株洲市城市建设发展集团有限公司2018年度第二期中期票据.PDF

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1、中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 1 株洲市城市建设发展集团有限公司 2018 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级： AA+ 本期中期票据信用等级： AA+评级展望： 稳定 本期中期票据基础发行规模： 5 亿元 本期中期票据发行金额上限 ： 9 亿元 本期中期票据发行期限： 5 年 偿还方式： 按年付息，到期一次还本 募集资金用途： 置换到期债务以及补充营运资金 评级时间： 2018 年 8 月 29 日 财务数据 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 3 月 现金类资产 (亿元 ) 66.86 51.08 57.27 76

2、.87 资产总额 (亿元 ) 527.37 567.86 658.26 710.09 所有者权益 (亿元 ) 247.05 253.91 293.94 299.60 短期债务 (亿元 ) 42.00 47.75 41.81 51.06 长期债务 (亿元 ) 185.87 213.79 232.45 265.04 全部债务 (亿元 ) 227.87 261.54 274.27 316.10 营业收入 (亿元 ) 22.77 30.32 42.59 8.45 利润总额 (亿元 ) 3.17 3.55 6.65 0.67 EBITDA(亿元 ) 6.59 7.33 11.20 - 经营性净现金流 (

3、亿元 ) 9.77 11.85 11.76 3.34 营业利润率 (%) 16.62 15.96 12.76 10.62 净资产收益率 (%) 1.10 1.17 1.70 - 资产负债率 (%) 53.15 54.83 55.35 57.81 全部债务资本化比率 (%) 47.98 50.74 48.27 51.34 流动比率 (%) 247.99 286.94 251.62 252.06 全部债务 /EBITDA(倍 ) 34.55 35.70 24.48 - EBITDA 利息倍数 (倍 ) 0.48 0.49 0.69 - 经营现金流动负债比 (%) 11.34 13.46 9.64

4、- 注： 1.全部债务包括其他流动负债及长期应付款中有息部分； 2.公司 2018 年一季度财务报表未经审计。 分析师 张建飞 黄琪融 邮箱： 电话 ： 010-85679696 传真 ： 010-85679228 地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（ 100022） 网址： 评级观点 株洲市城市建设发展集团有限公司（以下简称“公司”或“株洲城发集团” ）作为株洲市重要的城市基础设施和公用事业运营商，在公交、水务、路桥、管网、城建、燃气等基础设施和公用事业建设等方面发挥的重要作用。近年来株洲市经济及财政实力持续增强，公司资产规模快速增长，收入规模大幅提升，

5、政府对公司支持持续有力。 联合资信评估有限公司 （以下简称“联合资信” ）同时关注到公司盈利能力较弱，债务规模上升较快及未来投资规模较大等因素可能对其信用水平产生不利影响。 未来，随着株洲市城市建设的稳步推进，经济后续发展势头良好。 公司市政建安工程在手合同金额较大，对公司未来收入形成有效支撑；此外，随着公司其他公用板块持续开展，公司经营规模将保持较好的发展势头。联合资信对公司的评级展望为稳定。 公司经营活动现金流入量对本期中期票据保障能力强。基于对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险很低。 优势 1 株洲市经济发展水平在湖南

6、省处于较为领先位置，区域经济和财政收入快速增长，城市发展速度大幅提高，公司面临良好的发展环境。 2 公司是株洲市重要的基础设施和公用事业运营商，株洲市政府以资产和资源注入、财政资金投入等方式支持公司的经营与发展。 3 公司经营活动现金流入量对本期中期票据覆盖能力强。 中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 2 关注 1 公司主业公用事业属微利行业， 公交票价、水费价格等均由政府管制，城建类项目具有公益性，自身盈利能力偏弱，利润主要来源于财政补贴。 2 近年来，公司债务规模持续上升，债务负担有所加重。公司未来投资规模仍较大，外部融资压力将进一步上升。 中期票据信用评级报告 株洲市城

7、市建设发展集团有限公司 3 声 明 一、本报告引用的资料主要由株洲市城市建设发展集团有限公司（以下简称“该公司” ）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚 信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的 内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。

