上市公司财务报表分析——以长安汽车为例.docx

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1、四川大学锦江学院毕业论文（设计）上市公司财务报表分析以长安汽车为例【摘 要】各公司的经营发展都离不开对于财务报表的使用和分析，财务报表能够综合反映企业各方面的状况和成果。企业可以通过分析财务报表去发现目前企业的优势和劣势，从而在整体上制定相应的经营策略，使得企业利益最大化。通过将长安汽车作为研究对象，以近三年的主要财务报表为主要的数据来源，并主要运用比较分析法、比例分析法、趋势分析法，综合分析等方法，和东风汽车以及一汽轿车进行比较，分析出长安汽车在各财务方面目前存在以及未来可能出现的问题。【关键词】财务报表 长安汽车 汽车行业 Analysis of Financial statements

2、of listed companies: taking Chang an Automobile as an example【Abstract】The business development of each company is inseparable from the use and analysis of financial statements, and the financial statements can comprehensively reflect the status and results of all aspects of the enterprise. By analy

3、zing financial statements, companies can discover the strengths and weaknesses of current enterprises, and then formulate corresponding business strategies as a whole to maximize the benefits of the company. By using Changan Automobile as the research object, the main financial statements of the pas

4、t three years are the main data sources, and mainly using comparative analysis method, proportional analysis method, trend analysis method, comprehensive analysis and other methods, compared with Dongfeng Motor and FAW Car. Analyze the current existence of Changan Automobile in various financial asp

5、ects and possible problems in the future.【Key Words】 Financial statements Chang an Automobile The car industry第一章 绪论第一节 研究意义和研究背景一、 研究意义财务报表在一个企业的成长成熟中不可或缺，对财务报表进行分析更是非常重要。在中国目前的汽车行业中，重庆长安汽车股份有限公司占有一席之地，对长安汽车公司进行财务报表分析不仅能够总结长安汽车之前的经营成果，也能够展望长安汽车未来的发展趋势，同时可以通过长安汽车公司的财务状况去大致了解整个汽车行业的发展近况。因此，对企业进行财务报表分

6、析是至关重要的，这有利于企业了解自身在整个行业中所处的境况，更加清晰地明白自己的长处与短板，以及如何改善经营管理措施，更好更快地朝着企业目标而发展。二、 研究背景中国经济的高速发展与汽车工业的发展息息相关，70年以来，中国汽车行业的发展推动了中国经济的快速增长，解决了一部分就业问题，促进了相关产业的发展，人民的生活质量改善，中国的居民消费水平得到提高。在2018年，全国居民人均消费支出的增加速度和2017年相比加快了0.8个百分点，大家生活水平提高的同时，对于汽车等长期使用的消费品的需求也在不断改变。汽车的使用量在增加，增幅较大的是普通乘坐用车以及商务用车，但长安汽车2018年的销量却下滑了2

7、5.6%，这值得我们从公司财务状况方向去进行研究与分析。第二节 国内外研究现状 一、 国外研究现状复式记账法在意大利产生以后，财务报表的分析于十九世纪末开始诞生。可以认为国外的财务报表分析相比较于国内发展得更加早也更加完善。美国南加州大学的教授Water B.Neigs认为：“财务分析的本质在于搜索与决策有关的财务信息并以分析与解释的一种判断过程”。近几年著名的哈佛分析框架被广泛应用，哈佛分析框架从会计、财务、战略和前景方面分析企业的财务状况，更加合理，为企业未来的发展提供更加有利的决策。二、 国内研究现状中国的编制财务报表这一概念是从清朝产生的，那时被称作“结册”，到十九世纪五十年代左右，我

8、国主要利用企业的资金报表和成本报表进行成本的节约控制等，直到二十世纪初，随着各种外资企业和民族企业的出现，财务报表在我国开始运用。改革开放以来，中国的经济飞速发展，企业规模不断扩大，企业面对的发展前景前所未有。这也对企业的对内对外管理提出了更高的要求，财务报表的有效使用就更加被需要，许多学者都从不同方面提出财务报表分析的相关理论，为中国的财务报表分析奠定了坚实的基础。学者韩庭忠在浅析财务报表分析的作用和局限性中，指出财务报表分析也存在其自身的局限性，我们应该合理使用财务报表这一工具。第三节 研究内容与方法一、 研究内容在对重庆长安汽车有限公司进行财务分析之前，收集了相关文献，学习掌握了相关的研

