中央银行学复习思考题.doc

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1、【中央银行学】一、概念解释1. 跨国型中央银行制度：若干国家联合组成一家中央银行，在成员国范围内行使全部或部分中央银行职能。2. 二元式中央银行制度：在一个国家内设立一定数量的地方中央银行，并由地方银行推选代表组成在全国范围行使中央银行职能的机构，从而形成中央和地方两级相对独立的中央银行机构共同组成的中央银行体系。3. 准中央银行制度：设立类似中央银行的金融管理机构，执行部分中央银行职能，或者由政府授权某个或几个商业银行承担部分中央银行的职能。4. 复合式中央银行制度：国家不单独设立专司中央银行职能的中央银行机构，而是由一家集中中央银行和商业银行职能于一身的国家大银行兼行中央银行职能的中央银行

2、制度。5. 最后贷款人：是指在危机时刻中央银行应尽的融通责任，它应满足对高能货币的需求，以防止由恐慌引起的货币存量的收缩6. 中央银行的独立性：中央银行不受政府干预、独立地掌管货币政策的程度和能力。7. 公开市场业务：中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。8. 再贴现：商业银行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。9. 银行性业务：是中央银行作为发行的银行，银行的银行所从事的业务，包括有负债业务（资金来源业务）、资产业务（资金运用业务）与清算与代理。10. 管理性业务：是中央银行作为政府的银行所

3、从事的业务，包括经理国库、金融统计、金融稽核、征信管理等。11. 货币发行：若从货币发行的过程来看，货币从中央银行的发行库通过各家商业银行的业务库流到社会；若从货币发行的结果来看，是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。12. 存款准备金：商业银行等存款类型金融机构按吸收存款的一定比例提取的准备金。13. 货币发行的准备制度：中央银行在发行货币时，须以某种贵金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备的规定，从而使货币的发行与某种贵金属或某些资产联系起来。14. 适应性预期：人们在对未来会发生的预期是基于过去（历史）的。15. 理性预期：是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出

4、的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。16. 总供给曲线：描述的是生产方的行为，指在其他条件不变时，在每一价格水平下，社会所有厂商愿意且能够供给的产量。17. 总需求曲线：产品市场对产出的需求总量与物价水平的对应关系。二、简答题1. 中央银行负债业务主要有哪些？与商业银行比较，中央银行负债业务有何特点？中央银行的负债业务主要由存款业务、货币发行业务及其他负债业务构成。存款业务是中央银行主要负债业务之一。中央银行性质、职能和地位的特殊性，决定了其存款业务不同于一般商业银行的存款业务。与一般商业银行的存款业务相比，中央银行的存款业务具有以下四个方面的特点：（1）存

5、款的强制性。从存款原则看，商业银行一般遵循“存款自愿，取款自由，存款有息，为存款人保密”的原则。而中央银行收存存款，往往遵循一国的金融法规制度，具有强制性。（2）存款动机的非盈利性。商业银行吸收存款是利润最大化。而中央银行是为了达到稳定币值等方面的目的。（3）存款对象的特定性。商业银行主要是吸收社会个人、工商企业的存款，而中央银行的存款业务主要是收存商业银行、非银行金融机构、政府部门及特定部门的存款。（4）存款当事人关系的特殊性。商业银行与当事人是纯粹的经济关系，而中央银行除了经济关系外，还有管理者与被管理者的关系。【（1）其负债业务中的流通中货币是其所独有的项目，这是由其独享货币发行权所形成

6、的垄断的负债业务。商业银行均无此项负债，并且与此相反，先进在商业银行的资产负债表中属于资产项目。（2）其业务对象不同，虽然中央银行的负债业务也有存款，但其存款对象主要有两类：一类是政府和公共机构，另一类是商业银行等金融机构。不同于商业银行以普通居民和企业为存款业务对象。（3）其存款业务具有一定的强制性。不同于商业银行的存款自愿原则，法律要求商业银行必须在中央银行存有一定量的存款准备金，具有强制性。（加上前面2、4两条比较具体了。）】2. 中央银行资产业务主要有哪些？与商业银行比较，中央银行资产业务有何特点？中央银行资产业务主要由再贴现业务、贷款业务、证券买卖业务、黄金外汇储备业务及其他一些资产

