20082009学年第一学期《公司理财》答辩题（1）.doc

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1、2008年财务管理答辩题适用班级财会0701，财会0705【问题1】假设你为致远公司财务管理人员，请说明公司主要的财务活动有哪些，并说明公司应该协调哪些财务关系？【问题2】假如你作为公司的负责人，你希望公司的公司理财总体目标是有哪些观点，你最认同何种观点，为什么？【问题3】假设你为致远公司财务管理人员，要求代为王某设计该公司财务管理的主要工作环节，并确定每个工作环节的基本要求。【问题4】作为企业的财务总监，你认为除了关注企业内部的财务活动外，是否还应该关注企业所处的经济环境、法律环境和金融环境，为什么？试结合当前经济形势举例说明。【问题5】为什么说“在目前CPI开始回落和降息周期愈加明显的经济

2、背景下，债券市场有望迎来牛市格局”？【问题6】投资短期债券，在利率下跌时，由于短期债券到期回收资金，已无法找到之前高利率的投资机会，而不如当时投资长期债券锁定高利率。预期利率下降时，应设法提高债券投资组合的存续期间（卖短债买长债），以增加因利率下降所带来的获利并长期锁定高利率。请问，第一段话中，表明的是债券投资中的何种风险？有何对策来应对该风险？【问题7】投资的债券由于交易不热络，导致买卖价差过大，使投资人变现的成本升高。这种风险称之为债券投资的什么风险？有何应对措施？答：流动性风险；尽量选择交易活跃的债券，如政府公债，或投资债券基金，因债券基金通常规模很大，较无流动性风险。【问题8】新华社（

3、2008-12-2 ）继日前中国人民银行宣布1年期央票隔周发行后，12月2日央行再次宣布，自本周起1年期央票暂停发行。这是自7月份停发3年期央行票据以来，央行又一次通过停发央票的方式来调减公开市场操作力度。问：1年期央票暂停发行释放什么信号？对企业的融资行为将产生什么影响？【问题9】为什么说“当物价上涨速度过快时，货币主管机关升息的可能性将大增，此时进行债券投资隐含较高利率风险。”提示：请从利率影响因素等角度分析。【问题10】据Wind资讯统计数据，上海汽车2007年上半年以35.02亿元的投资收益高居已披露中报投资收益的非金融类上市公司首位。上海汽车中报显示，其投资收益中，长期股权投资收益为

4、22.32亿元，主要是对合营、联营企业的投资收益，而处置交易性金融资产收益占12.78亿元，占所有投资收益的36。2007上半年，上汽营业总收入为510.67亿元，但同期总成本也达到了511.01亿元，而35.02亿元的投资收益，撑起了上半年上汽34.43亿元利润的天空。请问：上海汽车的营业利润大于零还是小于零，其利润构成对我们财务分析有何启示？【问题11】请说明年金终值系数与复利终值系数之间的关系？【问题12】请说明年金现值系数与复利现值系数之间的关系？【问题13】先付年金的现值与普通年金的现值的计算有何不同？请画图，并予以说明。【问题14】先付年金的终值与普通年金的终值的计算有何不同？请画

5、图，并予以说明。【问题15】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租金120元，年折现率为10, 则5年内应支付的租金总额的现值是多少？请列出计算公式即可。【问题16】某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到2 000元，银行存款利率为5，计算该人目前应存入银行多少钱？请列出计算公式即可。【问题17】为什么说“一般说来，在加息预期强烈的情况下，购买债券应宜短不宜长。”【问题18】利率在什么样的走势下，“若想规避利率风险，保守投资者还是适宜投资短债”这句话是适用的？ 【问题19】利率在什么样的走势下，“浮息债（浮动利率债券）将会受到市场火爆认购”？为什么？【问题20】2007、2

