精密温控行业之英维克研究报告.docx

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1、精密温控行业之英维克研究报告1. 重点公司分析：十余年技术积淀，成就精密温控行业领跑者1.1. 深耕节能温控领域，产品线不断丰富国内领先的精密温控节能设备提供商。英维克成立于 2005 年，自 2006 年起推出 IDC 机房节能空调、户外柜专用空调、通讯基站专用空调等产品系列，先后进入欧 洲、日本市场，2015 年设立子公司深圳科泰，将产品应用领域延伸至新能源客车， 2018 年并购上海科泰，由此进入轨交车辆空调业务。此外，公司开展电子散热产品 研发，2019 年推出空调环境机，进入室内健康环境领域，2020 年深入液冷核心部件 业务，推出液冷接头，基于客户需求及市场、技术趋势持续拓展新产品

2、。截至 2021 年底，公司围绕机房温控节能、机柜温控节能、客车空调、轨道交通列车 空调及服务四大主营业务，持续发展电子散热、新能源车载压缩机、健康空气环境 控制、冷链物流冷机等新业务。1） 机房温控节能产品：针对数据中心、服务器机房、通信机房、高精度实验室等领 域的房间级专用温控节能解决方案，用于对设备机房或实验室空间的精密温湿 度和洁净度的控制调节。2） 机柜温控节能产品：主要针对无线通信基站、智能电网各级输配电设备柜、储 能电站、电动汽车充电桩、ETC 门架系统等户外机柜或集装箱的应用场合提供 温控节能解决方案，以及用于智能制造设备的机柜温控产品，主要为下游客户 提供设备散热功能。3）

3、客车空调：主要针对中、大型电动客车的电空调产品，包括在公交、通勤、旅运 等具体的应用场合。公司坚持技术创新，低温增焓热泵技术、电池 PACK 与车 厢空调合并冷源等新技术在相关产品中得到规模化应用推广，此外公司还拓展 了用于新能源重型卡车等特种车辆的空调和热管理产品。4） 轨道交通列车空调及服务：公司将列车空调产品销售给包括中车长客、中车浦 镇、申通北车等主机厂，最终使用于地铁公司用户单位。公司的地铁空调的架修 业务是国内最大的轨交空调维护平台之一，已形成标准化、规模化，累计维修量 和维护时间亦居国内前列，服务于上海、深圳、广州等地铁公司。5） 其他业务：公司立足于温控技术优势，积极培育电子散

4、热、新能源车载压缩机、 健康空气环境控制、冷链物流冷机等新业务。其中电子散热与新能源车载压缩 机业务已批量生产及测试产能，并展开了客户的供应商认证与产品定制，健康 空气环境控制产品已应用于多个学校、医院及公共交通场景。1.2. 管理团队与公司深度绑定，技术基因助力公司发展管理人员持股比例较高，深度绑定公司利益。董事长齐勇为公司的实际控制人，直 接持股比例为 5.97%，并通过持有控股股东英维克投资 64.84%的股份间接持股，合 计持有公司股份 22.61%。管理团队多具备技术背景、行业经验丰富。公司管理团队成员多数曾就职于华为电 气、艾默生等行业领先公司，技术背景深厚、管理经验丰富，也奠定了

5、公司技术驱 动发展基因。公司管理团队合计持股接近 50%，与公司利益深度绑定，助力公司持续良性发展。1.3. 业绩增长稳健，研发投入持续加大公司营收及归母净利润保持快速增长。公司 2020 年实现营收 17.03 亿元，同比增长 27.35%，自 2016 年以来 CAGR 达 34.65%；实现归母净利润 1.81 亿元，同比增长 13.48%，自 2016 年以来 CAGR 达 26.12%。主要源自数据中心及户外机柜空调业务 的持续增长，以及轨交列车空调等新业务的成功拓展。公司 2021 年前三季度实现营 收 15.04 亿元，同比增长 41.44%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比