7、业务构成。【（1）作为“银行的银行”，中央银行一方面吸收商业银行等金融机构的存款，另一方面又以再贴现和贷款为主要方式为后者提供资金融通。另外，再贴现和贷款业务也是中央银行投放进出货币的重要途径。（2）中央银行采用信用放款或者抵押放款的方式，对商业银行等金融机构、政府以及其他部门进行贷款。（3）中央银行具有公开市场买卖的业务，进行宏观调控，调控货币供应量或市场利率。证券买卖成为中央银行的主要比率和结构资产业务。（4）中央银行的资产流动性高。中央银行持有具有较高流动性的资产（现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等），旨在灵活调节货币供求，确保经济金融运行的稳定。（5）作为国家的银行，它在业务上

8、与政府的关系，主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府，以及为国家储备外汇、黄金等项目。】3. 简要分析中央银行贷款与商业银行贷款区别。中央银行贷款业务是指中央银行采用信用放宽或者抵押放宽的方式，对商业银行等金融机构、政府以及其他部门进行贷款。它是主要的资产业务之一，也是中央银行向社会提供基础货币的重要渠道。中央银行，既具有般贷款的基本特征，又同专商业银行贷款有重大区别，主要表现在： (1)贷款对象不同。中央银行贷款是对商业银行等金融机构、非货币金融机构、政府以及其他的放款。而商业银行的贷款对象是经工商行政管理机关核准登记的企业法人、其他经济组织、个体工商

9、户或者具有中华人民共和国国籍有完全民事行为能力的自然人。(2)制约贷款总量的因素不同，中央银行贷款不能象普通银行一样按资金来源多少确定贷款总量，而应根据国家货币政策目标和经济情况确定贷款的增加或减少； (3)贷款的职能作用不同。中央银行贷款在个别银行贷款中处于“总闸门”的地位，它是其他银行初始资金的来源。(4)贷款期限不同。中央银行贷款期限为20天以内，3个月以内，6个月以内和一年期四个档次。商业银行贷款期限分短期（期限在一年及一年以内），中期贷款（一年以上5年及5年以下），长期贷款（5年以上）(5)贷款方式上：中央银行贷款包括信用放款、抵押放款和票据再贴现等。商业银行贷款方式包括信用贷款，担

10、保贷款（保证贷款、抵押贷款、质押贷款）和票据贴现等。4. 法定存款准备金制度包括那几个方面的基本内容？1) 准备金制度的实施对象2) 存款准备金的计提范围3) 可作为准备金的资产项目4) 存款准备金比率及其可调整的范围5) 准备金的计提方法6) 罚则5. 简述美国法定存款准备金的计提方法。F1）确定应提准备金的存款余额 平均余额计算法F2）确定计算期和管理期时差与无时差计算a.计算期：星期二至14天后的星期一b.管理期：星期四至14天后的星期三6. 简述我国对金融机构法定存款准备金考核方法。各金融机构，当旬第五日至下旬第四日每日营业终了时，各行按统一法人存入的准备金存款余额，与上旬末该行全行一

11、般存款余额之比，不低于法定要求。各金融机构法人按旬（旬后5日内）将汇总的全行旬末一般存款余额表，报送人民银行。7. 什么是货币发行准备制度？发行准备制度有哪些基本类型？货币发行准备制度就是中央银行在发行货币时，需要以某种贵金属或几种形式的资产作为其发行货币的准备的规定，从而使货币的发行与某种贵金属或某种形式的资产建立起联系和制约的饿关系。发行准备制度的基本类型：1) 现金准备发行制2) 证券保证准备制3) 弹性比例制4) 保证准备限额发行制5) 比例准备制8. 中央银行公开市场业务与市场利率间有什么关联？中央银行在公开市场买卖证券使证券需求变化，首先引起证券价格和证券市场利率的变化。其次，引起

