中国互联网零售发展现状及零售行业发展趋势分析[图].docx

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1、中国互联网零售发展现状及零售行业发展趋势分析图 一、互联网零售企业 线上零售经过十五年快速发展，电商红利逐渐接近天花板，2019年4月实物商品网上零售额同比增长22.2%，增速逐步放缓。网购用户渗透率近年来稳定在68%左右，大部分用户会同时拥有并使用多个购物APP，线上用户争夺日渐白热化。2019Q1京东/阿里/拼多多获客成本分别为757.77/536.06/197.15元/人。数据来源：公开资料整理 2019Q1阿里/京东/拼多多年活跃买家数量分别为6.54/3.11/4.43亿人，唯品会季度活跃买家数为3,000万人，阿里用户规模保持领先。获客成本攀升背景下，主流电商平台用户运营策略分化：

2、2019财年阿里新增年过活跃买家超过1中亿人，其中77%来自于低线市场，市场下沉顺利，19年在低线市场将与拼多多展开更为激烈的用户争夺战；京东活跃用户增长大幅放缓，已被拼多多实现赶超，同期京东ARPU值显著提升，进入存量用户精细运营阶段。 2019Q1阿里/京东/苏宁/唯品会/拼多多营业收入同比增长52%/28%/30%/16%/652%。平台电商中，品牌化战略带来的货币化率提升推动阿里大象起舞，营收增速稳健，拼多多在低基数下延续高速增长；自营电商方面，京东物流服务成为营收增长引擎，唯品会/苏宁加速平台/零售云发展，提升服务性收入占比，优化整体盈利能力。数据来源：公开资料整理 电商行业用户争夺

3、进入白热化阶段，GMV和收入增速普遍放缓，促销活动仍将是各电商平台拉新和推动销售规模增长的重要手段。拼多多当前业务模式较为单一，预计短期内仍将保持较高的营销投入，优先维护用户和规模的高增长。2018年京东/苏宁/唯品会营销费率为4.2%/2.8%/3.8%，苏宁全渠道营销效率更优。2019年阿里借助支付宝、以及本地生活服务/新零售场景为电商平台引流，苏宁持续完善线下多业态门店布局，营销效率有望进一步提升。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 1、阿里 2019Q1阿里在线营销服务/佣金收入为301/148亿元，同比增长31%/30%，是公司最重要的盈利来源。数据来源：公开资料整理 20

4、19年阿里将通过支付宝导流、淘宝内容化等加速电商市场下沉，暂时放缓feed流量的货币化进程，优先推动用户和GMV增长。战略重点仍然是以电商零售业务为现金牛，继续重点投资Lazada、菜鸟网络、新零售、本地生活业务，对标亚马逊布局“商业+科技”互联网帝国，打造从线上到线下、从本土到全球的商业生态圈，全方位集聚、留存流量，推动商品和服务收入变现。预计云计算业务在2020年之前可以成功实现正向盈利，提供新的估值支撑。 2、苏宁 苏宁已实现线下连锁/线上电商/KA/县镇级家电3C零售全渠道布局，在家电3C零售基础上，扩展母婴（红孩子）、快消生鲜（苏鲜生/苏宁小店）等高频品类，完善线下“两大、两小、多专

5、”的门店布局，推进全渠道多业态零售生态体系建设。2019年苏宁重点完善零售云加盟店布局，在家电3C品类上扩充家居等品类，以轻资产扩张模式加速市场下沉，推动零售服务商转型。数据来源：公开资料整理 2017/2018年苏宁实现家电3C产品销售收入1,445.3/1,756.3亿元，同比增长23%/22%，增速明显回升。线下服务体验优、产品毛利率高，符合消费升级趋势，预计在全渠道融合发展模式的优势下，苏宁家电3C销售仍将保持高于行业水平的稳健增长。数据来源：公开资料整理 3、唯品会 唯品会是国内服饰特卖龙头，在特卖领域积累了长期运营能力和供应链优势，盈利稳健。2018年底唯品会将毛利率较低的品类转移

6、至第三方平台销售，自营收入相应减少，推动服务性收入同比增长73%。唯品会平台复购率高、用户粘性强，将继续巩固服饰特卖经营优势，提供优质商品和深度折扣，精耕存量用户价值。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 二、线下零售 2019年4月统计局最新公布的数据显示：4月CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，延续了温和上行的趋势。其中，食品价格上涨6.1%，影响CPI上涨约1.19个百分点。尤其是食品CPI上行，对超市企业同店收入改善具有较强的正向推动作用，生鲜占比高的超市企业预计更加受益。持续看好永辉、家家悦等。 受制于传统的区域分销机制以及上游农业未实现规模化、集约化生产等

7、客观因素，目前行业仍然呈现“大行业、小公司”的特点，绝大部分本土超市企业仍然处于区域割据阶段，行业集中度相较于欧美日成熟市场仍然较低。所以目前我们看到，具备跨区域经营能力的永辉超市和高鑫零售（旗下运营大润发和欧尚品牌）正在不断扩大自身的发展优势。而与此同时，一些深耕本土、区域渗透率高、行业经验丰富的区域性商超也开始积极寻求跨省扩张、拓宽经营边界。数据来源：公开资料整理 超市行业的进化的核心是优势企业在薄利之上控制成本，在提供更高效供应链的基础上，对接消费者不断变化的需求。目前无论是从物流中心的规模、覆盖广度还是运作效率来看，永辉超市都具备较明显的优势，保障其前端门店扩张提速和提效。 未来变革核

8、心应为数据驱动下的流量运营及效率全面提升。从当前的时点来看，对龙头超市企业来说，到家业务仍然是核心业务。“到店即买、顺手多买”的线下消费习惯决定了到店流量天然的高转化率和高附加值，尤其在线上获客成本逐渐走高的背景下，线下流量的价值更加凸显。 当线下门店覆盖的广度和深度都达到后，再基于线下场景打造“零售+X”的模式，在大数据、智能算法等技术的驱动下实现线上+线下流量运营和效率的全面提升。数据来源：公开资料整理 伴随着超市行业内部整合出清以及电商巨头加码线下，过去五年间超市行业内并购整合提速，预计未来还将延续这一趋势。 电商对线下零售的“介入”有以阿里为代表的基于自身零售方法论的改造也有以腾讯&京东为主的流量和技术的赋能，但都推动了整个行业的加速变革。 而传统零售商在具备了一定的规模和资源优势后，也在通过收购和入股的方式快速输出自身的运营能力，“零售服务商”的平台化属性逐渐凸显，强者恒强的时代即将到来。 相关报告：智研咨询发布的2020-2026年中国零售业行业发展现状调研及市场盈利预测报告