汽车行业2022年中期策略报告：杀入合资腹地、自主提速超车.docx

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1、汽车行业2022年中期策略报告：杀入合资腹地、自主提速超车政策组合拳快速出击，车市将谷底复苏回顾：二级市场表现截至2022年6月10日收盘，全球主要的整车企业的市值表现不一，全球市值最大的汽车公司特斯拉市值下滑较大，电动皮卡公 司Rivian市值下跌幅度超过70%，国内造车新势力以及上汽集团、长城汽车、吉利汽车的市值均出现不同幅度的下滑。国内车 企涨幅较大的是比亚迪以及华为概念股小康股份。回顾：供给紧张，二季度是行业低点2022年上半年受供给以及疫情因素影响较大。据中汽协数据，2022年15月我国汽车销量为956万台，同比下降12%。一季度 各家车企均受到不同程度的芯片短缺的影响。3月中旬开始

2、国内疫情防控形势较严对国内整车产销造成较大影响，2Q22为汽车 业产销低谷。回顾：新能源车渗透率持续攀升，插电式混动快速增长新能源车渗透率持续提升，自主与合资品牌表现分化。4月新能源车国内零售渗透率27.1%，同比提升17.3个百分点。4月自 主品牌中的新能源车渗透率达到54.4%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有3.7%。回顾：汽车行业盈利承压汽车行业盈利持续承压。据统计局数据，2022年前4个月汽车行业收入下降8.8%，利润总额下滑33.4%，汽车行业零售额累计 同比下降8.4%。汽车行业盈利承压的主要原因有上游原材料涨价，芯片短缺以及疫情原因导致产能利用率不高。展望：政策组合拳快速出

3、击购置税减半政策覆盖范围宽。财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知，对购置日期在2022年6月1日 至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。本次购 置税减免覆盖面宽，一台15万元（含增值税）的燃油车购置税单车减税6637元。乘联会预测此次购置税减半政策有望带来200万台增量。通过实施600亿汽车购置税减半措施，促进主流消费群体恢复消费信 心，并有效降低主流消费群体购买压力，能够有效拉动汽车消费回到正常轨道，尤其对拉动近几年低迷的燃油车消费意义重 大。展望：汽车芯片短缺阴影仍存芯片短缺依旧是影响汽车产销的

4、关键因素。2022年，汽车芯片产能不足的问题依然未得到解决，一季度各家车企受博世ESP芯片 短缺的影响较大。据AFS数据，截至2022年5月底，由于芯片短缺，全球汽车累计减产量约198万辆。尽管主流芯片制造商均大幅 扩产，但扩产的产能只能在2023年之后才能释放出来。小鹏汽车在2022年5月下旬表示，芯片对汽车行业的的影响或许比想象更 长，预计将持续到2022年底甚至2023年。威马CEO沈晖近期宣称汽车芯片又出现了一轮涨价现象，他估算智能电动车的芯片成本 已经超过电池包。自主品牌向上突破的关键之年自主品牌多措并举杀入合资腹地自主新能源车探索品牌升级之路。头部造车新势力高端品牌塑造较为成功，2

5、025年致力于达到百万台销量规模。比亚迪停产 纯燃油车，新能源赛道实现弯道超车，不断上探高端纯电品牌；长城欧拉停产黑白猫，致力于腰部崛起；吉利极氪2022年致 力于实现7万交付量；上汽智己、飞凡新车落地，短期内规模有限，重在凸显上汽在高端纯电智能车赛道上的高端定位，长 安独立运营深蓝和阿维塔两大新能源品牌，品牌价值不断上探。造车新势力：头部造车新势力开启从1到10头部造车新势力开启从1到10的元年。造车新势力在2021年产销规模均实现较快增长，三家头部新势力2021年产销规模均超过9 万台。蔚来单车盈利能力强，但费用较高；小鹏盈利能力弱，亏损最高；理想单车盈利和费用控制较好，亏损最低。造车新势