12、存款货币机构准备金数量变化，通过乘数作用导致货币供应变化，也影响市场利率。再次，中央银行通过买卖不同期限的证券，也可以改变市场对不同期限证券的需求，使利率结构发生变化。9. 国际储备有什么作用？国际储备是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。构成国际储备的资产主要是黄金、外汇和国际货币基金组织的储备头寸以及未动用的特别提款全。国际储备的作用：1) 稳定币值2) 稳定汇价3) 调节国际收支10. 决定一国最佳国际储备数量要考虑哪些因素？1) 进口规模与贸易差额的波动2) 外债余额3) 汇率制度（固定汇率制度下，需要的外汇储备量多）4) 持有储备的机会成本5) 国际货币合作

13、状况6) 国际资金流动状况11. 简述中央银行在金融系统支付清算体系中的作用。1) 集中办理票据交换2) 办理异地跨行清算3) 为私营清算机构提供差额清算服务4) 提供证券和金融衍生工具交易清算服务5) 跨国支付服务12. 简述中央银行的职能。P17-24：（一）中央银行的基本职能1 发行的银行。指中央银行接受国家政府的授权集中和垄断货币发行，是国家唯一的货币发行机构。2银行的银行。集中存款准备金；最后贷款人；票据交换和清算3. 政府的银行（1）代理国库（2）代理政府债券发行（3）为政府融通资金、提供信贷支持（4）为国家持有和经营管理国际储备（5）代表国家参加国际金融组织和国际金融活动（6）制

14、定和实施货币政策（7）金融监管（8） 向政府提供信息和决策建议（二）中央银行的综合职能调控职能；服务职能；管理职能13. 简述中央银行职能的历史演进路径与未来趋势。历史途径：货币发行管理集中结算调控与监管职能未来趋势：调控职能强化、监管职能退化。14. 简述中央银行体制变革的趋势。1) 更强的独立性2) 更高的透明度3) 监管职能从中央银行分离15. 简述确保中央银行独立性的机制。1) 优化货币政策决策者的选择、任命和授权 2) 明确货币政策的首要乃至于唯一目标是稳定价格水平3) 明确谁制定货币政策以及央行和政府冲突的解决机制4) 限制央行对政府融资16. 简述测度中央银行独立性的基本方法。（

15、一）独立性的法律指数（如Cukierman指数）这种基于中央银行法规的四个方面特征而构建的：央行首脑或委员会的任免程序和任期在货币政策决策中政府参与程度法律对货币政策目标的规定法律对政府从央行融资的限制。（二）央行首脑更换频率（如需补充见书本P4849）。17. 简要分析选择货币政策中介目标的思路。a) 可供选择的变量有：（1）规模变量：货币量和贷款量（2）价格型变量：利率 b) 理论上难以同时控制货币供应量和利率：（1）以货币量为控制目标会导致利率的波动（2） 以利率为控制目标会导致货币量的波动c) 选择哪一个变量作为中介目标变量，要具体比较这些变量与最终目标的相关性、可测性及可控性的强弱。

16、d) 实践中在选择了主要的中介目标变量后，也要重视其他变量的作用。18. 简述通货膨胀目标制的特征。a) 公布明确的通货膨胀率目标（区间）b) 中央银行首要目标是把通货膨胀率调控制在目标范围内c) 当通货膨胀率超出目标范围内，央行需要做出解释，并对其过错承担责任。19. 简要比较货币政策的麦卡勒姆规则与泰勒规则。麦卡勒姆规则：【麦克勒姆规则又被称为基础货币名义GDP目标规则。与泰勒规则一样，它也是一个适应性政策方程，但具有不同的政策工具及其背后的不同的货币政策传导机制。麦克勒姆规则的政策工具是基础货币而不是联邦基金名义利率。根据这一规则，基础货币增长率依名义GDP增长率(或水平值)与设定的目标

17、之间的离差而变动。这一规则中也包含了基础货币增长率的变化，在基础货币增长率变化不是很大时，名义GDP目标和基础货币目标可以说是等同的。麦克勒姆规则包含三个主要部分:（1）名义GDP增长目标；（2）货币流通速度变化的移动平均值（即，相对于名义GDP的货币需求的变化）；（3）名义与实际GDP之差。 ）】 以名义GNP增长率为最终目标，以基础货币为操作目标，可以表示为：b t=a-(1/16)(xt-1-xt-17-bt-1+bt-17)+(xt-1 * -xt-1)其中b表示基础货币；x表示名义GNP，x *表示名义GNP目标值。t表示时间，a和表示参数。第一项为中央银行在长期内追求的名义GNP增