6、增长 23.79%。 主要是机房温控一些大项目验收确认及应用于储能的机柜温控节能产品收入增长 所致。从营收结构来看，机房温控营收占比约 50%，储能带动机柜温控业务快速增长。2021 年上半年，机房温控收入占比为 53.98%，机柜温控营收占比为 29.72%，轨交 列车空调服务营收占比为 11.10%，新能源车用空调营收占比为 2.63%。 机房温控、机柜温控、轨交列车空调及服务近年来均保持较高营收增速。其中：1） 机房温控业务 2020 实现营收 8.57 亿元，同比增长 38.65%，自 2016 年起 CAGR 达 40%，2021H1 实现营收 5.3 亿元，同比增长 75.39%，

7、得益于 2020Q4 密集发 货的一些大型项目在 2021 年完成验收并实现收入确认。2） 机柜温控业务 2020 实现营收 8.57 亿元，自 2016 年起 CAGR 达 19.33%，2021H1 实现营收 2.92 亿元，主要是储能水冷系统产品需求增长所致，2020 年储能应用 相关营收近 1 亿元，2021H1 储能应用相关营业收入约 1.5 亿元，贡献了机柜温 控业务的主要增量。3） 轨交列车空调及服务 2020 年实现营收 2.87 亿元，同比增长 38.57%，但由于所 在城市新建项目启动滞后、在手订单的执行受制于整机厂的需求节奏，2021H1 营收有所下滑。公司期间费用率整体

8、稳中有降，销售费用率与管理费用率呈下降趋势。公司 2020 年 整体费用率为 21.21%，同比下降 2.48pct，2021 年前三季度为 19.85%，同比下降 2.84pct。随着规模效应的显现，销售费用率与管理费用率逐年下降；公司持续加大 研发费用投入，用于现有产品的升级优化、新产品设计、新技术研究，研发费用率 逐年上升。具体来看：1） 销售费用：2020年销售费用为 1.61 亿元，同比增长4.73%，销售费用率为 9.44%， 同比下降 2.04pct；2021 年前三季度销售费用为 1.21 亿元，同比增长 8.13%，销 售费用率为 8.01%，同比下降 2.47pct；2）

9、管理费用：2020年管理费用为 0.78 亿元，同比增长4.71%，管理费用率为 4.55%， 同比下降 2.48pct；2021 年前三季度管理费用为 0.59 亿元，同比增长 11.05%， 销售费用率为 3.93%，同比下降 1.07pct；3） 研发费用：2020年研发费用为 1.16 亿元，同比增长30.15%，研发费用率为 6.78%， 同比增长 0.14pct；2021 年前三季度研发费用为 1.00 亿元，同比增长 42.22%， 研发费用率为 6.66%，同比增长 0.03pct。4） 财务费用：2020 年财务费用为 0.08 亿元，财务费用率为 0.44%，同比增长 0.

10、4pct； 2021 年前三季度财务费用为 0.19 亿元，财务费用率为 1.25%，同比增长 0.67pct。公司持续加大研发投入，研发人数及占比持续提升。截至 2020 年底，公司研发人员 数达 853 人，同比增长 28.08%，占比达 36.34%，同比增长 2.72pct。公司毛利率、净利率总体保持稳定，原材料成本提升导致 2021 年前三季度毛利率 下滑。近年来公司毛利率保持在 30%以上，净利率保持在 10%左右。公司 2021 年 前三季度毛利率为 30.38%，同比下降 3.98pct，主要是原材料价格上涨所致；净利率 为 9.84%，同比下降 1.72pct。分业务来看，受

11、原材料成本上升、竞争加剧等因素影响，机房温控毛利率有所下滑， 2021H1 为 26.11%，同比下降 3.95pct；机柜温控业务 2021H1 毛利率为 35.89%，同 比增长 7.83pct；轨交列车空调及服务 2021H1 毛利率为 42.03%，同比增长 1.34pct； 新能源车用空调毛利率 2020 年有所提高，保持在 40%以上。2. 新基建+碳中和加速行业发展，IDC 带动机房温控需求2.1. 政策推升节能温控需求，IDC 绿色化发展成趋势“碳中和”推动节能减排需求提升。2020 年 12 月，中国在气候雄心峰会上宣布，到 2030 年，单位国内生产总 值二氧化碳排放将比