9、究方法，对财务报表分析有了较为全面的了解后，在巨潮网以及中国统计局等网站上下载了长安汽车、一汽轿车以及东风汽车的财务数据。从偿债、盈利、营运、成长性方面进行分析，了解长安汽车自身的财务状况以及同其他汽车企业比较而言的长处与短板，全面分析重庆长安汽车在整个汽车行业中的发展状况并提出相应的建议。二、 研究方法本文选取国有汽车公司中长安汽车为代表，以其2015-2017年年度报告中的财务报表数据，进行财务分析。运用比率分析法、比较分析法、趋势分析法以及综合分析法进行具体分析，同时和东风汽车以及一汽轿车进行比较，分析得出其在汽车行业中的发展水平。第二章 公司概述第一节 长安汽车公司概述长安汽车从上海洋

10、炮局开始兴起，并逐渐为当时中国的发展奠定了一定的工业基础。随着改革开放的兴起，长安汽车高速发展，在二十世纪八十年代长安汽车正式扎根于汽车行业。在二十世纪末上市以后，公司发展良好，长安汽车推出了睿骋系列、CS系列、逸动系列、悦翔等一系列经典产品，坚持“节能环保、科技智能”理念，大力发展新能源汽车和智能汽车。2017年6月30日，重庆长安汽车股份有限公司荣获中国商标金奖的商标创新奖，发展前景得到肯定。2018年9月4日，长安汽车以1元现金收购日方企业持有的长安铃木50%股权，并于2018年底前完成股权交割，使得长安铃木成为长安汽车的全资子公司，长安汽车可以整合长安铃木的相关资源，使长安汽车得以更好

11、地发展。从长安汽车公司成立到2018年7月，中国地区的长安品牌用户突破1700万，领跑国内同行业汽车品牌。第二节 标杆公司概述东风汽车集团有限公司总部位于武汉，现有总资产3256亿元，员工16万多名。东风公司主营业务涵盖全系列商用车、乘用车、新能源汽车、军车、关键汽车总成和零部件、汽车装备以及汽车相关业务。在南美、东欧、西亚等区域建有海外营销平台，拥有法国PSA集团14%的股份，是PSA三大股东之一。一汽轿车于1997年6月10日在长春高新技术产业开发区成立，同年6月18日在深交所上市，股票代码000800，是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。截至2018年2月末，公司总股本16.275亿股

12、，注册资本金人民币16.275亿元。公司的主营业务为开发、制造和销售乘用车及其配件。企业使命是“造最好的车，让驾乘更快乐，让员工更幸福，让社会更和谐”，企业愿景是“成就一流品牌，成为具有国际竞争力的汽车企业”。长安汽车与东风汽车以及一汽都是国内汽车行业中的佼佼者，都是国内十大汽车品牌之一，互为竞争对手。对于长安汽车的财务报表分析可以将相关指标同一汽轿车以及东风轿车相比较，通过对比可以分析出长安汽车每一项相关财务指标在同行业中的水平如何，使得对于长安汽车的财务分析是建立在行业水平的基础上，更加准确以及贴合实际。第三章 偿债能力分析第一节 短期偿债能力一、 流动比率表3-1 2015年-2017年

13、长安汽车流动比率变动况（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年流动资产62,756,619,377.2565,997,575,218.8551,624,208,100.50流动负债54,602,700,070.8359,994,282,854.7050,278,690,657.51流动比率114.93%110.01%102.68%由上表可知，长安汽车三年来流动比率都在上升，纵向比较来看，长安汽车这三年由流动比率反映的短期偿债能力都在逐渐提高，但并未接近一般行业标准2，故应继续在同行业中横向比较，进一步判断这三年以来长安汽车由流动比率反映的短期偿债能力在行业中的水平如何。表3-2 2

