计算机行业研究与中期投资策略：云智化+信创+网安赋能实体产业.docx

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1、计算机行业研究与中期投资策略：云智化+信创+网安赋能实体产业1 行业回顾：关注度提升，业绩向好，正当配置时1.1 行情回顾：估值下行，资金关注度提升指数回归年初水平，略微跑赢沪深300指数。SW计算机行业2021年初至6月18日实现涨 跌幅-0.69%，第一季度下跌较多，第二季度震荡回升基本至年初行情水平。跑输创业 板指9.89pct，跑赢沪深300指1.40pct。计算机行业年涨跌幅表现一般，排名20。在申万28个一级行业中，SW计算机行业年初 至6月18日下跌0.69%涨跌幅排名20，表现一般。表现最好的是SW钢铁行业，涨幅18.85%， 表现最差的是SW非银金融行业，跌幅15.53%。行

2、业估值水平下调约20%，处于历史均值水平。从估值情况来看，SW计算机行业2021 年6月18日PE（TTM）为55.48倍，低于年初约70倍的估值水平，较2010年至2020年的 历史均值57.22倍基本相当。行业的资金关注度近两周明显提升。截止6月18日最新一周申万计算机行业成交额达 3102.37亿元，平均每日成交775.59亿元，日均成交额较上个交易周提升6.66%。自年 初至今，最新两周的日均成交额处于明显高位，约相当于年初至今周平均日成交额均 值的两倍，反应出SW计算机行业的资金关注度明显提升。1.2 业绩分析：业绩回暖，经营性现金流持续向好2020年全年营收同比微增，增速较去年同期

3、放缓。2020年全年计算机行业共实现营业 收入7398.35亿元，整体法下同比增长5.73%，较去年同期9.86%的营收增速相比下降 了4.13个百分点；中位数法下，2020年全年营业收入增速为5.08%，较去年同期13.02% 的营收增速相比下降了7.94个百分点。整体法增速和中位数法增速基本相当，反应出 计算机行业分化现象缓解；两种方法下计算机行业增速均较去年同期增速有所放缓， 主要是受到了新冠疫情的影响。2021Q1营收快速增长，业绩有所回暖。2021年Q1计算机行业实现营业收入1526.77亿 元，整体法下同比增长28.67%，较去年同期-14.77%的营收增速相比上升了43.44个百

4、 分点；中位数法下，2021年Q1的营业收入增速为33.10%，较去年同期-16.34%的营收 增速相比上升了49.44个百分点。整体法增速和中位数法增速基本相当，且均实现快 速增长，彰显了计算机行业受新冠疫情的影响已经基本消化，业绩有所回暖。2020全年归母净利润表现一般，分化现象较为显著。2020年全年计算机行业共实现归 母净利润237.36亿元，整体法下同比下降3.27%，较去年同期增长0.65%的增速相比表 现较差；中位数法下，2020年全年的归母净利润增速为9.94 %，较去年同期13.80%的 增速相比有一定放缓，但明显优于整体法增速，体现出行业标的归母净利润增速分化 较为显著。2

5、021Q1归母净利润整体扭亏为盈，业绩持续向好。2021年Q1计算机行业共实现归母净 利润34.87亿元，整体法下同比扭亏为盈；中位数法下，2021年Q1归母净利润增速为 24.94%，较去年同期-16.11%的增速相比有明显提升。2020全年经营性现金流持续向好，保持高速增长。2020年全年计算机行业经营性净现 金流净额为643.44亿元，同比增长29.66%，略低于去年同期31.40%的增速。2021Q1经营性现金流为负值，但有所收窄。2021年Q1计算机行业经营性现金流量净额 -363.38亿元，主要受季节性影响仍为负值。虽然为负值，但较去年同期有所收窄， 行业整体现金流质量有所提升。2