18、长目标，第二项是前16季度基础货币流通速度平均变化率，第三项表示名义GNP偏离目标引起基础货币的调整，既名义GPN缺口对基础货币供给的反馈规则。泰勒规则：【泰勒（Taylor）规则是常用的简单货币政策规则之一，由泰勒于1993年针对美国的实际数据提出。泰勒规则描述了短期利率如何针对通胀率和产出变化调整的准则，其从形式上看来非常简单，但对后来的货币政策规则研究具有深远的影响。泰勒规则启发了货币政策的前瞻性。如果中央银行采用泰勒规则，货币政策的抉择实际上就具有了一种预承诺机制，从而可以解决货币政策决策的时间不一致问题。只有在利率完全市场化的国家才有条件采用泰勒规则。】泰勒（1993）认为美国联邦储

19、备局的货币政策操作遵循了以下的规则：i = r* + + 0.5( y - y* ) + 1.5( - * )其中i为联邦基金利率，r*表示固定的均衡实际利率，和y分别表示通货膨胀率和实际产出增长率，*和y*分别表示目标通货膨胀率和潜在实际产出增长率。 20. 简述货币政策影响投资的传导机制。（1）传统渠道：MiIEY（2）托宾Q效应：MiPsQIY （3）信贷观点：央行投放资金R贷款IY （4）非对称信息效应： MPS企业净值抵押品价值贷款IY21. 简述货币政策影响消费的传导机制。（1）利率对耐用消费品支出的影响 Mi耐用消费品和住房支出Y（2）财富效应MPS财富消费Y（3）流动性效应MP

20、S资产价值财务困难可能性耐用消费品和住房支出Y三、论述题1. 一个国家为什么需要中央银行？请对中央银行产生的必然性做出经济分析。市场经济体制下，需要有中央银行是出于以下几个方面的原因：（1）统一银行券发行的需要。在商业银行发展初期，各家都有发行银行券的权利。因当时实行金本位制，各家银行只要保证自己所发行的银行券能随时换成金属货币，就可以稳妥经营。但随着市场竞争的加剧与银行经营的问题，商业银行可能无法保证自己所发银行券的兑现。此外，因商业银行资金实力，经营范围的限制，其发行的银行券流通往往有很大限制。为了解决这些问题，需要有一个资金实力雄厚且具有权威性的银行来统一发行银行券并确保其兑现。（2）票

21、据交换、清算的需要。随着商业银行间相互支付量的增加，每天收受的票据数量在扩大，由各银行自行轧差清算成为问题，客观上要求有一个统一的票据交换和债权债务清算机构，为各个商业银行之间的票据交换和资金清算提供服务。（3）稳定货币与金融系统的需要。a.最后贷款人的需要。随着工商业的发展与市场的扩张，商业银行的贷款规模不断扩大，期限不断延长，银行的流动性风险上升。单个银行由于资金有限，支付能力不足而产生挤兑与破产事件。为此，有必要集中各家银行的准备金，对某一银行的支付困难实施救助。b.货币调控的需要。（4）金融监管的需要。随着银行业与金融市场的发展，金融活动需要政府进行必要的管理。这种管理的专业性与技术性

22、很强，一般的政府机构很难胜任，要由专业性的机构来对全国的货币金融活动进行必要的监督和管理。要解决以上问题，需要成立专门的机构，来担负统一发行，票据清算，提供再贷款与金融管理任务。这就是现代的中央银行。2. 试论中央银行职能历史演进规律和未来趋势。职能演进的历史路径:（1）货币发行管理“发行的银行”中央银行是发行的银行，是指中央银行接受国家政府的授权集中和垄断货币发行，是国家唯一的货币发行机构。纵观其发展历史，垄断货币发行同中央银行产生于发展密切相关，中央银行成为发行的银行是在其历史发展过程中逐步形成的。所以，一部中央银行史首先是一部货币发行权逐渐走向集中、垄断和独占的历史。（2）集中清算“银行

