商业银行经营与管理第十一章.ppt

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1、 商业银行经营学商业银行经营学戴国强主编 商业银行经营学商业银行经营学第十一章商业银行资产负债管理策略 商业银行的资产负债管理有狭义和广义之分，狭义的资产负债管理主要指在利率波动的环境中，通过策略性改变利率敏感资金的配置状况，实现银行的目标净利息差额，或者通过调整总体资产和负债的持续期，维持银行正的净值。广义的资产负债管理指商业银行按一定的策略进行资金配置，来实现银行流动性、安全性和盈利性的目标组合。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n一、资产管理思想n资产管理理论认为，由于银行资金的来源大多是吸收活期存款，提存的主动权在客户手中，银行管理起不了决定作用；但是银行掌

2、握着资金运用的主动权，于是银行侧重于资产管理，争取在资产上协调流动性、安全性与盈利性问题。n1、商业贷款理论（真实票据论）n商业性贷款理论又称真实票据理论。这一理论认为，银行资金来源主要是吸收流动性很强的活期存款，因此它的资产业务应主要集中于以真实票据为基础的短期自偿性贷款。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n商业贷款理论（真实票据论）n背景:商业银行发展的初期n优点：注重安全性n局限性：n没有认识到活期存款余额的相对稳定性n忽视了贷款需求的多样性n忽视了贷款自偿性的相对性第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n2、资产可转换性理论n这一理论

3、认为，银行保持资产流动性的关键在于资产的变现能力，因而不必将资产业务局限于短期自偿性贷款上，也可以将资金的一部分投资于具有转换性能的证券上，作为银行资产的二级准备，在需要进行存款支付时，可以迅速地将证券低成本地转让出去，兑换成现金，满足银行资产的流动性需要。n背景:第一次世界大战以后n优点：扩大了银行资金组合的范围，增强了商业银行的盈利性。n不足：对短期证券变现的外部环境考虑得少。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n3、预期收入理论n预期收入理论是一种关于资产选择的理论，它在商业性贷款理论的基础上，进一步扩大了银行资产业务的选择范围。这一理论认为：贷款的偿还或证券的

4、变现能力，取决于将来的收入即预期收入。n背景:预期收入理论产生于第二次大战以后。n积极的意义：克服了商业性贷款理论的缺陷；拓宽了银行的业务范围n不足之处：银行对借款人未来收入的预测建立在银行主观判断的基础之上，可能会给银行带来更大的经营风险。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n（二）管理方法n1、资金汇集法是指商业银行将各种来源的资金汇集起来，根据不同需求进行统一分配。在分配时首先考虑资金的流动性。如下图所示：资金来源资金运用活期存款一级储备储蓄存款资金池二级储备定期存款各类贷款借入资金其他有价证券股本固定资产第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略

5、的发展n资金汇集法按照流动性高低分配资产，具体步骤如下n（1）一级储备:包括库存现金、在中央银行的存款、同业存款及托收中的现金等方面。n（2）二级储备:由短期公开债券组成，主要包括短期国库券、地方政府债券、金融债券安全性较高、流动性和市场性较强的证券。n（3）各类贷款:n（4）其他有价证券:各类长期证券。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n资金汇集法的特点:是不管资金的不同特征，在资产分配时只服从于银行的经营重点和管理目标，即在保证资产流动性的前提下再考虑其盈利性，这种做法相应降低了银行的盈利水平。n评价:资金汇集法为商业银行在资产负债管理中提供了一个把资金配置到各

6、项资产中去的一般规则和优先顺序，但是它并没有提出解决流动性与盈利性矛盾的具体方法。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n2、资产配置法n按不同性质的资金来源，确定不同的资产分配。在分配时也是着重考虑资金的流动性。如下图所示：活期存款一级储备储蓄存款二级储备定期存款各类贷款股本其他有价证券第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n资金分配法又称资金配置法、资金转换法。这种理论认为，资产的流动性和分配的数量与获得的资金来源有关。即按照不同资金来源的流动性和法定准备金的要求，决定资产的分配方法和分配比例，建立资产项目与负债项目的对应关系，把各种资金来源