6、008年美国宣布减息，美股大涨。请从资金时间价值原理分析利率对资产价值有何影响？【问题21】越来越多的出口纺织企业开始应对人民币升值趋势的影响。据第一纺织网对旗下千余家会员企业调查结果显示，绝大多数出口纺织企业不再用美元议价和结算，为避汇率损失，他们纷纷采取非美元结算方式或人民币议价和结算。即便以美元议价，有效期也由过去的1-2个月缩短为现在的一星期，甚至有企业在签三个月以内的订单时，把人民币对美元的汇率确定为6.6：1。如果您是一家企业财务经理，请问，面对人民币升值的背景下，你对企业应收账款的管理有何对策？为什么？【问题22】2007年9月7日，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调

7、存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点至12.5%。央行此次上调准备金率旨在控制商业银行的贷款增长。但是，分析认为银行系统流动性过剩的局面难以扭转。如果您是一家企业财务经理，您将从该新闻中得到什么信息？央行提高存款准备金率对企业的资金供给将产生什么预期影响？【问题23】2008年3月19日，很多购买民生银行非凡理财“港基直通车”的投资者都接到一个意外的电话，电话来自民生银行业务员，大致意思是这款产品在亏损了50%的情况下被自动结束。这就是说，该产品将在亏损50%的情况下被动斩仓。按银行公告中的内容，投资者50%的损失必然要认“倒霉”了，因为民生银行完全是按合同办事。受美国次贷危机影响

8、，国内QDII产品普遍出现亏损。据近期数据显示，基金系QDII产品平均亏30%左右； 工商银行、中国银行、交通银行、 招商银行的QDII产品亏损约15%以上到40%多不等。请问：从个别理财主体角度分，风险可以分为哪两种风险？美国次贷危机属于何种风险？该风险能否通过投资组合进行规避？【问题24】“市场预期恐怕从没有像今天这样悲观。境内外投行对宏观经济的预期，GDP明年见8，CPI居高不下，宏观经济硬着陆或滞胀，对上市公司业绩与估值的预期，上市公司业绩三季度零增长，四季度负增长，即使股价不变，现在18倍（市盈率）PE，明年也会上升到20-30倍PE”请问：如何计算市盈率？引起市盈率发生变化的原因有

9、哪些？如何理解“即使股价不变，现在18倍PE，明年也会上升到20-30倍PE”这句话？【问题25】根据工银瑞信基金管理有限公司2007年三季度投资策略认为：“中国股市现在的估值水平远超其他市场，主要原因是因为流动性产生的低利率”“我们认为存款利率的上调在不断地提高资金成本，而股市的估值在充裕的流动性支持下，反映了低资金成本下的估值。资金成本的断上调必将反应到股市的估值上去。从这个角度上来看，中国资本市场持续上涨的动力已经不足。”请根据资金时间价值原理分析上述观点的合理性？【问题26】贝它值是用来衡量系统风险的。大于1的贝它值表示波动性较市场来的大，也就是说，贝它值为1.5的股票在市场上扬10%

10、时，会上涨15%。请问，若在熊市阶段（即股票呈现长时间的下跌）你的投资组合中将提高贝它值股票的比重还是降低其比重？为什么？【问题27】分析师称，中国央行今年（2008）将继续执行从紧的货币政策，因此国债价格上升趋势可能不会持久。请问，如果中国央行执行从紧的货币政策，采取加息等措施，你同意上述观点吗？为什么？【问题28】交易员表示，央票发行利率的上升对二级市场的现券价格有一定负面影响。请问，你同意上述观点吗？为什么？【问题29】即付年金终值系数推导过程讲解，请用画图说明；【问题30】即付年金现值系数推导过程讲解，请用画图说明；【问题31】为什么说“你对风险的越厌恶，你要求的风险报酬率就越高”？请

