基于发展战略视角的财务报表分析—以哈药集团为例.docx

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1、摘 要医药行业关系国计民生，药品消费支出与国民经济发展水平、居民生活质量都存在较强的相关性，但行业周期性特征不突出。随着我国人口老龄化问题日益加剧，居民人均收入水平的提高及医疗保健意识的增强，国家医疗卫生体系建设的不断完善，医药行业仍将保持良好的发展态势。医药制造业以市场为导向，竞争十分激烈，机遇和挑战并存。哈药集团作为一个拥有众多明星产品的企业，在医药制造业的市场竞争中率先突出重围，其突出的品牌影响力广受业内关注。本文以哈药集团为例，在哈佛分析框架的基础上，对公司的财务报表进行分析，找出该公司近几年发展停滞、遭遇瓶颈的根本原因，并提出发展战略的改进建议。 通过分析企业所处的宏观环境与行业环境

2、，结合企业自身的财务拫表数据，运用财务分析工具判断企业的行业定位，提出企业未来的发展战略以及战略实施具体措施。关键词：哈药集团；哈佛分析框架；财务报表分析；发展战略；IABSTRACTThe pharmaceutical industry is related to national economy and peoples livelihood. There is a strong correlation between drug consumption expenditure and the level of national economic development and the qua

3、lity of life of residents, but the cyclical characteristics of the industry are not outstanding. With the increasing aging of Chinas population, the increase in the per capita income level of residents and the enhancement of health care awareness, the continuous improvement of the construction of th

4、e national medical and health system, the pharmaceutical industry will maintain a good development trend. The pharmaceutical manufacturing industry is market-oriented, competition is fierce, and opportunities and challenges coexist. Harbin Pharmaceutical Group, as an enterprise with many star produc

5、ts, is the first to stand out in the market competition of the pharmaceutical manufacturing industry, and its outstanding brand influence has attracted wide attention in the industry. Taking Harbin Pharmaceutical Group as an example, this article analyzes the companys financial statements on the bas

6、is of the Harvard analysis framework, finds out the root cause of the companys development stagnation and encounters bottlenecks in recent years, and proposes improvement suggestions for its development strategy. By analyzing the macro environment and industry environment of the company, combining t

7、he companys own financial statement data, and using financial analysis tools to determine the industry positioning of the company, it proposes the companys future development strategy and specific measures for strategic implementation.Keywords: Harbin Pharmaceutical Group; Harvard Analysis Framework

8、; Financial Statement Analysis; Development Strategy; II目 录1 绪 论11.1 研究背景及意义11.1.1 研究背景11.1.2 研究意义11.2 研究内容与方法11.2.1 研究内容11.2.2 研究方法21.3 理论基础与文献综述21.3.1 理论基础21.3.2 文献综述42 哈药集团发展及现状62.1 公司简介62.2 经营现状63 基于哈佛分析框架下的哈药集团财务报表分析93.1 战略分析93.1.1 宏观环境分析93.1.2 波特五力模型113.1.3 SWOT模型分析123.2 会计分析123.2.1 会计政策和会计估计1

9、23.2.2 分析关键会计政策和会计估计143.2.3 会计信息披露质量163.3 财务分析173.3.1 偿债能力173.3.2 营运能力173.3.3 盈利能力183.4 前景分析183.4.1 医药行业发展趋势183.4.2 未来风险预测194 哈药集团发展中存在的主要问题205 哈药集团未来的发展战略与建议215.1 未来的发展战略215.2 建议215.2.1 提升管理水平完善治理结构215.2.2 稳固产品质量，加大研发投入215.2.3 实施市场渗透战略，摆脱客户依赖225.2.4 加大支持战略发展的企业文化建设226 结 论23致 谢24参考文献25IV1 绪 论1.1 研究背

10、景及意义1.1.1 研究背景医药制造业在我们国家国民经济的组成中，占据了重要的地位，与我们的日常生活息息相关。医药制造业的持续发展，主要来自于人们对其药品的需求性高，而且其周期性较弱。自2015年药审改革后，医药制造业在医药、医保、医疗等所有方面制定了全新的标准，主要的关注点是医药的国际化与创新，以及新规定的发布与实行。最近几年，发布了“4+7”集采试点、一致性评价、招标降价等一系列的政策，这些政策在惠及民众的同时，也增大了行业发展的压力。 哈药集团有限公司拥有众多的工业企业和精良的研究团队，其旗下的众多药品是医药制造业中不可缺失的重要成员之一，在医药制造业的竞争市场中率先突出重围。本文以哈药