14、015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车流动比率对比项目/年份2017年2016年2015年长安汽车114.93%110.01%102.68%一汽轿车107.65%97.56%100.05%东风汽车134.08%112.99%123.44%通过上图可以看出，长安汽车流动比率从2015-2017处于增长模式，总体上上升了0.1225，意味着长安汽车每1元流动负债上升了0.1225元的流动资产保障度。并且通过三家公司的对比可以看出，长安汽车的流动比率在同行业中处于中等偏上的水平，东风汽车较好而一汽轿车相对较弱，所以虽然纵向比较而言长安汽车的流动资产偿债能力在提高，但与同行业横向比较还存在不

15、足。仅仅分析流动资产对流动负债的保障程度还不足以说明长安汽车的短期偿债能力如何，故应该进一步分析其他反映短期偿债能力的指标。二、 速动比率表3-3 2015年-2017年长安汽车速动比率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年流动负债54,602,700,070.8359,994,282,854.7050,278,690,657.51速动资产58，090，435，96058，693，468，40043，495，132，970速动比率106.39%97.83%86.51% 通过上表分析可知，三年来，长安汽车的速动比率一直在稳步上升，这说明由于速动资产对流动负债的保障能力在提高。同

16、理，仅仅纵向比较不能说明长安汽车速动资产对于流动负债的保障能力如何，还应该将此项指标与行业水平进行横向比较。表3-4 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车速动比率对比项目/年份2017年2016年2015年长安汽车106.39%97.83%86.51%一汽轿车85.28%71.82%62.70%东风汽车118.33%99.43%109.42%从上图看出，2015-2017年长安汽车的速动比率呈上升趋势，总体上升了0.19。三年来，该公司的速动比率发展趋势较为良好，意味着其偿债能力在提高。长安汽车的速动比率与同行业的另外两家公司纵向比较而言，一汽轿车较好，一直在1左右的安全边际波动

17、，较稳定；而一汽轿车在同行业中比较而言较弱，说明一汽轿车的速冻比率反映的短期偿债能力有待加强；对比行业数据，得出长安汽车的短期偿债能力在同行业中水平不错，一般来说速动比率1为安全边际，说明长安汽车的速动比率在2017年才达到安全边际，可能会继续保持上升状态。但仅仅由以上财务指标也并不能完全反应企业的短期偿债能力，应该继续分析其他资产等对于短期负债的保障能力。三、 现金比率表3-5 2015年-2017年长安汽车现金比率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年货币资金22,631,536,496.5324,782,504,552.4418,035,109,674.21流动负债54

18、,602,700,070.8359,994,282,854.7050,278,690,657.51现金比率41.45% 41.31%35.87% 由上表可知，三年来，纵向比较而言，长安汽车货币资金对于流动负债的保障能力也在逐渐提高。但三年来的现金比率都高于一般行业水平标准20%，所以不能说明由现金比率反映的短期偿债能力到底如何，故应该进一步横向分析和比较，才能分析出其在同行业中长安汽车的现金比率反映的短期偿债能力如何。 表3-6 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车的现金比率对比项目/年份2017年2016年2015年长安汽车41.45%41.31%35.87%一汽轿车12.77

19、%9.8%7.14%东风汽车32.89%27.01%35.38%通过上表可以看出：三年来该企业的发展趋势较好，现金比率上升0.05，说明流动负债的保障度上升到了0.05元。通常现金比率水平维持在20%上下都是较好的，但与同行业的两家企业纵向相比较而言，东风汽车的现金比率较稳定，这说明东风汽车的货币资金对于流动负债的保障能力较稳定；一汽轿车的现金比率一直在稳步上升但和同行业相比不足；长安汽车的现金比率和同行业相比较高，但现金比率偏高意味着企业没有合理地利用资金，可能会造成现金过剩，没有合理利用流动性较强的现金而影响企业盈利的情况。所以长安汽车应该合理地利用资金，这样才能使得现金都得到充分利用，过

20、多的资金留存不利于企业的发展。第三节 长期偿债能力一、 资产负债率表3-7 2015年-2017年长安汽车资产负债率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年负债58,661,935,364.2363,157,314,183.8755,240,365,946.23资产106,125,114,622.69106,510,473,733.9389,413,988,669.66资产负债率55.28%59.30%61.78%由上表可知，三年来，纵向比较分析得出，长安汽车的资产负债率在下降。三年来长安汽车的资产总额上升后稳定，负债上升后下降，并且2015年到2016年，资产的增加量大于负债