11、用财务管理某一公式举例说明。【问题32】有人说“利率会影响债券价格的走势，CPI（居民消费价格指数）上涨对影响利率变动走势”。你认为这句话是否正确，为什么？利率是由什么因素决定的？【问题33】资本资产定价模型的基本公式是什么？模型中的贝它值是代表什么风险？该风险能否通过分散投资来避免？【问题34】如何理解内插法的公式，请解释内插法公式的基本原理？【问题35】如何理解“受通货膨胀影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害”？【问题36】如何理解“在通货膨胀的筹资环境中，债务人会优先采用固定利率方式发行债券筹资”？为什么？【问题37】股票估价模型中的“d0”和“d1”的区别；【问题38】如何确定债券

12、内在价值？有人说“债券的估价,其实就是求债券未来现金流的现值。”这句话你认为是否正确？债券内在价值的通用公式是？【问题39】离到期日越近，其价值越向面值回归；随着债券到期日的临近,不论溢价购入,还是折价购入,其价值均向面值回归.请分析这句话的合理性，为什么？【问题40】如何求解长期债券投资的实际收益率。请列出公式予以说明。【问题41】债券价格=债券利息(P/A,IRR,N)+债券面值(P/F,IRR,N)，请问如何求解IRR，该指标代表何种意义？【问题42】贝它系数被称为系统风险系数。它的值一般在1上下波动。如果你持有ABC三种股票，它们的贝它值分别为2.5、1.2、0.8。当你预测今后股指长

13、期向好的情况下，你将如何调整它们的投资比重，来获得较高的收益。为什么?【问题43】贝它系数被称为系统风险系数。它的值一般在1上下波动。如果你持有ABC三种股票，它们的贝它值分别为2.5、0.6、0.8。当你预测今后股指长期向下的情况下，你将如何调整它们的投资比重，降低自己的投资风险。为什么?【问题44】在总经理召开的筹资会议上，针对即将建设的项目所需的建设资金，你作为财务负责人，你将开拓哪些筹资渠道来筹集所需的资金？有何筹资方式？【问题45】用销售百分比法来预测资金的需求，是一种简便的方法。但是，它是否适用于任何环境下的筹资额预测？有何限制条件？【问题46】在向银行申请短期借款的时，银行信贷部

14、门要求借款人按照借款额度的一定比例在银行借款账户上保持一定的余额。这种方法将增加借款人的实际利率，请问为什么？如果银行提供到期一次偿还款项和在贷款期内定期（每月、每季）等额偿还款项两种本金偿还方式，在其它条件不变的情况下，你将选择哪种方式偿还？为什么？【问题47】张三现任某合伙企业的财务负责人，企业因项目投资存在较大的资金缺口。因此，张三向董事会建议，建议向社会公开发行债券筹资来满足资金需求。你认为，张三的建议是否妥当？我国公司法规定，发行债券的主体资格有哪些？【问题48】请你比较债券的发行价格与债券投资的内在价值计算公式有何区别？按公式计算发行价格与内在价值，是否意味着价值投资者只能取得票面

15、利息的收益？【问题49】融资租赁，是一种筹资方式。你现在有一投资项目，预计能产生稳定的现金流入，但是，初始投资额十分巨大。如创建的物流公司所需的车辆；港口的船舶等。你将如何说服你的总经理利用融资租赁投资这些项目。（提示，阐述融资租赁方式的优缺点及其适用的前提条件）【问题50】资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。请你举例说明筹资过程中发生的费用、使用资金过程中发生的费用有哪些？资金成本的通用计算公式为？【问题51】中国人民银行2008年1月22日以价格招标方式向公开市场业务一级交易商发行了2008年第十期中央银行票据，发行价格为96.10元，参考收益率为4.0583%。期限1年，到期按