11、集团作为研究案例，运用哈佛分析框架对哈药集团的财务报表进行综合的评价，分析其优势所在，为医药行业处于探索期的企业提供借鉴，并找出哈药集团未来可能存在的风险，提出相关的建议。1.1.2 研究意义近年来，中国的市场经济发展进入了新常态，在经济下行压力大、困难多的情况下，为了规范我国的医药产业的一些问题，我国政府不断推出一系列政策法规，再加上我国医药行业在研发和创新方面的不足，使其发展面临了更大的考验。现阶段我国的医药制造业面临着快速分化、结构升级、淘汰落后产能的现状，不具有医药研发创新能力和知识产权保护的企业将会处于劣势地位，甚至可能会被淘汰。本文选取医药行业的老牌企业“哈药集团”为案例研究对象，

12、研究意义可概况为以下两个方面：（1）理论意义：哈佛分析框架对医药行业的分析还是比较少的，本篇文章的分析可以丰富医药行业的财务分析理论。（2）实践意义：结合当前的经济形势和行业状况，找出哈药集团未来可能出现的风险及可以改进的地方，并提出相关的建议。1.2 研究内容与方法1.2.1 研究内容本文基于哈佛分析框架，对哈药集团的发展状况和财务状况进行分析评价。文章中将运用 PEST 分析法、波特五力模型，以哈药集团历年的财务报表为基础，找出哈药集团作为医药行业的老牌企业，其在管理和经营上面的优势，借鉴给同行业的其他公司，并找出哈药集团未来可能存在的风险，加以防范。本文分为六个章节，内容如下：第一章，引

13、言。介绍研究背景及意义，然后整理国内外文献综述并做简要评述，最后对本文的研究内容、研究方法以及所用到的理论基础进行简要阐述。第二章，哈药集团的发展及现状。对哈药集团进行简单的介绍，以及现在公司发展的近况如何。第三章，基于哈佛分析框架下的哈药集团财务报表分析。本章将遵循哈佛分析框架的逻辑对哈药集团进行分析，找出其从上市以来的公司状况及经营状况。第四章，哈药集团发展中存在的主要问题。根据第三章的分析大致概括哈药集团现在对于发展展现的一些问题。第五章，哈药集团未来的发展战略及建议。对哈药集团未来的发展战略做一个概述，并给出相应的建议。第六章，结论。主要是对文章的全篇进行总结，并概括哈药集团作为医药行

14、业的老牌老大，现在可供借鉴的地方。1.2.2 研究方法 文献梳理法。通过查阅和分析相关文献，梳理之前的专家学者在相关领域的研究，深入思考分析，得出本文想要分析的结果。 案例分析法。本文选取医药行业中的老牌企业哈药集团作为具体的分析对象，对其进行分析，总结其经营及战略上的独到之处，希望对同行其他企业的经营发展有所启示。 比较分析法。本文研究过程中，选取哈药集团所在行业中具有代表性的公司，将哈药集团的财务状况与这些公司进行对比分析，总结哈药集团的可取之处，以及可以提升的空间，并借鉴于其他企业。1.3 理论基础与文献综述1.3.1 理论基础（1）传统财务分析基本理论传统的财务分析方法一般有：比率分析

15、法，比较分析法和趋势分析法。比率分析法是对财务报表的有关指标的比率进行适当的计算。运算简单、易于理解，既可以企业自身进行趋势分析，也可以和其他企业对比进行结构分析。比较分析法是指对多个指标进行分析，不仅能对公司与其竞争对手的情况进行对比分析，也可以分析公司近几年的变化情况。趋势分析法是以某一年的数据为基期，通过各期与基期的比值变化来进行分析对比，进而分析公司未来的发展趋势。传统财务分析的不足：重视财务分析和分析技术，忽略了综合分析与环境分析。没有站在战略的角度进行分析，不重视分析市场发展方向和企业自身的核心竞争力，不能适应目前行业激烈的竞争环境的变化。（2）哈佛分析框架基本理论哈佛分析框架是美

