人大版财务管理复习.ppt

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1、财务管理复习财务管理复习一、时间价值一、时间价值 复利终值和现值 1、终值=现值（1+利率）期数 终值=现值复利终值系数 2、现值=终值复利现值系数后付（普通）年金终值和现值 年金终值=年金年金终值系数 1、年金现值=年金年金现值系数（i,n）2、先付年金终值和现值 1、先付年金终值=年金年金终值系数 2、先付年金现值=年金年金现值系数延期年金现值计算 延期年金现值=年金年金现值系数(i,n)复利现值系数(i,m)延期年金现值=年金年金现值系数(i,m+n)-年金年金现值系数(i,m)永续年金现值二、风险报酬 风险的计量分四步：1、确定概率分布（已知）2、期望报酬率 3、标准离差与风险成正比

2、4、标准离差率三、投资组合风险报酬率 风险报酬=市场平均报酬率-无风险报酬率四、证券（组合）必要报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 =无风险报酬率+（平均报酬率-无风险报酬率）五、证券估价 证券现值=未来全部收益折现值 债券现值=各年利息年金现值+到期本金复利现值 （利息按票面利率计算、折现按市场利率计算）股票现值 1、短期持有 股票现价=各期股利现值+到期售价现值2、长期持有，股利固定3、长期持有，股利固定增长六、财务分析运用何种指标，各指标如何计算 偿债能力分析 流动比率 短期偿债能力 速动比率 现金比率偿债能力指标 长期偿债能力 资产负债率 所有者权益负债率 企业负担利息能力 （利息保障

3、倍数）盈利能力分析1、一般盈利能力各种利润率2、与股票有关盈利能力 周转情况分析（营运能力分析）流动资产周转率 应收账款周转率 周转情况 存货周转率 分析指标 固定资产周转率 总资产周转率 指标评价：计算 对比 根据资料 比率指标 标准值（资产负债表）（已知同行业、历史）（利润表）做出评价要求：正指标（越大越好）计算指标标准值 好 反指标（越小越好）计算指标标准值 好 综合分析 =销售净利率总资产周转率权益乘数2、综合评分法 选择代表性的财务指标 1、各类指标都应包括三类（偿债能力、营运能力、获利能力）2、尽量选取正指标（越大越好）确定标准值与标准评分值 标准值：行业平均水平（或企业上年数）标

4、准评分值（权数）：合计100分（对照标准）重要的分值大 计算综合分数（实际得分）评价：实际得分与标准评分值对比 差距为正，企业财务状况好；差距为负，企业财务状况差。七、筹资数量预测 销售百分比法 -计划年度销售额销售净利率留成比例（留用利润）资产方变动项目：现金、应收账款、存货 负债方变动项目：应付账款、应付费用 线性回归分析法 假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系，并建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。设 由上式得 确定a、b值再代回原式八、资金成本 个别资金成本 其中：负债资金有节税作用，分子要乘（1-所得税率）综合资金成本 综合资金成本=（某

5、项资金所占比重该项资金个别成本）边际资金成本 1、确定最优资金结构 2、确定各筹资方式资金成本（各筹资段）3、计算筹资总额分界点4、计算筹资总额各筹资段综合成本（边际成本）九、杠杆原理 经营杠杆 正向作用杠杆利益 反向作用经营风险 经营杠杆系数衡量作用程度 财务杠杆 正向财务杠杆利益 反向财务风险财务杠杆系数衡量作用程度联合杠杆 正向共同作用（销量对每股盈余）反向企业风险 联合杠杆系数衡量作用程度 =财务杠杆系数经营杠杆系数十、最优资金结构的确定 1、EBIT-EPS分析法（无差别点分析法）由：EPS1=EPS2 求出：2、比较资金成本法注意计算中的几个问题（负债、股票、比重）计算各方案加权平

6、均资金成本 以综合资金成本最低为最优方案。十一、投资决策指标 现金流量 1、初始现金流量（建设期）2、营业现金流量（生产经营期）净现金流量=流入量-流出量 =销售收入-付现成本-所得税 或=净利润+折旧 3、终结现金流量（残值、垫支流动资金）投资回收期 1、每年NCF相等 2、每年NCF不相等 整年逐年后移 平均报酬率 净现值 =未来报酬总现值-原始投资额现值 简单问题（无建设期）直接计算 复杂问题（有建设期、分次投资）画图后计算 内部收益率 1、每年NCF相等 查表，找系数 找到对应i 找不到插值2、每年NCF不相等 采用试误法 净现值为零即为所求 净现值不为零插值 现值指数（利润指数）十二、风险投资决策 调整贴现率 按风险调整的贴现率=无风险利息率（报酬率）+（平均贴现率-无风险报酬率）（按调整后的贴现率，计算净现值）调整现金流量 年调整后NCF=约当系数 NCF （按调整后年NCF，计算净现值）十三、存货的经济采购批量 再订货点=（每天最大耗用量最长提前时间+每天正常耗用量提前时间）