《秋宏观经济分析》PPT课件.ppt

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1、理财规划师基础知识理财规划师基础知识第三章第三章 宏观经济分析宏观经济分析1本章主要内容本章主要内容宏观经济运行的衡量宏观经济政策分析经济周期研究产业政策2一、宏观经济运行的衡量一、宏观经济运行的衡量GDP失业率失业率价格指数价格指数3（一）（一）GDP国内生产总值(Gross Domestic product，GDP)一个国家在某一时期(通常为一年)内所生产的所有最终产品和服务的价值总和。4准确理解准确理解GDPo市场价值；市场价值；o最终产品和劳务的价值；最终产品和劳务的价值；o一定时期产量的价值（流量而非存量）；一定时期产量的价值（流量而非存量）；o市场活动所导致的价值；市场活动所导致的

2、价值；oGDP和GNP。5GDP的核算的核算生产法生产法收入法收入法支出法支出法6GDP核算核算生产法生产法o核算方法：一个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务核算方法：一个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和。的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和。即，可以通过即，可以通过计算增加价值计算增加价值来核算来核算GDPGDP。在加工产品的每一。在加工产品的每一阶段，只将该阶段添加到产品上的价值算作阶段，只将该阶段添加到产品上的价值算作GDPGDP的一部分。的一部分。o增值之和一定等于最终产品的产值增值之和一定等于最终产品的产值7实

3、际操作方法实际操作方法8GDP核算核算收入法收入法o收入法的基本思想：生产过程需要各类要素的收入法的基本思想：生产过程需要各类要素的投入，产出最终构成各类生产要素的收入。投入，产出最终构成各类生产要素的收入。o劳动劳动-工资工资o土地土地-地租地租o资本资本-利息利息o企业家才能企业家才能-利润利润9收入法思想核心收入法思想核心因此必然有：产出各要素收入之和产出各要素收入之和产出产出收入收入10GDP核算核算支出法支出法o支出法的基本思想：所有的最终产品提供给市场，需求支出法的基本思想：所有的最终产品提供给市场，需求者购买最终产品会有等量的支出发生。者购买最终产品会有等量的支出发生。o总支出（

4、按买主的身份）：居民消费（总支出（按买主的身份）：居民消费（C C）、企业投资）、企业投资（I I）、政府购买（）、政府购买（G G）、净出口（）、净出口（X XM M）。）。oGDPGDPC CI IG G（X XM M）消费支出消费支出投资支出投资支出政府购买政府购买净出口净出口耐用品支出耐用品支出非耐用品支出非耐用品支出劳务支出劳务支出固定资产投资固定资产投资存货投资存货投资政府购买商品政府购买商品和劳务和劳务出口减去进口出口减去进口总需总需求求11三种三种GDP核算方法的比较核算方法的比较生产法生产法收入法收入法支出法支出法分析角度分析角度生产角度生产角度分配角度分配角度使用角度使用角

5、度指标实质指标实质一、二、三产业一、二、三产业增加值之和增加值之和要素所有者报酬要素所有者报酬总和总和经济主体支出总额经济主体支出总额要素构成要素构成各部门的增加值各部门的增加值工资、利息、利工资、利息、利润、地租、折旧润、地租、折旧和间接税净额和间接税净额消费、投资、政府消费、投资、政府购买、净出口购买、净出口目的目的分析总量变化和分析总量变化和生产比例生产比例分析总量变化和分析总量变化和分配比例分配比例分析总量变化和使分析总量变化和使用比例用比例1210/26/202213练习题练习题 在计算在计算GDPGDP时，把一个国家在一定时期时，把一个国家在一定时期内所产生的全部物品和劳务的价值总

6、和减去内所产生的全部物品和劳务的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和，生产过程中所使用的中间产品的价值总和，这种计算这种计算GDPGDP的方法被称为（的方法被称为（）。）。（A A）生产法）生产法 （B B）收入法）收入法 （C C）支出法）支出法 （D D）利润法）利润法1310/26/202214本节讲述的主要内容：小本节讲述的主要内容：小 结结1 1、GDPGDP的概念的概念2 2、GDPGDP的三种核算方法的三种核算方法 支出法支出法 收入法收入法 部门法部门法3 3、三种核算方法所核算的、三种核算方法所核算的GDPGDP数值在理论上应该是数值在理论上应该是相等的，但因实际