21、的增加量，2016年到2017年资产的减少量下于负债的减少量，说明资产对于负债的保障能力是在提高的。但仅仅纵向分析还不足以说明由资产负债率反映的长期偿债能力如何，故应该进一步对比行业数据进行横向分析。表3-8 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车资产负债率对比项目/年份2017年2016年2015年长安汽车55.28%59.30%61.78%一汽轿车56.88% 59.72% 51.52%东风汽车60.51%65.54%59.68%表28可以看出，三年来，通过企业的资产和负债变动反映出来的情况可以看出，长安汽车的由资产负债率年反映的长期偿债能力在提高，在往较为良好的方向发展。一般

22、汽车行业的资产负债率都比较高，资产负债率越高，企业的偿债能力越弱，长期经营风险越大。同行业水平相比较而言，一汽轿车的资产负债率较为稳定，东风汽车的资产负债率近年来偏高，同行业水平比较而言资产对于负债的保障程度在下降。所以长安汽车的资产负债率与行业水平趋近，并且发展趋势良好。仅仅通过资产负债率并不足以说明企业的长期偿债能力，还应该继续分析其他代表长期偿债能力的财务指标。二、 产权比率 表3-9 2015年-2017年长安汽车产权比率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年负债58,661,935,364.2363,157,314,183.8755,240,365,946.23所有

23、者权益47,463,179,258.4643,353,159,550.0634,173,622,723.43产权比率115.06%138.43%147.13%由上表可知，纵向比较而言，长安汽车的产权比率三年来一直在下降。产权比率大于1说明该企业的所有者权益不足以偿还企业的负债，债权人的权利无法得到很好的保障。产权比率越低，说明企业由所有者权益保障的偿债能力越高。虽然产权比率在降低说明企业由产权比率反映的偿债能力在改善，但仍然需要横向比较同行业的情况。表3-10 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车产权比率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车115.06%138.4

24、3%147.13%一汽轿车124.12%142%101.2%东风汽车146.83%169.11%132.60%从上表中可以看出，2015-2017年长安汽车的产权比率呈下降趋势，2015-2017年汽车行业中一汽轿车和东风汽车的产权比率呈波动状态。产权比率越低，负债才能得到很好的保障，长安汽车的产权比率均大于1，说明负债保障能力不足。横向相比较而言，一汽轿车和东风汽车的产权比率在大幅上升后下降，对于负债的保障能力不如长安汽车。虽然长安汽车相对较好，但三家公司产权比率都大于1，处于不利水平，应引起足够的重视，产权比率越高反映出负债占比较大，可能存在过度利用财务杠杆的情况。第四节 小结该企业的偿债

25、能力从以上两方面的分析得知，其短期偿债能力在往较好的方向发展。三个短期偿债能力指标综合分析来看，长安汽车的流动比率和速动比率在同行业中不错但仍然存在不足，现金比率在同行业中偏高。由此可以看出，长安汽车的短期偿债能力在同行业中水平不错，但也应该继续提高，同时应该注意现金的留存情况，合理利用现金，降低现金过多留存产生的机会成本。长期偿债能力通过两个指标综合反映，由资产负债率反映出的长期偿债能力在行业中处于较为合理的水平，与行业水平趋近；而产权比率在虽然大于1但在行业水平中不错，所以长安汽车的长期长债能力在同行业中不错，但应该在保证企业偿债能力的同时合理利用财务杠杆，降低财务风险，使得债权人权益得到

26、有效保障。第四章 资产运营能力分析第一节 流动资产营运能力一、 存货周转率 表4-1 2015年-2017年长安汽车存货周转率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年销售成本69,363,032,740.8564,487,605,908.5853,406,710,707.60平均存货5，985，145，1227，716，590，9767，350，630，806存货周转率11.598.367.27 由上表可知，三年来，纵向比较而言，长安汽车的存货周转率在逐渐提高。2015年至2016年期间，长安汽车的销售成本增加量大于存货的增加量，由此使得2016年的存货周转率提高，说明这一期间

27、企业的存货管理水平在提高，销售能力在变强。2016到2017年期间，销售成本进一步提高而存货在降低，较低的平均存货，较高的销售成本意味着存货的销量在增大。所以，纵向分析来看长安汽车的存货运营效率在提高，但仍需在同行业中分析其实际水平如何。 表4-2 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车存货周转率率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车11.598.367.27一汽轿车8.615.965.64东风汽车9.478.378.89表4-2明显可以看出，三年来，长安汽车的存货周转率呈上升趋势，不同的行业存货周转率的标准不同，高于行业平均一般视为存货周转率越好。同三家企业横向比