16、国哈佛大学的三位教授佩普、希利、和伯纳德在运用财务报表进行企业分析与估价一书中提出。哈佛分析框架主要分为战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析四个方面，从战略角度分析企业外部竞争环境，结合企业的特点、会计信息和财务状况，综合评判企业的经营，预测企业未来的发展。战略分析。根据企业竞争战略的选择和企业的行业现状，通过分析对企业的宏观环境、行业竞争现状及企业本身的情况进行分析，从而对企业进行定位，找到适合企业发展的战略，提高其行业竞争力。会计分析。考量企业的会计政策和会计估计的使用是否恰当。行业情况的不同，使得企业在选择会计政策和会计估计时也会有些差异，为后续分析提供可靠的基础。财务分析。在战略分

17、析和会计分析之后，通过趋势分析、结构分析等方法对企业的财务状况进行具体的分析，具体从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力对其进行分析。 前景分析。基于上述分析，对企业所处的行业进行分析，明确该行业存在的风险及机遇，并对企业未来的发展方向及前景进行预测。 哈佛分析框架的优势：将财务报表分析立足于战略视角：通过战略分析可以对所处的宏观环境、行业环境，为下文的会计分析、财务分析和前景预测建立分析基础基础。分析了企业的会计质量：财务报表在经过会计师事务所的独立审计后，虽然其有效性收到颇多质疑，单身节报告仍然传递了财务报表的重要信息，有助于财务报表的分析人员确定分析重点。结合估值分析的全面财务分析：哈佛分

18、析框架的财务分析涵盖面非常全面，通过共同比分析、趋势分析法分析企业财务报表数据的变动是否与对应的发展战略相适应，改善公司资金管理，以及对会计利润质量的评估。1.3.2 文献综述（1）国外研究综述传统的财务分析体系中，最典型的便是杜邦分析法。它是以净资产收益率为核心指标的一种财务分析体系，主要通过将核心指标层层分解，利用各项财务指标间的关系来对企业财务状况进行分析。后来，随着资本市场的发展，杜邦分析体系的缺陷日渐显露，新的财务分析体系得到了迅猛的发展。K.G.Palepu,P.M.Healy 以及 V.L.Bernard（2012）对之前提出的哈佛框架进行完善，提出首先要对企业的战略进行分析，其

19、次是对企业进行会计分析，然后通过计算指标对公司进行财务分析，最后则是对企业的发展进行前景分析。Maria Tissen,Ruta Sneidere（2014）指出在对企业的财务状况进行分析以及确定企业的发展潜力时，仅仅拥有常规的财务分析指标是不够的，此时就需要加入定性指标对其进行分析。Chad Albrecht 和 Daniel Holland（2016）指出对财务管理方法、工具以及概念基础的分析是提高财务管理效率的第一步，越来越需要建立与公司战略目标直接相关的财务管理制度，为公司建立一套以战略为导向的有效财务分析体系。（2）国内研究综述而我国对财务报表分析框架的研究起步较晚，早期并未形成完整

20、的财务分析框架，一般是以企业的财务报表为基础，利用比率分析、趋势分析等传统的财务分析方法对企业财务状况进行分析，直至二十世纪末，国内学者才开始关注财务报表分析体系的构建。冯瑶（2015）提出财务报表分析与企业战略相结合的基本思路，从战略、会计、财务以及前景分析四个方面对基于战略的财务报表分析的框架进行阐述，指出企业处于不同成长阶段的财务特征，从盈利、营运、偿债、现金以及成长五个方面进行指标选取以构建新的指标体系。郭婉真（2016）指出财务分析在企业管理以及投资决策中都有着重要的作用，从四项能力方面对财务分析指标体系的内容进行研究，指出现有财务分析指标体系缺少非财务方面的指标等缺陷，并针对这些问

21、题提出应引入战略管理指标，健全财务分析指标体系等优化建议，使财务分析体系的指标构建更加完善。周慧楠（2017）认为传统财务分析体系在当今激烈的市场竞争环境下，已不能满足企业的要求，提出了构建战略导向的财务分析体系的建议并分析了其必要性，指出应在了解公司基本情况的基础上，熟悉公司的战略，然后再对企业进行会计分析以及财务能力分析，使财务分析体系日趋完善。苏新尧（2018）运用哈佛分析框架，对医药企业华润三九的财务报表进行了分析。文章认为华润三九拥有较强的品牌和产品优势，盈利能力、营运能力及发展能力均高于行业平均水平，但偿债能力较差，因此应当重点关注财务风险，实施差异化战略，提升品牌竞争力和创新能力