7、统计中的差错，可能存在不一相等的，但因实际统计中的差错，可能存在不一致致 1410/26/2022151.1.失业的定义与衡量失业的定义与衡量 失业者是指在一定失业者是指在一定年龄年龄范围内，有工作范围内，有工作能力能力、愿愿意意工作而没有工作，并正在寻找工作的人。工作而没有工作，并正在寻找工作的人。失业率是指失业人数占劳动力总数的百分比，用失业率是指失业人数占劳动力总数的百分比，用公式表示为：公式表示为：u=U/L100%u=U/L100%（其中（其中u u表示失业率，表示失业率，U U表示失业人数，表示失业人数，L L表示表示劳动力劳动力总数总数）（二）失业（二）失业（unemployme

8、nt）15 假设一国人口为8000万，就业人数为4500万，失业人数500万，那么，该国的劳动力为（）。（A）8000万 （B）4500万 （C）5000万 （D）4000万 C162、失业的原因和类型、失业的原因和类型o摩擦性失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦所摩擦性失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦所造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换困难所引致的失业；工种转换困难所引致的失业；o结构性失业：由于经济结构变化等原因所造成的失结构性失业：由于经济结构变化等原因所造成的失业，其特点是失业与职位空缺的情况并存。失业者业，其特点是失业

9、与职位空缺的情况并存。失业者或没有适当技术或居住地点不当，因此无法填补现或没有适当技术或居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺有的职位空缺可以看作是摩擦性失业的一种；可以看作是摩擦性失业的一种；o周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业降而造成的失业 。17关于失业的几个要点关于失业的几个要点o失业率失业率失业人口失业人口/劳动力人口劳动力人口o自然失业率：摩擦性失业（包括结构性失业）称为自然失业率：摩擦性失业（包括结构性失业）称为自然失业，经济处于自然失业状态时的失业率就叫自然失业，经济处于自然失业状态时的失业率就叫自然失业率。

10、自然失业率是劳动力市场和商品市场自然失业率。自然失业率是劳动力市场和商品市场处于均衡时的失业率，也是能够长期持续存在的最处于均衡时的失业率，也是能够长期持续存在的最低失业率；低失业率；o潜在就业量：与自然失业率相对应的就业量；潜在就业量：与自然失业率相对应的就业量；o充分就业状态：与潜在就业量相对应的状态称为充充分就业状态：与潜在就业量相对应的状态称为充分就业状态；分就业状态；o快速回答：充分就业状态时的失业率为零吗？快速回答：充分就业状态时的失业率为零吗？18失业的成本失业的成本o失业造成国民经济产出的损失失业造成国民经济产出的损失 1)GDP 1)GDP缺口缺口=(=(实际实际GDPGDP

11、潜在潜在GDP)/GDP)/潜在潜在GDPGDP 2)2)潜在产量：是指在现有资本和技术的条件下，经济潜在产量：是指在现有资本和技术的条件下，经济达到潜在就业量（充分就业）时所能生产的产量达到潜在就业量（充分就业）时所能生产的产量 3)3)奥肯定律：奥肯定律：美国经济学家奥肯研究发现，失业率每美国经济学家奥肯研究发现，失业率每高于自然失业率高于自然失业率1 1，则实际产出低于潜在产出，则实际产出低于潜在产出2 23 3o失业可能造成社会和政治的不稳定失业可能造成社会和政治的不稳定 高失业往往伴随高犯罪率、高离婚率和其它社会骚乱，高失业往往伴随高犯罪率、高离婚率和其它社会骚乱，甚至危机社会和政治