16、面值100元兑付。请问，在财务管理上，该第十期中央银行票据为什么债券？其参考收益率如何计算？【问题52】2007年9月18日,美联储宣布降息。分析人士认为，美联储降息，美元指数再创历史新低，由此以美元计价的商品期货价格上涨预期强烈，特别是黄金、石油等金融属性较强的商品。请从资金时间价值原理角度来分析上述分析的是否正确？【问题53】5月13日，财政部：未听说将会调证券交易印花税 5月15日，证监会办公厅即将当前股市状况及提高印花税的必要性报告递送财政部。 5月23日，财政部部务会议通过决定，向国务院建议，自2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1调整为3。 5月23日，财

17、政部国税总局：未听整说调证券交易印花税 5月25日，国务院批准了财政部的建议。 5月29日，财政部：证券交易印花税税率今日上调至3。2007年5月30日中国A股市场大跌，呈现出“千股跌停”的现象。请问，这种风险称之为什么风险，能否通过投资组合来消除这种风险？【问题54】债务资金成本、留存收益成本、普通股资金成本。你作为财务负责人，在不考虑其它因素，只考虑个别资金成本的情况下，你的筹资优先次序如何排列？为什么？【问题55】是什么原因使企业存在经营杠杆现象？【问题56】是什么原因使企业存在财务杠杆现象？【问题57】若一个企业的经营杠杆系数等于2，请说明2的含义。【问题58】若一个企业的财务杠杆系数

18、等于2，请说明2的含义。【问题60】固定的生产经营费用不变，同时，在其他条件不变的情况下，产销业务量的微小变化引起较大的息税前利润变化。这种现象称之为什么杠杆？它与经营风险有何关系？【问题61】固定的利息、优先股股利不变，同时，在其他条件不变的情况下，息税前利润的微小变化引起较大的每股收益变化。这种现象称之为什么杠杆？它与财务风险有何关系？【问题62】在存在固定的生产经营成本、固定的财务费用等情况下，销售额的任何变动都将引起每股收益更大的变化，这种现象称之为什么杠杆？若该值等于5，代表什么意思？【问题63】若经营杠杆代表的是经营风险、财务杠杆代表的是财务风险，则联合杠杆则代表着总风险。若联合杠

19、杆系数等于5，请你举例说明4种不类型的风险组合？【问题64】最佳的资本结构有何特征？【问题65】什么是企业最佳资本结构？有哪些方法？【问题66】蓝田股份2000年净营运资金计算如下：433,106,703.98 560,713,384.09= 127,606,680.11蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。这意味着什么？说明公式各数字的含义。【问题67】选择恰当的结算方式也能提高企业资金的使用效率。请你说明托收承付在加强资金管理上有何积极的作用？【问题68】什么是现金浮游量？是什么原因产生现金浮游量？在信息技术迅猛发展的今天，你认为使用现金浮游量能否给企业带来较高

20、的资金使用效益？【问题69】应收账款的机会成本如何计算？应收账款的平均余额如何计算？【问题70】某企业拟将信用条件（1/10，2/20，N/30），改为（1/20，2/30，/N60）；请问，这将引起应收账款哪些成本的变化？更改决策的依据是什么？【问题71】若某企业经销某批商品，该商品的每日变动储存费用为250元，固定费用为3000元，若其保本期为76天，若该企业推迟10天才将货物销售完毕。请问其亏损多少？为什么？【问题72】若某企业经销某批商品，该商品的每日变动储存费用为250元，固定费用为3000元，若其保本期为76天，若该企业想采用促销方式提前10天将货物销售完毕。请问其促销费用预算应为

21、多少？为什么？【问题73】项目投资决策中的现金流量，如何正确理解现金流量中的“现金”概念？【问题74】为什么项目经营期的现金净流量，要将折旧、摊销作为现金流入予以加回？项目经营期的现金净流量如何计算？【问题75】残值变现产生的现金净流量包括哪两部分，如何计算？【问题76】利用折现率10%计算的净现值为25万元。请说明该数值的含义？【问题77】利用折现率10%计算的净现值为25万元。请说明该项目的内含报酬率取值范围？【问题78】某企业某产品的单位变动成本为20元，固定成本为20万元，请问能对企业产生贡献的最低定价为多少？为什么？【问题79】请举例说明剩余股利政策适用的企业环境？为什么？【问题80