6、020年全年智能硬件、车联网、人工智能细分板块营收增速表现最好。其中，智能硬 件增速由负转正，排名第一；车联网增速为22.14%，较去年同期下降7.2个百分点， 排名第二；此外人工智能、智能制造、信创细分板块营收增速也表现较好，大幅优于 行业整体营收增速。2021年第一季度智能硬件、人工智能、建筑信息化细分板块营收增速表现最好。其中， 智能硬件、人工智能增速均由负转正，排名前三；此外建筑信息化卫星导航能源信息 化营收增速也表现较好，优于行业整体。2020年全年智慧医疗、数字化媒体、金融信息化细分板块归母净利润增速表现最好， 大数据、人工智能板块实现扭亏为盈。其中，智慧医疗、数字化媒体、金融信息

7、化归 母净利润增速均由负转正，排名前三；大数据和人工智能板块归母净利润合计值实现 扭亏为盈。此外，剩余细分板块中7个板块归母净利润合计值为负，归母净利润增速 为正的细分板块仅有四个，分别是智能硬件、云计算、信创和地理信息化，其余细分 板块归母净利润增速均为负，承压较大。2020年第四季度智能硬件、信息安全、信创归母净利润增速表现最好，大数据、人工 智能、金融信息化、数字化媒体四个细分板块实现扭亏为盈。其中，智能硬件和信息 安全增速均由负转正，排名前二；信创和云计算细分板块也表现较好，增速为正。2020年第一季度大数据、智慧医疗、车联网、建筑信息化细分板块归母净利润增速表 现最好。其中，智慧医疗

8、、车联网、建筑信息化归母净利润增速均由负转正，排名前 三；此外地理信息化、能源信息化、云计算细分板块也表现较好，增速为正。1.3 持仓分析：配置比例处于历史低位，抱团程度提升计算机行业2020年Q4基金持仓占比为4.20%，超配了0.51pct。计算机行业2020年Q4基 金持仓占比为4.20%，较2019年Q4同比下降了0.96pct，较2020Q3环比下降了0.11pct。 对比计算机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2020年Q4计算机行业基金持仓 的适配比例为3.69%，超配了0.51pct。计算机行业2021年Q1基金持仓占比为2.98%，低配了0.52pct。计算机行业2021

9、年Q1基 金持仓占比为2.98%，较2020年Q1同比下降了3.27pct，较2020Q4环比下降了1.22pct。 对比计算机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2021年Q1计算机行业基金持仓 的适配比例为3.50%，低配了0.52pct。对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股组成变化不大。其中，恒生 电子、广联达、金山办公、卫宁健康、用友网络、深信服连续四个季度位列前十大重 仓股，恒生电子更是连续四季度位列重仓股第一。比较2020年Q3、2020年Q4和2021年 Q1，前十大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同，均为各细分行业的优质企业。计算机行业基金持仓抱团程度持续提升

10、。2020年Q4计算机行业基金持仓前5、前10、 前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为44.22%、59.48%、74.84%， 较2020Q3分别上升了4.22pct、2.84pct、1.50pct，行业配置集中度有所提升。2021 年Q1计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值 的比例分别为44.93%、65.41%、81.20%，较2020Q4分别上升了0.71pct、5.93pct、 6.35pct，行业配置集中度进一步提升。2 行业展望：云智化助力数字化转型，信创及网安贯穿始终2.1 云计算技术愈发成熟，是企业数字化转型的重要推动力

11、技术不断革新，驱动云计算产业进一步发展。随着云计算在不同领域的持续应用，相 应的技术需求也在不断的推陈出新。基于边缘计算的渗透率提升，云边协同下以容器、 微服务、DevOps为代表的云原生技术和以浪潮云为代表的分布式云受到广泛关注。云边协同增强，云原生技术及分布式云应用增多。根据中国信通院调查，2019年43.9% 的被访企业表示已经使用容器技术部署业务应用，计划使用容器技术部署业务应用 的企业占比为40.8%；28.9%的企业已经使用微服务架构进行应用系统开发，另外有 46.8%的企业计划使用微服务架构。云原生技术能够寻找云效能的最佳实践路径，帮 助企业构建弹性可靠、松耦合、易管理、可观测的