23、的银行”集中存款准备金，最后贷款人，票据交换和清算（3）调控与监管职能“政府的银行”根据国家法律授权，制定和实施货币金融政策，通过办理业务为政府服务，在法律许可的范围内向政府提供信用、代理政府债券、满足政府的需求。未来趋势：调控职能强化、监管职能退化3. 请阐述美国联邦储备体系的构成，并分析联储委员会和公开市场委员会的哪些特征有助于其保持货币政策的独立性。联邦储备体系的构成：联邦储备委员会、公开市场委员会、联邦咨询委员会、12家联邦储备银行和作为联储成员的商业银行。除作为成员的商业银行外，其他机构组成了美国的中央银行体系。中央银行的独立性问题：实质上是指中央银行与政府的关系问题。中央银行的独立

24、性问题直接关系到一国货币政策的制定是否合理与科学、币值稳定是否有切实的保障机制、金融监管和宏观调控是否有力和适度，并进而影响到该国经济是否能够稳定健康的发展。一个不能忽视的现象是，在加强中央银行独立性的同时，各个国家强化了中央银行的问责性。联储委员会（1）构成a. 7名理事由总统提名经参议院同意后任命，任期14年，且不得连任，每两年改选1位。b. 理事（多数是职业经济学家）须来自不同的联邦储备区，以防止过分突出某一地区的利益。c. 主席从7位理事中产生，任期4年。（2）职责d. 货币政策决策与指导执行e. 批准银行兼并和新型业务申请f. 规定银行控股公司业务范围g. 监管住美外国银行业务公开市

25、场委员会由联储委员会7位成员加上纽约联邦储备银行和其他4家联邦储备银行行长组成，其他7位地区储备银行行长列席会议，但无表决权。每年举行8次会议。公开市场委员会是货币政策决策的焦点。4. 试论中央银行独立性的内涵及意义。内涵：中央银行独立性是关于央行与政府间关系的概念，其内涵是中央银行不受政府干预、独立地掌管货币政策的程度和能力。是指法律赋予中央银行在国民经济宏观调控体系中制定和执行货币政策、进行金融监管与调控的自主权，以及为确保自主权的有效行使而采取的相关法律措施。其内容主要包括以下三方面：中央银行享有独立的货币发行权；中央银行独立制定和执行货币政策；独立监督、检测金融市场。意义：（1）中央银

26、行享有独立的货币发行权中央银行独立行使货币发行权，既是其履行职责的需要，也是其发挥作用的基础。如果中央银行没有货币发行权，就不能有效实现对国家经济的宏观调。另外，中央银行在何时何地发行多少货币、发行什么面额的货币，应当是根据国家的宏观政策和经济发展的客观需要确定的，不收任何政府更替、任何个人观点的影响。因此，只有保障中央银行独立地发行货币，才能保证币值稳定。（2）中央银行独立制定和执行货币政策货币政策作为一种宏观经济管理的工具，是为调节社会种需求和总供给服务的，其实质是通过正确处理经济发展和货币稳定的关系，是国民经济的有关指标利用货币机制紧密服务于国民经济政策，他是国家经济政策的一个重要方面。

27、中央银行必须把货币政策的制定权牢牢掌握在自己手中，在制定货币政策的过程中应当保持高度独立性，在货币政策的制定和执行过程中，中央银行和政府发生不同意见时，政府应当充分尊重中央银行的经验和意见，以便中央银行货币政策在国家经济生活中发挥作用。（3）独立监督、检测金融市场胃口维护金融市场的健康发展、规避金融风险，中央银行有权独立行使金融监管和管理职权，对违反金融法律、法规的金融活动或者抗拒检查、管理的金融机构给予经济或者行政制裁。5. 比较中美两国中央银行独立性。（*）6. 运用IS-LM-BP模型解释“蒙代尔不可能三角定理”，并运用这个定理探讨我国外汇管理与汇率制度的改革问题。 在现代金融理论中有一