7、按照周转速度和法定准备金的要求，分别按不同的比重分配到不同的资产形式中去。n活期存款主要分配于一级储备和二级储备，少量用于短期贷款。n储蓄存款和定期存款主要用于二级储备、贷款及长期证券投资。n股本主要用于发放长期贷款及公开市场长期证券投资。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n3、线性规划法n线性规划法（LinearProgrammingApproach）：是在管理理论和数学方法、计算机技术在银行管理中的应用的基础上产生的，该方法是求得在一定约束条件下，目标函数值最大（小）化的一种方法。n其主要内容是：首先建立目标函数，然后确定制约银行资产分配的限制因素作为约束条件，

8、最后求出目标函数达到最大的一组解，作为银行进行资金配置的最佳状态。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n线性规划法的具体步骤如下：n（1）建立目标函数。n（2）确定约束条件。约束条件是约束目标变量取值范围的一组线形不等式，它代表了银行开展业务的内、外不制约因素。这些制约因素主要包括：n可贷资金总量限制风险性限制贷款需求限制n其他限制n（3）求解线形规划模型第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n例如：一家银行的负债总额为2500万元，可用于贷款（X1）和购买短期证券（X2）。设贷款收益率为12%，证券收益率为8%，不考虑成本。又设银行管理人员确

9、定的流动性标准是短期证券须占贷款的25%以上。利用线性规划法测算此银行资产负债的优化配置。n首先确定目标函数及约束条件。n如设定目标为利息收入最大化，则目标函数为：nn约束条件：n总量约束条件X1+X22500万元n流动性限制X20.25X1n非负限制条件X10与X20第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展nE点位于OE线与A

10、B线的交点，即E点完全满足了三个约束条件，并使得利润最大化。E点被称为最佳资产组合点，在这一点上，资产总额为2500万元，其中贷款2000万元，短期证券投资500万元。目标函数为：nMaxR=20000.12+5000.08=280（万元）n评价：n优点：线性规划方法是一种规范化定量分析方法，它使银行资产负债管理得到了量化，较前两种管理方法更具有科学性和可操作性。n不足：从实践看，情况更为复杂，比如目标函数的多样性、资产配置在结构上的复杂性，目标变量系数以及约束条件等的变动性，都使得线性规划模型变得更为复杂。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n二、负债管理思想n资产

11、负债管理n由于金融机构的资产为各种放款及投资，而负债主要为各种存款，费用收入、或投资人委托之资金。n因此资产负债管理的目的，在于使银行以有限的资金，在兼顾安全性(Safty)、流动性(Liquidity)、盈利性(Profitability)的情况下，进行最适当的资产与负债的分配(AssetAllocation)。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n背景：20世纪70年代后期n资产负债综合管理理论总结了资产管理和负债管理的优缺点，通过资产与负债结构的全面调整，实现商业银行流动性、安全性和盈利性管理目标的均衡发展。n资产负债管理理论的主要内容：n1.流动性问题n2.风

12、险控制问题n3.资产与负债的对称第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n三、资产负债联合管理思想（方法）n1、资产负债利差管理法n利差管理法是商业银行负债管理的一个重要组成部分。它主要从理论上分析银行的利差及影响因素，从而为银行实施资产负债管理、降低风险、提高收益创造条件。利差又称净利息收入，是银行利息收入与利息支出的差额。利差有两种表示方法：绝对数利差和相对数利差（即利差率），以公式表示为n绝对数利差=银行全部利息收入全部利息支出n 利差率=（银行全部利息收入全部利息支出）盈利资产n第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n利差受内生因素和外生的