12、2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达 到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。2021 年政府工 作报告中首次写入碳达峰、碳中和，制定了 2030 年前碳排放达峰行动方案，届时单 位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%。政策推动数据中心节能和绿色化发展，节能温控需求提升。2020 年 3 月，中共中央 政治局常务委员会提出加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。在“双 碳”战略目标的背景下，新基建加速建设的同时，对于高能耗的数据中心等领域的 节能减排需求进一步提升。近几年各级政府出台多项政策规范数据中心产业发

13、展， 新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023 年）提出，到 2021 年底，新建大型 及以上数据中心 PUE 降到 1.35 以下，到 2023 年底，降到 1.3 以下。2.2. 数据中心规模增长迅速，机房温控重要性凸显数据中心建设加速，大型数据中心比重持续提升。根据工信部数据，2019 年全国数 据中心在用机架达 314.5 万架，同比增长 39.16%，全国规划在建机架达 364 万架， 同比增长 101.10%。另一方面，数据中心大型化趋势明显，2019 年全国超大型机架 占比 37.5%，大型机架占比 38%，中小型机架占比不足 25%。数据中心耗电量增长迅速，冷却效率对节

14、能降本有重要影响。数据中心规模庞大， 里面有大量的服务器、存储设备和交换机以及千亿级别的芯片，服务器需要长时间运作以向下游用户提供服务，因此耗电量巨大。根据绿色数据中心白皮书，2020 年全国数据中心耗电量达 2045 亿千瓦时，占全社会用电量比值为 2.72%。随着数据 中心建设体量的增加，我国数据中心耗电量将持续走高。数据中心的大量电力用于 冷却，冷却效率的高低对于数据中心能耗控制有着关键性的影响。空调系统在数据中心能耗占据重要比重，降低 PUE 是减少能耗的关键。根据数 据中心间接蒸发冷却技术白皮书，空调系统在数据中心运营过程中能耗占比第二。 当 PUE 为 1.92 时，空调系统能耗占

15、比为 38%，且空调系统能耗会随着 PUE 的降低 而降低，当 PUE 为 1.3 时，空调系统能耗占比为 17.5%。采用间接蒸发冷却以及液 冷方案可有效降低 PUE，从而有效实现制冷系统节能。2.3. 布局间接蒸发冷却与液冷系统，英维克温控产品性能领先间接蒸发冷却与液冷方案下 PUE 值显著降低。根据英维克的研究，间接蒸发冷却 技术、液冷技术通过将冷却系统架构简单化，是目前众多数据中心冷却技术中，制 冷效果最佳的技术解决方案。间接蒸发冷却方案的 PUE 值低于 1.2，液冷方案的 PUE 值则更低。2.3.1. 间接蒸发冷却方案及产品蒸发冷却技术就是利用水的蒸发潜热进行制冷，不使用传统的压

16、缩机，大大减少了 对电能的消耗。该技术主要分为直接蒸发冷却和间接蒸发冷却。直接蒸发冷却是指 使空气和水直接接触，通过水的蒸发降低空气的温度，过程中会增加空气的湿度。 间接蒸发冷却则是通过非接触式换热器，将直接蒸发冷却得到的降温后的空气传递 给待处理空气，从而在湿度不变的情况下降低温度。间接蒸发冷却技术大大了空调降低制冷能耗，最高节能 90%。利用自然冷源对数据 机房进行冷却是提高数据中心能源利用效率的重要途经。全年有大量时间室外温度 低于数据中心内的温度，若将室外新风直接引入数据机房可能会破坏机房内的洁净 度，影响 IT 设备的运行，而间接利用自然冷源会导致空调设备换热效率较低。间接 蒸发冷却

17、技术避免了室外空气与机房内空气的直接接触，从自然环境获取冷量，相 比常规机械制冷，在炎热干燥地区可节能 80%-90%，在炎热潮湿地区可节能 20%- 25%，在中等湿度地区可节能 40%，大大降低了空调制冷能耗，同时用水量只有常 规冷冻水系统的 30%-50%。英维克主导了蒸发冷却技术在行业内的应用推广，占据了市场先发、技术领先、规 模化商用等优势。公司于 2016 年推动蒸发冷却产品规模商用，目前已成为国内间接 蒸发冷却规模商用的主流提供商。公司推出的 XFlex 模块化间接蒸发冷却机组采用 风侧高效换热器冷却和蒸发冷却相结合的技术，运行在自然冷却模式下可以节约 60% 以上的空调系统能耗