22、】请举例说明固定股利支付政策适用的企业环境？为什么？【问题81】请举例说明固定或稳定增长的股利支付政策适用的企业环境？为什么？【问题82】请举例说明低正常股利加额外股利支付政策适用的企业环境？为什么？【问题83】滚动预算与定期预算优缺点对比分析？【问题84】固定预算与弹性预算优缺点对比分析？【问题85】增量预算与零基预算的优缺点对比分析？【问题86】全面预算的基本内容包括哪些？预算起点是什么？为什么？【问题87】蓝田股份的流动比率= 0.77，这数据有什么含义？如何计算？【问题88】蓝田股份2000年速动比率= 0.35，这数据有什么含义？如何计算？【问题89】2003 ST珠峰流动比率0.4

23、12003钱江摩托流动比率2.11这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？【问题89】这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？2003ST珠峰 速动比率0.352003钱江摩托 速动比率1.72【问题90】这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？2003ST珠峰流动资产周转率1.992003钱江摩托流动资产周转率2.46【问题91】这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？2003ST珠峰总资产周转率0.772003钱江摩托总资产周转率1.63【问题92】这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？2003ST珠峰销售净利率-12

24、7% 2003钱江摩托销售净利率1.76%【问题93】这数据有什么含义？如何计算？请分析差异可能存在的原因？2003ST珠峰净资产收益率-81.41 2003钱江摩托净资产收益率4.08%【问题94】在金融市场上，通过市场主体运用金融工具在各种交易所进行资金交易后，最终会形成金融市场的哪些参数？它们在财务决策中起到怎样的作用？答：最终会形成市场的市场利率、汇率、证券价格和证券指数等参数。它们与财务管理直接相关，是进行财务决策的前提和基础。【问题95】现阶段，市场利率下降，证券价格和指数下降，外汇汇率下降，因此企业可以提高留存收益以应对企业的财务风险。你认为这话正确吗？为什么？答：错误。从投资角

25、度考虑，企业的投资机会好，就应扩大留存利润的比例。一般来说，市场利率下降，证券价格和指数下降，外汇汇率下降，这都意味着未来投资机会的收益下降，因此企业应该降底留存收益以应对企业的财务风险。【问题96】丽水的银泰房地产公司采用民间融资举债的经营方式，曾显赫一时，但在今年的金融风暴中却加速了其破产的现实，这是为什么？答：这是因财务风险(或筹资风险)而引起的。举债经营是在企业投资利润率高于借款利率的情况下，利用一部分负债资金扩大经营规模，获得财务杠杆利益以增加股东财富的现代经营手段。但负债经营要有一个合理的限度，如果企业负债过多引发企业财务结构不合理，由于企业支付债务本金和利息的固定性，导致企业偿还

26、债务本息压力加大，可能会诱发企业的财务危机，增加破产风险。【问题97】在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人。一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚。一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报：A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚请问：哪位仆人值得赞扬？为什么？答：该问题的实质是：风险与收益的权衡【问题98】为应对与签发支票有关的风险，许多企业通过资金电子转账向其供应商付款，而不是签发支票。资金电子转账代表的是什么风险应对措施？答：这是规避风险。当风险所造成的损失不

27、能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。【问题99】在丽水的水阁工业区内，诸多的制革企业，在被温州市进行清理之时，却被丽水的水阁工业区当作招商引资的典范而被引进，最终为丽水的水阁工业区造成严重的环境污染埋下了伏笔。请将这种现象从财务管理的环境角度来进行分析。答：这种现象是由于财务管理中的经济体制环境与法律环境所造成的。【问题100】从财务管理的角度来看，在成长型企业中，你是怎样理解“不要穿大鞋， 也不要穿小鞋。”这句话的？答：“大鞋”降低效率，浪费资源，“小鞋”束缚发展。在成长性企业中，建一个合适的财务管理体系非常重要。因为过高的财务管理要求、人才配备，过于繁复的流程制