13、共同影响和制约。内生因素包括银行资产负债的结构、贷款质量及偿还期、吸收存款和借入款的成本和偿还期等等。外生因素包括市场利率水平、区域和全范围内金融机构的状况等等。n西方学者运用利差的“差异分析法”分析利率、资产负债总量及其组合对银行利差的影响。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n2、资产负债差额管理法n资产负债管理法是指银行管理者根据预测利率的变化，积极调整资产负债结构，扩大或缩小利率敏感性差额，从而保证银行收益的稳定或增长。银行调整资产负债结构所运用的工具主要是银行在短期内有主动控制权的资产和负债，如央行资金、再购回协议、CD存单、可变利率放款等。n差额管理法诞生

14、于70年代，是目前商业银行资产负债管理中运用最广泛的管理利率的方法之一。n差额管理法有保守型和主动型两种策略。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n3、资产负债比例管理n资产负债比例管理是指将资产负债表各科目之间和各项资金按“对称比例原则”进行安排和管理，其目的是缓和流动性、安全性、盈利性之间的矛盾，达到三者的统一。n最初是为了实现其在保证银行不因风险而发生支付困难、引起破产前提下争取最大收益所采取的内部管理方法，由于这一办法具有简单易行和管理效果比较理想等特点。逐步演变为银行监管当局从外部对商业银行的经营管理实行监管的一种极普遍的方法。n资产负债比例管理主要通过规定

15、各类比例指标体系约束商业银行的资金运营。第一节第一节 资产负债管理和策略的发展资产负债管理和策略的发展n4、资产负债综合管理方法n资产负债综合管理方法是指商业银行通过对资产负债进行组合而获取相当收益并承担一定风险的管理方法。它主要是应用经济模型来综合协调与管理银行的资产和负债，所用的经济模型主要是融资缺口模型（FundingGapModel）和持续期缺口模型（DurationGapModel）。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n一、利率风险的概念n1、利率风险:n是指由于市场利率变动的不确定性所导致的银行金融风险，具体来说就是指由于市场利率波动造成商业银行持有资产的资本损失和

16、对银行收支的净差额产生影响的金融风险。n如果一家银行的贷款期限长于存款期限，即借短贷长，那么该银行市场价值的变动将和市场利率变动方向相反；反之，如果一家银行借长贷短，即贷款期限短于存款期限，那么银行市值的变动和利率的变动方向一致。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n2、影响市场利率变动的几点因素n除了银行自身的存贷结构之外，影响市场利率波动的主要因素有以下几点：n宏观经济环境；n央行的政策；n价格水平；n股票和债券市场；n国际经济形势。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n银行自身的资产存款种类、数量、期限n负债结构和数量贷款种类、数量、期限n中央银行货币政策n利

17、率风险货币供给国际货币市场n市场利股票和债券市场n率波动经济增长n货币需求投资需求n通货膨胀第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n二、资金缺口管理n1、概念n当市场利率发生变化时，并非所有的资产和负债都会受到影响，在分析商业银行的利率风险时，我们应该考虑的是那些对利率变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性资金（InterestRateSensitiveFund）。只有它们才会对银行的利率风险产生巨大影响。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n2、主要指标n（1）资金缺口n利率敏感性资金n又称浮动利率或可变利率资金，包括两部分：利率敏感资产（IRSA，Interest

18、RateSensitiveAssets）和利率敏感负债（IRSL，InterestrateSensitiveLiabilities）是指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。n这类资产或负债的定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率等。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n资金缺口（FundingGAP）n由于利率敏感资产和利率敏感负债在一定时限内到期的或需要重新确定利率，而这类资产和负债的差额便被定义为资金缺口（FundingGAP），n资金缺口（GAP）n =利率敏感资产（ISRA）利率

19、敏感负债（IRSL）n资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收入和总支出之间的差额）对市场利率的敏感程度。n正缺口：银行在利率上升时获利，利率下降时受损；n负缺口：银行在利率上升时受损，利率下降时获利；n零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n三、融资缺口模型n1、概念n融资缺口模型是资产负债管理的基本方法之一。n融资缺口模型是指银行根据对利率波动趋势的预测，主动利用利率敏感资金的配置组合技术，在不同的阶段运用不同的缺口策略以获取更高的收益。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n2、利率敏感性比率（InterestRateSe