28、较而言，长安汽车的的存货周转率较好，说明长安汽车的存货管理水平较好，销售能力在提高。一汽和东风汽车的存货周转率也在提高，但低于长安汽车水平。说明长安汽车的存货周转率反映的资产营运能力在行业中水平较好。但仅仅根据存货的周转无法得出长安汽车的营运能力综合结论，所以还应该分析其他反映企业营运能力的指标。二、 应收账款周转率 表4-3 2015年-2017年长安汽车应收账款周转率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年营业收入净额80,012,205,182.3778,542,441,757.1966,771,580,527.66平均应收帐款余额1，652，822，1171，187，1

29、58，299817，177，873应收账款周转率48.41 66.1681.71 由上表可以看出，三年来，纵向分析可得，长安汽车的应收账款周转率一直在下降。2015至2016年期间，长安汽车的营业收入净额的增加量少于应收账款的增加量，使得应收账款周转率降低，这说明应收账款无法收回的风险在提高，坏账损失的风险在增大，使得企业的资产流动性降低，2016年至2017年期间同理。说明这三年来，长安汽车的应收账款周转率反映的企业营运能力在下降。同时，应横向比较在行业中的实际水平。表4-4 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车应收账款周转率率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽

30、车48.4166.1681.71一汽轿车160.8238.58894.64东风汽车5.616.4310.73从上表可以看出，和同行业横向比较而言，行业内差异较大，说明不同企业经营方式的偏好不同，一汽轿车的应收账款周转率三年来也一直在下降，但应收账款周转率比较大，如果企业经营管理者认为公司的发展不能过多依赖赊销，那么企业就会更偏好于减少应收账款，这样可能同时就会一定程度上地导致竞争性的下降。东风汽车的应收账款周转率在下降同时较小，说明东风汽车经营管理者较多地利用了应收账款，同时也会增加企业坏账损失的风险。故，不同企业由于不同的经营策略导致了差异较大的应收账款周转率，而长安汽车下降的应收账款周转率

31、说明了企业存在坏账的风险在增大，所以长安汽车应该警惕坏账的可能，同时应该采取风险更低的方式增加销售。同理，应该综合考虑其他财务指标。三、 流动资产周转率表4-5 2015年-2017年长安汽车流动资产周转率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年营业收入净额80,012,205,182.3778,542,441,757.1966,771,580,527.66平均流动资产总额64，377，097，30058，810，891，66043，777，089，590流动资产周转率1.241.341.53由上表可以看出，三年来，纵向分析可知，长安汽车的流动资产周转率呈下降趋势。三年来，长安

32、汽车流动资产的增加量大于企业营业收入净额的增加量，进而降低了流动资产周转率，流动资产周转率越低 ，说明企业的流动资产周转速度越慢，一定程度上会造成企业流动资产的不足。所以，纵向分析来看，长安汽车流动资产周转率降低会一定程度上使得企业增加流动资产的投入，使得企业的盈利能力受到影响，仍需纵向分析其在行业中的具体水平。表4-6 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车流动资产周转率率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车1.241.341.53一汽轿车2.622.332.65东风汽车1.311.171.28从上表显示出，三年来长安汽车的流动资产周转率一直在下降，并且流动资金周

33、转率较低，和同行业汽车横向比较而言，一汽汽车的流动资产周运转率较高，说明流动资产的周转速度和长安汽车以及一汽轿车比较相对较快，较快的流动资产周转率会让一汽轿车的流动资金相对节约，与周转速度较慢的企业相比，相当于使其公司的流动资产变多，有利于盈利能力的提高；而一汽轿车虽然周转率不高但有上升的趋势；所以长安汽车的流动资产周转率在行业中水平一般，但有持续下降的趋势，公司的经营管理者应该引起重视，避免出现周转率持续下降的情况，影响公司盈利能力。仅仅分析该指标还不足以说明企业的营运能力，仍需分析其他相关指标。第二节 固定资产营运能力固定资产周转率表4-7 2015年-2017年长安汽车固定资产周转率变动