6、力：开启全新车型周期，产品定位愈发清晰蔚来2022年将推出3款NT2.0平台车型ET7/ET5/ES7。首款旗舰轿车ET7已于3月28日正式开启交付，ET5将于2022年9月份交付， 同时蔚来还将推出一款SUV车型ES7，新品的密集推出有望提振蔚来的销量和增速。蔚来品牌仍将主打高端豪华，对于主流大众 市场，蔚来将在2024年推出全新品牌主攻这一市场。造车新势力：未来几年开支仍将处于高位从1到10意味着更多车型、产能和服务网络投入。 2022年新势力进入全新车型周期，新一代车型产品力有大幅提升。造车 新势力加快销售服务网络的布局，销售门店、充换电网络处于快速增长期。产能方面，蔚来江淮工厂2022

7、年中产能达到24万 台，新车型ET5将在Neo Park投产。小鹏致力于短期内将产能提升到50万台，理想到2023年底产能将达到75万台。比亚迪：停产纯燃油车，率先实现弯道超车停产燃油车，比亚迪率先实现弯道超车。比亚迪拥有刀片电池、DM-i混动系统、e平台3.0三大技术王牌，新能源车产品矩阵 攻入合资燃油车腹地，开放电动车供应链，实现配件中性化。新能源车产品供不应求，比亚迪停产燃油车水到渠成。逐步停产低价车，探索品牌上行不拘一格面临行业供给端压力，车企逐渐停止低价新能源车接单。行业缺芯少电，新能源车成本攀升，在供给承压的大环境下新能源 车升级成为2022年各车企的重点。随着动力电池成本上涨以及

8、补贴退坡，A00级纯电车型亏损严重，部分车型停止接单，长城 欧拉率先破局，停止A00级黑白猫车型接单，根据长城欧拉官方公告，欧拉黑猫、白猫给长城汽车带来了巨额亏损，以黑猫为 例，2022年原材料价格大幅上涨后，黑猫单台亏损超万元，长安汽车也于4月份宣布停止奔奔E-Star国民版订单接收。重磅智能化新车陆续上市，智能化硬件开启军备竞赛2022年是重磅智能车的落地元年。造车新势力在2022年的新车型相比之前智能化水平大幅提升，自动驾驶硬件方面搭载英伟 达Orin芯片和激光雷达，自动驾驶算法已经实现或逐步实现自研。传统自主车企的高端纯电车也在2022年陆续实现交付，如 上汽系的智己、飞凡，长安的阿维

9、塔，长城的沙龙，极狐与华为合作推出的极狐阿尔法HI版等。从售价来看，自主车企的高 端纯电车价格普遍在30万元以上，这体现出自主车企迫切希望通过智能纯电车实现品牌向上的愿景，智能车处发展初期，需 要售价较高的车型以覆盖较高的智能硬件成本。电子电气架构迈向中央集成为使自身辅助驾驶能力具备领先优势，部分自主车企电子电气架构迭代速度较快：小鹏汽车在2022年将落地新一代的电子电气 架构X-EEA3.0，X-EEA 3.0硬件架构方面采用“中央超算+区域控制”的硬件架构，中央超算包含车控、智驾、座舱3个域控制器， 区域控制器为左右域控制器，根据就近配置的原则，分区接管相应功能，大幅缩减线束。X-EEA3

10、.0电子电气架构将搭载到小鹏 G9中，G9也将成为首款支持XPILOT 4.0智能辅助驾驶系统的量产车。长城汽车计划在2022年内落地的第4代电子电气架构（包含 中央计算+智驾+智舱三个域控制器，外加区域控制器），到2024/2025年更多车企将实现“中央计算+区域控制”的电子电气架 构。电子电气架构升级带来域控制器机遇电子电气架构向中央计算迈进随着车载功能的集中化演进，介入方式和通信模式也将发生 质的改变。综合考虑功能、位置、重要性、安全特性等要求， 车内将会被划分为若干区域，每个区域部署区域网关作为区 域接入节点。传感器、执行器就近接入，通过骨干网集中于 远端中央计算平台进行数据传输。由此