8、五、本报告用于相关决策参考 ，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的 存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 4 株洲市城市建设发展集团有限公司 2018 年度第二期中期票据信用评级报告 一、主体概况 株洲市城市建设发展集团有限公司（以下简称“公司”或“株洲城发集团”）原名株洲市城市建设投资经营有限公司，系经株洲市人民政府下发的株政函 200322号文批准，由株洲市国有资产监督管理委员会（以下简称“株洲市国资委” ）出资设立，于 2003年 6月 3日在株洲市工商行政管理局登记注册成立

9、，注册号430200000000737，成立时注册资本为 6.68亿元。根据 2009年 9月 15日株洲市国资委签发的株国资产权 200937号文件，公司名称变更为现名，并于 2010年 1月 22日办理了工商变更登记手续。公司历经多次国有资产整合和国有股权划转， 截至 2018年 3月底， 公司注册资本 40.00亿元，实收资本 40.00亿元；公司实际控制人为株洲市国资委。 公司经营范围：城市基础设施的投资与建设；项目开发与经营；土地整理；对外投资和资本运作（需专项审批的除外） ；水务投资。 截至 2018年 3月底，公司下辖 22个子公司；公司本部内设综合管理部、董事会办公室兼党群工作

10、部、人力资源部、资本运营部兼招商合作部、 土地经营部、 审计监察部兼法务工作部、纪检监察部、规划建设部兼技术管理部兼质量安全部、财务资产部共 9个职能部门。 截至 2017年底， 公司资产总额 658.26亿元，所有者权益合计 293.94亿元（其中少数股东权益 47.35亿元） ； 2017年，公司实现营业收入42.59亿元，利润总额 6.65亿元。 截至 2018年 3月底，公司资产总额 710.09亿元，所有者权益合计 299.60元（其中少数股东权益 47.20亿元） ； 2018年 13月公司实现营业收入 8.45亿元，利润总额 0.67亿元。 公司注册地址：湖南省株洲市天元区联谊

11、路 86 号金城大厦 9-13 楼；法定代表人：谭跃飞。 二、本期中期票据概况 公司已于 2017 年注册中期票据 19.00 亿元，并于 2018 年 7 月发行 “18 株洲城建MTN001”（ 10.00 亿元， 3+3+1 年） 。本期拟发行 2018 年度第二期中期票据（以下简称“本期中期票据”） ，基础发行规模 5.00 亿元，发行金额上限 9 亿元，发行期限为 5 年。本期中期票据每年付息一次，到期一次性还本，募集资金拟用于置换到期债务以及补充营运资金。 三、宏观经济和政策环境 2017 年，世界主要经济体仍维持复苏态势，为中国经济稳中向好发展提供了良好的国际环境，加上供给侧结构

12、性改革成效逐步显现， 2017 年中国经济运行总体稳中向好、好于预期。 2017 年， 中国国内生产总值 （ GDP） 82.8万亿元， 同比实际增长 6.9%， 经济增速自 2011年以来首次回升。具体来看，西部地区经济增速引领中国，山西、辽宁等地区有所好转；产业结构持续改善；固定资产投资增速有所放缓， 居民消费平稳较快增长， 进出口大幅改善；中国居民消费价格指数（ CPI）有所回落，工业生产者出厂价格指数（ PPI）和工业生产者购进价格指数（ PPIRM）涨幅较大；制造业采购经理人指数（制造业 PMI）和非制造业商务活动指数（非制造业 PMI）均小幅上升；就业形势良好。 积极的财政政策协调

13、经济增长与风险防范。 2017 年，中国一般公共预算收入和支出分别为 17.3 万亿元和 20.3 万亿元，支出同比增幅（ 7.7%）和收入同比增幅（ 7.4%）均较 2016中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 5 年有所上升，财政赤字（ 3.1 万亿元）较 2016年继续扩大，财政收入增长较快且支出继续向民生领域倾斜；进行税制改革和定向降税，减轻相关企业负担；进一步规范地方政府融资行为，防控地方政府性债务风险；通过拓宽 PPP模式应用范围等手段提振民间投资，推动经济增长。稳健中性的货币政策为供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。 2017 年，央行运用多种货币政策工具“削

