国际收支、国际收支平衡表与国际储备管理.ppt

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1、本章将学习国际收支的有关知识；国际收支平衡表的账户设置以及记账原则、国际收支平衡和国际收支均衡的概念以及衡量国际收支失衡的各种口径，补充开放经济下的国民收入账户；国际储备的管理参考书目：balance of payment manual,fifth edition;balance of payment textbook.第一节第一节 国际收支国际收支Balance of PaymentBOP 一、国际收支的定义狭义：狭义的国际收支是指一国在一定的时期内同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。广义：国际收支是指一国在一定时期内居民与非居民之间全部经济交易的系统的货币记录。国际收支是

2、一种统计报表，它系统地记载了在特定时期内一特定经济体与世界其他地方（作为一个整体）的各项经济交易。不是强调的现金的支付，而是以对外经济交往为基础。不涉及现金支付的各种转移项目、物物交换项目以及使债权债务发生（赊购赊销）也包括在其中。The balance of payments is a statistical statement that systematically summarizes,for a specific time period,the economic transactions of an economy with the rest of the world.Transact

3、ions,for the most part between residents and nonresidents,consist of those involving goods,services,and income;those involving financial claims on,and liabilities to,the rest of the world;and those(such as gifts)classified as transfers,which involve offsetting entries to balancein an accounting sens

4、eone-sided transactions.(See paragraph 28.)A transaction itself is defined as an economic flow that reflects the creation,transformation,exchange,transfer,or extinction of economic value and involves changes in ownership of goods and/or financial assets,the provision of services,or the provision of

5、labor and capital.二、定义的解释1、某一个国家的，而不是几个国家共同的，也不是某个国家中某个部门的2、一定时期：通常指 一年3、对外对外的理解：所谓的对外，绝大部分是所谓的对外，绝大部分是居民与非居民之间的交易。居民与非居民之间的交易。判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，依据交易双方是否有一方是否有一方是该国居民。居民：在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。一国经济领土：所谓一国经济领土，一般包括一个政府所管辖的地理领土、还包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地（即位于其他国家，通过正式协议为该国政府所拥有

6、或租借，用于外交等目的，具有明确边界的地域）,不包括该国地理边界内的“飞地”。在一个国家的经济领土内具有经济利益：是指该单位在该国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行使。对于一个经济体而言，他的居民单位主要是由两大类机构单位组成的：（1）家庭和组成家庭的个人，（2）社会的实体和社会团体，如公司和准公司、非盈利机构和该经济体中的政府。但是特殊的情况除外,就是尽管不是居民与非居民之间的交易,也记入到国际收支中,也算上对外.主要是移居、不同部门的两居民之间的对外金融资产的交易、在不同国家的两个非居民关于本国对外负债的交易。4、国际收支是全部的、系统的货币记录

7、。国际收支所纪录的对外交易主要有以下几种：(1)交换。即一个经济体的交易者向另一个经济体的交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。经济价值指的实物资源和金融资产。(2)转移。一个经济体的交易者向另一个经济体的交易者提供一宗经济价值但是并没有从对方获得任何补偿。(3)移居，是指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产、负债关系均发生变化，这一变化应记录在国际收支之中。(4)其他根据推论而存在的交易。（利润再投资）5、国际收支是流量概念6、事后概念。第二节 国际收支平衡表所谓国际收支平衡表是指将国际收支按照特定账户分类和

8、复式记账原则表示的会计报表。一、特定账户分类（1）经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。（货物、服务、收入和经常转移）（2）资本与金融账户：对资产所有权的流动。（3）错误与遗漏账户：抵消帐户（一）经常账户（current account）对实际资源在国际间的流动进行记录的账户。主要包括：货物、服务、收入、经常转移。(1)货物(2)服务货物、服务的流出，记入贷方；反之，借方。（3）收入（收益）a、是生产要素在国家间的流动（如到其他国家打工，或到其他国家投资）所引起的报酬的收支，包括：支付给非居民工人的职工报酬和 投资收入。b、向其他国家提供劳动从而获得劳动收入的个人包括（即该类的

9、非居民）：边境工人、季节性工人、投资收益:主要是对外金融资产和负债的收入和支出，具体而言就是有关直接投资、证券投资 和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入就是股本收入(红利)和债务收入（利息）。注意：资本损益是不作为投资收入记载的，所有由交易引起的现已经实现的资本损益都包括在金融账户下面。、职工报酬收入和投资收益收入记入该账户的贷方，职员报酬支出和投资收益支出记入借方。（）经常转移 平衡项目。转移分为经常转移和资本转移。经常转移-经常账户。资本转移-资本与金融账户中的资本账户。资本转移包括：固定资产所有权的转移；与固定资产所有权的收买和放弃有关或以它为条件的资产转移；债务的

10、减免；移民的转移。经常转移就是排除了资本转移以外的所有转移。经常转移包括政府间的（政府和国际组织之间的）经济和军事的援助、捐款、战争赔款等；政府与非居民之间的：对收入征税（对劳动收入、对投资收入征税），其他部门之间的：如工人汇款（workers remittance）等等。如果，某国A无偿捐助消费物资给另一国家B。对于国而言，贷：货物，但是由于没有得到对方等价值的回报，即无法完成复式记账，则用经常转移账户抵消。即借：经常转移。对于B国，正相反。借：货物 贷：经常转移（二）资本与金融账户Capital Account and Financial Account记录资产所有权在国际间的流动。(资本