28、度，不仅不会促进业务的发展，管理的提升，反而可能导致业务部门的反感和抵触，影响业务的发展。 同时，由于整体管理水平的不配套，执行起来往往走形式，也打击财务人员的积极性，培养不良的工作习惯。“穿小鞋”的情况更加普遍。财务管理没有体系，或缺乏系统管理思路，导致重要财务策略和财务功能的缺失。【问题101】企业经营中常有临时接到大订单使资金供应需求剧增、金融危机导致某些计划筹资中止，被迫进行反收购等事件出现，在这种情况下，若你是财务主管，你认为应怎样进行处理？答：企业经营中常有偶发事件出现，如临时接到大订单使资金供应需求剧增、金融危机导致某些计划筹资中止，被迫进行反收购等，在这些情况下企业需要迅速筹资

29、以化解偶发事件带来的不利。这也是企业进行筹资的目的之一，即应付偶发事件。【问题102】新的财务通则在体制上有了创新，其主要通过哪几个层次，构建怎样的企业财务管理体制？答：按新的财务通则规定，在体制上有了创新，其具体可以分为三个层次：政府宏观财务、投资者财务、经营者财务。通过这三个层次，构建资本权属清晰、财务关系明确、符合企业法人治理结构要求的企业财务管理体制。【问题103】“国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。”你认为这话正确吗？为什么？答：这句话是错误的。因为国库券利率中包含了通货膨胀补偿率，如果通货膨胀很低时，它可以代表资金时间价值。【问题104】在计算货币资金

30、时间价值时，如果已经得知现今投入的价值与到期的回报值，同时也得知发生的具体时间期数，你能否确定准确的投资报酬率？为什么？答：能。这是资金时间价值计算的灵活运用。即知三求四的问题：给出四个未知量(现值、终值、利率、期数)中的三个，求第四个未知量的问题。若要求得准确的投资报酬率还需要采用插值才能求准确的数值。【问题105】你作为一个公司的财务经理，是怎样理解“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”这句话的？答：企业的投资是有一定的风险的，但在这些风险中，可能通过多元化投资来分散风险，即发生于一家公司的不利事件被其他公司的有利事件相互抵消。【问题106】为应对与签发支票有关的风险，许多企业通过资金电子转账向

31、其供应商付款，而不是签发支票。你认为资金电子转账代表的风险应对措施是怎样的应对措施？答：这是企业财务活动风险对策中的规避风险措施。即当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。【问题107】1995年厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起大大出乎人们意料的轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。 1996年11月8日下午，中央电视台传来一个令全国震惊的新闻：名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时间段广告，从而成为令人眩目的连任二届“标王”。新华社1998年6

32、月25日报道：“秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局 ”你认为秦池为什么在这么短的期间就风光不再而陷入困境?请说明理由。答：(1)巨额广告支出使经营杠杆作用程度加大，给企业带来更大的经营风险 (2)资产结构的失衡，导致盈利能力与流动能力矛盾恶化 (3)财务资源有限性制约企业持续发展 【问题108】在资金需要预测方法中的“高低点法”其高点与低点的选择是根据什么来确定的？为什么？答：高低点法中的高点与低点的选择应根据自变量（产销量x）来确定。而并非本身数值的最大与最小来确定的。【问题109】某企业按年利率10%向银行借款200万元，银行要求保留25%的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有