22、。52 哈药集团发展及现状2.1 公司简介哈药集团有限公司（以下简称“哈药集团”）是国有控股的中外合资企业。哈药集团的前身为哈尔滨医药集团股份有限公司，是1988年5月16日经哈尔滨市人民政府批准，在原哈尔滨市医药管理局所属的31家国有企业的基础上组建成立的。拥有2家在上海证券交易所上市的公众公司(即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司)和27家全资、控股及参股公司。集团主营涵盖抗生素、非处方药及保健品、传统与现代中药、生物医药、动物疫苗及医药商业六大业务板块。2018年销售收入超亿元的品种达8个，拥有“哈药”、“三精”、“盖中盖”、“护彤”、“世一堂”5件中国驰名商标及“世一堂

23、”1件中华老字号的使用权。经评估，仅“哈药”的品牌价值就达238.29亿元。几年来，集团先后荣获“全国制药工业百强企业”“中国医药最具社会责任感企业”“中国医药十大领军品牌企业”“中国医药质量管理奖”及“黑龙江省政府质量奖”等荣誉。2.2 经营现状哈药集团成立于1988年，由哈尔滨市人民政府批准，并在原哈尔滨市医药管理局所属的31家国有企业的基础上组建成立，堪称当地企业的标杆。1993年，哈药股份上市，并由此成为中国医药行业第一家上市公司。此后，业绩一路攀升，且在2010年，其归属上市公司的净利达到11.3亿的峰值，在2013年，营收也实现了181亿的爆发点。同时，由于广告营销的投入，公司旗下

24、的“哈药牌”系列产品早已家喻户晓。但是实际上，哈药业绩的“至暗”时刻早在几年前就悄然降临。哈药股份在2010年，净利润达到峰值之后，下滑的形势趋于明显。而营收入自2013年以后，也是逐年递减。具体数值如图2-1所示。图2-1 2010-2018年哈药股份营收及净利润情况从细分行业情况看，公司医药工业、商业板块营业收入在2015-2018年均呈现下滑趋势，累计降幅分别为38.16%和27.36%；原料药行业营业收入从2015年的6.12亿元降至2018年的1.44亿元，累计降76.47%，同时毛利率自2016年开始转负，报告期毛利率为-16.22%；医药商业板块中的批发类营业收入自2015年的8

25、6.70亿元降至2018年的58.53亿元，降幅较大。从产品结构看，抗感染类产品作为该公司的主要产品之一，营业收入规模自2015年的29.37亿元下滑至2018年的12.41亿元，累计降幅57.75%，同时毛利率为29.69%，较2016年下滑5.19个百分点；营养补充剂和感冒药产品毛利率分别为73.96%和61.14%，毛利率较高，营养补充剂毛利率已累计下滑10.73个百分点。具体数值如表2-1所示。表2-1 2015-2018 哈药集团结合细分行业和产品的收入变化情况（单位：万元）年份2015201620172018四年复合增长率%哈药工业合计 604,022 510,163 399,46

26、9 373,545 -11.32按细分行业分类化学原料药 61,186 33,017 22,160 14,449 -30.29化学制剂 364,925 295,578 250,024 254,000 -8.66中药 91,952 92,528 72,703 69,340 -6.81生物制剂 25,943 16,155 11,934 9,945 -21.31保健品 55,699 66,888 40,981 24,196 -18.81其他 4,317 5,997 1,667 1,615 -21.8按产品分类抗感染药 293,652 197,241 139,761 124,118 -19.37感冒药

27、 41,987 62,108 54,914 50,024 4.48心脑血管药 70,052 74,306 51,885 49,208 -8.45消化系统用药 2,426 24,058 19,533 19,834 -8.6抗肿瘤用药 23,837 15,870 11,129 8,880 -21.87营养补充剂 115,365 118,343 108,449 108,273 -1.57其他 30,704 18,238 13,799 13,207 -19.01同时，从哈药股份披露的2019年Q1业绩报中看出，营业收入与净利润双双达到迎来新“颓势”，即营业收入26.74亿，同比增长-6.43%；净利润

