计算机行业2022年投资策略报告：结构性机会_聚焦五大赛道.docx

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1、计算机行业2022年投资策略报告：结构性机会_聚焦五大赛道1 核心观点： 结构机会，五大赛道产业变革：云化、智能化、国产化三大周期叠加每一次信息技术的革命都将带来一轮信息化建设的高峰。生活、生产方式得到改变、社会运作效率得以提升。同时，新 兴产业的崛起也将涌现一批科技巨头，并在资本市场得到映射。 以5G、AI、云计算、大数据等为代表的新一代ICT技术的出现将催生新一轮的产业革命向云化、智能化发展。以数据为 生产要素的新兴产业有望陆续诞生。贸易摩擦、科技封锁等事件频发。 国家对信息技术自主性、安全性极其重视， 以自研操作系统和CPU为核心的信息技术应 用创新已成为新的国家发展战略，最终目标 是实

2、现核心技术和产品的安全可控。需求拉动：下游细分赛道大变革，拉动行业软件需求提升行业软件的本质数字化工具，实现降本、增效、提速 。 受益于下游智能网联汽车崛起、能源行业变革、资产管理行业变革等，拉动行业软件需求提升2022年货币政策可能随整体政策环境而变化，据浙商研究所宏观团队预测，预计一季度货币政策以稳增长为首要目 标，二季度可能转向稳健中性，下半年有望再次转向稳健略宽松。 机会判断：结合上述产业变革、政策驱动、需求拉动以及流动性等，我们认为，2022年计算机行业将呈现结构性 机会，看好五大景气赛道：工业软件、能源IT、智能驾驶、证券IT、数据安全。2 2022展望： 软件定义，景气为先工业软

3、件：、制造业转型升级强需求拉动工业软件是工业技术软件化的结果，是在工业领域辅助进行工业设计、生产、通讯、控制的软件（国标GB/T-36475- 2018），作为推动智能制造高质量发展的核心要素，工业软件是实现工业智能化的前提。 在全球工业进入新旧动能加速转换的关键阶段，工业软件已经渗透和广泛应用于几乎所 有工业领域的核心环节，工 业软件是现代产业体系之“魂”，是工业强国之重器。失去 工业软件市场，将失去产业发 展主导权，而掌握工业软件市场，则会极大地增加中国工业体系的韧性和抗打击性，为工 业强国打下了坚实基础。中国工业软件2012-2019复合增长率为13%，高于全球工业软件复合增长率为5.4

4、% 。中国工业软件市场有将近5倍的增长空间。2019年，工业增加值38.1万亿，其中制造业增加值达26.9万 亿元，占全球比重28.1%，连续十年保持世界第一制造大国地位7。结合2019年我国工业软件产业规模 仅占全球6%的份额，可以预见我国的工业软件市场存在近5倍的增长空间。我国工业软件现状：起步相对发达工业国家较晚，技术与国外厂商之间存在差距。目前在多个领域信息化程度、国产化 程度和高端市场占有率都较低。 我国工业软件市场竞争格局（营收规模占比） 。 研发设计类各细分领域的前十大供应 商中，国内企业数量处于明显劣势。 生产制造类工业软件占据50%的国内 市场，在部分领域已经具备一定实力，

5、但在高端市场中还不占优势。 经营管理软件占有国内70%的市场份 额，但高端市场领域仍以SAP、 Oracle 为主。 70%的运维服务类工业软件依赖进口。国内市场前十大供应商以国外企业居多，国产可替代率空间巨大。 目前国内工业软件市场主要供应商以国外企业为主，如研发设计类软件方面，CAE/CAM等细分领域前十大供应商全部为国 外企业，在国家政策鼓励加快培育一批高技术水平和市场竞争力的工业软件企业的背景下，国内企业未来成长空间巨大。 从国产可替代率看，CAD/CAE等研发设计类软件和DCS/MES等生产控制类软件的国产可替代率均超过50%，叠加可能进一步 上升的市场规模，国产化的浪潮将导致工业软

6、件市场长期需求提升，未来发展空间大。能源IT：数字新能源化产业变革，能源IT新周期开启双碳再造工业体系，储能、分布式光伏是当下重点数字新能源化包括数字产业的新能源化和新能源产业的数字化两条主线： （1）数字产业的新能源化：即ICT产业的新能源化，包括云计算、车联网、人工智能、物联网、网络安全等行业的 使用新能源以及节能减排等“新能源化”发展趋势。 （2）新能源产业的数字化：通过ICT实现数字化赋能，助力新能源产业升级。预计2030年通过 电能替代减少其他行业二氧化碳排放共5.5亿吨，占其他行业碳减排任务的8.6% 。在此背景下，能源行业的数字化 发展，对于提升能源行业产业链效率意义尤为重大。能