28、个非常著名的定理，即蒙代尔不可能三角(Impossible triangle)。一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。如图所示，资本完全流动情况下的货币供给一次性增加，或导致本币贬值，收入上升，对利率无影响，即在于允许货币流动的前提下，货币政策的调整会引起本币的汇率波动。同理在汇率稳定情况下，国际资金的完全流动会是货币政策发挥不了作用。中国现行的汇率决定机制事实上是一种与美元挂钩

29、的固定汇率制。在固定汇率制下，货币当局必须维持现行汇率。如果外汇市场上供不应求，本币就会有升值的压力，此时货币当局就必须买入外币，卖出本币，以维持当前的外汇价格即汇率水平。中国目前的外汇管理实行经常项目下人民币可兑换，资本项目严格管制。体现在蒙代尔弗莱明模型中，就是竖直的BP曲线。但是考虑到管制不可能做到非常严格，总有无法监管到的资本流动，所以中国现实面对的BP曲线应该是接近竖直但有一定斜率的直线，或者说是BP曲线斜率大于LM曲线斜率的模型。BP接近竖直水平意味着利率变化对资本流动的影响非常小。克鲁格曼的不可能三角形指出，一个经济体在资本自由流动、固定汇率制和货币政策独立性这三个目标当中，只能

30、实现其中两个，必须放弃一个。上面的例子说明了中国即使放弃了资本流动而实现固定汇率制，仍然无法获得货币政策的独立性。目前我国货币政策并不具有完全的独立性，货币政策通过利率影响生产和消费的渠道并不畅通，没有形成市场供求决定意义上的利率。按照“先利率，后汇率”的开放原则，利率的市场化比汇率放开更紧要。因此在我国建立一个有效的货币政策体系前，必须保持汇率稳定，以减少风险和波动。正如美国经济学家罗伯特 蒙代尔所言，中国货币政策最大的成就就是保持了外汇稳定。外汇稳定已成为中国实施货币政策的重要基础和指导方针。中国应当坚持稳定的汇率制度。如果人民币汇率出现大幅度波动，将给中国经济带来许多不稳定因素，并很可能

31、使中国重蹈20世纪七八十年代日本经济衰退的覆辙。7. 比较分析古典学派、现代凯恩斯主义、货币主义学派关于货币政策有效性的理论。古典学派：货币中性论货币政策即使能够增加总需求也不能增加均衡产出，货币政策对国民收入没有影响。凯恩斯主义者的政策有效论现代凯恩斯主义者认为总供给曲线是正斜率的，在货币政策能够影响总需求的情况下，就能够影响均衡产出。现代货币主义学派的观点货币政策对增加产出在短期内有效，但无长期效应。在长期内，货币政策的变动只会加剧经济的波动。8. 中央银行能否同时控制住货币供应量和利率？为什么？中央银行应该怎样选择货币政策中介目标？理论上难以同时控制货币供应量和利率。以利率为控制目标会导

32、致货币量的波动，以货币量为控制目标会导致利率的波动。（1）选择哪一个变量作为中介目标变量，要具体比较这些变量与最终目标的相关性、可测性及可控性的强弱。（2）实践中在选择了主要的中介目标变量后，也要重视其他变量的作用。9. 阐述并比较泰勒规则与麦卡勒姆规则。 泰勒规则：泰勒规则是美国经济学家泰勒总结的一种货币政策规则，他考察了美联储1987-1992年的货币政策操作，认为美联储的货币政策操作遵循了以下的规则：i = r* + + 0.5（y y*）+1.5( - *)其中，i 为联邦基金利率，r*为固定的均衡实际利率，与y分别表示通货膨胀率和实际产出增长率，*与y*分别表示目标通货膨胀和潜在实际

33、产出增长率。泰勒规则的含义是：中央银行在制定货币政策时应该在长期将保持中性水平，使它对经济既不起刺激作用也不起抑制作用，只起到稳定的作用，短期内应该根据产出偏差和通货膨胀偏差作出调整。麦卡勒姆规则：麦卡勒姆规则是一种基础货币规则，麦卡勒姆规则以名义GDP的增长为最终目标，以基础货币为操作目标,因此该规则又称为名义收入规则。公式：bt = a(116)(Xt-1 Xt-17 bt-1 bt-17) (Xt-1* Xt-1)其中，b表示基础货币，X表示名义GDP，X*表示名义GDP目标值，t表示时间，a与表示参数。第一项为中央银行在长期内追求的名义GDP增长目标，第二项是前十六季度基础货币流通速度

