全球及中国炼油行业现状及趋势：全球三大炼油增量炼油产能主要来自于亚太_中国炼油能力结构性过剩趋重_预计过剩能力达到1.2亿吨_年[图].docx

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1、全球及中国炼油行业现状及趋势：全球三大炼油增量炼油产能主要来自于亚太_中国炼油能力结构性过剩趋重_预计过剩能力达到1.2亿吨_年图 一、炼油：对不同分子重量（沸点）组分进行分类的工程 炼油的本质是对原油中不同分子重量或者说沸点的成分进行分离，分离的主要手段是蒸馏，但由于轻组分需求量远大于重组分，所以需要对于蒸馏出来的重组分进行裂化加工，于是乎出现了蒸馏+裂化工艺的不同组合。因为内燃机对汽油存在高辛烷值的要求，重整工艺便是用于改变汽油中烃类的分子结构以提高芳烃成分占比。数据来源：公开资料整理 相关报告：智研咨询发布的2019-2025年中国炼油工业行业市场深度评估及市场前景预测报告 在炼油工艺中

2、，主要的大类工艺有蒸馏、裂化和重整三大工艺，其中蒸馏分为常压蒸馏、减压蒸馏两道工序，裂化存在热裂化、催化裂化和加氢裂化三小类，重整存在热重整和催化重整两小类。 蒸馏：按照三段式汽化蒸馏工艺，对于一个采用大庆油的典型燃料-化工型炼厂而言，原油拔顶气一般为汽油，工序温度为95-100C，收得率一般为5%，组分以丙烷和丁烷为主；常压一线为煤油，工序温度为145-150C，收得率一般为9%；常压二线为轻柴油，工序温度为267-270C，收得率一般为6%-7%；常压三线为重柴油，工序温度为330-335C，收得率一般也为6%-7%；常压塔底重油工序温度为345-350C，收得率一般为65-75%。减压蒸

3、馏则需要根据炼厂类型，以生产催化裂化原料或者润滑油料。 裂化：直馏汽油占原油质量比重一般不超过25%，且辛烷值较低（只有50左右），发动机无法直接使用，与此同时，用途较窄的高分子量渣油质量占比又偏高（部分油种高达30%），于是乎产生了渣油裂化工艺。当下热裂化辛烷值偏低，有恶臭，基本被催化裂化取代。加氢裂化则是对催化裂化工艺的改进，主要是抑制催化裂化过程中发生的缩合反映和焦炭的生成，该工艺可以获得不含烯烃、收得率高达100%的液体产物。催化裂化工艺的主要产物是气体和液体，固体焦炭占比不高，其中气体收得率一般为10-17%（占裂解原料油质量比例），其中烷烃占比约50%，烯烃占比约30-50%；液体

4、以催化裂化汽油居多，占裂解原料油总质量的40%-50%，催化裂化柴油占30-40%，其中催化裂化汽油辛烷值可以达70-90。焦化本质上属于裂化中的一种，主要用于处理难以处理重残油，以生成汽油、柴油、蜡油等轻组分，主流工艺为延迟焦化。 重整：重整是将轻质原料油中烃类重新调整结构、生成大量芳烃的工艺，主要是为了提高汽油的辛烷值。热裂化因为辛烷值偏低，所以热重整也基本被催化重整所替代，其中催化剂一般是铂，该催化剂对砷等杂质较为敏感。 在炼油的产品结构中，汽油、柴油以代表的成品油是最主要的，其次是LPG、石脑油和石油焦等副产物。数据来源：公开资料整理 二、炼油利润：将区域差异纳入裂解价差核算模型 1、

5、全球三大炼油增量炼油产能主要来自于亚太 截至2018年，全球有1亿桶/天的炼油产能，其中北美、欧洲和亚太产能依次有2233万桶/天、1568万桶/天和3475万桶/天，为全球三大炼油中心，其中增量自1990年以来持续来自于亚太。其中北美以美国为中心（1876万桶/天），美国PADDI、PADDII、PADDIII工艺相近，但因为油源存在较大差别需要加以区分，西北欧以ARA（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特卫普三个港口）地区为代表，亚太区域则一般以新加坡、韩国为代表，重要的增量来自于中国和印度。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 2、炼油中心对比：区域市场特征孕育不同的工艺路线 因为需求结构和

6、历史成因，美国没有HCU（加氢裂解）和TCU（热裂解）装置，西北欧和新加坡没有COK（焦化）装置。在典型工艺中，二次加工工艺以FCC（催化裂解）最为关键和普遍。数据来源：公开资料整理 究其原因，区域的工艺选择主要来自于成品油消费结构决定和区位约束（油源）。若以全球为基准，2018年全球成品油消费总量1亿桶/天，其中汽油占比26%，柴油占比28%，煤油占比8%，燃料油占比7%。 而在三大炼油中心，2018年全球汽油消费量2586万桶/天，区域消费占比中北美42%，亚太27%，欧洲8%；柴油消费量2826万桶/天，区域消费占比中亚太33%，欧洲24%，北美19%；煤油费量781万桶/天，区域消费占