12、应用系统，因此云原生技术采纳率 的提升有助于云计算产业的进一步发展。此外，目前我国有3.37%的企业已经应用了 边缘计算；计划使用边缘计算的企业占比达到44.23%。随着国家在5G、工业互联网等 领域的支持力度不断加深，预计未来基于云边协同的分布式云使用率将进一步增多。我国公有云市场规模首超私有云，是我国云计算产业发展的核心驱动。根据中国信通 院数据统计，2019年我国云计算整体市场规模达1334亿元，增速38.6%。其中，公有 云市场规模达到689亿元，相比2018年增长57.6%，预计2020-2022年仍将处于快速增 长阶段，到2023年市场规模将超过2300亿元。私有云市场规模达645

13、亿元，较2018年 增长22.8%，预计未来几年将保持稳定增长，到2023年市场规模将接近1500亿元。我 们认为公有云市场或将成为未来几年我国云计算产业发展的主要驱动，推动我国云 计算产业规模的稳健增长。IaaS、PaaS市场高速发展，SaaS市场有望加速。具体来看，2019年，我国公有云IaaS 市场规模达到453亿元，较2018年增长了67.4%；公有云PaaS市场规模为42亿元，较2018 年相比提升了92.2%；公有云 SaaS市场规模达到194亿元，比2018年增长了34.2%，增 速较稳定。我们认为，在新基建等政策的支持下，IaaS市场有望保持高速增长；在企 业数字化转型的过程中

14、，对数据库、中间件、微服务等PaaS服务的需求持续增长，预 计PaaS市场也将保持高速增长；此外受疫情影响，各行业对云化的接受度提升，接受 周期缩短，SaaS市场有望受益加速发展。IaaS层巨头纷纷构建云生态，加速各行业企业上云进程。华为、腾讯、阿里等IaaS层 龙头均构建了各自的云生态，其中阿里云提出“被集成”战略、腾讯推出“千帆计 划”、华为打造“联接+云平台”实现“云伙伴”计划。在各大巨头构建的云生态下， 出现了大量优质的细分领域服务商，为企业上云提供优质高效的解决方案。实现技术赋能产业，助力数字化转型。随着云计算产业在近几年的迅猛发展，我国云 计算市场已经发展为千亿规模。在新基建的政策

15、背景下，我们认为云计算会与其他新 一代信息技术一同成为我国数字化转型过程中的重要驱动力。在基础资源方面，IDC 等基础设施还在持续部署，构建云计算产业的重要基石；在产业赋能方面，云原生等 新技术的加速渗透有助于实现技术赋能经济、技术赋能产业；在行业应用方面，云化 是各行业数字化转型中的重要的一环，政务、金融、工业、交通、教育等细分领域均 实现快速发展。2.2 “十四五”规划开局之年，人工智能产业是发展核心政策红利不断，人工智能产业发展进入快车道。自2017年新一代人工智能发展规划 中将人工智能的发展上升至国家战略，人工智能的利好政策环境就愈发优质，连续多 年被写入政府工作报告，在“十四五规划”

16、中更是多次提到人工智能发展的重要性， 在重点实验室建设、重大科技项目、新兴数字产业、关键技术领域迭代、网络安全、 军民融合中都强调了人工智能的重要性。我国AI学术研究实力全球领先，论文发表数量位居全球第一。根据亿欧智库数据统 计，中国AI论文发表数于2004年超越美国，2018年超越欧盟，成为全球第一，2019年 中国发表的论文数量高达2.87万篇。影响力持续提升，专利数量大幅领先位居第一。根据西雅图艾伦人工智能研究所分 析，在微软学术上引用率最高的前10%人工智能论文中，中国作者的比例正在稳步增 长，并于2018年达到了峰值26.5%，而美国却下降到29%。此外，截止2020年11月，中 国

17、的人工智能主流技术专利数量已成为全球第一的国家，且大幅高于美国和日本。技术实力提升赋能产业，人工智能产业规模加速提升。随着人工智能技术的成熟，赋 能产业后的应用落地也不断增加，在政策红利及技术迭代更新的利好驱动下人工智 能产业规模迎来了快速增长。根据德勤数据统计，2020年中国实际人工智能市场规模 已达1608亿元，同比增长28%，增速较2019年有所提升，预计2021年增速将进一步提 升至30%，到2025年产业规模将突破5000亿。我国AI企业具备核心技术实力，语音及视觉识别比赛获得多项全球冠军。根据科大讯 飞2020年报披露，科大讯飞团队2020年在人工智能关键核心技术领域的国际重要赛事