28、-1.45亿，同比增长-203.51%，季度环比增长-240.62%。并且，哈药股份还预计2019年半年度报告净利润仍然为负。由此，上海证券交易所向哈药集团发起的关于对哈药集团股份有限公司2018年年度报告及2019年第一季度报告的事后审核问询函（上证公函【2019】0499号）（以下简称“问询函”）。哈药集团在回复上述问询函，难掩经营“每况愈下”，“囊中羞涩”的尴尬境地。其提及环保政策大影响医药化工品、医药中间体和医药原料药的供应和生产。还有招标降价、限制输液、限辅助用药、药占比考核、取消药品加成等医保控费措施，对旗下重要产品的销量造成负面影响。3 基于哈佛分析框架下的哈药集团财务报表分析3

29、.1 战略分析3.1.1 宏观环境分析（1）政治环境随着医药行业的不断发展，其标准和准入门槛越来越高。从2007年新版药品注册管理办法出台，2009年新医改逐步落地施行，都预示着药品销售渠道的变化。次年，新版药品生产质量管理规范的施行，使我国医药行业的生产更加严格，也增加了医药企业的生产成本。2011年，卫生部对药物进行严格管制，部分药品限制售卖，使销售渠道的药品竞争更加激烈。2017年，逐步推行两票制，即明确公立医疗机构在进行采购时必须实行，并提倡其他医疗机构在药品采购中采用两票制。2018年，医疗卫生体制改革发生了很大的变化。（2）经济环境2017年，医药制造业累计实现收入2818.5亿元

30、，与去年同期增长了12.5%；实现利润总额3314亿元，比去年增长17.8%。然而，2018年由于医保控费以及药品价格下降等行业政策的影响，全国医疗卫生机构数增速放缓，甚至有减少的趋势（如图3-1所示），医院终端市场的增长率持续走低，医院市场的总体增长率有所下降，部分原处方药流出。图3-1 2012-2018全国医疗卫生机构数量统计（3）社会环境随着人们收入的增长及对生活的高要求，人们对身体健康、人身安全，赢得尊重和自我实现有了更高的要求，我国的城镇基本医疗保险参保人数不断增加（如图3-2所示）。随着我国的经济发展，人民的保健意识逐步提升，卫生费用也在稳步的增长（如图3-3所示），这些都为医药

31、行业的发展带来曙光。随着消费结构的转型升级，我国的产业结构也不断进行调整，人们在教育、医疗的消费金额及规模不断扩大。图3-2 2011-2018全国城镇居民基本医疗保险参保人数图3-3 2014-2018全国卫生总费用变化情况（4）技术环境现阶段，医药制造业有很多问题：仿制药过多、创新及研发药很少；即使资源匮乏，仍不乏很多浪费现象。最近几年，在我国政府的扶持下，使我国的研发水平及质量上升，但还是有很大的提升空间。中国的经济发展正处于转型升级的关键时刻，使我国当前的产业体系受到一定的影响。不论是什么行业，都应以“人”为本，与人们的生活息息相关，向“大健康”的领域延伸。互联网与医疗的结合，使我国的

32、医药行业发生巨大的变化，医药产业在市场行为、市场结构等方面将出现根本性的改变。3.1.2 波特五力模型行业竞争环境的分析，利用“波特五力模型”，从五个方面分析公司所处行业的获利能力，从而制定出适合该行业的、具有竞争优势的发展战略。（1）现有企业的竞争纵观我国医药行业，可见其市场规模大，但存在企业数量多、规模小、经营效益低以及流通秩序乱等问题。截止到2017年12月，我国的医药生产企业有7556家，中小型企业就占据了其中的80%。药物创新及研发的过程太长，使得药物同质化的现象比较普遍，制药公司之间只好从价格和服务上竞争，市场增速变慢。同时，跨国制药公司以独资和合资的方式与当地的药企建立了联系，凭

33、借其优质的产品和服务获得了人们的认可，持续扩大市场份额。（2）新企业的威胁医药制造业是朝阳产业，具有高投入、高风险、高利润等特点，医药制造业有三种新进入者：一是首次投资制药公司的投资者、其他行业来投资医药制造业的公司；二是原本就属于医药行业的集团企业开始投资制药产业；三是之前的医药企业之间的相互兼并合伙。近年来，医药制造业的快速发展，引起了众多投资者的关注，因此有很多的企业集团投资者有意投资医药制造业。我国的医药制造业处于快速发展期，市场非常具有吸引力，使得国内资金雄厚的企业集团可能会通过收购的方式进入该市场。（3）替代品的威胁药品是一种特殊的商品，它的替代品是新技术以及新机理的产物。一种新药