14、峰填谷” ，市场资金面呈紧平衡状态；利率水平稳中有升； M1、M2 增速均有所放缓； 社会融资规模增幅下降，其中人民币贷款仍是主要融资方式，且占全部社会融资规模增量的比重（ 71.2%）也较上年有所提升；人民币兑美元汇率有所上升，外汇储备规模继续增长。 三大产业保持平稳增长，产业结构继续改善。 2017 年，中国农业生产形势较好；在深入推进供给侧结构性改革、推动产业转型升级以及世界主要经济体持续复苏带动外需明显回升的背景下，中国工业结构得到进一步优化，工业生产保持较快增速，工业企业利润快速增长；服务业保持较快增长，第三产业对 GDP增长的贡献率（ 58.8%）较 2016 年小幅上升，仍是拉动

15、经济增长的重要力量。 固定资产投资增速有所放缓。 2017 年，中国固定资产投资（不含农户） 63.2 万亿元，同比增长 7.2%（实际增长 1.3%） ，增速较 2016年下降 0.9 个百分点。其中，民间投资（ 38.2万亿元）同比增长 6.0%，较 2016 年增幅显著，主要是由于 2017 年以来有关部门发布多项政策措施，通过放宽行业准入、简化行政许可与提高审批服务水平、拓宽民间资本投融资渠道、 鼓励民间资本参与基建与公用事业 PPP 项目等多种方式激发民间投资活力，推动了民间投资的增长。具体来看，由于 2017 年以来国家进一步加强对房地产行业的宏观调控，房地产开发投资增速（ 7.0

16、%）呈趋缓态势；基于基础设施建设投资存在逆周期的特点以及在经济去杠杆、加强地方政府性债务风险管控背景下地方政府加大基础设施投资推高 GDP 的能力受到约束的影响，基础设施建设投资增速（ 14.9%）小幅下降；制造业投资增速（ 4.8%）小幅上升，且进一步向高新技术、技术改造等产业转型升级领域倾斜。 居民消费维持较快增长态势。 2017 年，中国社会消费品零售总额 36.6 万亿元， 同比增长10.2%， 较 2016 年小幅回落 0.2 个百分点。 2017年，中国居民人均可支配收入 25974 元，同比名义增长 9.0%， 扣除价格因素实际增长 7.3%，居民收入的持续较快增长是带动居民部门

17、扩大消费从而拉动经济增长的重要保证。具体来看，生活日常类消费，如粮油烟酒、日用品类、服装鞋帽消费仍保持较快增长；升级类消费品，如通信器材类、文化办公用品类、家用电器和音响器材类消费均保持较高增速；网络销售继续保持高增长态势。 进出口大幅改善。 2017 年，在世界主要经济体持续复苏的带动下，外部需求较 2016 年明显回暖，加上国内经济运行稳中向好、大宗商品价格持续反弹等因素共同带动了进出口的增长。 2017 年，中国货物贸易进出口总值27.8 万亿元，同比增加 14.2%，增速较 2016年大幅增长。具体来看，出口总值（ 15.3 万亿元）和进口总值（ 12.5 万亿元）同比分别增长10.8

18、%和 18.7%，较 2016 年均大幅上涨。贸易顺差 2.9 万亿元，较 2016 年有所减少。从贸易方式来看， 2017 年，一般贸易进出口占中国进出口总额的比重（ 56.3%）较 2016 年提高 1.3个百分点，占比仍然最高。从国别来看， 2017年，中国对美国、欧盟和东盟进出口分别增长15.2%、 15.5%和 16.6%，增速较 2016 年大幅提升；随着“一带一路”战略的深入推进，中国对哈萨克斯坦、俄罗斯、波兰等部分一带一路沿线国家进出口保持快速增长。从产品结构来看，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力，进口方面主要以能源、原材料为主。 展望 2018 年，全球经济有望维持复