7、源IT企业加大布局新能源数字化（1）国网信通：构建以新能源为主体的新型电力系统， 优化云网融合业务布局。 A. 构建以新能源为主体的新型电力系统，实现源网荷 储有效互动、能源优化配置，促进“双碳”目标落地。 公司成立能源数字化创新中心，形成一批涵盖电源侧、 电网侧和消费侧的产品及整体解决方案。 B. 优化公司云网融合业务布局。综合政策及市场环境 变化等因素，公司开展业务体系优化设计，扩充云网基 础设施、企业数字化服务、电力数字化服务三大板块业 务内容，形成以“数字底座 能源应用”为核心的“云 网融合2.0”业务布局。能源IT企业加大布局新能源数字化（2）远光软件：能源产业ERP领先厂商，支撑国

8、网新能 源云平台建设 公司是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务信息 技术、产品和服务提供商，公司控股股东为国家电网全 资子公司国网电商公司。公司专注大型集团企业管理信 息化逾30年，主营产品与服务包括集团管理、智慧能源、 智能物联、数字社会等。公司扎根能源电力行业，并在 该行业企业管理软件领域长期处于领先地位。 2021年，公司支撑国网新能源云平台的“资源分布、用 电客户”两个子平台建设，促进新能源科学规划与有序 发展，提升风电、太阳能等可再生能源消纳水平。同时， 公司结合自身优势布局光伏、风电等新能源领域，并积 极将移动互联网、工业物联、区块链、人工智能、大数 据等新兴技术应用于新能源领

9、域。智能驾驶：“软件定义”汽车，下游高景气带来需求提升软件定义汽车时代到来，软件市场规模持续扩大。根据亿欧智库报告数据，2020-2030年中国汽车软件市场规模将从2020年的 1.85万亿元增长至2030年的3.44万亿元，年复合增长率为7%。 汽车软件占整车成本比例持续增高，根据亿欧智库报告数据，汽车软件在整车价值中所占的比例有望在2030年达到65%。将成 为未来智能驾驶汽车行业最重要的领域。网联车作为汽车工业产业升级的创新驱动力，市场正步入黄金发展期： 根据中国互联网协会数据，2020年中国智能网联汽车销量为303.2万辆，同比增长107%，渗透率保持在15%左右。中国智能网联 车市场

10、规模高速增长，增速远超全球增速。根据亿欧智库数据，2020年中国网联车市场规模2126亿元，预计2025年升至10434亿元，5年CAGR为37.46%。证券IT：资本市场改革 财富管理变革下新增IT需求驱动券商行业盈利上行，维持高景气度。A股证券公司2021Q1-3营业收入和净利润同比增速分别为16%和15%，高 于六年复合增速10.41pct和13.97pct，盈利上行预示行业高景气度。 券商行业IT投入有望持续加大。A股证券公司2020年IT投入239.9亿元，同比增长64%，位于过去八年增速的 最高点。证券公司盈利能力的改善保障了券商行业IT投入的能力，券商行业IT投入有望持续加大。资

11、本市场改革，政策不断出台和落地 从过去公募投顾、公募REITs、银行理财子公司、金融开放、T 0、北交所系统建设，到近日的中央经济 工作会议提出：“全面实行股票发行注册制”以及“扩大高水平对外开放，推动制度型开放”。 从历史上看，资本市场改革是驱动证券IT企业业绩增长的核心驱动力之一 。 财富管理变革下,证券IT的需求提升和流量变现 房住不炒，居民财富更多配置基金、股票等。数据安全：政策 数字化内生需求，迎行业高速增长数据产业涉及到数据整个生命周期以及价值变现的全部过程的所有相关产业。具体包括数据采集、数据存储、数据传输、数 据管理、数据分析、数据挖掘、数据价值评估和交易等。数据安全的存在意义

12、是保证数据在全生命周期得到妥善保护，最终实现价值变现并促进数字经济健康发展。数据安全是数字经济的内生需求。数据作为数字经济时代最核心、最具价值的生产要素，正在加速成为全球经济增长的新动力、新引擎。 5G联接、人工智能、云计算、区块链、产业互联网等ICT新技术、新模式、新应用均以海数据为基础，同时又激发数据量呈爆发式增长态势。数据安全相关政策密集落地。2017年12月，中国提出“要构建以数据为关键要素的数字经济。要切实保障国家数据安全，要加强关键信息 基础设施安全保护，强化国家关键数据资源保护能力，增强数据安全预警和溯源能力”。2021年以来， 数据安全法、个人信息保护 法等重要法规相继发布，“数据安全”已上升到了我国国家安全战略高度。报告节选：底部话题 追加内容 追加 追加内容本文作者可以追加内容哦 !