34、的产生从研发、临床试验、投入市场以及大规模的人群使用，都需要投入大量的人力、物力和财力。创新研发的过程少则几年，多则几十年，漫长的努力可能还是会换来失败的结果，机会成本太高，所以替代品对医药制造业的竞争威胁比较小。（4）购买者的议价能力医药制造行业的购买者主要包括医疗机构药房、药品批发企业和终端零售药店等。现在我国药品批发企业大概有1.3万家，根据我国对药品流通实行“两票制”的规定，药品应直接从生产企业流向药品批发企业。最近几年，药品批发企业已逐步形成联盟，其规模化发展趋势十分明显，例如华润医药、国药控股等大型药品批发企业对医药市场有着较大的影响，市场占有率不断增加，主要还是由于在进行谈判时有

35、很大的议价优势。（5）供应商的议价能力医药制造业所需的各种设备以及资源，包括企业的医疗器械和生产设备等，都受到国家能源价格监管的控制。今年的能源危机导致药品价格持续上涨，生产企业的价格上涨使药品生产企业的固定成本增加，在不调整成药价格的情况下使得药品生产企业利润不断减少。3.1.3 SWOT模型分析SWOT分析法是一种常用的战略分析法之一，本文采用SWOT分析法对哈药集团的战略进行详细分析，具体如表3-1：表3-1 SWOT分析表优势S机会O品牌知名度高，产品资源丰富，质量监管体系完善，产品涉及面广居民消费水平提高，医疗卫生体制改革，互联网发展线上业务增长，宏观经济形势好劣势W威胁T专业人才缺

36、乏，国际市场规模不大，产品结构需进一步完善国外药企加剧竞争，现在疾病变化迅速，行业内的无序竞争根据上表我们可以制定四种战略。SO战略：利用自身优势抓住外在机遇，合理利用国家政策，发挥品牌优势加速资本扩展，加大自主研发力度，增强营销模式。ST战略：利用品牌及老牌产品加大营销力度，扩展国际市场，高薪聘请专业研发人员加入。WO战略：加大科研投入，引进和培养创新人才。WT战略：加强企业文化建设，优化产品结构，将强产品创新。3.2 会计分析3.2.1 会计政策和会计估计哈药集团2014-2018年的会计政策变更过三次，而会计估计一直未变过。具体的变更内容如表3-2所示。表3-2 哈药集团2014-201

37、8年会计政策变更情况年份会计政策变更的内容和原因备注(受重要影响的报表项目名称和金额)2014国家财政部于2014年1月26日起对企业会计准则进行修订，相继修订和发布了企业会计准则第2号长期股权投资、企业会计准则第9号职工薪酬、企业会计准则第30号财务报表列报、企业会计准则第33号合并财务报表、企业会计准则第3号公允价值计量、企业会计准则第40号合营安排和企业会计准则第41号在其他主体中权益的披露七项具体的会计准则。新会计准则自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内实施，并采用追溯调整法进行调整。长期股权投资：-4,900,000.00可供出售金融资产：4,900,000.00

38、递延所得税资产：4,476,866.64应付职工薪酬： 2,006,326.56递延收益：531,963,583.41其他非流负债：-531,963,583.41长期应付职工薪酬： 46,494,104.49少数股东权益： -11,762,060.1720172017年5月10日，财政部发布了关于印发修订企业会计准则第16号政府补助的通知（财201715 号），对相关准则进行了修订，自2017年6月12日起施行，对于2017年1月1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对2017年1月1日至本准则施行日之间新增的政府补助根据本准则进行调整。 其他收益：72,868,906.20营业外收入：

39、-72,868,906.20根据财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知（财会201730号，将原归集于营业外收入、营业外支出的非流动资产处置损益调整至资产处置收益单独列报。2017年度的比较财务报表按新口径追溯调整。本期资产处置收益：35,450,926.23本期营业外收入：-39,527,144.26本期营业外支出：-4,076,218.03上期资产处置收益：30,813,877.58上期营业外收入：-33,127,966.82上期营业外支出：-2,314,089.242018根据财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知（财会201815号），在资产负债表中删除原“应收