20、nsitiveRatio）n利率敏感性比率（InterestRateSensitiveRatio）来衡量银行的利率风险。n利率敏感性比率为利率敏感资产与利率敏感负债之比，即：n利率敏感性比率=利率敏感资产利率敏感负债n利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于1；反之小于1。n利率敏感性比率和资金缺口之间的关系是：n当利率敏感性比率大于1时，资金缺口为正值；n当利率敏感性比率小于1时，资金缺口为负值；n当利率敏感性比率等于1时，资金缺口为零。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n3、比较n利率敏感性比率和资金缺口之间的区别：n资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差

21、额，而利率敏感性比率则反映了它们之间相对量的大小，直观地描述了缺口的程度，具有时间和空间上的普遍可比性，但不能反映缺口的绝对水平。n比如，当利率敏感性比率接近于1时，银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。n应结合运用利率敏感性比率和资金缺口。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用资金缺口利率敏感性比率利率变动利息收入变动变动幅度利息支出变动净利息收入变动正值1上升增加增加增加正值1下降减少减少减少负值1上升增加增加减少负值1下降减少减少增加零值1上升增加=增加不变零值1下降减少=减

22、少不变第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n4、融资缺口模型的运用n如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为安全。规避缺口风险，获取正常的银行收益。n假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测较准确，银行可以主动利用利率敏感资金配置组合技术在不同的阶段运用不同的策略，获取更高的收益率。n当预测市场利率上升时，银行应主动营造资金配置的正缺口，使利率敏感性比率大于1，扩大净利息差额率，当利率下降时，银行应主动营造资产负缺口，使敏感性比率小于1，减少成本，扩大净利息差额率。n必须强调的是，银行要利用这一方法取得盈利，必须准确地预测利率的走势和变化幅度及速度，并

23、能灵活地控制利率敏感性资金缺口。第二节第二节 融资缺口模型及运用融资缺口模型及运用n5、缺口管理在实际操作中存在的问题：n选择什么样的计划期。n预测利率在计划期内的走势。n即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只有有限的灵活性。n利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的，以及仅仅局限于利率敏感资产的分析方法，它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很大的局限性。第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n持续期缺口模型是指银行通过对综合资产负债持续期缺口的调整，来控制和降低在利率波动的情况下由于总体资产负债配置不当而

24、给银行带来的风险，以实现银行的绩效目标.第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n一、持续期的含义n1、持续期（Duration）n也称久期，最初是由美国经济学家弗雷得里麦克莱（FrederickMacaulay）于1936年提出。持续期作为一种全新的概念在当时出现，使人们对固定收入金融工具的实际偿还期和利率风险有了更深入的了解，同时被广泛地用于预测市场利率变动所引起的债券价格的变动。20世纪80年代以来，持续期又被金融机构运用于资产负债管理之中。n从经济涵义上讲，持续期是固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。在计算中，持续期

25、等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和。第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n持续期：是固定收入金融工具的所有预期现金流入量的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。有效持续期实际上是加权的现金流量现值与未加权的现值之比。n其中，D表示持续期，Ct为第t期的现金流或利息，F为资产或负债面值（到期日的价值），n为该项资产或负债的期限，i为市场利率,P为金融工具的现值。第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用ntCt(1+i)tCt/(1+i)t时间*现值1801.1000 72.7273 72.7

26、273 2801.2100 66.1157 132.2314 310801.3310 811.4200 2434.2600 合计950.2630 2639.2186 D=2.7774 第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n持续期与偿还期不是同一概念：n偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间；n持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。n对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期。持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长、持续期越长；持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具的现金流量越大，持续期越短。