12、稳定。甚至危机社会和政治稳定。o对失业者个人和家庭造成直接打击。对失业者个人和家庭造成直接打击。1910/26/202220小小 结结1、失业的概念与失业率的核算2、失业的种类 （1）周期性失业 （2）自然失业 摩擦性失业、求职性失业、结构性失业、技术性失业、临时性或季节性失业3、充分就业的概念4、就业与GDP的关系2010/26/202221 通货膨胀(Inflation)是指总体价格水平持续上升的一种情形。通货膨胀率被定义为价格水平变化的速度，一般用以下的公式来衡量：=（PtPt-1)Pt-1100%21（三）价格指数（三）价格指数o价格指数为我们提供了一个计量通货膨胀的有用手段。o如果当

13、前名义GDP（当前价格衡量的GDP）比十年前翻了一番，我们的状况是否比以前变的更好？这就要看价格水平的增长情况。22两种典型的价格指数两种典型的价格指数o消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）居民生活成本o生产者价格指数（Production Price Index，PPI）生产成本 23两种价格指数的比较两种价格指数的比较oCPICPI与与PPIPPI1）CPI计量城市居民实际支付的价格零售领域；PPI计量生产成本的变化生产领域。它们的篮子商品不同。2）PPI比较敏感，一般能先于CPI之前发出价格水平变化的信号。24二、总需求总供给模型二、总需求总供给模型oAD总

14、需求oAS总供给产量产量YP价价格格水水平平ASAD 总需求总供给模型是研究产量波动以及决定价格总需求总供给模型是研究产量波动以及决定价格水平与通胀率的基本宏观经济工具。水平与通胀率的基本宏观经济工具。25（一）总需求（一）总需求AD o定义：全社会在一定时间内，在一定价格水平定义：全社会在一定时间内，在一定价格水平条件下，对产品和劳务的（有效）需求总量。条件下，对产品和劳务的（有效）需求总量。o总需求的构成：在开放经济中，总需求由消费（C）、投资（I）、政府购买（G）和净出口（X-M）构成。即，ADCI+G+(X-M)o由于总需求水平就是总支出水平，而总支出水平又与总产出相等，所以有，YCI

15、+G+(X-M)26（二）总供给（二）总供给AS o总供给描述了经济社会的基本资源用于生产时可能有的产量；o总供给由社会的生产要素和技术水平所决定；o生产要素包括人力资源、自然资源、资本存量，而技术水平则反映一个经济社会使用生产要素生产产品和提供服务的效率。2710/26/202228（三）总需求总供给模型 总需求曲线与总供给曲线相交决定了均衡的国内生产总值与均衡的物价水平，此时，总供给与总需求相等，实现了宏观经济的平衡。ADAS2810/26/202229 a a、均衡的国内生产总值、均衡的国内生产总值大于大于充分就业的国内生产充分就业的国内生产总值经济过热总值经济过热 b b、均衡的国内生

16、产总值、均衡的国内生产总值小于小于充分就业的国内生产充分就业的国内生产总值经济萧条总值经济萧条 c c、均衡的国内生产总值、均衡的国内生产总值等于等于充分就业的国内生产充分就业的国内生产总值经济均衡总值经济均衡 （三）均衡的国内生产总值与充分就业的国内生产总值29三、宏观经济政策三、宏观经济政策o宏观经济政策目标宏观经济政策目标o财政政策财政政策o货币政策货币政策o财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合30（一）宏观经济政策目标（一）宏观经济政策目标充分充分就业就业 物价物价稳定稳定 经济经济增长增长 国际国际收支收支平衡平衡 财财财财政政政政政政政政策策策策货货货货币币币币政政政政

17、策策策策内内内内 外外外外31宏观经济政策目标关系宏观经济政策目标关系o矛盾：矛盾：充分就业与物价稳定经济增长与物价稳定国际收支平衡与充分就业、物价稳定 （内在均衡与外在均衡的矛盾）o一致：一致：充分就业与经济增长（一致性较大）目标选择：注意互补与冲突3210/26/202233财政政策一、财政政策的内容与运用 财政政策是指政府通过增减政府支出（投资、转移支付）或者调整税收的手段以达到实现宏观经济政策的目标。在经济萧条时期，采用扩张性财政政策 在经济繁荣时期，采用紧缩性财政政策33（二）财政政策（二）财政政策o财政政策是政府通过改变财政收财政收入和支出入和支出来影响社会总需求（改变AD曲线的位