19、苏态势，这将对中国的进出口贸易继续构成利好，中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 6 但主要经济体流动性趋紧以及潜在的贸易保护主义风险将会使中国经济增长与结构改革面临挑战。在此背景下，中国将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，深入推进供给侧结构性改革，深化国资国企、金融体制等基础性关键领域改革，坚决打好重大风险防范化解、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，促进经济高质量发展， 2018 年经济运行有望维持向好态势。具体来看，固定资产投资将呈现缓中趋稳态势。其中，基于当前经济稳中向好加上政府性债务风险管控的加强， 2018 年地方政府大力推动基础设施建设的动力和能力都将有所减弱

20、，基础设施建设投资增速或将小幅回落；在高端领域制造业投资的拉动下，制造业投资仍将保持较快增长；当前房地产市场的持续调控、房企融资受限等因素对房地产投资的负面影响仍将持续，房地产投资增速或将有所回落。在国家强调消费对经济发展的基础性作用以及居民收入持续增长的背景下，居民消费将保持平稳较快增长；对外贸易有望保持较好增长态势，调结构、扩大进口或将成为外贸发展的重点内容，全球经济复苏不确定性、贸易保护主义以及 2017 年进出口额基数较高等因素或导致 2018 年中国进出口增速将有所放缓。此外，物价水平或将出现小幅上升，失业率总体将保持稳定，预计全年经济增速在 6.5%左右。 四、行业及区域经济环境

21、1. 城市基础设施建设行业 （1） 行业概况 城市基础设施建设是围绕改善城市人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率开展的基础设施建设，包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等城市交通设施建设，市内道路、桥梁、高架路、人行天桥等路网建设，城市供水、供电、供气、电信、污水处理、园林绿化、环境卫生等公用事业建设等领域。城市基础设施建设是国民经济可持续发展的重要基础，对促进国民经济及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积极的作用，其发展一直受到中央和地方各级政府的高度重视。 地方政府是城市基础设施建设的主要投资者，但在其用于城市基础设施建设的财政资金无法

22、满足人民生活水平提升对基础设施建设需求以及固定资产投资作为拉动经济增长的重要因素的背景下，地方政府基础设施建设融资平台应运而生。在宽松的平台融资环境及4 万亿投资刺激下，由地方政府主导融资平台负责实施的城市基础设施建设投资过热，导致地方政府隐性债务规模快速攀升。为了正确处理政府融资平台带来的潜在财务风险和金融风险，国家通过对融资平台及其债务的清理、规范融资平台债券发行标准、对融资平台实施差异化的信贷政策等，从而约束地方政府及其融资平台的政府性债务规模的无序扩张。特别是随着关于加强地方政府性债务管理的意见 （国发【 2014】 43 号，以下简称 “ 43 号文 ”）的颁布，城投公司的融资职能逐

23、渐剥离，仅作为地方政府基础设施建设运营主体，在未来较长时间内仍将是中国基础设施建设的重要载体。 （2） 行业政策 在 2014 年发布的 43 号文的背景下，财政部通过地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法 （财预【 2014】 351 号）对 2014年底地方政府存量债务进行了清理、甄别明确了中国地方性债务，并通过推行政府债务置换的方式使城投公司债务与地方政府性债务逐步分离。此后，国家出台了多项政策进一步加强了地方政府债务管理，弱化了城投企业与地方政府信用关联性， 已被认定为政府债务的城投债短期内存在提前置换的可能性，而未被认定为政府债务的以及新增的城投债将主要依靠企业自身经营能力偿还。

24、2017 年以来，地方债务管理改革持续深化，中共中央办公厅及财政部等部委多次发中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 7 文并召开会议，不断重申 43 号文精神，坚决执行剥离融资平台的政府融资职能，建立以一般债券和土储专项债、收费公路专项债等专项债券为主的地方政府举债融资机制， 并多次强调硬化地方政府预算约束， 规范举债融资行为；坚决遏制隐性债务增量，决不允许新增各类隐性债务。此外，政府也通过出台相应政策鼓励城投企业作为政府方合法合规与社会资本合作， PPP 项目公司、项目公司股东及其他主体（如融资债权人、承包商等）可以收益权、合同债权等作为基础资产，发行资产证券化产品等支持重点