18、 中屡获殊荣，囊括10项国际人工智能大赛的冠军。根据云从科技官网披露，在全球最 权威的人脸识别算法测试（FRVT）比赛中，云从科技团队刷新了世界纪录，分别在人 脸识别1:1、人脸识别1:N和口罩遮挡下的人脸识别三个赛道获得两项冠军、一项亚军， 展现出强大均衡的核心技术实力。从底层技术到行业应用，全产业链具备优质AI企业。从创新孵化到行业巨头，我国在 产业链各领域均有具备国际竞争力的优质企业，如计算机视觉领域的云从科技、旷视 科技、商汤科技等，语音识别领域的科大讯飞、搜狗等，行业应用领域的海康威视（AI+ 泛安防、AI+工业）、科大讯飞（AI+教育、AI+医疗）等。2.3 华为鸿蒙 OS 构建万

19、物互联生态，全面开源带动信创产业发展华为鸿蒙OS2.0发布，坚持“1+8+N”的全场景战略。2021年6月2日，华为召开了鸿蒙 操作系统及华为全场景新品发布会，鸿蒙OS2.0正式发布。鸿蒙2.0版本在存储系统、 GPU/CPU渲染等方面都做了进一步优化，改变了操作系统的底层逻辑，长时间使用之 后性能下降幅度要比其他系统更低，具备更好的流畅度和续航能力。鸿蒙2.0继续坚 持“1+8+N”的全场景智慧生活战略，聚焦智慧出行、智慧家居、运动健康、智慧办 公和影音娱乐五大核心场景。系统架构分层设计，具备四大技术特性。根据华为官网介绍，鸿蒙OS的系统架构采用 分层设计，分别为内核层、系统服务层、框架层、

20、应用层。鸿蒙OS还具备四大技术特性：1）分布式架构首次用于终端OS，实现跨终端无缝协同体验；2）确定时延引擎和高性能IPC技术实现系统天生流畅；3）基于微内核架构重塑终端设备可信安全；4）通过统一IDE支撑一次开发，多端部署，实现跨终端生态共享。 基于四大技术特性，鸿蒙OS能够让开发者更高效的创新，让消费者更安全的跨终端享 受各种场景的生态体验。可支持不同设备，助力实现万物互联。鸿蒙操作系统是华为打造的面向未来、面向物 联网，面向全场景的分布式操作系统。基于微内核的全场景分布式OS，鸿蒙OS可支撑 各种不同的设备，包括大屏、手机、PC、音响等，对应不同的设备可弹性部署，为实 现万物互联构建了坚

21、实基础。发展全产业链生态合作伙伴，为产业数字化升级注入新势能。根据华为在2021年的中 国生态合作伙伴大会上介绍，华为的“1+8”设备将会全面升级到鸿蒙OS，同时面向 第三方的合作伙伴进行全面适配。截止2021年5月，鸿蒙操作系统生态已经发展了1000 多个智能硬件合作伙伴，50多个模组和芯片解决方案合作伙伴，包括家居、出行、教 育、办公、运动健康、政企、影音娱乐等多个领域的合作伙伴，为多行业的产业数字 化升级注入新的活力。系统全面开源，带动信创产业发展。华为将鸿蒙的源代码全面开源，覆盖手机、平板、 车机、智慧屏及各类IoT设备。根据华为2021的中国生态合作伙伴大会介绍，预计到 年底鸿蒙OS

22、的整体的规模会超过2亿，同时鸿蒙OS将面向华为三方的合作伙伴进行 全面适配，预计智能家居，健康仪器，出行，教育等各类终端的设备会超过1亿。我 们认为随着搭载鸿蒙OS的终端数量持续增加，可适配的相关国产软硬件厂商也会获 得更多市场需求，这将带动信创产业链的提速发展。2.4 数据安全法加速网络产业发展，优质企业强者愈强数据安全法通过，激发网络安全市场需求。2021年6月10日，十三届全国人大常 委会第二十九次会议表决通过中华人民共和国数据安全法，这是我国在网络安全 和数据领域基础性法律的重大成果。根据CCIA统计，我国2020年网络安全市场规模为 532亿元，同比增长11.3%，较去年同期放缓，主

