《期现套期保值业务》PPT课件.ppt

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1、期现套期保值业务期现套期保值业务企业如何做套期保值！套期保值套期保值一：套期保值概念及原理二：套期保值作用及分类三：案例分析四：套期货保值业务注意事项归避市场价格风险常用方法归避市场价格风险常用方法l签定供销合同，锁定生产经营成本或利润l增加商品库存以应对原材料价格的上涨风险套期保值概念套期保值概念l套期保值：以回避现货风险为目的的期货交易行为.l在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。套期保值原理套期保值原理1

2、:期现价格走势的一致性；2:临近合约到期日价格与现货价格的一致性；套期保值分类套期保值分类一：买入套期保值套期保值者首先买进期货合约，持有多头头寸，以保障在现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的风险，通常为加工商、制造业者和经营者所采用。二：卖出套期保值套期保值者首先卖出期货合约，持有空头头寸，以保护在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下跌的风险，通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所采用。买入套期保值案例分析买入套期保值案例分析年份全年最高点全年最低点价差/幅度20032305.0美元1553.5美元751.5美元/48.37%20043177.5美元2283.5美元894.0美元/39.1

3、5%20054515.5美元2877.5美元1638.0美元/46.92%20068790.0美元4352.5美元4437.5美元/101.95%20078335.0美元5255.0美元3080.0美元/58.61%铜消费企业的价格波动风险从上表统计的最近四年铜价高低价差分析，四年价格的平均波动幅度达到，除2006年外的平均波动幅度为。巨大的价格波动幅度让生产企业承受极大的经营风险。沪铜周线图沪铜周线图买入套期保值案例分析买入套期保值案例分析日期现货市场期货市场基差07年1月15日现货铜价格53700元/吨 以53000元/吨的价格做多买入20手5月期货合约+700 07年3月15日以5870

4、0元/吨买入100吨现货铜 以58500元/吨将20手多单卖出平仓+200 套保结果-50万+55万基差减少5002007年1月中旬，当时国内铜现货价格约为5300054000元/吨。预计进入新年消费旺季时，铜价还将进一步上涨，为了规避铜价即将出现的上涨风险，因此该企业（用铜企业）在1月18日决定在上海期货交易所进行铜期货的买入套保交易。交易情况如表1所示：结论结论从上例可以得出：第一：完整的买入套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场卖出对冲原先持有的仓位。第二：因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三：

5、通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该生产企业不利的变动，价格上涨了5000元/吨，导致原料采购成本大幅增加50万元；但是，该企业在期货市场上的铜多头交易盈利了5500元/吨，盈亏相抵之后，该企业不仅弥补了现货采购成本大幅提高所导致的亏损，而且还有额外的利润，现货采购实际成本反而因此降低，从而消除了价格不利变动的影响，降低了企业的生产成本。卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析月份，大豆的现货价格为每吨元吨，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。日

6、期现货市场期货市场基差月现货大豆价格元/吨 卖出10手9月份大豆合约：价格为元/吨 月卖出100吨大豆：价格为元/吨 买入10手9月份大豆合约：价格为元/吨套保结果基差不变结论结论从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的仓位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了元/吨，因而少收入了元；但是在期货市场上的交易盈利了元，从而消除了价格不利变动的影响。企业开展套期保值业务的必要性企业

7、开展套期保值业务的必要性l由于经济高速发展，供需发生失衡，影响商品价格；l减产造成供求关系变化，价格上涨，加工商采购成本提高；l现货市场价格上涨，现货合同供货方毁约；l现货市场价格下跌，生产者收益损失；l现货市场价格下跌，交货时被迫以市场价为成交价；l另外，现货市场还有还存在资金占用、仓储费、保险费、损耗等问题。l生产经营者都面临不同程度的价格波动，即价格风险。正确利用期货市场的套期保值交易，可以减少或回避价格变动带来的风险。而期货市场只需用同等现货价值的10%左右左右的资金即可进行交易。企业参与套期保值的利弊分析企业参与套期保值的利弊分析套期保值至少有六大好处：套期保值至少有六大好处：l可以

8、对不利的价格波动提供保护，有助于保护利润并获得稳定收入；l可给生产、加工、经营企业销售、购买和定价策略中提供灵活性；l在商品必须储存的情况下，套期保值可使资金摆脱绑在存货上的境地，从而提高企业的资金金使用效率；l可以节省一些储存费用、保险费和损耗；l可以预先锁定成本和价格方便计划工作；l从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉；付出的成本：一旦采取了套期保值策略，在规避对已不利的价格风险的同时，也放弃了价格可能出现对已有利的获得机会。同时必须支付交易成本。套期保值注意事项套期保值注意事项l认清企业在现货市场上所处的位置，即搞清楚现货市场价格变化对企业的生产经营产生什么风险l在认清自己在

9、现货市场上的风险所在的基础上，建立期货头寸，认清套期保值与投机的区别套期保值失败的原因套期保值失败的原因“株冶事件株冶事件”l株冶锌年产量：30万吨l“套期保值”头寸：在LME市场持有空单锌45万吨l结局：仅3天损失亿多美元，折合人民币亿多元l失败原因：没有坚持按企业实际情况实行套期保值企业如何开展套期保值业务企业如何开展套期保值业务组织架构徽商期货公司工作内容：期货信息研究期货动作策略监控持仓状况期货负责人工作内容：制订动作策略期货动作操盘沟通协调供应销售部工作内容：及时提供订单签订，原料采购，产品销售情况总经理室企业如何开展套期保值业务企业如何开展套期保值业务 套期保值业务流程的学习开户入金申请套期保值头寸并下单止损操作场内平仓对冲操作实物交割选择期货经纪公司根据企业情况制定套保计划根据市场发展情况实时风险监控讨论环节讨论环节谢谢！谢谢！