25、领域投资项目通过债券市场筹措资金，从而为城投公司债券市场融资提供有利的政策环境以支持城投企业的转型升级。 表 1 2017 年以来与城投债券相关的主要政策 发布时间 文件名称 主要内容 2017 年 4 月 关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知财 预【 2017】 50 号文 提 出全面组织开展地方政府融资担保清理整改工作，推动融资平台公司市场化 转型，规范 PPP 合作行为，再次明确 43 号文内容。 2017 年 5 月 关于坚决制止地方政府以购买服务名义违法违规 融资的通知财预（ 【 2017】 87 号文 规 范政府购买服务管理，制止地方政府违法违规举债融资。明确指导性目录的负面清

26、单： （ 1）货物（原材料、燃料设备等） （ 2）建设工程新改扩建（ 3）基 础设施建设（ 4）土地储备前期开发、农田水利等建设工程（ 5）融资服务或金融服务，棚改和异地搬迁除外；明确先预算后购买的原则； 2017 年 6 月 关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券 化有关事宜的通知 （财金【 2017】 55 号） PPP 项目公司、项目公司股东及其他主体（如融资债权人、承包商等）可以收益权、合同债权等作为基础资产，发行资产证券化产品 2017 年 6 月 关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政 府专项债券品种的通知财预【 2017】 89 号文 （ 1）项目收益专项债主要用于有一定

27、收益的公益性项目，如土地储备、政府收费公路等，在发行上需严格对应项目，偿还资金也来源于对应项目产生的政 府性基金或专项收入，不得通过其他项目对应的收益偿还。 （ 2）项目收益债 应在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务 限额、上年末余额低于限额部分。 （ 3）项目收益专项债严格对应项目发行，还 款资金也有对应的项目进行支付。 2017 年 7 月 中国金融工作会议 各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒 查责任。要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为，规范金融综合经营和产融结合，加强互联网金融监管，强化金融机构防

28、范风险主体责任。 2017 年 11 月 关于规范政府和社会资本合作（ PPP）综合信息平 台项目库管理的通知财办金【 2017】 92 号 对 已入库和新增的 PPP 项目，实施负面清单管理，各省级财政部门应于 2018年 3月 31日前完成本地区项目管理库集中清理工作逾期未完成整改或整改不到位的，将暂停该地区新项目入库直至整改完成。 2017 年 12 月 坚决制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增 量情况的报告 推 进地方政府专项债券改革，开好规范举债的 “前门 ”，建立地方政府债务应急处置机制 2018 年 2 月 关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格 防范地方债务风险的通知发改

29、办财金【 2018】194 号 城 投企业应主动声明不承担政府融资职能，发行债券不涉及新增地方政府债务 ；评级机构应基于企业财务和项目信息等开展评级工作，不能将企业信用与地方信用挂钩。 2018 年 2 月 关于做好 2018 年地方政府债务管理工作的通知财预【 2018】 34 号 强调举债的方式和责任并要求地方政府举债要与偿还能力相匹配明确了举债管理的五个方面，包括合理确定分地区地方政府债务限额、加快地方政府债务 限额下达进度、用好地方政府债务限额、落实全面实施绩效管理要求和推进 地方政府债务领域信息公开。 2018 年 3 月 关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知

30、财金【 2018】 23 号 在 债券募集说明书等文件中，不得披露所在地区财政收支、政府债务数据等明示或暗示存在政府信用支持的信息，严禁与政府信用挂钩的误导性宣传，并应在相关发债说明书中明确，地方政府作为出资人仅以出资额为限承担有限责任，相关举借债务由地方国有企业作为独立法人负责偿还。 2018 年 4 月 关于进一步加强政府和社会资本合作（ PPP）示范项目规范管理的通知财金【 2018】 54 号 及 时更新 PPP 项目开发目录、财政支出责任、项目采购、项目公司设立、融资到位、建设进度、绩效产出、预算执行等信息，实时监测项目运行情况、合 同履行情况和项目公司财务状况，强化风险预警与早期防