18、置），以便最终影响就业和国民收入的政策。o财政政策手段：1）财政收入政策税收、公债2）财政支出政策政府购买、转移支付 o通过政策运用，使得总需求曲线变动，以实现政府合意的政策目标。PYASYfLASEE34扩张性财政政策扩张性财政政策o政策意图：扩大总需求，使AD曲线右移，从而拉动经济。o手段：降低税率、增加政府购买和转移支付、增加公债发行1）降低税率使得私人部门的投资和消费增长，从而拉动需求；2）增加政府支出使得G增加，从而总需求增加；3）增加转移支付也会使得私人部门的投资和消费增长，从而拉动需求；4）增加公债发行在短期可能使货币市场资金紧张，利率上升，一定程度抑制投资，但公债的运用使政府支

19、出增加，从而总需求增加。PASLASYYf35紧缩性财政政策紧缩性财政政策o政策意图：抑制总需求，使AD曲线左移，从而给经济降温。o手段：提高税率、减少政府购买和转移支付1）提高税率使得私人部门的投资和消费降低，从而抑制需求；2）减少政府支出使得G减少，从而总需求降低；3）减少转移支付也会使得私人部门的投资和消费减少，从而抑制总需求。PASLASYYf36自动稳定器自动稳定器o自动稳定器：指经济系统本身具有的一种减少对国民收入冲击的机制，具有自动平滑经济波动的功能。1税收自动变税收自动变税收自动变税收自动变化化化化累进税累进税.3政府维持农政府维持农政府维持农政府维持农产品价格的产品价格的产品

20、价格的产品价格的政策政策政策政策萧条：收购萧条：收购繁荣：抛售繁荣：抛售2政府的转移政府的转移政府的转移政府的转移支付的自动支付的自动支付的自动支付的自动变化变化变化变化失业救济、失业救济、其他福利其他福利37斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策o主动采取的财政政策，即通过变动政府支出（购买和转移支付）、税收或公债发行规模以稳定总需求水平，使经济接近物价稳定的充分就业状态。1政府支出政府支出购买性支出：直接购买性支出：直接影响影响AD转移性支出：增加转移性支出：增加收入和消费收入和消费 3公债发行公债发行增加政府支出增加政府支出弥补财政赤字弥补财政赤字影响货币供求影响货币供求 2变动税收变动税

21、收减税增加减税增加AD提高税率降低提高税率降低AD38政策效应比较政策效应比较o自动稳定器自动稳定器：是政府稳定经济和缓和经济波动的第一道防线。对轻微的经济波动能起到良好的抑制作用，但其作用是有局限性和辅助性的，它并不能完全消除波动；o斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策：要确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施。39（三）货币政策（三）货币政策o货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率，进而影响投资和整个经济，从而实现经济发展的既定目标。o利率是主要的中间变量，通过利率变动影响投资，从而影响社会总需求（改变AD曲线的位置），最终影响就业和国民收入。o主要政策工具：再贴现政

22、策、法定存款准备金政策、公开市场业务等。PYASYfLASEE40货币政策传导机制货币政策传导机制利利率率水水平平货货币币供供应应量量政政策策工工具具投投资资需需求求总总需需求求产出和产出和价格水价格水平变动平变动o扩张政策：MiIADYPo紧缩政策：MiIADYP41再贴现政策再贴现政策o再贴现政策的使用主要表现在中央银行改变再贴现利率上。再贴现利率是中央银行对商业银行贷款利率。再贴现政策通过影响贴现贷款和基础货币的量来影响货币供给。o再贴现利率与货币供应量的关系：再贴现利率提高再贴现利率提高货币供应货币供应量下降量下降，反之反是。o再贴现政策的缺点：再贴现政策的缺点：1）再贴现利率不变时，