34、平均变化值，第三项表示名义GNP偏离目标引起基础货币的调整，即名义GNP缺口对基础货币供给的反馈规则。区别：麦卡勒姆规则与泰勒规则的区别主要在于,操作工具与目标变量的不同。泰勒规则以短期利率为政策工具,以稳定产出和通货膨胀为货币政策目标。而麦卡勒姆规则则以基础货币为政策工具,以稳定名义GDP为其政策目标。10. 论相机抉择条件下通货膨胀倾向（即通货膨胀偏差）的产生机制。在产出线性目标函数情形下：央行如果具有相机抉择权，则最优政策为，如果私人部门是理性的经济人，则形成通货膨胀预期，央行将会得到以下的平均预期效用（如果央行的效用函数就是社会效用函数，这也是社会的平均预期效用）：如果央行没有相机抉择

35、权，也就是说通过某种方式捆住中央银行的手脚，比如，让它实施货币增长率为0的政策，央行的平均预期效用将会为：比较而得，央行具有相机抉择权情况下的平均预期效用小，因此央行相机抉择的货币政策必然导致“通货膨胀偏差”。在二次型目标函数情形下：央行具有相机抉择权，最优政策为，表明在央行可随意实施货币政策的制度条件下，货币政策将对供给冲击和公众通货膨胀预期作出反应。作为理性的经济人，公众的通货膨胀预期将为 ，则相机抉择下的均衡通货膨胀为，在央行可随意实施货币政策的条件下，平均通货膨胀率就为正且等于，这就是通货膨胀偏差。它不会带来产出增加，因为私人部门完全预期到了这种通货膨胀，从而不会影响真实工资、就业与产

36、出。 央行预期损失为央行没有相机抉择权，公众通货膨胀预期为，从而有效承诺条件下的均衡通货膨胀率为，央行的平均预期损失为比较而得，央行具有相机抉择权情况下的预期损失要大，因此央行相机抉择的货币政策必然导致“通货膨胀偏差”。综上可得，在央行有货币政策相机抉择权的情况下，会产生比事先规定货币政策反应函数（货币政策规则）情况下更大平均通货膨胀（即通货膨胀偏差）。四、分析题3、在封闭经济中，运用IS-LM模型分析在其他条件不变情况下，预期和经济形势变好等因素会导致市场利率和国民收入怎样变化。分析：IS曲线向右平移至IS1。由于经济形势变好，企业的自主性投资会增加，从而拉动国民经济，使得国民收入增加，对货

37、币的需求也增加。货币的供求就不平衡了，因此只有靠利率的上升来抵消这部分的货币需求。结论：市场利率上升，国民收入增加。4、在IS-LM模型框架下分别分析封闭经济中财政支出扩张和货币扩张效应。财政支出扩张：分析：IS曲线向右平移至IS1。EQ为财政支出的挤出效应。产生挤出效应的原因是由于政府扩大购买和增加公共工程方面的支出，使市场对商品和劳务的需求增加，在供给没有及时增加时，价格必然上升，实际货币供给量必然因价格上升而减少，货币供不应求，利率上升。另外，扩大财政支出从而导致社会总需求增加爱，使产出水平即国民收入水平增加。财政支出不仅自身直接影响国民收入水平，而且还通过影响消费和投资的方式（乘数原理

38、）间接影响国民收入水平。结论：利率上升，国民收入增加。货币扩张:分析：LM曲线向右平移指LM1。当采取扩张的货币政策时，货币的供给量在短时间内一定大于需求量，则货币的价值即利率一定下降。利率下降后降低了筹资成本，吸引更多的企业投资，从而拉动经济，使得国民收入增加。结论：利率下降，国民收入增加。5、运用开放经济条件下的IS-LM模型（即IS-LM-BP）分析以下问题：资本与金融账户封闭且采用固定汇率制度的条件下货币政策的效应。资本与金融账户封闭即无资本流动的情形。货币供给一次性增长的效应：a.短期内，利率下降，收入增加，国际收支恶化。b.固定汇率下的调节机制会导致收入、利率和国际收支恢复原状。因

