中国钯金属供需发展趋势：国六标准提升燃油车单车用钯量[图].docx

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1、中国钯金属供需发展趋势：国六标准提升燃油车单车用钯量图 一、需求 2019 年全球钯需求中 85.9%用于汽车尾气催化剂（汽油车为主），其他需求分布分别为电子 7.5%，化工 4.9%，牙科 3.1%，首饰 1.4%，投资需求由于钯价格持续攀升全球钯投资需求下降约 15 吨，占比-4.5%。2019 年全球钯需求占比数据来源：公开资料整理 国六 A（2020 年施行）及国六 B（2023 年施行）提高对燃油车尾气排放要求，对应将提高汽油车尾气催化剂的单车用钯量，预计国六 A 最多将提升单车用钯量约 10%。同时 考虑纯电动乘用车及燃料电池汽车的渗透对汽油车用钯的替代，预计 2020-2021

2、年全球汽 车用钯量将分别为 289.2 吨、294.5 吨。远景看 2030 年假设全球 1000 万辆纯电动乘用车以及 400 万辆燃料电池乘用车假设下，考虑到钯被替代，全球汽车尾气催化剂需求将减少为 270.2 吨。2019-2030年纯电动乘用车产量及预测数据来源：公开资料整理2019-2030年燃料电池乘用车产量及预测数据来源：公开资料整理2019-2030年钯汽车需求及预测数据来源：公开资料整理 智研咨询发布的2019-2025年中国钯金贵金属催化剂行业市场运营态势及未来发展趋势报告数据显示：由于钯价格持续走高，2018 年以来化工、牙科等对成本较敏感行业的钯需求有所下滑， 预计目前

3、价格下 2020-2021 年化工、牙科行业钯需求仍将低迷。电子领域随着全球 5G 手 机开始放量，预计电子领域钯需求有望恢复正增长；首饰方面铂系品种需求持续低迷，消 费习惯短期难以改变，预计钯首饰年需求将维持在 4.5 吨水平。投资需求方面由于钯价格 连续走高，全齐投资需求持续走低，预计 2020-2021 年维持 2019 年水平。综合各方面需 求预计 2020-2021 年全球钯需求分别为 333 吨、338 吨，需求增速分别为 1.1%、1.2%。2014-2030年化工钯总需求及预测数据来源：公开资料整理2014-2030年牙科钯总需求及预测数据来源：公开资料整理2014-2030年

4、电子钯总需求及预测数据来源：公开资料整理2014-2030年投资钯总需求及预测数据来源：公开资料整理2014-2030年首饰钯总需求及预测数据来源：公开资料整理2014-2030年其他钯总需求及预测数据来源：公开资料整理 二、钯供给 钯属于铂族金属，全球 89.9%铂族金属储量在南非，产量方面南非与俄罗斯的矿产量占全球供给的 50%+，预计 2020-2021 年南非钯供给分别为 82 吨、86 吨，预计俄罗斯钯供给分别为 90 吨、90 吨。回收方面随着全球汽油车报废量持续增长以及钯价格的持续走高，预计回收钯的量仍将逐渐增加，预计2020-2021年全球钯回收量分别为108.4吨、112.7 吨。综合以上供给预计 2020-2021 年全球钯总供给分别为 329 吨、337 吨，同比分别增长 4.7%、2.6%。2014-2021年钯全球供给及预测数据来源：公开资料整理 预计 2020-2021 年全球钯仍将紧平衡，主要由于需求端国六标准提升后将显著提高汽 油车的单车用钯量，未来两年钯价格有望维持目前高位。2030 年钯需求由于被铂及电动车替代，长周期角度看钯均衡价格将有所回落。