《证券交易》PPT课件.pptx

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1、教学要求：掌握证券交易的种类、证券交易的原则，了解教学要求：掌握证券交易的种类、证券交易的原则，了解教学要求：掌握证券交易的种类、证券交易的原则，了解教学要求：掌握证券交易的种类、证券交易的原则，了解证券间接交易的基本程序与技巧，具备进行证券交易的基证券间接交易的基本程序与技巧，具备进行证券交易的基证券间接交易的基本程序与技巧，具备进行证券交易的基证券间接交易的基本程序与技巧，具备进行证券交易的基本能力。本能力。本能力。本能力。第一第一第一第一节节节节 证券交易概述证券交易概述证券交易概述证券交易概述第二节第二节第二节第二节 证券交易的基本程序证券交易的基本程序证券交易的基本程序证券交易的基本

2、程序重点重点信用交易的基本特点信用交易的基本特点委托单填制的基本要求与技巧委托单填制的基本要求与技巧竞价交易的基本机制与相关原理竞价交易的基本机制与相关原理难点难点买空、卖空交易的特点买空、卖空交易的特点市价委托与限价委托的区分与使用市价委托与限价委托的区分与使用竞价成交的基本原理与原则竞价成交的基本原理与原则一、证券交易一、证券交易1、证券交易的本质证券交易是指已发行证券的流通转让活动。证券交易的本质在于证券的流动性。证券交易的根源是证券流动性的内在要求。2、证券交易的原则、证券交易的原则公开：公开：指证券交易是一种面向全社会的、公开的交指证券交易是一种面向全社会的、公开的交易活动；其核心是

3、市场信息的公开化。易活动；其核心是市场信息的公开化。公平公平：指参与交易的各方应当在相同的条件下和平等：指参与交易的各方应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易；要求所有参与者都有平等的法律的机会中进行交易；要求所有参与者都有平等的法律地位。地位。公正公正：指应当公正地对待证券交易的参与各方以及公：指应当公正地对待证券交易的参与各方以及公正地处理证券交易事务。正地处理证券交易事务。1现货交易现货交易2期货交易期货交易3期权交易期权交易4信用交易信用交易信用交易亦称信用交易亦称“垫头交易垫头交易”或或“保证金交易保证金交易”，是通过交付保证金，是通过交付保证金而得到经纪人信用而进行的证券交易。而

4、得到经纪人信用而进行的证券交易。5、回购交易、回购交易指证券持有人（卖方）在卖出证券给购买人（买方）时，双方约定指证券持有人（卖方）在卖出证券给购买人（买方）时，双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种证券的交易行为。种证券的交易行为。信用交易种类信用交易种类保证金买长（买空、保证金买长（买空、融资）交易融资）交易保证金卖短（卖空、保证金卖短（卖空、融券）交易融券）交易信用交易特点信用交易特点体现双重信用体现双重信用以现货交易为原则以现货交易为原则具有杠杆作用具有杠杆作用是一种做空机制是一种做空机制小小李信用

5、李信用账户中有中有现金金50万万元，元，经分析后分析后，选定定证券券A进行融行融资买入，入，假假设A的折算率的折算率为，融，融资保保证金比例金比例为50%。小李先使用自有。小李先使用自有资金以金以10元元/股的价格股的价格买入入5万股，万股，这时小李信用小李信用账户中的自有中的自有资金余金余额为0，然后小李用，然后小李用融融资买入的方式入的方式买入入证券券A，此，此时小李可融小李可融资买入的最入的最大金大金额为70万元（万元（500.750%=70万元万元），遂以），遂以10元元/股价格融股价格融资买入入7万股万股。至此，其至此，其融融资负债为融融资买入入证券券A的金的金额70万元，万元，资产

6、为12万股万股证券券A的市的市值。如果如果A的价格的价格为9元元/股，股，则小李信用小李信用账户的的资产为108万万元，元，维持担保比例持担保比例约为154%（资产108万万元元负债70万元万元=154%）。如果随后两个交易日如果随后两个交易日A价格价格连续下跌，第三天下跌，第三天收收盘价元价元/股，股，则小李信用小李信用账户的的维持担保比持担保比例降例降为130%（资产万元万元负债70万元万元=130%）。等于交易所）。等于交易所规定的最低定的最低维持担保比持担保比例例130%。如果随后两个交易日如果随后两个交易日A价格价格连续上上涨，第三天，第三天小小李李以以12元元/股的价格将信用股的价

