.7452.5552.15资产总计6.334.104.592.8613.958.43100.00100.00100.00货币资金：由水平分析可知，光明乳业的货币资金总体上呈上升趋势，增长率从1.14%增加到19.33%，其中2017

21、年有轻微下降趋势，降到1.26%，但对总体发展趋势影响不大。由垂直分析可知，2016-2017年货币资金占资产总计的比重总体上呈上升趋势，从20.94%增加到22.68%，同样2017年的轻微下降并没有影响整体发展趋势。成熟优秀的企业一定会保持合理的货币资金数量以备不时之需，通过对光明乳业货币资金的水平分析和垂直分析，可以看出，光明乳业的货币资金近年来呈现不断上升的趋势，说明企业拥有相对充足的资金用于抵御将来可能产生的经营风险，货币资金的结构相对合理和稳定，即使经济大环境上出现些许波动，也可以很好的抵御不良风险的影响。固定资产：由水平分析可知，光明乳业的固定资产从2016-2018年增长率逐年

22、降低，从12.52%下降到-2.01%；由垂直分析可知，固定资产占资产总计的比例最大，2016-2018年占比分别为37.54%、36.60%、33.08%，呈下降趋势。从资产负债表水平和垂直分析可以得出，企业的固定资产变动比较明显，2017年的略微增长是由于企业扩大了新鲜奶厂的规模，购入新的固定资产，而2018年的下降则是由于整个行业的低迷，选择出售了一些奶厂。2.2负债及所有者权益水平和垂直分析表2-2 负债和所有者权益的水平垂直分析 单位：亿元负债及所有者权益的水平分析和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额增减率

23、（%）增加额增减率（%）增加额增减率（%）短期借款-2.88-20.0119.44168.577.1323.037.1718.7221.24应付账款-4.20-18.462.9215.78-1.95-9.0811.5312.9710.88长期借款-6.74-61.90-0.18-4.245.03126.582.582.405.02长期应付款-0.18-45.40-0.19-88.740.391583.030.140.010.23负债合计-2.64-2.59-0.63-0.6412.9213.1161.6959.6062.17实收资本0.000.00-0.06-0.500.000.007.657

24、.406.83资本公积0.060.34-0.67-3.76-0.19-1.1211.0410.339.42盈余公积0.235.310.8318.530.5810.902.793.213.28未分配利润3.9331.183.5021.150.000.0010.2812.1111.17所有者权益合计8.9717.045.238.481.021.5338.3140.4037.83权益合计6.334.104.592.8613.958.43100.00100.00100.00短期借款：从水平分析来看，光明乳业的短期借款从2016-2017年呈明显上升趋势，增减率从-20.01%增加到168.57%，20

25、17-2018年增加额变少，增减率为7.13%。从垂直分析来看，光明乳业2016-2018年短期借款占权益合计的比例逐年增加，从7.71%增加到21.24%。光明乳业近年来短期借款数额逐年增加，说明企业近年来不断发展，对资金的需求有所增加。具体是购买一些消耗品，用于奶制品的生产和销售。未分配利润：从水平分析来看，2016-2017年光明乳业未分配利润从31.18%减少到21.15，到2018年趋于平缓，没有较大变动。从垂直分析来看，2016-2018年三年未分配利润占权益合计的比例分别为10.28%、12.11%、11.17%，没有较大的变化幅度，比较稳定。光明乳业的未分配利润从2016年到2

26、017年一直增长，而后则趋于稳定，在2018年未有大的变动。说明企业正处于发展时期，对于利润的分配暂时有所拖欠。2018年为企业发展的关键时期，集中精力发展业务，没有对未分配利润进行大的处置。2.3利润表水平和垂直分析表2-3 利润表的水平和垂直分析 单位：亿元利润表的水平分析和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额增加率（%）增加额增加率（%）增加额增加率（%）营业收入8.344.3014.657.25-6.87-3.17100.00100.00100.00营业成本0.120.1020.6216.64-4.59-3.1

27、861.3266.6966.68销售费用2.284.22-4.56-8.11-1.69-3.2727.8123.8323.80管理费用0.8913.06-1.07-13.900.040.593.823.073.18财务费用1.50107.77-0.38-13.08-0.51-20.251.441.160.96营业利润3.0745.881.2612.88-2.23-20.224.835.084.19所得税1.3363.65-1.57-45.960.8143.891.690.851.27净利润1.7936.111.4321.15-2.92-35.633.343.772.51营业收入：从水平分析来看