34、（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年营业收入净额80,012,205,182.3778,542,441,757.1966,771,580,527.66固定资产均值17，262，506，73014，695，361，02014，237，908，660固定资产周转率4.395.03 4.47通过上表可知，三年来，纵向分析可以看出，长安汽车的固定资产周转率先上升后下降。固定资产周转率在2017年有所下降，是因为2017年长安汽车的营业收入增加量小于固定资产增加量，从而导致固定资产周转率的降低。固定资产周转率反映企业固定资产利用情况，一般来说越高说明固定资产利用得越好。仅仅纵向分析还不足

35、以看出企业固定资产的利用水平，需要对比同行业的其他企业。表4-8 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车固定资产周转率率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车4.395.034.47一汽轿车6.144.394.65东风汽车6.574.485.19由上表可知，长安汽车的固定资产周转率这三年处于较为波动的状态，有下降的趋势。与行业中其他企业横向比较而言，一汽轿车和东风汽车的固定资产周转率在2017年增长明显，固定资产周转率越高，说明固定资产利用得越好，说明企业充分地利用了固定资产的生产能力，越快地在销售收入中能收回这些固定资产投资。长安汽车的固定资产周转率在行业中较低，说

36、明长安汽车相比于其他企业没有充分利用其固定资产，企业的经营管理者应该引起重视，如果持续降低，可能有固定资产闲置的情况出现，不利于企业获利。第三节 总资产营运能力总资产周转率表4-9 2015年-2017年长安汽车总资产周转率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年营业收入净额80,012,205,182.3778,542,441,757.1966,771,580,527.66总资产均值106，317，794，20097，962，231，20079，950，670，780总资产周转率0.750.80 0.84通过上表可以发现，三年来，纵向分析可知，长安汽车的总资产周转率持续下降。

37、三年来，企业营业收入的增加额小于总资产均值的增加额，使得三年来的总资产周转率一直在下降。总资产的的周转率大小反映了企业利用其资产进行运营的效率如何，一般来说该指标越高，说明资产周转速度越快，利用率越好，所以需要横向比较同行业水平。表4-10 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车总资产周转率率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车0.750.800.84一汽轿车1.481.221.37东风汽车0.930.770.85由上表可知，三年来横向比较行业中的其他公司可知，一汽轿车的总资产周转率最高，表明一汽轿车的资产利用率相比较而言较好，利用其企业资产进行营运的能力最强，这也

38、会有利于一汽的盈利能力的提高；东风汽车的资产周转率虽然相比较较低但也有上升的趋势；长安汽车的总资产周转率相比较而言较低而且有持续下降的趋势，这说明长安汽车利用其资产进行运营的能力相比较而言不足，如果持续降低，可能会影响其盈利。第四节 小结综合以上分析，长安汽车的存货周转率在提高，并且在同行业中水平较好，说明企业存货管理水平在提高，销售能力较好；而长安汽车的应收账款周转率在持续下降，说明长安汽车坏账的可能性在增大，经营管理者应该尝试采用其他方式来扩大销售；长安汽车的流动资产周转率在行业中比较而言水平不足，说明长安汽车利用流动资产营运的能力相比较而言较差，使得流动资金可能存在短缺并需要补充的情况，

39、相比较而言，不利于企业盈利；固定资产周转率也在行业中较低，说明企业一定程度上存在设备闲置等没有充分利用固定资产的情况；由此使得长安汽车的总资产周转率也较低。所以，在横向以及纵向分析长安汽车的营运能力以后可以发现，在行业中，长安汽车的资产营运能力相对较弱，经营管理者应该引起重视。第五章 盈利能力分析第一节 销售净利润率分析表5-1 2015年-2017年长安汽车销售净利率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年营业收入净额80,012,205,182.3778,542,441,757.1966,771,580,527.66净利润7,208,437,270.0610,276,594