23、要是受到疫情的影响。我们认为，数 据安全法的正式通过会驱动政府、企业等加大数据安全相关的采购，加之此前通过 的等保、关保等政策法规，将共同为网络安全市场提供可观的增量，预计2021 年网络安全市场规模增长有望提速。网络安全市场集中度提升，优质企业强者愈强。根据CCIA统计，2020年我国网络安全 市场CR1为7.79%，CR4为26.4%，CR8为41.36%，整体市场集中度小幅提升。根据美国 经济学家贝恩对产业集中度的划分标准，我国网络安全行业CR8已经超过了40%的水 平，彰显我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占型。核心企业2020年营收实现快速增长，均超过行业增速。根据CCIA和

24、Wind数据统计，我 国网络安全行业的主要企业2020年营收表现靓眼。其中，奇安信-U市占率第一达7.80%， 实现安全业务营收41.61亿元，同比高速增长31.93%。其余的核心企业启明星辰、深 信服、天融信、卫士通、绿盟科技、安恒信息、中孚信息和迪普科技的营收增速也均 超过行业增速，合计市占率超过40%，其中中孚信息和安恒信息的安全业务实现高速 增长，分别增长64.68%和40.14%。产品服务多维度覆盖，深入应用千行百业。随着网络安全行业的快速发展，以及网安 企业产品业务能力的提升，网络安全产品和服务已经从传统的网安领域拓展到了云、 大数据、物联网等领域，行业覆盖工业制造、互联网、金融等

25、等。目前，我国的网络 安全产品和服务已经覆盖了基础安全、基础技术、安全系统、安全服务等多个维度， 产品体系日益完备，技术实力愈发增强。CCIA从资源力和竞争力角度分析评估了2021年的网安产业竞争力50强企业。其中，资 源力是指企业所拥有的资本、技术、人力等相关资源的多寡程度，资源的多寡会对企业的经营表现有直接且重要的影响。资源力的评估指标为是否为上市公司、公司收入 规模、市值与估值、人员规模与人才质量等。竞争力是指企业在当前商业模式下呈现 出的总体能力，是企业所拥有的资源到经营成果的转化。竞争力强的企业，通常能高 效地调动和运用相关资源，形成较高的竞争壁垒，在市场中不断获得可观的经营回报。

26、从我国网络安全企业的运营特点来看，CCIA对企业竞争力的量化评估从品牌、营销、 产品、研发、服务和经营这六个维度展开。竞争力的评估指标为品牌影响力、安全业 务营收和毛利、安全业务增长率、净利润率、收入构成情况、员工构成分布、服务相 关资质数量与级别、产品相关资质数量与级别、研发投入与占比等。3 重点赛道：乘政策东风，三大细分场景应用落地加速3.1 金融科技：数字人民币试点持续落地，云+信创助力金融业发展成立金融科技子公司，促进金融科技发展。近几年，我国金融科技产业快速发展，央 行及各商业银行纷纷成立金融科技子公司。其中，截止2020年8月，人民银行陆续在 深圳、苏州、北京等地成立深圳金融科技有

27、限公司、长三角金融科技有限公司以及成 方金融科技有限公司等三家金融科技公司。央行在金融科技领域的行动具备一定的 风向标作用，大中型银行为推进自身的金融科技战略部署，在继续深化与外部科技企 业合作的基础上，也更加注重通过自身力量建立金融科技核心竞争力，陆续在旗下成 立了金融科技子公司。截止2020年8月，国有五大行及大部分股份制银行均已拥有独 立的金融科技子公司。金融科技子公司的成立有助于银行加强在金融科技业务场景 化、生态化、智能化方面的探索，整合自身的技术、业务、资源及经验优势，共同构 建金融科技生态。试点活动不断，数字人民币试点进程持续超预期。中国的央行数字货币英文简称为 “DC/EP”，