18、，节水 30-40%，整机全年运行 PUE 可低至 1.15。公司产品迭代迅速，2020 年连续推出了 XEC3 高效复合蒸发冷却冷水系统、XMint 高效蒸发复合多联空调系统、XSource 蒸发冷集成冷源方案，推动间接蒸发冷却系 统应用，客户涵盖腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、数据港、中国移动等公司。2.3.2. 液冷方案及产品液冷是指使用液体取代空气作为冷媒，为发热部件进行换热，带走热量的技术。液 冷服务器则是指将液体注入服务器，通过冷热交换带走服务器热量的一种服务器。 液冷技术又可进一步分为浸没式液冷和冷板式液冷。液冷的散热效率远高于风冷。液冷系统的冷却液一般为纯水或乙二醇水溶液，从物 理性

19、能来看，冷却液的导热率是空气的约 16 倍，比热容是空气的约 3 倍，故液冷技 术散热能力远高于风冷。耗电量方面，液冷系统约比风冷系统节省电量 30%-50%。 目前中科曙光、阿里巴巴等国内厂家，以及 Facebook 等国外厂家均在数据中心引入 了液冷技术进行散热管理。中科曙光硅立方液体相变冷却计算机采用浸没式相变液冷，实现了高效散热， 同时硅立方一个机柜功率密度可达到 160kW，是传统风冷数据中心的 45 倍， 能效比提升了 30%，PUE 低至 1.04。阿里巴巴浙江云计算仁和数据中心是全国首座绿色等级达 5A 的液冷数据中心， 采用了服务器全浸没液冷技术，PUE 低至 1.09；20

20、20 年 9 月，阿里巴巴在杭州 的首座超级数据中心正式投入使用，也是全球规模最大的全浸没液冷数据中心， 初步估算，相比传统数据中心，阿里云杭州数据中心可每年省电 7000 万度。根据中国液冷数据中心发展白皮书，以液冷替代传统温控的思路对液冷数据中心 市场规模进行测算，得到保守情况下，2021 年液冷数据中心市场规模为 454 亿元， 2025 年有望达到 1283 亿元，复合增速为 29.64%；乐观情况下，2021 年液冷数据中 心市场规模为 541 亿元，2025 年有望达到 1330 亿元，复合增速为 25.24%。公司全面积极布局液冷技术，水冷板方案可提供从热源侧传热到外部冷源的全链

21、条 产品，是业内布局跨度最大的厂商。公司推出的XGlacier系列服务器液冷解决方案， 可采用冷板式液冷、浸没式液冷等服务器冷却方式，可兼容利用余热回收，具备自 动补液、漏液检测、智能防凝露等功能，PUE 可低至 1.1 以下。目前业内采用风冷 散热方案已有 40kW/机柜的规模部署，若采用液冷方案制冷能效将大幅提高，可获 得单柜 40kW 以上的高热密度部署。模块化数据中心优势显著，渗透率持续提升。模块化数据中心是集机柜、配电柜、 UPS、精密空调、动环监控系统、冷通道、电池柜等于一体的数据中心，其构成单 元均是符合业内通用规范的标准化产品，可根据 IT 机柜需求、机房面积和功率密度 等因素

22、进行灵活组装。模块化数据中心采用模块化、标准化设计，在降低初期投资 的基础上，具备了快速部署、按需部署等优点；根据美克能源，列间制冷、通道封 闭的制冷方式降低了 10%的机房总能耗。因此模块化的数据中心在互联网、电信、 金融、政府等行业的应用占比逐年提升。伴随模块化数据中心的规模化应用，公司持续推动列间空调的技术研发及创新。 2017 年末公司的 XSpace 微模块数据中心成功入围腾讯的微模块整体供应商名录并 于 2018 年开始批量供货，针对模块化数据中心的 XRow 列间空调自被列入腾讯、 阿里巴巴的供应商短名单后得到大规模应用，已成为众多模块化数据中心集成商的 优选产品。3. 5G 建