40、,658.849,922,553,536.08销售净利率9.01%13.08% 14.86%从上表可以看出，三年来，纵向分析可知，长安汽车的销售净利率一直在降低。2015至2016年，营业收入的增加量少于净利润的增加量使得该指标下降，2016年至2017年，在营业收入增长的情况下净利润反而出现了降低，使得2017年的销售净利率较大幅度地降低。该指标可以反映企业销售产品从而获取净利润的能力，一般来说该指标越大一定程度可以反映企业的获利能力越强，从近几年营业收入和净利润的变动情况来看，企业获取净利润的能力在降低。但在行业中的水平如何还需要横向比较其他行业数据。表5-2 2015年-2017年长安汽

41、车、一汽轿车和东风汽车销售净利率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车9.01%13.0%14.86%一汽轿车1.14%-4.42%0.23%东风汽车-0.47%0.44%1.70%从上表可以看出，三年来，横向比较其他公司可以看出，一汽轿车的销售净利率2015年较低，在2014年出现了负值，2017年得到回升，说明一汽轿车通过销售收入的获利能力在行业中较弱，东风汽车的销售净利率也在持续降低并出现负值，一般来说重工业的销售净利率一般较低，但持续降低并且在行业中较低，则可能一定程度上存在成本费用较高，经营管理不善等问题，销售净利率为负值说明净利润为负值，公司的盈利已经出现了很大的问题

42、，企业经营管理者应该引起重视。相比较而言，长安汽车的销售净利率虽然在行业中水平领先，但从三年的营业收入以及净利润变动可以看出，长安汽车的净利润的增长小于营业收入的增长并出现净利润降低营业收入反而在增长的情况，并可能持续降低，说明长安汽车的盈利能力也存在一定问题，但仅仅通过销售净利率还不能充分反映其真正的盈利能力，故应该继续分析其他相关指标。第二节 总资产报酬率分析表5-3 2015年-2017年长安汽车总资产报酬率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年平均资产总额106，317，794，20097，962，231，20079，950，670，780息税前利润7，229，224

43、，24210，472，166，72010，126，782，880总资产报酬率6.79%10.69% 12.67% 由上图可知，三年来，纵向分析可知，长安汽车的总资产报酬率三年来在持续下降。总资产报酬率也就是长安汽车全部的资产的盈利能力，2015年到2016年期间，长安汽车的息税前利润的增加量小于资产总额的增加量使得该指标降低，在2017年资产总额增加的情况下息税前利润反而出现了下降。纵向分析可以看见这三年长安汽车利用投入资产的获利能力在下降，但其在行业中具体处于何种水平，仍需要进一步比较行业数据。表5-4 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车总资产报酬率变动项目/年份2017年2

44、016年2015年长安汽车6.79%10.69%12.67%一汽轿车1.71%-5.26% 0.34%东风汽车-0.49%0.33%1.42%通过上表分析可以看出，三年来，横向比较同行业其他公司可以看出，一汽轿车的总资产报酬率较低，并且在2016年出现了负数，表示这一年的息税前利润是负数，说明公司的盈利能力已经出现了较大的问题；东风汽车的总资产报酬率也一直处于下降水平，并且在2017年出现了负值，说明一汽轿车的盈利能力同样存在较大问题；相比较而言，长安汽车的总资产报酬率在行业中处于较高水平，说明在同行业中长安汽车对于负债和所有者权益在内的资产的利用率较好，但是近几年该指标持续下降，经营管理者应

45、该引起重视。同时仅仅依靠上述指标还不足于反映公司的盈利水平，需继续分析其他相关指标。第三节 净资产收益率分析表5-5 2015年-2017年长安汽车净资产收益率变动（单位：元）项目/年份2017年2016年2015年净利润7，208，437，270.0610，276，594，658.849，922，553，536.08平均净资产45，408，169，40038，763，391，14029，814，517，210净资产收益率15.87%26，51% 33.28%通过上表可以看出，三年来，纵向分析可知，长安汽车的净资产收益率也在持续下降，2015到2016年期间，所有者权益的增加量大于净利润的增加量，使得净资产收益率在降低，2017年甚至出现所有者权益在增加而净利润却在下降的情况，使得2017年的净资产收益率下降幅度加大。净资产收益率反映公司的自有资本给企业带来盈利的情况如何，可以看出三年来长安汽车自有资本带来的盈利能力是在下降的，其在行业中水平如何应该进一步在同行业中纵向分析。表5-6 2015年-2017年长安汽车、一汽轿车和东风汽车净资产收益率变动项目/年份2017年2016年2015年长安汽车15.8