28、，光明乳业的营业收入从2016年到2017年呈上升趋势，分为为4.30%和7.25%，但2018年有明显下降趋势，增长率为-3.17%；2016年到2017年公司的营业收入呈上升趋势，到2018年呈下降趋势，变动比较显著。说明2018年以来，企业的盈利能力表现并不够优秀，管理层应当对此予以重视。销售费用：从水平分析来看，光明乳业的销售费用从2016年到2018年总体上呈下降趋势，三年的增长率分别为4.22%、-8.11%、-3.27%。从垂直分析来看，2016年到2018年光明乳业的销售费用占比比较大，维持在23%以上，但是有下降的趋势。说明光明乳业的费用所占比重较高，虽然在2018年比重有所

29、下降，但是所占的比重还是很大，其中广告投入方面费用更是占据了很大一部分，由此可见费用的管理存在严重问题。净利润：从水平分析来看，光明乳业的净利润在2016-2018年呈下降趋势，从36.11%降低到-35.63%，；从垂直分析来看，2016-2017年净利润先上升到3.77%，后降低到2.51%。说明企业2017年的经营策略效果显著，帮助企业更好的发展，提高了利润。而2018年的利润下降与企业自身的盈利状况密不可分，企业发展疲软，加之行业竞争的加剧，都抑制了企业的发展。从水平分析可以得出，企业2017年实现了21.15%的增长，而2018年则发生了负增长，印证了之前的分析，需要引起企业管理层的

30、高度重视。3. 企业财务指标分析3.1 偿债能力分析3.1.1 流动比率分析图1流动比率对比图表3-1-1 光明乳业流动比率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年流动资产64.1975.557678.4885.82流动负债64.8270.7072.5390.3697.80流动比率0.991.071.050.870.88如图1和表3-3-3所示，光明乳业2014年到2018年流动比率整体上呈现下降趋势，从0.99下降到0.88，其中2014年到2015年呈轻微上升，达到峰值1.07，但对总体趋势不产生大的影响。总体来说，近5年的流动比率走势相对而言变化幅度小，呈现趋势

31、是先上升后下降再上升，而对比企业伊利股份则总体上呈现上升趋势。由此看来，光明乳业的整体表现比较弱，进而导致偿债能力比较弱，正因为如此所以还有很大的发展空间。其中2016年至2017年的下降趋势是由于流动负债的增长率高于流动资产的负债率所导致的。3.1.2速动比率分析图2速动比率对比图表3-1-2 光明乳业速动比率表 单位：亿元项目2014年2015年2016年2017年2018年速动资产39.9152.4954.0256.8160.59流动负债64.8270.7072.5390.3697.80速动比率0.620.740.740.780.62通过图2和表3-1-2不难看出，光明乳业速动比率在0.

32、6-0.8左右徘徊，伊利股份的速冻比率在0.8-1.1左右徘徊，而行业均值处于0.8-1，由此看出，光明乳业的速动比率小于行业均值，伊利公司除2015年外均大于行业均值。说明光明乳业的偿债能力较弱，不及行业的平均水平，光明乳业应该引起重视，进一步提升企业的流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力，进一步增强短期偿债能力。3.1.3现金比率分析图3现金比率对比图表3-1-3 光明乳业现金比率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年货币资金20.0233.2033.6634.0940.68流动负债64.8270.7072.5390.3697.80现金比率0.310.470

33、.470.380.42由图3和表3-1-3可以得出，光明乳业近5年的现金比率总体上呈现上升趋势。由2014年的0.31上升到2018年的0.42。而对比企业伊利股份则出现下降趋势，由2014年的0.76下降到2018年的0.58。虽然从趋势上看光明乳业的上涨趋势要好于伊利股份，但从总体量上来看，伊利股份总体上均高于光明乳业。说明光明乳业的整体水平不高，需要提升整体现金比率。在西方的某些发达国家，常把现金比率高于22%的企业视为具有较强的短期偿债能力。光明乳业和伊利股份高于该值，说明具有较强的短期偿债能力。 3.1.4资产负债率分析图4资产负债率对比图 表3-1-4 光明乳业资产负债率表 单位：

34、亿元项目2014年20152016年2017年2018年负债总额76.84101.8499.2098.57111.49资产总额128.83154.47160.80165.39179.34资产负债率(%)59.6465.9361.6959.6062.17由图4和表3-1-4可以看出，光明乳业资产负债率从2014年的59.64%到2015年的65.93%，呈上升趋势；从2015年到2017年又降到59.6%，呈下降趋势，到2018年又上升到62.17%；但是光明乳业近5年的资产负债率总体上高于行业均值，且远高于对比企业伊利股份，说明伊利股份的财务风险比较低，可以通过改善资本结构的方式来提高资产负债

35、率。此外，光明乳业的资产负债率指标均高于50%，说明企业总资产有超过一半的数额是通过负债筹集而来的，要加强风险防范意识。3.2 盈利能力分析3.2.1净资产收益率图5净资产收益率对比图表3-2-1 光明乳业净资产收益率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年净利润5.834.966.758.185.27平均净资产51.1252.3257.1264.2167.34净资产收益率（%）11.409.4811.8212.747.83如图5和表3-2-1所示，光明乳业从2014年到2018年净资产收益率从11.40%下降到7.83%，总体上呈明显下降趋势；在2015到2017年