27、第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n2、持续期缺口管理n当市场利率变动时，不仅仅是各项利率敏感资产与负债的收益与支出会发生变化，利率不敏感资产与负债的市场价值也会不断变化，银行所要考虑的是整个银行的资产和负债所面对的风险。持续期缺口管理可以用来分析银行的总体利率风险。n具体方法事先计算出每笔资产和每笔负债的持续期，再根据每笔资产和负债在总资产或总负债中的权数，计算出银行总资产和总负债的加权平均持续期。第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n用DA表示总资产的平均持续期，DL表示总负债的平均持续期，VA表示总资产的初始值，VL表示总负债的初始值。当市场利率变动

28、时，资产和负债价值的变化可由下式表示：n VA=VA DA i/(1+i)n VL=VL DL i/(1+i)n当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向和市场利率变动的方向相反，而且银行资产与负债的持续期越长，资产和负债价值变动的幅度越大，也就是利率风险越大。第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n持续期缺口是指银行资产持续期与负债持续期和负债资产现值比乘机的差额。用公式表示为：n DGap=DA -DL n其中，DGap为持续期缺口；DA为资产持续期；DL为负债持续期；为负债资产系数，即n=总负债/总资产=VL/VAn（负债不能大于资产，故减少下跌正值下降增加增加上

29、涨零值上升减少=减少不变零值下降增加=增加不变负值上升减少减少上涨负值下降增加增加下跌第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用n总资产持续期DAn总负债持续期DL第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用资产市场价值利率/%持续期/年负债和资本市场价值利率/%持续期/年现金100定期存款52091.00 商业贷款700142.65 可转让定期400103.49 国库券200125.97 负债合计9202.08 股东权益80总计1000总计1000第三节第三节 持续期缺口模型及运用持续期缺口模型及运用资产市场价值利率/%持续期/年负债和资本市场价值利率/%持续期/年现金

30、100定期存款515101.00 商业贷款684152.65 可转让定期387113.48 国库券189135.97 负债合计9022.06 股东权益71总计9733.00总计973套期保值和利率风险管理套期保值和利率风险管理 n一、利率期货n1、概念n利率期货是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货和约的易。n利率期货合约是指交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的标准化契约。n利率期货的主要功能，是为持有固定利息资产的金融机构和投资者提供一种以对冲减少和转移利率风险的手段。套期保值和利率风险管理套期保值和利率风险

31、管理 n2、利用利率期货进行套期保值n主要是依靠“对冲”的方法，即利用金融期货来转移风险，以期货交易的利润来弥补在金融现货市场上的损失。n一般需要对冲的人，除谨慎的个人投资者外，更主要的是银行经营管理人员及保险公司、基金机构等金融部门的决策者们。n此外，在金融市场上还有一部分投资者，他们愿意通过握有空头或多头头寸，来赚取差价利润。套期保值和利率风险管理套期保值和利率风险管理 n3、利用期货交易套期保值应该注意的问题n要选择合适的期货合约品种。一般来说，为了减少利率变动不一致带来的风险，期货合约中的金融工具应类似于要保值的资产或负债；n根据未来现货交易的数额（由于期货交易中每张合约的数额已规范化

32、，因此银行只要确定期货合约的数量就行了）选择合适的期货合约数量；n为了有效降低风险，银行应在保值的过程中，随时密切关注市场利率的变化和自己的风险现状，以确保利率保值的效果。套期保值和利率风险管理套期保值和利率风险管理 n二、利率期权n利率期权：即买卖双方以与借贷票据有关的具体的基础资产为标的物所达到的期权协议。n利率期权分类：n实际证券期权，即在一定的价格买进或卖出国库券、政府票据、政府债券的权利；n利率期货期权，即在一定的时间里按照一定的价格买进或卖出某种利率期货的权利；n利率协定，是一种以减少利率波动的不利影响为目的而达成的期权协定。利率协定有三种形式，即利率上限、利率下限和利率双限。本章小结本章小结1、资产管理理论发展沿革。2、商业银行负债管理的融资缺口模型。3、商业银行负债管理的持续期缺口模型。本章小结本章小结1、资产管理理论发展沿革。2、商业银行负债管理的融资缺口模型。3、商业银行负债管理的持续期缺口模型。