39、此货币政策对增加收入没有长期效应。资本与金融账户封闭且采用浮动汇率制度的条件下货币政策的效应。货币供给一次性增长的效应：a.短期内，利率下降，收入增加，国际收支恶化。b.国际收支恶化会导致本国货币贬值，进一步导致收入增加、利率利率恢复性上升但小于初期水平，国际收支恢复平衡。因此货币政策对收入增长有效。资本不完全流动且采用固定汇率制度的条件下货币政策的效应。货币供给一次性增长的效应：a.短期内，利率下降，收入增加，国际收支恶化。b.固定汇率下的调节机制会导致收入、利率和国际收支恢复原状。因此货币政策可以在短期内增加收入，但无长期效应。资本不完全流动且采用浮动汇率制度的条件下货币政策的效应。货币供

40、给一次性增长的效应：a.短期内，利率下降，收入增加，国际收支恶化。b.国际收支恶化会导致本币贬值，进一步导致出口增加、进口减少，从而收入增加、国际收支恢复平衡。因此货币政策对收入增长有效。资本完全流动且采用固定汇率制度的条件下货币政策的效应。国际资金的迅速流动会快速将货币供给推致原来的水平，货币政策在短期内也难以发挥作用。因此货币政策完全无效。资本完全流动且采用浮动汇率制度的条件下货币政策的效应。国际资金的迅速流动会快速将本币快速贬值，从而推导IS曲线右移。货币供给一次性增长的效应：本币贬值、收入上升、对利率无影响。因此货币政策对收入增长有效。6、运用AS-AD模型分析以下因素会引起总需求曲线

41、怎样变化？进一步会引起均衡价格水平和产出怎样变化？货币扩张或紧缩 财政支出扩张或紧缩 预期变好或变坏 外部需求增加或减少总需求方程：现代货币主义认为总供给曲线方程：Y=Yn+（-e）/ b货币扩张或紧缩货币扩张，AD曲线中的M值增大，M/P 上升（i下降 I增加 ）AD （Y ）增加，使总需求曲线向右上移动。AS曲线不变。所以均衡价格上升，产出水平增加。货币紧缩反之。财政支出扩张或紧缩财政支出扩张，AD曲线中的G值增大，货币供给不变M/P 不变AD （Y ）增加，使总需求曲线向右上移动。AS曲线不变。所以均衡价格上升，产出水平增加。财政支出反之。预期变好或变坏预期变好，人们意愿投资增加h值减小

42、，货币供给不变M/P 不变AD （Y ）增加，使总需求曲线向右上移动。AS曲线不变。所以均衡价格上升，产出水平增加。预期变坏反之。外部需求增加或减少外部需求增加，AD曲线中的X0增大，货币供给不变M/P 不变AD （Y ）增加，使总需求曲线向右上移动。AS曲线不变。所以均衡价格上升，产出水平增加。外部需求减小反之。7、运用AS-AD模型分析以下因素会引起总供给曲线怎样变化？进一步会引起均衡价格水平和产出怎样变化？ 劳动力市场冲击带来劳动工资上涨 市场冲击或厂商垄断力量带来能源与原材料价格上涨 技术改进答：（1）如下图所示，劳动力市场冲击造成工资上涨，造成供给方的成本上升，在同样的价格上愿意生产的量减少，因此会造成曲线向左移动至AS，均衡价格水平上升。（2）如下图所示，市场冲击或厂商垄断力量带来能源与原材料价格上涨，造成供给方的成本上升，在同样的价格上愿意生产的量减少，因此会造成AS0曲线向左移动至AS，均衡价格水平上升。（3）如下图所示，技术改进会使得厂商的生产力提高，供给方的成本下降，在同样的价格上愿意生产的量增加。会造成AS曲线向右移动，均衡价格水平下降。