23、设方兴未艾+储能爆发，拉动户外机柜温控需求3.1. 5G 基站加速建设，机柜制冷需求持续向上5G 基站进入快速建设期，带动机柜温控需求量提升。根据工信部数据，2021 年全 国新建 5G 基站达 70.7 万个，同比增长 17.83%，截至 2021 年底，全国开通 5G 基 站 142.5 万个，预计到 2022 年底，全国 5G 基站将超过 200 万个。相比 4G，5G 无 线电磁波的频率升高，波长短、传输距离短、信号衰减较大、穿透力弱、绕身能力 差，导致覆盖范围缩小（5G 基站覆盖范围只有 4G 的不到一半），5G 基站建设数量 至少是 4G 基站的 2-3 倍，相应的会拉动户外机柜空

24、调的市场空间。空调是影响基站能耗的关键因素，占比超 50%。从运营商的支出结构来看，最大的 成本是电费，在整个移动通信网络中，基站的能耗占比大约是 72%。根据 FocusOne， 基站能耗结构中占比最大的是空调，其占比为 56%。因此，减少空调能耗是降低基 站运营成本的关键。5G 基站能耗显著高于 4G，对基站空调的制冷效果及需求进一步提升。中国铁塔数 据显示，一个 5G 室外基站单租户平均功耗在 3.8KW 左右，是 4G 基站的 3 倍以上。 5G 时代对于高效节能的机柜空调的需求相比 4G 时代显著提升。3.2. 5G 推动云计算&边缘计算发展，提升温控行业需求我国云计算市场规模呈爆发

25、式增长。近年来云计算产业发展迅速，全球化背景下云 计算成为企业数字化转型的必然选择，在新基建的建设中云计算也扮演着重要的角 色，2020 年疫情进一步加速了云服务的发展，云计算产业迎来新的发展机遇。根据 中国信通院的数据，2020 年全球云计算市场规模达 2083 亿美元，同比增长 13.15%， 增速有所放缓，中国云计算市场规模为 2091 亿元，同比增长 56.75%，呈爆发式增 长。5G 应用推动边缘计算发展。随着 5G 的推广，针对高清视频的增强型移动宽带，以 及针对远程驾驶的超高可靠性低延时通信等主要应用场景要求大带宽、低延时、高 算力，有效的方法便是缩短数据传输距离，把提供服务的节

26、点从中央下放到网络边 缘，该解决方案便是“边缘计算”。根据 IDC 发布的数据，预计到 2021 年底将我国 边缘计算市场规模将达到 33.1 亿美元，同比增长 23.9%。5G 应用推动云计算、边缘计算发展，加大机柜温控需求。为支撑车联网、云游戏、 4/8K 直播和机器人等 5G 业务，云计算、边缘计算、网络以及终端构成了一个协同 的有机整体，云边网端协同，让信息更好更快地流通。随着云计算与边缘计算的快 速发展，将产生大量相关基础设施建设，机柜温控需求大大提升。公司高度关注 5G 应用与边缘计算带来的基础设施新业态，并针对其布点灵活、密 度高、能效要求高的需求特点提供产品与解决方案。 1）

27、公司机柜空调入围华为 MEC（移动边缘计算）机柜应用，已于 2019-2020 年度 实际运用于运营商 5G 应用。 2） 公司入围腾讯 Mini T-Block 集装箱数据中心采购名录，提供包括间接蒸发冷却 系统在内的整体基础设施解决方案。 3） 首个商业运营的“多站合一”项目。3.3. 储能爆发在即，贡献机柜温控显著增量光伏、风电装机容量快速增长，占比持续提升。2020 年我国光伏装机容量达 253.43GW，同比增长 23.83%，占比 11.38%，同比增长 1.31pct；风电装机容量达 281.53GW，同比增长 34.61%，占比 12.64%，同比增长 2.35pct。2021