40、票据”及“应收账款”项目，将其整合为新增的“应收票据及应收账款”项目。应收票据及应收账款：3,460,984,055.17根据财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知（财会201815号），在资产负债表中删除原“应收利息”及“应收股利”项目，归并至“其他应收款”项目。其他应收款：36,450,822.00根据财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知（财会 201815 号），在资产负债表中删除原“应付票据”及“应付账款”项目，将其整合为新增的“应付票据及应付账款”项目。应付票据及应付账款：3,368,888,630.173.2.2 分析关键会计政策和会计估计（1

41、）存货的质量分析哈药集团的存货，主要包括原材料、在产品、半成品、产成品、库存商品、周转材料等六大类。其医药工业企业的存货按照成本进行初始计量，购入并已验收入库的原材料按实际成本入账，发出原材料按移动加权平均法计量；入库产成品按实际生产成本入账，发出产成品按加权平均法计量。医药商业企业取得时按实际成本计价，库存商品发出时采用先进先出法计价。公司的周转材料低值易耗品在领用时采用一次转销法计入当期损益。存货盘存制度为永续盘存制。公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。表3-3 哈药集团2014-2018年存货构成及跌价准备计提情况年份20

42、182017201620152014存货余额1,685,195,108.061,730,824,575.051,748,709,992.842,226,600,986.953,342,856,511.74其中：原材料321,873,727.31（19%）311,084,584.91（18%）312,027,039.48（18%）351,688,907.25（16%）677,849,315.98（20%）在产品51,973,851.40（3%）164,656,384.88（10%）168,917,931.26（10%）160,651,409.38（7%）389,185,725.52（12%）库存

43、商品1,141,632,038.81（68%）1,169,798,583.81（67%）1,140,559,141.23（65%）1,490,233,982.15（67%）2,077,760,943.03（62%）委托加工物资485,198.38（0%）14,664,753.51（1%）38,121,724.63（2%）57,355,652.45（3%）31,665,983.86（1%）自制半成品169,230,292.16（10%）70,620,267.94（4%）89,084,156.24（5%）166,671,035.72（7%）166,394,543.35（5%）跌价准备：原材料20,

44、916,598.88（6%）22,305,085.89（7%）30,335,010.56（10%）25,719,096.37（7%）10,766,997.32（2%）在产品5,014,529.12（10%）9,638,157.95（6%）8,276,303. 81（5%）5,646,577. 50（4%）库存商品73,036,037.34（6%）53,150,085.59（5%）51,850,696.70（5%）67,410,437.23（5%）116,380,869.76（6%）委托加工物资自制半成品20,376,036.13（12%）14,061,897.16（20%）31,637,200

45、.25（36%）60,308,785.35（36%）27,077,668.28（16%）从表3-3来看，库存商品占比最高，近五年来平均占比高达66%，且其占比常年较为稳定，其次原材料的占比仅次于库存商品，2018年仅原材料和库存商品总占比就高达87%。而跌价准备中在产品和自制半成品的占比要高于原材料及库存商品，几乎是其的两倍之多，说明哈药集团对原材料及库存商品的需求量大，对未来形势看好，持乐观态度。（2）应收账款的质量分析哈药集团将500万元以上的应收账款定为单项金额重大的判断依据，可回收估计为其坏账准备的计提方法，主要采用账龄分析法计提坏账准备。表3-4 哈药集团2014-2018年应收账款

46、及坏账准备计提情况20182017201620152014应收账款2,932,931,511.463,341,673,030.07 3,377,432,365.162,791,991,148.382,687,325,551.40坏账计提412,256,760.63439,869,123.67420,832,998.56364,927,137.59300,410,276.62计提比例14%13%12%13%11%根据表3-4来看，哈药集团近五年来的应收账款的坏账计提比例较为稳定，坏账计提持续上涨直到2018年才没有上升，说明公司回收账款的能力有所欠缺，其选择的客户信用有待提高。（3）现金质量分析现金是流动性最强的资产，也是公司非常非常重要的项目。因而现金质量如何关系到企业能否持续地发展。表3-5 哈药集团2014-2018年货币资金情况年份20182017201620152014货币资金账面价值2,047,809,592.613,510,520,867.354,635,