7、格将信用账户内的内的12万股万股证券券A全部全部卖出，出，所得所得144万万元中的元中的70万元用万元用于于归还融融资负债，信用，信用账户资产为现金金74万元。万元。资产盈利率盈利率48%。小小张信用信用账户中有中有现金金50万万元，元，经分析判断后，分析判断后，选定定证券券A融融券券卖出，假出，假设融券保融券保证金比例金比例为50%。小王。小王可融券可融券卖出的最大金出的最大金额为100万元（万元（50万元万元50%=100万元）。万元）。证券券A的的最近成交价最近成交价为10元元/股，股，小王以此小王以此价价发出出融券交易委托融券交易委托，融，融券券卖出最大数量出最大数量10万股（万股（1

8、00万元万元10元元/股股=10万股）万股）。至此其至此其负债为融券融券卖出出证券券A数量数量10万股，万股，负债金金额以每日收以每日收盘价价计算，算，资产为融券融券卖出出冻结资金及信用金及信用账户内内现金。金。若若A当日收当日收盘价价11元元/股，小王的股，小王的负债金金额为110万万元（元（11元元/股股10万股），万股），维持担保比例持担保比例为136%（资产150万元万元负债110万万元元=136%）。如果如果A第三天收第三天收盘价价为12元元/股，小王信用股，小王信用账户的的维持担保比例持担保比例为125%（资产150万元万元负债120万元万元=125%），低于交易所），低于交易所规

9、定的最低定的最低维持担保比例持担保比例130%。因此。因此证券公司在日券公司在日终清算清算后向小王后向小王发送追加担保物通知，要求其信用送追加担保物通知，要求其信用账户的的维持担保比例在两个交易日内恢复至持担保比例在两个交易日内恢复至150%以上以上。如果第三天如果第三天小王小王以以8元元/股的价格股的价格买券券还券券10万万股股，使用，使用融券融券冻结资金金80万万元。元。买券券还券成交券成交后，小王的信用后，小王的信用账户内融券内融券负债清清偿完完毕，资产为现金金70万元万元。盈利率。盈利率40%。五、过户五、过户四、清算交割四、清算交割三、竞价三、竞价二、委托二、委托一、开户一、开户 n

10、开开户即开即开立立帐户。n目前目前我国我国证券市券市场，需要开立两个，需要开立两个帐户，一个是，一个是证券券帐户，另一个是，另一个是资金金帐户。开立证券帐户开立证券帐户开立资金帐户开立资金帐户现金账户与保证金现金账户与保证金帐户帐户第三方托管第三方托管指定交易（投资沪市股票的投资者）指定交易（投资沪市股票的投资者）电话委托电话委托与与网上交易网上交易协议协议权证交易协议权证交易协议创业板交易协议创业板交易协议委托方式：委托方式：递单委托递单委托电话、电报或电传委托电话、电报或电传委托信函委托信函委托网上委托等网上委托等委托内容委托内容证券牌名证券牌名买卖数量买卖数量买卖价格买卖价格交易方式交易

11、方式有效期有效期交割方式交割方式委托指令类型：委托指令类型：限价委托限价委托市价委托市价委托停止损失委托停止损失委托停止损失限价委托停止损失限价委托委托即委托证券商买卖证券。委托即委托证券商买卖证券。市价委托，投市价委托，投资者只指明者只指明买卖数量而不指定成交数量而不指定成交价格的委托指令。价格的委托指令。限价委托，投限价委托，投资者既限定者既限定买卖数量又限定数量又限定买卖价价格，格，证券商必券商必须以限定价格或以限定价格或优于限定价格的价于限定价格的价格成交的委托指令。格成交的委托指令。停止停止损失委托，是一种特殊的限制性市价委托，失委托，是一种特殊的限制性市价委托，当当证券价格达到或高

12、于（低于）限定的价格券价格达到或高于（低于）限定的价格时证券商券商买进（卖出）出）证券。券。停止停止损失限价委托，是一种将停止失限价委托，是一种将停止损失委托与限失委托与限价委托价委托结合运用的委托指令，合运用的委托指令，该指令包含停止指令包含停止损失价格和限制性价格两个指定价格。失价格和限制性价格两个指定价格。价格形成类型价格形成类型相对买卖相对买卖拍卖标购拍卖标购竞价竞价由众多的买方和卖方公开竞价，最终以最低卖出价由众多的买方和卖方公开竞价，最终以最低卖出价和最高买入价成交的交易方式。和最高买入价成交的交易方式。竞价分为集中竞价和连续竞价竞价分为集中竞价和连续竞价；口头竞价、书面竞口头竞价