28、 年 1-10 月光 伏装机占比达 12.25%，相比 2012 年增长 11.67pct；风电装机占比 13.01%，相比 2012 年增长 7.76pct。近年来光伏、风电发展迅速，装机占比将进一步提升。为推动新能源并网消纳，储能成为不可或缺的重要环节。火电等传统发电的电力输 出曲线相对平稳，而电力需求在一天之内存在多次波峰波谷，火力机组可以通过调 峰调频对发电侧进行控制，实现供需的基本匹配。而新能源发电（光伏、风电）受 到自然环境的限制，具有不稳定性，如光照减弱时会影响光伏发电、风力减弱时会 影响风电发电。因此新能源发电接入电网时会导致发电侧的不稳定和不可控，影响 电网质量及设备的正常工

29、作。随着光伏、风电装机占比的持续提升，发展储能技术 是解决供需不匹配、改善风电、光伏波动对电力系统冲击的必要途径。随着光伏、风电建设规模及速度的加快，全国各省相继推出储能配套政策。2021 年 国家发改委、能源局联合发布关于加快推动新型储能发展的指导意见，提出到 2025 年，新型储能装机规模达 3000 万千瓦以上，到 2030 年，实现新型储能全面市 场化发展。储能电站建设迎来高速增长期，公司把握储能爆发机遇，立足品牌优势 及客户基础，抓住技术迭代，推动储能温控业务快速发展。公司在 2020 年推出系列的水冷机组并开始批量应用于国内外各种储能应用场景。 2020 年公司来自储能应用的营收近

30、 1 亿元，2021 年上半年储能应用相关营收约 1.5 亿元，储能业务的快速增长为机柜温控业务提供了显著增量。4. 轨交列车需求稳健，新能源车市场持续拓展4.1. 国内轨道交通发展迅速，列车空调需求稳健公司 2018 年收购上海科泰 100%股权，进入了轨道交通列车空调的领域，增加了地 铁列车空调及架修服务的业务。“科泰”品牌是国内最早专注于轨道交通空调的研发 设计及批量应用的品牌，在上海地铁、苏州地铁的轨交列车空调市场中市场份额领 先，并开拓了无锡地铁、郑州地铁等新市场。随着城市化进程的演进及新基建建设的加速，轨道交通及地铁运营里程有望持续快 速增长。根据中国城市轨道交通协会，截至 202

31、0 年底，我国 45 个城市开通城轨交 通运营线路 7969.7 公里，其中地铁运营里程 6280.8 公里，占比 78.81%。在 2020 年 4 月的国家发改委新闻发布会上，政府首次明确了“新基建”的范围，城际高速铁 路和城际轨道交通作为新基建七大领域之一，未来有望得到进一步发展。4.2. 新能源客车发展放缓，公司推动车用空调迭代公司的客车空调主要是针对中、大型电动客车的电空调产品。公司自 2013 年开始关 注电动客车领域，2015 年实现批量销售并进入比亚迪等主流客车厂商，成为深圳公 交电动改造的主流空调供应商之一，2018 年合并了上海科泰的电动客车空调业务， 目前产品应用于比亚迪

32、、申通、南龙、宇通等客车厂，覆盖了上海、深圳、天津等 中心城市，以及广州、重庆、南昌、海口等省会城市。新能源客车销量趋于下降，更新周期到来后有望助力需求提升。2021 年 1-10 月我 国新能源乘用车销量达 207.7 万辆，同比增长 183.39%，其中纯电动销量 168.8 万 辆，同比增长 189.61%，插电混动销量 38.9 万辆，同比增长 159.22%。新能源客车 方面，受补贴退坡及公交车电动化率逐年提升影响，电动客车销量趋于下降，2020 年我国新能源客车销量为 6.25 万辆，同比下降 20.28%，后续更新周期到来有望带 动需求提升。把握车用空调产品的迭代性需求机会，拓宽