23、市场利率的变动使得再贴现利率与市场利率的差额频繁波动，从而导致贴现贷款和货币供应量的变动，使货币供给难以控制；2）中央银行可以改变再贴现利率，但不能命令商业银行来贷款；3）中央银行对再贴现利率的变动可能被市场误解，比如，当同业拆借利率上升，为维持与市场利率的正常关系而提高再贴现利率时，可能被误解。o再贴现政策的优点：再贴现政策的优点：中央银行可以通过它来发挥最后贷款人的作用。42法定存款准备金政策法定存款准备金政策o法定存款准备金政策是指中央银行凭借法律授权，规定和调整商业银行的法定存款准备率，左右商业银行信贷规模，进而改变货币供应量，从而影响整个国民经济。o法定存款准备金率与货币供应量的关系

24、：rMrM，反之反是。o缺点：缺点：它对货币供给量的作用过于猛烈且缺乏弹性过于猛烈且缺乏弹性，政策预期效果还在很大程度上受制于银行体系的超额存款准备金的数额。o优点：优点：1）政策的采用与否，主动权在中央银行；2）能对货币供应量产生迅速、有力、广泛的影响；3）作用于所有银行或存款式金融机构，对于所有金融机构都较为客观、公平；4）存款准备率的高低变动能较好体现中央银行的政策意图。43公开市场业务公开市场业务是中央银行控制货供给量最常用、最重要的工具是中央银行控制货供给量最常用、最重要的工具o公开市场业务是指中央行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。o公开市场业务与货币供应

25、量的关系：买入政府债券基础货币增买入政府债券基础货币增加货币供应量增加；卖出政府债券基础货币减少货币供应加货币供应量增加；卖出政府债券基础货币减少货币供应量减少。量减少。o优点：1）中央银行进行公开市场业务能完全控制交易量，即买卖多少完全由中央银行决定；2）公开市场操作可以进行灵活、精确的交易；3）中央银行可以容易的改变交易方向；4）公开市场业务可以迅速执行。o运行条件：必须以发达的金融市场为前提，即必须保证足够多的可以进行交易的证券种类和数量。44其它货币政策工具其它货币政策工具道义劝告道义劝告 调整法定保调整法定保证金限额证金限额 规定抵规定抵押贷款押贷款利率的利率的上限和上限和下限下限

26、45（四）财政政策与货币政策的配合（四）财政政策与货币政策的配合o财政政策和货币政策都各有其特点，又有其局限性。政府在进行需求管理时，应根据宏观经济活动状态的客观要求和各项政策的特点相机地决定和选择某项或几项政策手段。46财政政策和货币政策的特点财政政策和货币政策的特点财政政策财政政策货币政策货币政策政府支出政府支出政策政策税收政策税收政策公开市场公开市场业务业务法定存款法定存款准备金率准备金率再贴现率再贴现率猛烈程度猛烈程度较猛烈较缓和较缓和较猛烈较缓和政策阻力政策阻力较大较小决策决策较慢较块较慢较块政策时滞政策时滞内在时滞长，外在时滞短内在时滞短，外在时滞长影响范围影响范围大小作用对象作用

27、对象AD（直接作用）先货币供给，后AD（通过利率）链接47财政政策和货币政策搭配效应财政政策和货币政策搭配效应o产出产出：无论财政扩张还是货币扩张都有助于产出增加。o利率利率：财政扩张政府挤占公众资金支出货币需求i；货币扩张货币供给i。反之反是。因此，政策搭配效应如下：因此，政策搭配效应如下：o财政扩张和货币扩张：产出增加，利率不确定o财政紧缩和货币紧缩：产出减少，利率不确定o财政扩张和货币紧缩：产出不确定，利率上升o财政缩性和货币扩张：产出不确定，利率下降48四、经济周期理论四、经济周期理论经济活动沿着经济发展的总体趋势经济活动沿着经济发展的总体趋势经济活动沿着经济发展的总体趋势经济活动沿着