13、、书面竞价价，电脑竞价。电脑竞价。我国的交易所采用集合竞价和连续竞价的方式。我国的交易所采用集合竞价和连续竞价的方式。价格优先原则价格优先原则即较高的买入申报优先即较高的买入申报优先于较低的买入申报和较于较低的买入申报和较低的卖出申报优先于较低的卖出申报优先于较高的卖出申报优先满足。高的卖出申报优先满足。时间优先原则时间优先原则即相同价位申报中先提即相同价位申报中先提出申报者优先满足。出申报者优先满足。n所所谓集合集合竞价，即在价，即在9:159:25，投，投资者按自己所能者按自己所能接受的价格自由地接受的价格自由地进行行买卖申申报，之后，交易所，之后，交易所电脑交易交易处理系理系统对全部申全

14、部申报按照价格按照价格优先、先、时间优先的先的原原则排序，并在此基排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它上，找出一个基准价格，使它同同时能能满足以下三个条件：足以下三个条件：a.成交量最大；成交量最大；b.高于基准价格的高于基准价格的买入申入申报和低于基准价格的和低于基准价格的卖出申出申报全部全部满足（成交）；足（成交）；c.与基准价格相同的与基准价格相同的买卖双方中有一方申双方中有一方申报全部全部满足足（成交）。（成交）。n该基准价格即被确定基准价格即被确定为成交价格，即开成交价格，即开盘价价。n深交所采用深交所采用开放式集合开放式集合竞价，收价，收盘前前3分集合分集合竞价。价。沪市：当

15、股票的申沪市：当股票的申买价低而申卖价高买价低而申卖价高而导致没有股票成而导致没有股票成交时，上海股市就交时，上海股市就将其开盘价空缺，将其开盘价空缺，将连续竞价后产生将连续竞价后产生的第一笔价格作为的第一笔价格作为开盘价。开盘价。深市：若最高申买价高于深市：若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘

16、价，则前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。为今日的开盘价。79079060606060490490140140140140420420220220340340220220150150440440150150560560860860606080802002001001001201203003005.955.955.985.985.995.996.006.006.056.056.076.076.106.1030030070702002007070150150成交量成交量累计卖出累计卖出手数手数卖出申报卖出申报手数手数价格价格买入申报买入申报手数手数累计

17、买入累计买入申报手数申报手数集合竞价买卖申报情况集合竞价买卖申报情况卖卖盘盘卖三6.07120卖二6.05100卖一6.00120买买盘盘买一5.99200买二5.9870买三5.95300集合竞价开盘后的盘面情况如下：集合竞价开盘后的盘面情况如下：n指令指令驱动制度又称制度又称竞价制度，开市价格由集合价制度，开市价格由集合竞价形成，随后交易系价形成，随后交易系统对不断不断进入的交易指入的交易指令，按价格令，按价格优先与先与时间优先原先原则排序，将排序，将买卖指令配指令配对竞价成交。价成交。n报价价驱动制度又称做市商制度，做市商作制度又称做市商制度，做市商作为市市场创造者，通常先造者，通常先垫

18、人一笔人一笔资金建立某些金建立某些证券券的足的足够库存，然后挂出牌价，就其存，然后挂出牌价，就其负责的的证券券向投向投资者者进行行买卖双向双向报价，投价，投资者或直接或者或直接或通通过经纪人与做市商人与做市商进行交易，按做市商行交易，按做市商报出出的的买价与价与卖价成交，直至做市商改价成交，直至做市商改变报价。价。n1、在市、在市场运作效率方面，做市商制度能运作效率方面，做市商制度能够消除非消除非理性波理性波动，一定程度上提高市，一定程度上提高市场效率。效率。n2、在市、在市场稳定性方面，做市商制度具有定性方面，做市商制度具有缓和价格和价格波波动的作用。的作用。n3、在市、在市场流通性方面。做

