15 杨明辉-证券投资顾问胜任能力考试-证券投资顾问业务-精-精-第三部分-第四章（液晶屏2016.6.12） - 副本.ppt

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1、证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务精讲班233网校：杨明辉长沙二三三网络科技有限公司版权所有六、行业竞争情况分析的主要内容和基本方法1.产业价值链价值链理论由美国教授迈克尔波特提出。他认为一般企业都可以视为一个由管理、设计、釆购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链。根据企业与相应供应方和需求方的关系，将企业价值链分别向其前、后延伸就形成了产业价值链。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.行业竞争结构迈克尔-波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着潜在入侵者、替代产品、供方、需

2、方以及行业内现有竞争者五种基本竞争力量。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有七、行业生命周期分析的主要内容和基本方法行业生命周期包括幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。主要从公司数量、产品价格、利润、风险对四个生命周期进行分析，如图4-5所示：第一节 基本分析第一节 基本分析分析师具体判断一个行业实际的生命周期阶段时，一般考虑以下几个方面：(1)产出增长率。成长期，产出增长率较高，成熟期以后降低，衰退期，行业低速运行或出现负增长态。(2)行业规模。行业的市场容量经历“小-大-小”的进程，行业的资产总规模则出现“小-大-萎缩”的阶段。(3)技术进步和技术成熟程度。行业的创新能力由强增长

3、到逐步衰减，技术成熟程度经历“低-高-老化”的阶段。第一节 基本分析(4)利润率水平。通常经历“低-高-稳定-低-严重亏损”的阶段。(5)从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。通常会经历“低-高-低”的阶段。(6)开工率。行业处在成长或成熟期间，长时期开工充足体现了景气状态。衰退期一般体现为开工不足。(7)资本进退。成熟期之前，企业数量及资本量的进入量大于退出量；成熟期，则企业表现为均衡；衰退期，表现为退出量超过进入量，行业规模萎缩，企业转产、倒闭时常发生。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有八、公司分析的主要内容1.基本分析(1)公司行业地位分析产品的市场占有率是衡量公司行业

4、竞争地位的主要指标。(2)公司经济区位分析可以从区位内政府的产业政策、自然条件与基础条件及经济特色的角度进行分析。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(3)公司产品竞争能力分析需要对公司产品的市场占有情况、成本优势、技术优势、质量优势、产品的品牌战略进行分析。(4)公司经营能力分析这主要从公司法人治理结构的健全性、公司经理层素质的高低、公司从业人员素质和创新能力进行分析。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(5)公司盈利能力和公司成长性分析包括公司盈利预测、公司经营战略、公司规模变动特征及扩张潜力。(6)公司偿债能力分析通常包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。第

5、一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.财务分析财务分析包括公司主要的财务报表分析、公司财务比率分析、会计报表附注分析和财务状况综合分析。3.重大事项分析重大事项包括上市公司信息披露管理办法规定的重大事件、公司的资产重组、公司的关联交易、会计政策和税收政策的变化。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有九、公司财务报表分析的主要方法1.财务报表的比较分析法比较分析法是指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系。最常用的有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。第一节 基本分析长沙二三三网

6、络科技有限公司版权所有2.财务报表的因素分析法因素分析法是指依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有十、主要财务比率指标分析1.公司资本结构、偿债能力、盈利能力指标公司资本结构、偿债能力、盈利能力指标的计算公式和意义如表4-1所示：第一节 基本分析第一节 基本分析偿债能力指标资产负债率反映在总资产中借债来筹资的比例及公司在清算时保护债权人利益的程度产权比率反映由债权人与股东提供的资本的相对关系、公司基本财务结构的稳定性有形资产净值债务率反映公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度已获利息倍数反映公司支付利息

7、的能力长期债务与营运资金比率比率越低、债权人贷款越有安全保障，否则相反第一节 基本分析盈利能力指标营业净利率反映单位营业收入带来的净利润营业毛利率反映单位营业收入扣除营业成本后，可以用于各项期间费用和形成盈利的比例资产净利率反映公司资产利用的综合效果净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率第一节 基本分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.营运能力、成长能力指标营运能力、成长能力指标的计算公式和意义如表4-2所示：第一节 基本分析成长能力指标主营业务增长率衡量公司的成长性主营利润增长率一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期净利润增长率比率较大，表明公司经营业绩越突出，市场竞争能力越强，否则反之股本比重反映企业扩展能力大小固定资产比重衡量企业的生产能力，增产潜能利润保留率反映企业税后利润的留存程度，扩展能力和补亏能力。该比率越大，企业扩展能力越大，否则相反再投资率该比率越大，说明企业在本期获利大，今后的扩展能力强，否则相反长沙二三三网络科技有限公司版权所有3.现金流量指标现金流量指标的计算公式和意义如表4-3所示：第一节 基本分析15