33、电动车领域发展空间。近年来冷链运输 车、重型卡车（牵引车、载货车、自卸车等）销量快速上升，且处于不同程度的电 动化进程，公司把握产品迭代机遇，加大对电动重卡等特种电动车以及压缩机等电 动车核心零部件的投入，拓宽产品组合与应用领域。5. 多元业务加速布局，定增助力业务扩张发行定增 3.02 亿元定增，助力新业务发展。公司于 2021 年 10 月非公开发行新增股 份 1207.97 万股，募集资金净额 3.02 亿元，其中 1 亿元用于补充流动资金，2.02 亿 元拟投向精密温控节能设备华南总部基地项目（一期）。该项目拟由公司全资子公司 广东英维克在中山市实施，一方面扩大公司温控节能产品产能，另

34、一方面构建精密 加工平台，增强公司研发检测实力，丰富公司产品结构，延伸产品供应链。项目建 成后有望提升公司机房、机柜温控节能产品生产能力，推动电子散热、压缩机等新 业务发展。5.1. 电子散热立足丰富散热方案设计经验，大力拓展电子散热业务。公司拥有业内顶尖的技术团 队，在传热、材料、散热模组设计等领域具备丰富的技术背景和产业经验。公司长 期跟踪电子器件的热密度提升趋势，并在电子产品热分析、散热方案设计等方面已 有长期积累，结合公司机房、机柜的设备散热方案，将公司产品向发热源侧延伸。 公司目前已构建首批生产及测试产能，用于风冷散热模组（热管、VC、TS 等）、液 冷散热核心部件（水冷板、快速接头

35、等），并展开客户的供应商认证与产品定制。5.2. 新能源车载压缩机研发新能源车载压缩机，拓宽电动汽车领域产品应用。公司致力于研发针对新能源 车载特殊应用领域的高效全封闭压缩机产品，采用高效的电机设计，提升电机效率 30%以上，结合先进泵体设计技术，整机能效较同类产品提升 5%以上。通过创新多 级变容量压缩技术，研发高低温双高效热管理系统，为新能源汽车车舱、电池包及 整车热管理提供更为有效的热管理技术。延伸产品供应链，提升公司一体化散热服务能力。公司以往压缩机等部件以外购为 主，随着定制化创新产品需求的增加，外购方式难以满足下游客户对定制产品精细 化、高质量的要求。而自产方式能实现从原料采购到产

36、品生产的全方位把控，有利 于公司产品质量控制。通过外购转为自产，公司有望纵向延伸产品供应链条，切入 产品价值链的更多环节。5.3. 健康空气环境控制打造 EBC 英宝纯系列产品，集多功能一体、适用多场景。公司基于“人居健康空气 环境”理念，提供解决室内空气环境温湿度、颗粒物污染、化学气体污染、缺氧性 污染和空间异味的方案和产品。2020 年 10 月，公司旗下品牌 EBC 英宝纯率先推出 了行业首款集温度调节、空气净化、湿度调节、新风换气、环境监测五维一体的单 机新品类空气环境机，通过多维相控技术，用户只需一键，机器就能自动根据 环境匹配最佳的室内空气条件，并可实时监控查看室内空气环境数据。截

37、至 2021 年，公司已开发了空气环境机、消毒净化机、消毒除臭机、电梯空气消毒 机、中央空调改造组件和公交车辆消毒组件等产品，适用于学校、图书馆、办公室、 会议室、医院、家庭、商务楼宇、电梯、卫生间、公共交通等领域。5.4. 冷链物流冷机立足温控行业技术优势，布局冷链物流冷藏机。伴随消费者对食品、药品安全意识 的不断提升，以及监管力度的加强，冷链需求不断增加。作为生鲜供应链的基础设 施，近年生鲜电商的井喷式爆发更是带动了冷链物流的快速发展，相应的冷链冷藏 机的需求也随之提高。公司依靠温控行业积累的技术优势，致力于电动冷链物流车 高能效冷冻冷藏机组技术的研究开发，推出了 ET 系列及 ETM 系列一体式纯电动冷 冻冷藏机组，针对城市配送、干线物流、多式联运、铁路、航空等提供运输冷链解 决方案。此外，公司开发了“环控云”平台、小程序远程管理机组，利用大数据技术支撑预防性维护及快速故障定位。