31、控。 资源来源：联合资信综合整理 （3） 行业发展 目前，中国的城市基础设施建设尚不完善，中国各地区发展不平衡。截至 2017 年底，中国城镇化率为 58.52%， 较 2016 年提高 1.17个百分点，相较于中等发达国家 80%的城镇化率，中国城镇化率仍处于较低水平，未来城市基础设施建设仍是中国社会发展的重点之一。在国家强调坚持稳中求进的工作总基调背景下，基础设施投资是中国经济稳增长的重要手段。 2018 年 3 月 5 日，中央政府发布的 2018 年政府工作报告指出， 2018 年政府将 启动新的三年棚改攻坚计划， 有序 推进中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 8 “

32、城中村 ”、老旧小区改造，完善配套设施，加强排涝管网、地下综合管廊等建设工作 。 2018年，中央将安排地方专项债券 1.35 万亿元，优先支持在建项目平稳建设，城投公司作为城市基础设施建设的重要载体，发展环境良好。 综上，在经济面去杠杆、政策面强监管的大背景下，随着融资平台公司政府融资职能剥离、城投公司债务与地方政府性债务的逐步分离，城投公司与地方政府信用关联性将进一步弱化。未来，城投公司仍将作为地方政府基础设施建设的重要主体，其融资及转型压力进一步加大。 2. 区域经济环境 株洲市是湖南省 14 个地级市（州）之一，属于新兴工业城市，是湖南省同时享受六项国家级政策优惠的城市，近三年，株洲市

33、经济发展水平在湖南省各市州中处于前五名水平。 根据株洲市 20152017 年国民经济和社会发展统计公报数据显示， 20152017 年株洲市地区生产总值分别为 2335.1 亿元、 2512.5亿元、 2512.5 亿元。其中， 2017 年，第一产业增加值增长 3.9%； 第二产业增加值增长 6.7%，其中，工业增加值增长 7%，建筑业增加值增长 4.4%；第三产业增加值增长 10.7%。三次产业结构由 2015 年的 7.6： 57.3： 35.1 调整为 8：48： 44。 20152017 年，株洲市建筑业增加值分别为 156.6 亿元、 167.7 亿元及 175.1 亿元。 20

34、17年，株洲市具有建筑业资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现产值 690.2 亿元，增长11.3%。房屋建筑施工面积 4079.2 万平方米，增长 9.1%；房屋建筑竣工面积 1832.4 万平方米，增长 4.9%。 20152017 年，株洲市固定资产投资分别为 2181.4 亿元、 2345.8 亿元及 2657.8 亿元，2017 年增速分别高于中国、全省 6.1 个和 0.2个百分点。分经济类型看， 2017 年，国有投资下降 10.8%；非国有投资增长 29.5%。分投资方向看，高技术产业投资增长 71.7%；生态投资增长 30.3%；战略性新兴产业投资增长1.2%；基础设施投资

35、下降 6.7%。 20152017 年，株洲市公共财政预算总收入分别为 290.4 亿元、 312.8 亿元及 337.8 亿元。2017 年，地方收入 224.1 亿元，增长 4.2%；其中，全市各项税收总收入 230.1 亿元，增长15.1%，占一般公共预算收入的比重为 68.1%。一般公共预算支出 445.1 亿元，增长 9.3%。其中， 财政用于民生支出 327.4 亿元， 增长 10.8%；财政八项支出 340.7 亿元，增长 13.3%。 总体看，株洲市固定资产投资增速较快，经济实现较快增长，产业结构有所优化，财政实力较强，为公司发展提供了良好的外部环境。 五、基础素质分析 1.

36、股权状况 公司由株洲市国资委出资设立。 截至 2018年 3 月底，公司实收资本 40.00 亿元。株洲市国资委为公司的实际控制人。 2 企业规模及竞争力 株洲市现有 8 家重要的平台公司，包括公司、株洲市国有资产投资控股集团有限公司、株洲市交通发展集团有限公司、株洲市湘江建设发展集团有限公司、株洲市地产集团股份有限公司、株洲市云龙发展投资控股集团有限公司、株洲高科集团有限公司和湖南天易集团有限公司，都处于长株潭经济走廊，地理位置相近，区域发展环境相似，但 8 家平台公司区域划分、产业定位、招商引资侧重有所区别。 公司作为株洲市最重要的城市基础设施和公用事业运营商，在公共事业运营方面具有区域专

