模具钢项目财务现金流量的估算(参考).docx
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1、CMC.泓域咨询/财务现金流量的估算模具钢项目财务现金流量的估算目录第一章 行业背景分析3第二章 财务现金流量的估算5一、 项目计算期的分析确定5二、 营业收入与补贴收入估算6第三章 宏观环境分析9第四章 项目基本情况10一、 项目名称及建设性质10二、 项目承办单位10三、 项目实施的可行性11四、 项目建设选址12五、 建筑物建设规模12六、 项目总投资及资金构成13七、 资金筹措方案13八、 项目预期经济效益规划目标13九、 项目建设进度规划14第五章 公司基本情况16一、 公司简介16二、 核心人员介绍16第一章 行业背景分析模具钢是用来制造冷冲模、热锻模、压铸模等模具的钢种。模具的质
2、量直接影响成型产品的精度与质量,而模具的质量主要受模具材料的影响,因此市场对模具钢的品质要求较高。随着下游需求行业规模持续扩大,我国市场对模具钢的消费量不断增长,带动我国模具钢产能不断上升。2018年,我国模具钢产能达到235万吨,成为全球模具钢生产大国。经过不断发展,截止到2018年底,全国17个省市共有60余家模具钢生产企业,生产线接近90条。分区域来看,我国模具钢生产企业主要集中在华东、华中、东北三个地区,市场份额占比较大的企业有宝武特冶、东北特钢、长城特钢、天工国际、新冶钢、西宁特钢、齐鲁特钢等。我国模具钢产能区域集中度较高,但企业数量较多,市场集中度有较大提升空间。模具钢的下游应用市
3、场主要包括汽车、电子、家电、机械、冶金、建材、轻工等行业。2018年,我国模具钢下游需求行业中,汽车行业消费占比为35.2%,家电与电子行业消费占比均为20.3%,建材行业消费占比为15.1%,其他行业消费占比为29.4%。受我国汽车、电子、建材等行业快速发展的推动,我国模具钢市场需求增长迅速。2018年,我国汽车行业产销量同比下滑4.2%和2.8%,均呈下降态势。作为模具钢最大下游应用市场,汽车行业产销量的下滑,在一定程度上影响我国模具钢行业的发展。受房地产限购政策以及市场饱和度较高的影响,我国家电行业以及以智能手机、平板电脑等为代表的消费电子行业整体增速放缓,对模具钢行业增长的推动力有限,
4、模具钢行业景气度有所下跌。我国模具钢行业经过长期不断发展,技术工艺已经取得了长足进步,但与美国、日本、西欧等国家和地区相比,在产品品种、质量、尺寸规格、性能等方面仍存在一定差距,部分高端模具钢需求依然依赖进口。我国每年净进口模具钢量在10万吨左右,基本为技术含量较高的高端产品,在高端领域我国模具钢行业还有较大替代空间。短期来看,我国汽车市场需求下降,家电与消费电子行业增速放缓,但我国人均汽车保有量较低,家电与消费电子更新换代速度加快,再加上新兴消费电子产品不断被推出,整体来看,我国汽车、家电、消费电子行业仍有较好发展前景,对模具钢的需求依然保持高位。但在技术不断进步的情况下,市场对模具钢的种类
5、、性能、质量要求不断提高,我国模具钢行业在生产技术方面还需不断提升。第二章 财务现金流量的估算一、 项目计算期的分析确定项目财务效益与费用的估算涉及到整个计算期的数据。项目计算期是指对项目进行经济评价应延续的年限,是财务分析的重要参数,包括建设期和运营期。(一)建设期评价用的建设期是指从项目资金正式投入起到项目建成投产止所需要的时间。建设期的确定应综合考虑项目的建设规模、建设性质(新建、扩建和技术改造)、项目复杂程度、当地建设条件、管理水平与人员素质等因素,并与项目进度计划中的建设工期相协调。项目进度计划中的建设工期是指项目从现场破土动工起到项目建成投产止所需要的时间,两者的终点相同,但起点可
6、能有差异。对于既有法人融资的项目,评价用建设期与建设工期一般无甚差异。但新设法人项目需要先注册企业,届时就需要投资者投入资金,其后项目才开工建设,因而两者的起点会有差异。因此根据项目的实际情况,评价用建设期可能大于或等于项目实施进度中的建设工期。对于一期、二期连续建设的项目、滚动发展的总体项目等应结合项目的具体情况确定评价用建设期。(二)运营期评价用运营期应根据多种因素综合确定,包括行业特点、主要装置(或设备)的经济寿命期(考虑主要产出物生命周期、主要装置物理寿命、综合折旧年限等确定)等。对于中外合资项目还要考虑合资双方商定的合资年限。在按上述原则估定评价用运营期后,还要与该合资运营年限相比较
7、,再按两者孰短的原则确定。二、 营业收入与补贴收入估算(一)营业收入估算营业收入是指销售产品或提供服务所取得的收入,通常是项目财务效益的主要部分。对于销售产品的项目,营业收入即为销售收入。在估算营业收入的同时,一般还要完成相关流转税金的估算。流转税金主要包括增值税、消费税、税金及附加等。在项目决策分析与评价中,营业收入的估算通常假定当年的产品(实际指商品,等于产品扣除自用量后的余额)当年全部销售,也就是当年商品量等于当年销售量。营业收入估算的具体要求如下:1合理确定运营负荷计算营业收入,首先要正确估计各年运营负荷(或称生产能力利用率、开工率)。运营负荷是指项目运营过程中负荷达到设计能力的百分数
8、,它的高低与项目复杂程度、产品生命周期、技术成熟程度、市场开发程度、原材料供应、配套条件、管理因素等都有关系。在市场经济条件下,如果其他方面没有大的问题,运营负荷的高低应主要取决于市场。在项目决策分析与评价阶段,通过对市场和营销策略所做研究,结合其他因素研究确定分年运营负荷,作为计算各年营业收入和成本费用的基础。运营负荷的确定一般有两种方式:一是经验设定法,即根据以往项目的经验,结合该项目的实际情况,粗估各年的运营负荷,以设计能力的百分数表示。常见的做法是:设定一段低负荷的投产期,以后各年均按达到年设计能力计。2合理确定产品或服务的价格为提高营业收入估算的准确性,应遵循前述稳妥原则,采用适宜的
9、方法,合理确定产品或服务的价格。对于某些基础设施项目,其提供服务的价格或收费标准有时需要通过由成本加适当的利润的方式来确定,或者根据政府调控价格确定。3多种产品分别估算或合理折算对于生产多种产品和提供多项服务的项目,应分别估算各种产品及服务的营业收入。对那些不便于按详细的品种分类计算营业收入的项目,也可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。4编制营业收入估算表营业收入估算表的格式可随行业和项目而异。项目的营业收入估算表格既可单独给出,也可同时列出各种应纳税金及附加以及增值税。(二)补贴收入估算按照企业会计制度(2001),“企业按规定实际收到的补贴收入或按销量或工作量等和国家规定的补助定额计算
10、并按期给予的定额补贴,以及属于国家财政扶持的领域给予的其他形式补助”应计入补贴收入科目。按照企业会计准则(2006),将企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产称为政府补助,并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。在项目财务分析中,作为运营期财务效益核算的往往是与收益相关的政府剂助,主要用于补偿项目建成(企业)以后期间的相关费用或损失。按照企业会计准则,这些补助在取得时应确认为递延收益,在确认相关费用的期间计入当期损益(营业外收入)。由于在项目财务分析中通常可忽略营业外收入科目,特别是非经营性项目财务分析往往需要推算为了维持正常运营或实现微利所需要的政府补助,
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