28、经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。所经历的有规律的扩张和收缩。所经历的有规律的扩张和收缩。所经历的有规律的扩张和收缩。49经济周期的四个阶段经济周期的四个阶段GDP繁荣繁荣衰退衰退复苏复苏潜在GDP趋势线繁荣繁荣萧条萧条衰退衰退时间波动幅度波动高度波动深度扩张长度平均位势：周期内平均增长率特征参数解释特征参数解释50经济周期的类型经济周期的类型o长周期（长波），又称康德拉耶夫周期，周期长度平均为50年左右。o中周期（中波），又称朱格拉周期，周期平均长度为8 年到10年。o短周期（短波），又称基钦周期，周期平均长度约为40个月。51经济周期的成因经济周期的成因o外部因素理论 o纯货币

29、理论o投资过度理论o消费不足理论o心理理论o创新理论o政治周期理论 52经济周期的指标分类经济周期的指标分类o先行指标先行指标货币供给量、股票价格指数、生产工人平均工作时数、房屋建筑许可的批准数量、机器和设备订货单的数量、消费者预期指数o同步指标同步指标国内生产总值(GDP)、工业生产指数、个人收入、非农业在职人员总数、制造业和贸易销售额o滞后指标滞后指标生产成本、物价指数、失业的平均期限、商业与工业贷款的未偿付余额、制造与贸易库存与销售量的比率 53我国经济周期情况我国经济周期情况o改革前改革前：振幅大、峰位高、谷位深、平均位势低、扩张长度短；o改革后改革后：振幅减小、峰位下降、谷位上升、平

30、均位势提高、扩张长度延长。54经济周期与行业投资策略经济周期与行业投资策略o增长型行业增长型行业：运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关；收入增加的速率与经济周期未出现同步；依靠技术进步、新产品推出及更优质服务，使其经常呈现出增长形态。o周期性行业：周期性行业：运动状态直接与经济周期相关。如日用品制造业、建筑材料、家用电器等耐用消费品及旅游业。o防卫型行业：防卫型行业：行业产品需求相对稳定，运动形态不受经济周期衰退影响，收入稳定。如食品业、药品业、公用事业。o行业投资策略行业投资策略：经济前景看好：周期型行业经济前景看差：防守型行业（稳定投资收益）增长型行业55END谢谢大家！谢谢大家！5

31、6GDP与与GNPo国内生产总值（GDP）：一定时期内在本国领土范围内所生产的最终产品和劳务的市场价值的总和，以领土即地理上的国境为统计标准，即国土原则国土原则；o国民生产总值（GNP）：本国公民所生产的最终产品和劳务价值的总和，以人口为统计标准，即国民原则国民原则。oGNP=GDP 外国生产要素参与本国生产的报酬+本国生产要素参与外国生产的报酬57CPI和和PPIo消费者价格指数（CPI）用来度量城市居民购买有代表性的一篮子商品和劳务的费用。o生产者价格指数（PPI）用来衡量生产成本的变化，计算时仅考虑有代表性的生产投入品，如原材料、半成品和工资等。计算公式：58物价稳定与充分就业的矛盾物价

32、稳定与充分就业的矛盾o要充分就业扩张性政策刺激投资需求和消费需求物价水平上涨o要治理通货膨胀紧缩性政策抑制投资需求和消费需求厂商缩小生产规模就业人数减少、失业增加失业率菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线自然失业率通货膨胀率59经济增长与物价稳定的矛盾经济增长与物价稳定的矛盾o要经济增长扩张性政策刺激投资需求和消费需求物价上涨（特别是在充分就业状态时）o 要稳定物价和治理通货膨胀紧缩性政策抑制需求，降低产出，减缓经济增长60内在均衡与外在均衡的矛盾内在均衡与外在均衡的矛盾 内在均衡是指国内充分就业与物价稳定的状态；外在均衡是指国际收支平衡（盈余和赤字都是不平衡）。国际收支平衡与充分