7、比中亚太36%，北美25%，欧洲20%；燃料油费量725万桶/天，区域消费占比中亚太37%，欧洲13%，北美7%；可见汽油消费中心在北美，柴油、煤油和燃料油消费中心在亚太。 从体量来分析，美国成品油消费量占北美的83%，中国占亚太的38%，欧洲单个国家占比均较小，在炼油利润核算中常以ARA地区为代表。在美国，2018年汽油消费占成品油消费的比例高达46%，欧洲柴油消费占比45%，中国汽油柴油消费占比依次为22%和26%，印度柴油消费占比33%。可见美国炼油工艺核心在于深度裂化，常用工艺有FCC和COK，欧洲、亚太则以FCC和HCU为主。 而区位（油源）格局上，美洲基本处于自平衡的格局下，由加拿

8、大和中南美洲向美国出口；俄罗斯、中东和非洲为全球三大油库，俄罗斯主供欧洲，剩余大部分供中国；中东主供亚太地区的中国、印度和日本，但沙特和伊朗两国向欧美也存在较大的供应量；北非供应欧洲，西非则同时供应欧洲和亚太。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 在油质上，主要采用API和硫含量两个坐标轴构成的坐标系，API=(141.5/相对密度)-131.5，相对密度为原油相对15.6的水密度，API大于34为轻油，API小于20为重油；S含量低于0.5%为低硫甜油，高于2.0%为高硫酸油（硫含量高于0.5%均可称为酸油）。 在炼油厂投料特点上，美国以自产页岩油为主，搭配加拿大重质酸油（美西用得相

9、对较多）使用，西北欧炼厂以加工资产和西北非进口轻质甜油为主，亚太炼厂以中东、俄罗斯进口的中质酸油为主。 各产区2018年主产油种地区主流油种区域产量（万桶/天）主流油种占当地原油产量比例美洲轻质甜油，重质酸油2318轻质甜油34%，重质酸油25%美国轻质甜油109666%加拿大重质酸油43053%欧洲轻质甜油，轻质中酸油309轻质甜油32%，轻质中酸油21%俄罗斯中质酸油111683%非洲轻质甜油80754%中东中质酸油268675%全球轻质甜油，中质酸油8229轻质甜油21%，中质酸油40%数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 3、炼油利润核算理念：模拟总产值-动态投料油成本-近似常

10、数成本 对于油价而言，在供给端没有极端事件出现时，仍是一个关乎需求的故事；而决定原油需求的关键，便是炼油厂产能投放的进程和生产的积极性，背后的决定因素则是当下的利润和远期的利润预期。 在炼油利润核算中，两大核心问题是：1）如何确定炼油产品总价值；2）在区域主流参考油价的基础上，如何设置运费、操作费用、添加剂费用和折旧摊销等其他相对固定的成本。按照国际惯例，产品总价值一般采取“321”或者“532”的办法进行简化处理，其中需要重点关注的是价格税的问题；而对于区域差异，则以当地的基准油价作为投料油的成本，其他作常数项处理，用以近似拟合。数据来源：公开资料整理 选取美国PADDIII（USGC）、N

11、EW（西北欧）、SING（新加坡）作为计算范本。USGC投料设定为WTI原油，NWE投料设定为Brent原油，新加坡投料设定为OPEC原油。工艺设置上，USGC设置为COK工艺，NWE设置为FCC工艺，新加坡也设置为FCC工艺。在总收入拟合值上，美国选取3:2:1（3桶原油产2桶汽油和1桶柴油）规则，NWE选取5:3:2（5桶原油产3桶柴油和2桶汽油）规则，SING选择2:1:1（2桶原油产1桶汽油和1桶柴油）规则。其中。 成本项中的常数值常包含批发和市场费用、运费、操作费用、折旧摊销等科目，最重要的是批发和市场费用。 炼厂利润模拟公式中主要变量-工艺总收入模拟公式油源运输线路运费（美元/桶）

12、折旧摊销其他近似成本（美元/桶）USGCCOK3:2:1WTI库欣管道3.01.57NWEFCC5:3:2Brent英-欧陆海运0.61.35SINGFCC2:1:1OPEC波斯SING海运1.30.95数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 三、我国炼油化工行业发展现状与趋势分析 1、我国炼油化工行业发展现状 目前，我国主要石化产品生产能力位居世界前列，2018年炼油能力大8.31万吨，但产业一体化水平偏低，高端石化产品发展滞后，供给存在结构性短缺，部分传统领域行业产能过剩严重，短期内化解产能过剩的压力巨大。为完善我国石化产业布局和安全环保集约发展，我国提出将重点

13、建设大连长兴岛(西中岛)、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷七大石化产业基地建设，并鼓励支持民营和外资企业独资或控股投资石化产业。而随着民营大型炼化项目的投产，炼油化工行业产能将进一步过剩。 目前，我国主要石化产品生产能力位居世界前列，但产业一体化水平偏低，高端石化产品发展滞后，供给存在结构性短缺，部分传统领域行业产能过剩严重，短期内化解产能过剩的压力巨大。 我国炼油能力结构性过剩趋重，预计2019年过剩能力达到1.2亿吨/年 自2002年中国成为全球第二产能炼油国后，中国炼油能力结构性过剩趋重。2016-2018年，国内炼油能力已连增三年，2018年中国炼油能力为

