房地产投资信托基金融资面临的五大障碍.docx

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1、房地产投资信托基金融资面临的五大障碍国际物业顾问戴德梁行表示,尽管跨境REITs(房地产投资信托基金)的出现提供了种种房地产投资的渠道和便利,但国内尚未成熟的房地产运营模式,构成了内地房地产开发商进行境外融资的障碍。戴德梁行估算部高级助理董事叶子华在今天的新闻发布会上则表示,跨境REITs将遭遇五大障碍。首先就是物业业权。部分国内房地产项目的产权问题沦为REITs融资的两大法律障碍。其中不纯粹就是土地使用权性质和采用年限问题,也涵盖获得正式宣布产权证明文件的问题。因此物业业主在筹划将房地产项目转化成REITs时,必须先确认已获得房地产的产权证明文件。其次就是专业管理。国内的房产项目广泛缺少专业

2、资产管理等问题,而且国内现有能够提供更多租户女团和长期回报率等投资运营状况分析的专业资产管理公司较太少,物业业主须要聘用专业管理公司参予运营。同时,房地产项目必须借由REITs上市融资,必须先由当地证监会普遍认可的房地产评估机构测评房地产的市场价值。由于国内房地产商广泛没拒绝接受此市场概念,所以可能将与基金经理在基金单位的定价上出现分歧。在会计准则方面,叶子华说,证监会对上市公司信息透明度有较高要求,特别是财务及税务方面,需要配合国际会计准则,并须全面披露,而国内房地产开发商在这方面存在缺陷,有待进一步提高企业的信息透明度。另外,由于国内房地产税前回报率通常可以达至百分之七至十以上,但由于国内税种较多,税率也较低,税后的投资投资回报很不一定能够达至境外投资者的预期收益率。这位投资专家则表示,以现时国内房地产开发商的营运模式,必须通过境外监管机构的严格要求,可能将须要较长时间的准备工作。但从长远看,目前存有的诸多障碍将随着内地市场与国际市场的并驾齐驱逐渐以求化解