28、“DC”是“ Digital Currency（数字货币）”的缩写，“EP”是 “Electronic Payment（电子支付）”的缩写，主要功能就是作为电子支付手段。2020 年10月，数字人民币增加了上海、海南、长沙、西安、青岛、大连六个试点地 区，加上此前深圳、苏州、雄安、成都四地及北京冬奥会场等试点地区，数字 人民币试点已经形成“10+1”的格局。在最新的京东618中，根据数字法币研究社 数据统计显示，6月1日-6月18日期间，近21万个数字人民币子钱包被推送到到京东 App，在京东App使用数字人民币消费的用户超13万人，累计订单数18万笔，累计消费 金额超2100万元。数字人民币

29、使用场景愈发多样化，拓展至工资发放及便民服务领域。在数字人民币近 期的试点中，除了在线上及线下的商贸零售领域可使用数字人民币外，数字人民币还 在部分地区进入了政务办理、工资发放的领域。例如，雄安新区成功实现了首笔“链 上”数字人民币工资代发。该笔业务通过雄安新区“区块链资金支付平台”，向春季 造林项目建设者以“数字人民币”形式发放工资，这也标志着全国首个“区块链+数 字人民币”应用场景顺利落地。青岛市的综合支付云平台“便捷青岛”是国内首个城 市级数字人民币综合服务平台，通过该平台可以使用数字人民币乘公交、购药、购买文化演艺等多项便民服务。此外，为丰富数字人民币运营体系建设，不断提高数字人 民币

30、应用推广，交通银行总行与海南银行开展合作，共同探索数字人民币2.5层运营 体系发展模式，而海南银行也成为海南省首家试点数字人民币应用、建设数字人民币 运营体系的地方法人银行。数字人民币为金融IT市场带来新增量，金融信息化软硬件厂商率先受益。数字人民币 的应用离不开银行IT系统及支付硬件终端的升级。例如，在长沙的数字人民币试点中， 长沙银行数字人民币核心业务系统由广电运通全力支持建设。广电运通助力长 沙银行完成与城银清算和运营机构的对接，实现由共建APP“我的长沙”发起的个人 业务以及由长沙银行自有客户渠道（个人手机银行、企业手机银行、个人网银、企业 网银、柜面等）发起的个人数字钱包、对公数字钱

31、包以及收单支付相关业务处理。此外，广电运通还与工会联手打造了数字人民币智能机，在功能上，数字人民币智能 机聚焦数字人民币惠普便民功能，充分体现数字人民币数字化特性，可为数字 金融弱势群体、境外短期来华人士提供全方位的数字人民币服务。随着数字人 民币试点的稳步推进，广电运通也与多家银行开展了数字人民币ATM兑换测试。打造金融云平台，携手网络安全厂商共建金融信创平台。5月19日，深信服、恒生电 子、蓝凌、Coremail、金蝶天燕、优炫软件联合主办的“2021信服云生态与你同行 信服云金融云解决方案发布会”在北京举办。会上，信服云公布了金融云升级战略， 并正式发布了金融云解决方案。该方案包括信服云

32、全新发布的金融云平台，信服云与 恒生电子联合发布的金融业务生产场景解决方案，以及信服云与蓝凌、Coremail联合 发布的金融办公场景解决方案。金融业是云计算与信创落地的重要赛道之一，我们认 为未来云及信创赋能金融业将会成为金融科技的核心发展方向之一。3.2 智慧医疗：政策红利不断，智慧医院评级驱动医疗信息化产业升级深化医药卫生体制改革，重视信息化建设。2021年6月17日，国务院办公厅印发深 化医药卫生体制改革2021年重点工作任务的通知。其中，重点任务包括进一步推广 三明市医改经验，加快推进医疗、医保、医药联动改革；促进优质医疗资源均衡布局， 完善分级诊疗体系；坚持预防为主，加强公共卫生体

33、系建设等。在20条重点任务中， 有五条与医疗信息化建设息息相关，尤其是第四大点，基本聚焦在新一代信息技术对 医疗产业的赋能上，反应出医疗信息化建设在医药卫生体制改革中的重要性。智慧医院分级评估体系发布，信息化建设还需进一步增强。3月15日，国家卫生健康 委医政医管局在官网发布医院智慧管理分级评估标准体系（试行）（以下简称标 准体系）。医院智慧管理是“三位一体”智慧医院建设的重要组成部分。至此，建立 医疗、服务、管理“三位一体”的智慧医院系统，国家层面明确了分级评估参照谱。 标准体系从智慧管理的功能和效果两个方面进行评估，评估结果分为05级共6 个等级。同时该标准体系又将医院管理业务划分为10大