14、8.31亿吨/年，较上年净增2225万吨/年；其中新增能力3390万吨/年，淘汰落后能力1165万吨/年。中国新增炼能扩张势头强劲，落后产能淘汰速度和幅度不及预期，原油一次加工能力净增超过全球净增能力的一半，但全国炼厂平均开工率72.9%，为全球最低。数据来源：公开资料整理 2018年我国全年新增产能3390万吨/年，其中国内三大石油公司新增能力1240万吨/年，余下新增产能均来自于民营企业和地方炼厂，民营炼化巨头恒力石化新增2000万吨/年。数据来源：公开资料整理 由于恒力石化在大连长兴岛建成我国首家2000万吨级别炼油企业，打破了我国之前国企主导、民营紧跟的炼油格局。数据显示，2018年，

15、中石油、中石化分别占25.45%、32.25%，民营企业占比则达33.54%，高于中石油、中石化。数据来源：公开资料整理 虽然我国炼油能力持续上升，炼能不断提高，但整体上我国当前的炼油产能是属于过剩，主要表现在结构性产能的过剩，即一次加工能力过剩、炼能区域分布不均、炼厂平均规模较小等特点。 具体来看，2018年，我国原油一次加工能力达8.3亿吨，但全年原油加工量仅6亿吨，产能过剩现象较为严重。2019年4月全国原油加工量为5210.3万吨，同比增长5.1%，增速比上月加快1.9个百分点。日均加工173.7万吨，比上月增加2.6万吨。2019年1-4月全国原油加工量达到20747万吨，同比增长4

16、.7%。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 炼厂规模方面，2018年，我国炼厂平均炼能仅412万吨，远低于世界炼厂759万吨的平均规模，且国内只有19家炼化一体化企业，总产能约2.3万吨。炼油装置规模较小直接导致我国现阶段炼厂的单位能耗水平较低，且各炼厂技术水平参差不齐标准油单位能耗低于8.5kg/吨的产能仅占总产能的21%，炼油总能耗过大，落后产能依旧严重，具有先进技术水平的产能相对较少，从而变相提高我国炼厂生产成本。 针对国内炼油产能局面，我国已经加快淘汰落后产能。2018年，我国总共淘汰落后产能1165万吨/年，淘汰的产能主要集中于山东地炼。数据来源：公开资料整理 2、我国炼化

17、行业发展趋势分析：炼油行业向规模化、大型化发展，产业集中度进一步提高，一体化成必然趋势 面对炼油产能过剩、化工产能不足的结构性矛盾，我国炼化结构转型升级的首要方向是从燃料型炼油向燃料/化工型炼油转变，通过提升产品附加值来拓展燃料型炼厂的发展空间，以此推动产业转型升级。 燃料型炼厂转型可通过新建乙烯裂解装置、芳烃联合装置等，多生产三烯、三苯等基础有机化工原料;也可对现有炼油装置挖潜增效，多产化工原料，例如利用催化裂化多产丙烯，催化重整多产芳烃，以及加氢裂化向化工型转变，多产裂解原料和重整原料或者多产航煤等。 其次，炼化生产向安全清洁绿色高效生产转型，是企业实现可持续发展的需要。我国密集出台了一系

18、列安全环保法规，监管日趋严格，行业发展约束增大，我国炼化行业必须积极应对，合法合规经营，同时要继续加大安全环保、节能降耗等方面的资金投入，例如应用更先进的环保技术，提高企业环保指标等。 最后，一体化是炼化行业发展的必然趋势。炼化一体化，就是集上游炼化到下游产品生产、销售于一体，其核心是实现工厂流程和总体布局的整体化与最优化，其最大的优势就是能有效整合资源，提升企业的整体效益水平。在国内炼油产能过剩、竞争加剧的大格局下，未来我国炼化领域将朝着一体化、规模化、集群化的方向发展，而我国一体化程度低、受原料及成品油价格波动影响较大的小型燃料型炼厂将逐步被淘汰，行业整体集中度和竞争力将大幅提高。 随着大型炼化项目的不断投产，炼油生产向规模化、大型化发展。截至2018年底，我国1000万吨/年及以上规模级别的炼厂有28家，合计炼油能力3.7亿吨/年，占全国总炼油能力的44.5%；中国石油、中国石化的炼厂平均规模分别为765万吨/年和844万吨/年，已超过759万吨/年的世界平均水平。 近年来，中国新投产、在建/规划的炼油项目体现了明显的基地化、大型化趋势。这些项目的炼油能力都达到1000万吨/年以上的规模，采用世界先进的技术，其设计、建设、生产运行和管理都能达到世界先进水平。同时，民营企业成为中国炼油化工发展的生力军。