33、160万元。则该项借款的实际利率是多少？答：该项补偿性余额贷款的实际利率10%（1-25%）10013.333%【问题110】试述债券发行的基本程序。答：债券发行的基本程序是：(1)作出发行债券的决定；(2)提出发行债券的申请；(3)公告债券摹集办法；(4)委托证券机构发售；(5)交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿【问题111】融资租赁租金的支付方式通常可以采用分次支付的方式，而其具体的支付方式通过又可以分为哪几种类型？在实务中通常是采用哪种方式支付的？答：租金通常采用分次支付的方式，具体又分为以下几种类型： 按支付时期的长短，可以分年付、半年付、季付和月付等方式。 按支付时期先后，可以分为

34、先付租金和后付租金两种。 按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。实务中大多采用后付年金支付方式【问题112】在银行借款、长期债券、优先股、普通股这四种筹资方式中，计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是哪些？为什么？答：在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是银行借款和长期债券。由于负债筹资的利息在税前列支可以抵税，而权益资金的股利分配是从税后利润分配的，不能抵税。【问题113】在产品边际贡献总额、所得税税率、固定成本、财务费用诸因素中，影响财务杠杆系数的因素有哪些？为什么？答：这四项因素均会影响财务杠杆系数。因为根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=E

35、BIT/EBIT-I-d/（I-T）=（M-a）/M-a-I-d/(I-T)，由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。 【问题114】“无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。”你认为这句话正确吗？为什么？答：这句话是正确的。因为复合杠杆等于经营杠杆与财务杠杆的乘积。因此无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。 【问题115】你认为“每股利润无差别点法既考虑了资金结构对每股利润的影响，也考虑资金结构对风险的影响。”这句话正确吗？为什么？答：这句话是错误的。因为每股利润无差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，但没有

36、考虑资金结构对风险的影响。 【问题116】企业在正常的经营业务状态下，均需要保持有一定比例的现金余额，你作为一个财务经理，认为有这个必要吗？为什么？确定其最佳持有量的方法有哪些？答：有这个必要。因为企业在正常的经营状态下，均需要保持有一定比例的现金余额是由企业持有现金的动机决定的。企业持有一定比例的现金通常有交易性动机、预防性动机、投机性动机。所以必须要保持有一定比例的现金。确定其最佳持有量的方法主要有：成本分析模式、存货模式、随机模式、经验模式。【问题117】你认为应收账款的管理成本主要有哪些？请列举三种以上的具体例子。答：调查费用、收集信息费用、账簿记录费用、收账过程中的费用等这些均是应收

37、账款的管理成本。【问题118】你认为“提供现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业平均收款期”的说法符合信用政策吗？为什么？答：符合。因为：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期间的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。如果企业经常不在信用期内支付货款，则会降低企业的信誉，这样的造成的损失是也是非常严重的。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。【问题119】宣告发放现金股利、发放股票股利、股票回购、股票分割

38、，这些方式中哪些地不能改变公司资产负债率的行为？答：发放股票股利、股票分割。宣告发放现金股利使得负债增加、股东权益减少相等金额，不影响资产总额，会改变公司的资产负债率，因此，宣告发放现金股利不能改变公司资产负债率的行为；发放股票股利会引起股东权益内部结构发生变化，但是并不能引起资产、负债、所有者权益的变化，所以不能改变公司资产负债率，发放股票股利应该选；股票回购使得企业的资产和所有者权益同时减少相等金额，所以改变了公司的资产负债率，股票回购是能改变公司资产负债率的行为；股票分割并不能引起资产、负债、所有者权益的变化，所以股票分割也是不能改变公司资产负债率的行为。【问题120】根据证券投资基金法的规定，下列有关证券投资基金发行和交易的表述中，正确的是哪些？并作简要说明。A封闭式基金的基金份额可以在证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回B开放式基金可以在销售机构的营业场所销售及赎回，也可以上市交易C申请上市基金的基金持有人不得少于500人D基金上市后发生基金合同期限届满的情形将暂停上市答：A(1)开放式基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金，所以B选项错误。(2)申请上市的基金必须符合的条件之一是：基金持有人不少于1000人，所以C选项错误。(3)基金合同期限届满将终止上市，所以D选项错误。