34、类角色，每一角色又细分 出33项业务。虽然此次卫健委称暂不展开评估工作，但评估标准的出台为医院加强智 慧管理提供了参照，也为智慧医疗的服务商的产品业务方向提供了参考标准。此外， 智慧医院的建设与发展离不开大数据的支持，因此电子病历等级的进一步提升和整 体医疗信息化的建设都还需要进一步加强，为智慧医院建设构建基础。政策红利不断，推进“三位一体”智慧医院建设。2021上半年，我国发布了多个促进 互联网+医疗健康、智慧医院建设、医疗信息化建设的利好政策，为我国智慧医疗产 业的发展构建了优质的政策环境。其中，在6月4日国务院办公厅发布的关于推动公 立医院高质量发展的意见中，专门强调要强化信息化支撑作用

35、：推动云计算、大数 据、物联网、区块链、第五代移动通信（5G）等新一代信息技术与医疗服务深度融合； 推进电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的智慧医院建设和医院信息标准化 建设；大力发展远程医疗和互联网诊疗；推动手术机器人等智能医疗设备和智能辅助 诊疗系统的研发与应用；建立药品追溯制度，探索公立医院处方信息与药品零售消费 信息互联互通。新一代信息技术赋能医疗产业，打造智慧医疗生态产业链。新一代信息技术中，人工 智能对医疗产业的赋能最为重要，在电子病历、医学影响、医院管理等多个领域均能 起到重要作用，是发展智慧医疗产业的核心技术基础。目前，我国的智慧医疗产业链 建设持续进行，已经有多家优质企

36、业的产品覆盖了产业链各个环节。远程医疗需求激增，互联网医院建设推进。受到疫情影响，远程医疗的刚性需求增加， 互联网医院的建设也在加速推进。我们认为，基于疫情影响下对远程医疗的刚需，加 之政策红利，以智慧医院评级为目标，以“三位一体”为建设标准，医疗信息化产业 有望加速发展。3.3 智慧车联：华为发布五大新品，驱动自动驾驶产业化落地政策出台明确发展目标，促进自动驾驶应用落地。2020年12月20日交通运输部发布 关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见，提出目标到2025年，自 动驾驶基础理论研究取得积极进展，道路基础设施智能化、车路协同等关键技术及产 品研发和测试验证取得重要突破；出台

37、一批自动驾驶方面的基础性、关键性标准；建 成一批国家级自动驾驶测试基地和先导应用示范工程，在部分场景实现规模化应用， 推动自动驾驶技术产业化落地。智能网联与智慧交通协同发展，新一代信息技术赋能的核心产业。数字经济建设是我 国目前经济发展的重要核心，其中5G、人工智能、大数据、云计算在汽车产业的赋能 是数字经济产业的重要一环。在我国整体交通建设规划中，智慧交通与智能汽车的发 展是相辅相成的，二者协同共同构建我国车路协同的智能交通体系。华为进军智能驾驶产业，五大新品覆盖多个产业链环节。在2021年上海车展上，华为 智能汽车解决方案BU举办了新品发布会，现场发布了智能座舱、自动驾驶辅助零部件、 智能

38、驾驶计算平台、自动驾驶测试平台以及热管理系统等五大领域的新产品。五大新 品均搭载了华为独特的技术，并已经能够实现商用。具体来看：1）智能座舱：基于鸿蒙OS，软件可升级，硬件可更换。此次发布的智能座舱带来了 麒麟车机模组、车载智慧屏、AR-HUD三款新品。麒麟车机模组具有独立神经网络NPU 芯片的架构；智慧屏具有15.6英寸的2K分辨率、1000nits高亮度屏幕，并带有低蓝光 的护眼功能。软件方面，基于鸿蒙OS的生态体系包含华为自己的原生应用和华为应用 市场，还有超过50个合作伙伴的应用扩展；AR-HUD在显示效果与抗重影方面处于第一 梯队的水平，可视角达到13x 5、在7.5米的距离上具备7

