2021年中国无纺布行业龙头企业分析——金春股份：生产能力稳步提高、规模不断扩大.docx

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1、干货2021年中国无纺布行业龙头企业分析金春股份：生产能力稳步提高、规模不断扩大无纺布行业主要上市公司：金春股份(300877.SZ)、盛纺股份(832997.NQ)、北京大源(871126.NQ)、欣龙控股(000955.SZ)、延江股份(300658.SZ)、华峰超纤(300180.SZ)、诺邦股份(603238.SH)、侨虹新材(870931.NQ)、ST天河化(831759.NQ)、诚佰股份(873335.NQ)等。本文核心数据：企业无纺布产销量、企业无纺布产能、企业无纺布营收及占比、企业无纺布毛利率、企业无纺布销售区域分布1、中国无纺布行业龙头企业全方位对比无纺布(又称非织造布)是一

2、种新型环保材料，广泛应用于农业、家用装饰、工业、军用、汽车行业、学校、办公用品、卫生保健、休闲、旅行、服装、土工布、居家用、个人卫生用品、建筑业等行业。目前，中国无纺布市场竞争激烈，市场的参与者众多，其中金春股份、欣龙控股、延江股份、诺邦股份为中国无纺布上市龙头企业。2、金春股份：无纺布业务的布局历程2011年7月，金春股份成立;同年7月，金春股份第一条无纺布生产线正式投产。2014年，引进全欧洲进口双梳理直铺高速水刺生产线，为当时中国国内技术配置最先进，产能最高的水刺直铺线，创造国内高速高产但产品质量未下降的先例。2017年，公司全进口热风无纺布一线、二线投产，扩展热风无纺布业务。2018年

3、，公司首条半进口长丝超细纤维非织造布生产线投产，在细分领域迈出重要一步。2020年8月，公司成功在创业板上市。3、金春股份：无纺布业务布局及运营现状无纺布产品类型：水刺为主，向其他领域拓展从公司无纺布业务的发展历程来看，发展初期，公司以水刺非织造布切入无纺布市场，进行初步探索以及技术、经验和客户的积累。之后随着公司的不断发展，在进一步开发高品质水刺非织造布的同时，不断向其他产品领域拓展，已开发出热风、长丝超细纤维等无纺布产品。目前，金春股份无纺布产品主要为水刺、热风、超细纤维、熔喷四大类。其中水刺非织造布材料主要应用于卫生材料类(含民用清洁类、医疗卫生类)、装饰装潢类、工业用材类三大领域;热风

4、非织造布主要应用于民用清洁类领域;长丝超细纤维非织造布主要应用于民用清洁类、装饰装潢类、工业用材类三大领域;熔喷非织造布主要用于卫生材料、过滤、保温用材料等领域。无纺布生产能力：2021年无纺布产能达7.2万吨2017-2020年，金春股份无纺布产能呈现上升态势，从2017年的4.55万吨产能规模增长至2020年的6万吨，产能规模位列无纺布上市公司首位。2021年上半年，公司新增无纺布生产线，无纺布产能提升至7.2万吨。从产能利用率来看，公司无纺布生产“火力全开”。2017-2020年，公司无纺布产能利用率不断提升，其中2018年无纺布产能利用率便已突破100%，2020年无纺布产能利用率达到

5、111.66%。目前，公司已建成19条生产线，其中水刺非织造布生产线10条，热风非织造布生产线年8条，长丝超细纤维非织造布生产线1条，熔喷非织造布生产线2条。同时公司年产15000吨ES复合短纤维项目、年产22000吨医疗卫生用复合水刺无纺布剩余项目均在建设当中。无纺布产销情况：无纺布产销量逐年增长2017-2020年，金春股份无纺布产销量均呈现增长态势。公司无纺布产量从2017年的4.12万吨增长至2020年的6.70万吨，销量从2017年的4.04万吨增长至2020年的6.68万吨。无纺布区域布局：无纺布以国内销售为主目前，公司客户遍布国内大部分省市，产品出口销往日本、韩国等国，并正在积极

6、拓展欧美市场。根据公司年报显示，2017-2019年，公司无纺布主要在国内销售，部分销往国外。2020年影响下，公司无纺布产品国内销售比重提高，无纺布出口占比仅为5.63%。注：2020-2021年H1数据包含其他业务。4、金春股份：无纺布业务经营业绩从无纺布业务的经营情况来看，2017-2020年，金春股份的无纺布业务收入稳步增长，占总营业收入的比重保持相对稳定。2020年，公司无纺布业务营收达10.81亿元，占总营收的99.08%。在毛利率方面，2020年初期带来巨大的利润增长，导致公司2020年无纺布业务毛利率暴增，从2019年的21.84%增长至2020年的35.71%。不过随着无纺布市场的趋于稳定，2021年上半年，公司无纺布毛利率回落至19.90%。5、金春股份：无纺布业务发展规划公司致力于成为无纺布行业细分领域的国内领先企业，目标“十四五”期间逐步扩大生产规模，适时扩大非织造材料行业的产品种类和规模，积极拓展国内外市场。2021年公司计划加快募集资金投资项目建设;提升产品品质，优化产品结构，加快新品开发，进一步丰富公司产品种类;坚持引进技术和自主创新并重;应对国内市场变化，加大国内中小客户服务力度，积极开拓国内外市场;加强完善内部管理，完善人才引进与激励机制。