19、市商利于保持流流通性方面。做市商利于保持流动性。性。n4、在、在证券定价的合理性方面。做市商制度下，价券定价的合理性方面。做市商制度下，价格具有相当的合理性和准确度。格具有相当的合理性和准确度。n5、在市、在市场的透明度方面。指令的透明度方面。指令驱动制度具有制度具有较高高的透明度。的透明度。n6、在、在风险处置方面。置方面。竞价市价市场的平面网状构造与的平面网状构造与信息平行信息平行传导机制可能加机制可能加剧市市场波波动。做市商市。做市商市场分分为两个不同两个不同质的的层次，市次，市场风险冲冲击被分散被分散于两个于两个层次上。次上。n清算交割是指一笔交易成交后，清算交割是指一笔交易成交后，买

20、卖双方双方结清价款和交收清价款和交收证券的券的过程，即程，即卖方付出方付出证券收受价款，券收受价款，买方付出价方付出价款收取款收取证券的券的过程。程。当日交割，一般适用于证券商当日交割，一般适用于证券商自营买卖；自营买卖；次日交割，一般是政府债券的次日交割，一般是政府债券的例行交割；例行交割；例行日交割，以交易所规定的例行日交割，以交易所规定的日期交割；日期交割；特约日交割，从成交日算起的特约日交割，从成交日算起的15日内的某一特定契约日交割。日内的某一特定契约日交割。1、交交割割的的种种类类n2、交割的、交割的方式方式个别交割：买卖双方一对一个别交割：买卖双方一对一进行的交割，一般用于当日进

21、行的交割，一般用于当日和特约日交割。和特约日交割。集中交割：按净额交收原则集中交割：按净额交收原则办理的清算交割制度。分为办理的清算交割制度。分为价款清算和证券交割两部分价款清算和证券交割两部分内容。在清算中证券商必须内容。在清算中证券商必须交纳一定数额的清算准备金。交纳一定数额的清算准备金。交割方式交割方式n上海上海证券交易所券交易所费用表用表n2008 年年 09 月月 19 日日业务类别业务类别 费用项目费用项目 费用标准费用标准 开户A股个人开户费40元/户机构开户费400元/户基金开户费5元/户交易A股佣金不超过成交金额的0.3%，起点5元过户费成交面额的0.1%，起点1元印花税成交

22、金额的0.1%(出让方单边缴纳)证券投资基金（封闭式基金、ETF）佣金不超过成交金额的0.3%，起点5元权证佣金不超过成交金额的0.3%，起点5元债券佣金不超过成交金额的0.02%，起点1元新质押式回购1天佣金成交金额的0.001%2天佣金成交金额的0.002%3天佣金成交金额的0.003%4天佣金成交金额的0.004%7天佣金成交金额的0.005%14天佣金成交金额的0.010%28天佣金成交金额的0.020%28天以上佣金成交金额的0.030%国债买断式回购7天佣金成交金额的0.0125%28天佣金成交金额的0.05%91天佣金成交金额的0.075%大宗交易佣金、过户费、印花税同同品种竞价

23、交易ETF申购、赎回佣金不超过申购、赎回份额的0.5%组合证券过户费股票过户面额的0.05%，前三年减半权证行权标的股票过户费股票过户面额的0.05%n2002年年5月日，月日，A股、股、B股、股、证券投券投资基金的交基金的交易佣金易佣金实行最高上限向下浮行最高上限向下浮动制度，制度，证券公司券公司向客向客户收取的佣金不得高于收取的佣金不得高于证券交易金券交易金额的的3，也不得低于代收的，也不得低于代收的证券交易券交易监管管费和和证券交易所手券交易所手续费等。等。n浮浮动佣金制使佣金制使长期存在的佣金打折期存在的佣金打折现象由暗折象由暗折转为明扣，明扣，规范了市范了市场交易行交易行为。n佣金佣金制度未来取向：自由化制度未来取向：自由化指买入股票的投资者到发指买入股票的投资者到发行公司或指定机构去办理行公司或指定机构去办理变更股东名簿记载的手续。变更股东名簿记载的手续。n1、名、名词解解释：信用交易：信用交易 委托委托 竞价价 集集合合竞价价 清算清算 开放式集合开放式集合竞价价n2、我国目前采用的集合、我国目前采用的集合竞价有那些原价有那些原则？n3、证券交易所交易中撮合价格的基本原券交易所交易中撮合价格的基本原则。n4、分析不同作价制度的、分析不同作价制度的优缺点？缺点？