保龄球项目投资分析9.pdf

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1、欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！公司保龄球项目 投资财务可行性分析报告 一、项目财务情况介绍 公司是一家生产运动球类产品的公司。经过市场调查，公司决定生产新产品保龄球。新产品的情况如下：机器设备成本为$100,000。该设备有 5 年的使用寿命，5 年后预计残值为 0，5 年内预计年产量如下：5000 个，8000 个，12000 个，10000 个，6000 个。第 1 年保龄球的价格为$20，由于保龄球市场具有高度竞争性，因此，预计相对于预测为 5的一般通货膨胀率，保龄球的价格每年最多增长 2。然而，用于制造保龄球的塑胶将很

2、快变得更昂贵，预计单位制造成本每年将增长 10，第 1 年的制造成本为每单位$10。公司所得税税率为 34。保龄球生产将位于一幢自有房产中，此房产目前的税后市场价值为$150,000。公司的资金成本为 8。公司需要对以下问题进行决策：（1）公司是否应该生产该产品？该项目的 IRR 和 NPV 各是多少，不同的设备 折旧方法对 IRR 和 NPV 的影响是多少？（2）公司担心由于保龄球市场竞争激烈，产品第 1 年的价格可能低于$20。在其它因素不变的情况下，公司董事会想知道第 1 年保龄球的价格为多少时，此 5 年期项目总利润可以持平？项目整体利润随价格的变动情况怎样？（指会计利润。厂房折旧不计

3、在内。）二、财务可行性分析 1：分析依据、方法及顺序 A)用不同的折旧方法来计算设备折旧额。B)使用净现值法对项目的现金流量进行计算，以判断该项目是否可行。C)计算该项目的内部收益率。D)建立财务模型，动态判断产品价格与项目整体利润之间的关系。2：分析过程 根据项目资料得到下表：欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！表一：经营收入和成本 价格每年增长：2%单位成本每年增长：10%年份 产量 价格 销售收入 单位成本 经营成本 1 5,000$20.00$100,000$10.00$50,000 2 8,000 20.40 163,20

4、0 11.00 88,000 3 12,000 20.81 249,696 12.10 145,200 4 10,000 21.22 212,242 13.31 133,100 5 6,000 21.65 129,892 14.64 87,846 合计 41,000$855,029$504,146 表二：各年折旧额计算表 原始成本：$100,000 使用年限：5 残值：年份 双倍余额递减法 直线法 年数总和法 1$40,000$20,000$33,333 2$24,000$20,000$26,667 3$14,400$20,000$20,000 4$10,800$20,000$13,333 5

5、$10,800$20,000$6,667 合计$100,000$100,000$100,000 折旧方法比较0100002000030000400005000012345年份双倍余额递减法直线法年数总和法 欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！表三：现金流量工作表 项 目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 投 资 机器设备原值$-100,000 累计折旧1(双倍余额法)40,000 64,000 78,400 89,200 100,000 累计折旧 2（直线法）20,000 40,000 60,0

6、00 80,000 100,000 累计折旧3(年数总和法)33,333 60,000 80,000 93,333 100,000 机器设备净值 1 60,000 36,000 21,600 10,800 -机器设备净值 2 80,000 60,000 40,000 20,000 -机器设备净值 3 66,667 40,000 20,000 6,667 -机会成本$-150,000$150,000 净营运资本（年末）$10,000 10,000 16,320 24,970 21,220 -净营运资本变化$-10,000 -6,320 -8,650 3,750 21,220 投资的总现金流量$-

7、260,000$-$-6,320$-8,650$3,750$171,220 收 入 销售收入$100,000$163,200$249,696$212,242$129,892 经营成本 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 折旧 1(双倍余额法)40,000 24,000 14,400 10,800 10,800 折旧 2（直线法）20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 折旧 3(年数总和法)33,333 26,667 20,000 13,333 6,667 税前收入 1 10,000 51,200 90,096 68,342 3

8、1,246 税前收入 2 30,000 55,200 84,496 59,142 22,046 税前收入 3 16,667 48,533 84,496 65,808 35,379 所得税 1 34%3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得税 2 34%10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得税 3 34%5,667 16,501 28,729 22,375 12,029 净利润 1 6,600 33,792 59,463 45,105 20,622 净利润 2 19,800 36,432 55,767 39,033 14,550

9、净利润 3 11,000 32,032 55,767 43,433 23,350 从以上分析可以看出：折旧方法的不同对项目整体利润并无影响，但导致了利润在各年分布的不平衡，由此也导致了税收在各年分布的不同。双倍余额递减法和年数总和法是加速折旧法，在资产使用早期冲销更多的资产成本。企业应根据设备实际情况和税收政策来确定设备的折旧方法。欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！表四：净增现金流量表 IRR NPV 项 目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 8%销售收入$100,000$163,200$24

10、9,696$212,242$129,892 经营成本 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 所得税 1 3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得税 2 10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得税 3 5,667 16,501 28,729 22,375 12,029 经营现金流量 1$46,600$57,792$73,863$55,905$31,422 经营现金流量 2 39,800 56,432 75,767 59,033 34,550 经营现金流量 3 44,333 58,699 75,76

11、7 56,767 30,017 投资的总现金流量$-260,000 -6,320 -8,650 3,750 171,220 项目的总现金流量 1$-260,000 46,600 51,472 65,213 59,655 202,642 14.64%$56,305 项目的总现金流量 2$-260,000 39,800 50,112 67,117 62,783 205,770 14.35%$54,895 项目的总现金流量 3$-260,000 44,333 52,379 67,117 60,517 201,237 14.61%$56,181 不同设备折旧方法的 IRR 和 NPV 如下：折旧方法

12、IRR NPV 双倍余额折旧法 14.64%$56,305 年数总和法 14.61%$56,181 直线法 14.35%$54,895 3：分析结论 可以看出，对于公司 8的资金成本率，该项目的净现值为正，所以是可行的。内部收益率大于 14，也证明了这一点。此外，不同的设备折旧方法虽对 IRR和 NPV 有影响，但影响不大。比较而言，双倍余额折旧法最优，直线法最差。4：产品价格变动的动态分析 表五：平衡分析模型 价格变动 利润变动 年份 销量 单位 售价 单价提高系数 单位变动成本 折旧 经营成本 总成本 141 1 5,000$20.00 1.0000 10.00$40,000$50,000

13、$90,000 14.13$-19,350 2 8,000 20.40 1.0200 11.00 24,000 88,000 112,000 14.41 3,301 3 12,000 20.81 1.0404 12.10 14,400 145,200 159,600 14.70 16,810 4 10,000 21.22 1.0612 13.31 10,800 133,100 143,900 14.99 6,049 5 6,000 21.65 1.0824 14.64 10,800 87,846 98,646 15.29 -6,877 合计 41,000 100,000 504,146 604

14、,146 -68 欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！由上表可以看出，在其他因素不变的情况下，第一年的产品售价在$14.13 时，（以后每年上涨2）该项目可以保持盈亏平衡。模型中还建立了动态调整框，可以随时了解不同价格下，项目的总体利润和年度利润情况，以供企业进行决策。欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！中国在职教育网服务指南 1、免费提供全国在职研究生招生简章大全，在职研究生英语辅导班信息。在职研究生是本专科大学毕业生获得硕士学位的最快捷径，可免试入学，在职学习，拿硕士

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