11、，线束大幅节省，功 能也将有效拓展，传感器不再仅仅为单一功能服务，执行器 也不再仅接受直连控制器控制。到2030年，多种接入协议将会共存。低速LIN/SENT（单边半 字传输协议）/PS15（外设传感器接口5）由于其成本优势仍 将部分存在，而超高清摄像头，4D成像雷达，高线数激光雷 达的引入，将带来带宽持续提高的需求。华为预测：到2030 年，车载单链路传输能力将超过100GBPS。车载通信的以太网 将成为主要技术趋势，而光通信技术在解决车规问题后以其 带宽大、重量轻、电磁干扰不敏感、成本低等优点，也将大 量应用于车载领域。域控制器的分类全新电子电气架构对不同域控制器产品技术要求存在差异性。功

12、能域控制器主要分两类：一类是对算力要求高的座舱域和自 动驾驶域，这类域控制器需要处理大量数据；第二类是对算力较低的动力总成域、底盘域、车身域，这类域控制器主要涉及 控制指令计算以及通讯资源。“五域”（自动驾驶域+动力域+底盘域+座舱域+车身域）逐步过渡到“三域”（自动驾驶域+智能座舱域+车控域+若干网 关）。动力域控制器负责三电系统的控制，包括三合一系统、BMS和整车控制器（VCU)。底盘域控制器包括刹车、转向、安全 气囊、减震等功能，由于涉及安全要求，且要求响应速度快，低延迟，目前依然以ECU控制为主。底盘与动力域由于涉及供应 商较多，且安全性要求高，车企较难实现动力域与底盘域的集成。车身域

13、控制器主要为车身电子部分（雨刮/车窗/车钥匙),车 身域将率先与座舱域实现融合。智能驾驶与智能座舱最能体现差异化，多由单一供应商供货，目前发展迅速。域控制器核心主控芯片域控制器的核心是SOC芯片，其次是外围电子元器件、软件。SOC芯片具备底盘域、动力域、座舱域、驾驶域等全域所需的数千 T算力，存算一体（CIM）的应用技术，同时内置可信和功能安全内核。智能化快速发展之前，没有专门的自动驾驶芯片，相关 的功能由ABS、ESP的ECU负责，或者由整车控制器进行决策。智能化使得汽车算力集中，主控芯片算力需求提升，自动驾驶芯 片需要满足更高安全等级，每增加一个自动驾驶等级，算力需求就要增加一个数量级。域

14、控制器核心英伟达针对自动驾驶，英伟达有端到端 的全栈式解决方案NVIDIA DRIVE， Hyperion 8是最新硬件和软件架 构，还包含为主机厂提供数字基 础设施建设服务。Hyperion 8 由两枚Drive Orin 组成的计算芯片，传感器组合为 12颗外部摄像头、9个毫米波雷 达，以及1个激光雷达；此外还 支持3个车内摄像头，用于驾驶 员监测。DRIVE Hyperion 8平台合作伙伴 Tier1有德赛、Flex、Quanta、 Valeo和ZF。智能驾驶域控制器从主机厂规划看，自动驾驶域、智能座舱域、中央控制域是3大主要增量域。据高工智能汽车研究院，2021年中国乘用车前装标 配搭载行车域控制器（含行泊一体）上险量为52.8万辆（+102%），预计2025年自动驾驶域控制器出货量将超过400万套。 英伟达在中国支持的第一家本土自动驾驶Tier1为德赛西威,小鹏汽车+英伟达+德赛西威组合打造出基于英伟达Xavier自动驾驶域 控制器产品IPU03搭载于小鹏P7，自动驾驶算法为小鹏自研。报告节选：