37、业性优势，同时在职能定位上与其他城投公司区分明确，不存在区域内同业竞争关系。 中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 9 3. 人员素质 截至 2018 年 3 月底，公司共有高层管理人员 9 人。 谭跃飞， 1968 年生人，研究生学历。历任株洲市城市建设投资经营公司党委委员、工会主席、总会计师，株洲市云龙发展投资控股集团有限公司董事长，株洲市荷塘区委副书记、常委、委员，株洲云龙示范区党工委副书记。现任公司董事长、法人代表。 李柏坚先生， 1968 年生，大学学历，经济师，历任任株洲市塑料三厂技术副厂长；株洲市塑料研究所副所长；株洲市委组织部部务委员、副处级组织员、干一科科长；

38、现任公司党委委员、总经理。 截至 2018 年 3 月底，公司本部在职人员4963 人。从文化程度来看，研究生及以上学历人员 447 人，大专以上学历人员 3801 人，大专及以下学历人员 715 人；从年龄分布来看，55 岁以上人员 457 人， 4055 岁人员 1690 人，3039 岁人员 2122 人， 30 岁以下人员 694 人。 整体看，公司本部高管人员具有丰富的政府、企业等多方面工作背景，管理能力和管理水平较高。公司本部员工整体素质能满足公司经营管理需要。 4. 外部支持 公司作为株洲市重要的基础设施和公用事业运营商，近几年株洲市政府通过城建资产和资源注入、财政资金支持等形式

39、，不断扩大公司的资产规模，提高资产质量和运营能力。 资本金注入 2009 年 9 月 15 日，根据株洲国资委会签发的株国资产权 200937 号文件，公司注册资金在 2008 年底 6.68 亿元的基础上增加至 40亿元，新增 33.32 亿元注册资金分 5 年到位。该注册资金已于 2014 年全部到位，实收资本为 40.00 亿元。 资产注入 从 2002 年起，株洲市政府陆续将具有特许经营收益权的株洲市自来水有限责任公司（以下简称“自来水公司”） 、株洲市城市排水有限公司（以下简称“排水公司”） 、株洲市公共交通有限责任公司（以下简称“公交公司”）等资产划拨至公司，提高了公司资产质量。

40、2011 年株洲市政府同意公司与中石油集团下属中油中泰公司合资组建中油燃气公司，负责工业燃气直供项目，其中中油中泰占 61%股权，公司占 39%股权。 2011 年， 株洲市政府将株洲市管线资源经营有限公司划归公司管理。 2012 年株洲市政府将枫溪片区内的 322亩可开发土地资产无偿注入公司，评估价值5.81 亿元（计入“无形资产”科目） ；将枫溪片区内的 54 宗共计 17889 亩规划用地无偿注入公司，评估价值 16.45 亿元（计入“无形资产”科目） ；株洲市政府将株洲市公安局新办公楼等行政事业单位的资产注入公司下属行资公司，资产总价值 21.96 亿元（其中 6.85 亿元房屋建筑物

41、计入“固定资产”科目； 15.11亿元土地资产计入“无形资产”科目） 。 根据株洲市人民政府国有资产监督管理委员会文件株国资产权 201272 号关于将市政建设有限公司移交等有关问题的批复，株洲市政府将株洲市政建设有限公司 75%的国有股权无偿划拨至公司，增加资本公积 0.21亿元。 根据关于城市发展集团以排水管道资产对株洲市排水有限公司追加投资的批复 （株国资函 20144 号） ，株洲市国资委同意将武广客运联络线、快速环道、东环北路等排水管道资产按评估价值 1.36 亿元注入公司全资子公司株洲市城市排水有限公司，并按该资产溢价部分（ 0.15 亿元）计入“资本公积”科目。 根据关于将株国用（ 2015）第 A4089 号土地使用权资产注入株洲市城市建设发展集团有限公司的批复 （株国资函 201594 号） ，株洲市国资委同意将株国用（ 2015）第 A4089