39、0寸大小的画幅。2）高分辨率成像雷达：毫米波雷达的替代者。成像雷达介于激光雷达和传统的毫米 波雷达之间，更容易完成对现有雷达体系的升级，成为毫米波雷达的替代者。成像雷 达的优势在于，继承了传统毫米波雷达极佳测距测速能力，不受光线和雨雪天气影响， 以及非视距被遮挡目标的独特探测能力优势的同时，大幅提升分辨率，目标检测的置 信度和检测范围，同时进化出像激光雷达一样的4D高密度点云，可带来丰富的感知增 强应用。数据提升方面，华为的成像雷达采用12个发射通道、24接收通道的大天线阵列，比常规毫米波雷达的3个发射通道、4个接收器的硬件配置，整体提升了24倍（46）。 相比行业主流的成像雷达产品，24个接

40、收通道也提升了50%以上。实际效果方面，华 为的成像雷达已做到了与激光雷达的职能融合，量产激光雷达发挥分辨率高的先天 优势，而在对天气感知的弱项上，由成像雷达来发挥在环境刻画、构图、定位等方面 的强项。3）智能驾驶计算平台：最高400TOPS算力的MDC810。“新旗舰”MDC810最高算力可达 400TOPS以上，并且已经具备量产能力。4）自动驾驶开放平台：“八爪鱼”，自研高精地图采集/已获甲级资质。“华为八爪鱼” 是协助车企以及自动驾驶技术公司相关开发工作的一套开放平台，最亮眼是其高精 地图计划。华为在高精度地图布局中选择了两步走：一是自研和制造采集高精地图的 设备，自己直接下场；二是联合

41、有需求的企业一起分担成本。目前华为已获得国家高 精地图采集的甲级资质，今年年底前将完成北京、上海、广州、深圳四大一线城市的 采集，明年将扩大到更多国内的大城市，这期间将保证每3个月一次的数据更新频率。5）集成化热管理系统：华为的热泵空调。华为车BU入局电动化方面，其热泵空调的 不同之处在于两点：第一是体积小，它将压缩机、PTC等12个零部件集成在了一个单 元模块里，相比主流的同类产品，其管路数量降低了40%，装配工作量降低了60%；第 二是低温适应能力，现阶段的热泵空调普遍只能在-10度环境下发挥作用，更低温度 下将会“罢工”，华为的热泵空调让这个限制来到了-18度，既达到了PTC在低温环境

42、的能力，又发挥了热泵空调高效的先天优势。“极狐 阿尔法S 华为HI版”新车发布，搭载华为自动驾驶技术。4月17日晚，也就是 华为智能汽车解决方案BU新品发布会的前一晚，华为还联合北汽新能源汽车高端品 牌极狐一同发布了搭载华为智能驾驶技术的“阿尔法S 华为HI版”。“极狐 阿尔法S 华为HI版”车型不仅搭载了华为HI解决方案，同时也是首款搭载华为激光雷达方案的 智能电动车。“阿尔法S 华为HI版”最大的亮点就是搭载了华为自动驾驶技术，它从 技术上已经达到了可以全程由车辆自行判断路况，自己驾驶的级别。阿尔法S华为HI 版将搭载3颗96线车规级激光雷达，6个毫米波雷达，12个摄像头，13个超声波雷达

43、， 同时搭载算力可达352Tops的华为芯片。另外，还针对车机交互开发了鸿蒙OS智能互 联座舱，支持多达24个应用生态，包括畅联通话、高德、酷狗音乐、酷我音乐等，用 高于手机的交互应用，达到人车交互一体化。打破车机应用难更新的困局，做到跟手 机一样，应用能够时常更新。我们认为该车是华为五大新品可商用的重要支撑，未来 有望进一步看到华为自动驾驶技术产品的更多落地。产业角色丰富，共筑智慧车联生态。车联网产业链可以分为感知层、基础设施、车辆 控制、智能驾驶座舱、整车、生态应用等环节，各个产业链环节均有多家优质厂商的参与，共同构建出我国车联网的产业生态。报告链接：计算机行业研究与中期投资策略：云智化+信创+网安赋能实体产业