33、就业、物价稳定的矛盾也就是内在均衡与外在均衡的矛盾。o实现充分就业工资与收入水平上升对外国商品需求增加和资本输出破坏国际收支平衡o改善国际收支状况外汇增加国内货币量增加破坏物价稳定o更复杂的分析可以通过M-F模型。总之，维持内在均衡的政策可能破坏外在均衡，反之亦然。61充分就业与经济增长充分就业与经济增长o经济增长就业机会较多（但可能增加结构性失业、技术性失业）o就业较多产出增加62利率政策利率政策o调整中央银行基准利率，包括：再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率 o调整金融机构法定存贷款利率o制定金融机构存贷款利率的浮动范围o制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。

34、o央行为何选择加息27而不是25个基点？63关于政府公债关于政府公债o政府发行公债，等于收入从私人部门转移到政府部门。因此，从表面上看政府尽管扩大了开支，但相应减少了私人部门的支出，总支出并未变化。但在实际上，衰退期总支出不足，意味着私人部门拥有大量既不用于消费，也不用于投资的闲置收入，政府为反衰退而举的债务是大多来自这部分闲置资金，并未影响既定的消费和投资，故向私人部门举债以扩大政府购买，就能增加总支出。64政策时滞政策时滞o政策时滞：内在时滞、外在时滞o内在时滞：指从认识到经济波动到着手制定实施政策所经历的时间。o外在时滞：指政策行为对经济影响的时间。65经济周期特征参数解释经济周期特征参

35、数解释o波动的幅度波动的幅度：指每个周期内经济增长率上下波动的差，表明每个经济周期内经济增长高低起伏的剧烈程度。o波动的高度波动的高度：指每个周期内波峰年份的经济增长率，表明每个周期经济扩张的强度。o波动的深度波动的深度：指每个周期内波谷年份的经济增长率，表明每个周期经济收缩的力度。o波动的扩张长度波动的扩张长度：指每个周期内扩张的时间长度，表明每个周期内经济扩张的持续性。o波动的平均位势波动的平均位势：指每个周期内各年度平均的经济增长率。66外部因素理论外部因素理论o外部因素理论认为，经济周期的根源在于经济制度之外的某些事物的波动如太阳黑子、星象、科学发明和技术进步等等。o太阳黑子论认为太阳

36、黑子周期性地造成恶劣气候，使农业收成不好，影响了工商业，从而使整个经 济周期性地出现衰退。67纯货币理论纯货币理论o观点：观点：经济周期纯粹是一种货币现象，货币数量增减是经济发生波动的惟一原因。经济周期波动是银行体系交替扩张和紧缩信用造成的。即使没有其他原因存在，货币供给的变动也足以形成经济周期。o作用过程：作用过程：当银行体系降低利率，放宽信贷时就会引起生产的扩张与收入的增加，这又会进一步促进信用扩大。但是信用不能无限地扩大，当高涨阶段后期银行体系被迫紧缩信用时，又会引起生产下降，危机爆发，并继之出现累积性衰退。68投资过度理论投资过度理论o生产结构的不平衡，资本品和消费品生产之间的不平衡。

37、o资本品生产的增长以消费品生产下降为代价。o当经济扩张发展到一定程度之后，整个生产结构已经处于严重的头重脚轻状态，于是经济衰退不可避免。69消费不足理论消费不足理论o消费不足理论一直被用来解释经济周期的收缩阶段，即衰退或萧条的重复发生。o把萧条产生的原因归结为消费不足，出现萧条是因为社会对消费品的需求赶不上消费品的增长。o结论：一个国家生产力的增长率应当同消费者收入的增长率保持一致，以保证人们能够购买那些将要生产出来的更多的商品。70心理理论心理理论o心理理论强调心理预期对经济周期各个阶段形成的决定作用。o扩张阶段，盲目乐观o衰退阶段，盲目悲观71创新理论创新理论o发明、创新和模仿 o不平衡的、不连续创新的投资活动不断重复发生经济通过这种不断重复发生的投资活动来运转的。72政治周期理论政治周期理论o政府交替执行扩张性政策和紧缩性政策的结果，造成了扩张和衰退的交替出现。o如：为了就业，政府实行扩张性财政政策和货币政策，但在政治上，财政赤字和通货膨胀会遭到反对，于是转而实行紧缩性政策，人为制造了经济衰退。73