36、仅仅有微弱上涨，不对总体趋势造成影响。光明乳业近5年的净资产收益率总体上出现下降趋势，但仍高于行业均值，但与对比企业伊利股份相比，则近5年均低于伊利股份。说明光明乳业的净利润不敌伊利股份。近年来，整体经济大环境不好，原奶价格的上升，成本的增加导致了光明乳业利润的减少，进而影响了净资产收益率的下降。3.2.2总资产报酬率图6总资产报酬率对比图表3-2-2 光明乳业总资产报酬率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年息税前利润7.928.4513.0712.559.93平均总资产122.26141.65157.64163.10172.37总资产报酬率（%）6.485.97

37、8.297.695.76如图6和表3-2-2所示，从2014年到2018年总资产报酬率从6.48%增加到8.29%又降低到5.76%，总体先上升后下降，变动比较平稳。光明乳业和伊利股份近5年的总资产报酬率均远高于行业均值，但这两者相比，光明乳业则略逊一筹，均低于伊利股份。这说明，光明乳业的总体盈利能力存在不足，尤其是，2014年两者差距为5.03，而2018年两者差距进一步拉大，为7.53。说明光明乳业进步较慢，在2018年原料价格上涨，而产品售价未能同步上调，需要引起重视。据报表所知，光明乳业毛利率在上海地区和境外地区是增加的趋势，但是在外地地区是减少的，所以应该加强对外地地区的重视程度，全

38、面发展，平衡发展，提高总资产报酬率。3.2.3营业利润率图7营业利润率对比图表3-2-3 光明乳业营业利润率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年营业利润6.986.699.7611.018.79营业收入203.85193.73202.07216.72209.86营业利润率（%）3.423.454.835.084.19通过图7和表3-2-3的信息可知，光明乳业2014-2018年的营业利润率从3.42增加到4.19，总体上呈上升趋势，但是光明乳业和伊利股份近5年的营业利润率均低于行业均值，说明企业整体发展存在问题，和行业相比还有很大差距。其次，光明乳业比伊利股份平均

39、每年要低将近5个百分点，这说明光明乳业的营业利润率表现不佳，原奶价格的上升造成产品的固定成本比较高，营业利润低，企业的盈利能力存在很大问题，值得管理层深思。3.2.4成本费用利润率图8成本费用利润率对比图表3-2-4 光明乳业成本费用利润率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年利润总额7.147.0510.1710.037.92成本费用总额195.45186.89191.91206.53197.52成本费用利润率(%)3.653.775.304.864.01图8和表3-2-4所示，光明乳业的成本费用率从2014年到2018年相对平稳，徘徊在3.6-5.3之间，近5年

40、的成本费用利润率先呈现上升趋势，后呈现下降趋势。仅在2016年前后曾高于行业均值，其余年份均低于行业均值，说明企业对成本费用的控制总体上不强，要小于行业的平均水平，所以光明乳业要控制好原奶成本，伊利股份远高于光明乳业说明伊利股份的成本费用控制较好，用较少的成本获取了较大的利润，这值得光明乳业学习。3.3 营运能力分析3.3.1总资产周转率图9总资产周转率对比图表3-3-1 光明乳业总资产周转率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年营业收入203.85193.73202.07216.72209.86平均总资产122.26141.65157.64163.10172.37

41、总资产周转率（次）1.671.371.281.331.22如图9和表3-3-1所示，光明乳业2014-2018年总资产周转率从1.67下降到1.22，整体上呈现下降趋势，但走势比较缓。相比而言伊利股份则波动较小，且一直处于较高水平。而行业均值表现为先上升，后下降，变动比较明显。说明行业整体的资产利用率降低，且水平不高。光明乳业相比伊利股份而言资产利用率低。3.3.2应收账款周转率图10应收账款周转率对比图表3-3-2 光明乳业应收账款周转率表 单位：亿元项目2014年20152016年2017年2018年营业收入203.85193.73202.07216.72209.86应收账款平均余额15.

42、4516.6616.3917.5817.57应收账款周转率（次）13.1911.6312.3312.3311.94图10的3-3-2表,你可以看到,光明乳业在2014 - 2018年应收账款周转率从13.19下降到11.94,伊利股价从127.62降至99.46,但后来快速增长到2018年的200.92,伊利股份的总体比较光明乳业和应收账款周转率远高于行业平均水平,说明伊利股份应收账款收集及时、有效。通过比较光明乳业行业平均水平,它可以进一步发现,光明乳业一般高于行业平均水平,表明光明乳业比行业平均水平总的来说要强,但光明乳业和伊利之间仍有一定的的差距。 3.3.3流动资产周转率图11流动资产周转率对比图表3-3-3