11、在国际间的流动,金融资产在国际间的流动)包括：资本账户和金融账户。资本账户、资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。（）资本转移。包括：固定资产所有权的转移；与固定资产所有权的收买和放弃有关或以它为条件的资产转移；债务的减免；移民的转移。例子：将B国某项债务减免。对于A国而言：借：资本转移 贷：对外资产（）非生产、非金融资产的收买和放弃。该类资产的特征是、不是经过生产过程生产出来的；、这些资产不符合金融资产的定义。该类资产主要是一些无形资产：专利、版权、商标等。注意，无形资产的收买和放弃与无形资产的使用的区别。销售非生产、非金融资产，记入贷方。购买非生产、非金融资产，记入借方。2

12、、金融账户：a、金融账户记录的是金融资产在国际间的流动，体现为对外金融资产（对外资产）、对外负债的产生、消失和变更。b、金融资产的定义：通过持有它或者使用它，能够为所有者带来经济利益，并且另一方有相应的负债c、按照投资类型或者功能，金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。（）直接投资（direct investment）:控制这个企业的经营。直接建立分支机构、购买国外企业一定比例以上股票。对外直接投资增加，或者其他国家对本国直接投资减少记入借方。对外直接投资减少，或者其他国家对本国直接投资增加记入贷方。（2）证券投资（portfolio investment):股本证券、债

13、务证券（中长期债券、货币市场工具、衍生金融工具）。（）其他投资（other investment）：包括直接投资、证券投资、或储备资产未包括的金融交易，包括贷款，商业信贷(贸易信贷)银行存款等等。（4）储备资产(reserve asset)：包括货币当局可随时动用并控制在手的对外资产。包括货币性黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其他债权。金融资产交易种类的划分：用实物资源交换金融产品：交易的一方记入到经常账户，另一方记录到金融账户。（一般来讲，经常账户下的实物资源的转移总是对应着一笔金融流量，易货贸易、无偿转移除外，）用非生产非金融资产交换金融产品。交易一方记入资本账户，一方记

14、入到金融账户。用金融产品交换金融产品。交易两方面都记入金融账户。交换金融产品，但是没有获得相应回报，即无偿转移金融产品。一方面记录在金融账户下，另一方面根据具体情况记录在经常转移或者资本转移下（三）错误与遗漏账户 Errors and Omissions Account国际收支平衡表的标准构成简表国际收支平衡表的标准构成简表贷方（+）借方（-）一、经常账户1.商品2.服务3.收入a.雇员报酬b.投资收益4.经常转移（经常账户收入）（经常账户支出）二、资本与金融账户1.资本账户a.资本转移b.非生产、非金融资产的收买或放弃2.金融账户1.直接投资2.证券投资3.其他投资4.储备资产a.货币性黄金

15、b.特别提款权c.在IMF的储备头寸d.外汇储备e.其他债权（资本流入）（储备资产减少）（资本流出）（储备资产增加）三、错误与遗漏账户 2002中国国际收支平衡表 单位：千美元项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方一一.经常项目经常项目35,421,968387,534,971352,113,002A.货物和服务货物和服务37,382,671365,395,328328,012,657a.货物货物44,166,574325,650,823281,484,248b.服务服务-6,783,90339,744,50546,528,4081.运输-7,891,6965,720,20813,611,9

16、032.旅游4,986,58420,385,00015,398,4163.通讯服务79,688550,107470,4194.建筑服务282,5871,246,448963,8615.保险服务-3,036,793208,9443,245,7386.金融服务-38,83251,00989,8427.计算机和信息服务-494,687638,1671,132,8548.专有权利使用费和特许费-2,981,182132,8223,114,0049.咨询-1,345,5891,284,9372,630,52710.广告、宣传-21,601372,846394,44711.电影、音像-66,35029,6

17、7496,02412.其它商业服务3,829,1108,761,0834,931,97413.别处未提及的政府服务-85,142363,258448,400项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方B.收益收益-14,945,1488,344,26923,289,4181.职工报酬-276,575673,752950,3272.投资收益-14,668,5737,670,51722,339,091C.经常转移经常转移12,984,44513,795,373810,9281.各级政府-73,65086,492160,1422.其它部门13,058,09513,708,881650,786二二.资本和

18、金融项目资本和金融项目32,290,837128,321,30696,030,469A.资本项目资本项目-49,631049,631B.金融项目金融项目32,340,469128,321,30695,980,8381.直接投资直接投资46,789,56953,073,6196,284,0501.1 我国在外直接投资-2,518,407330,6192,849,0261.2 外国在华直接投资49,307,97752,743,0003,435,0232.证券投资证券投资-10,342,4852,286,61612,629,1012.1 资产-12,094,51014,73412,109,2442.

19、1.1 股本证券0002.1.2 债务证券-12,094,51014,73412,109,2442.1.2.1(中)长期债券-3,273,19014,7343,287,9242.1.2.2 货币市场工具-8,821,32008,821,320项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方2.2 负债1,752,0252,271,882519,8572.2.1 股本证券2,249,0002,249,00002.2.2 债务证券-496,97522,882519,8572.2.2.1(中)长期债券-505,077480505,5572.2.2.2 货币市场工具8,10222,40214,3003.其它投

20、资其它投资-4,106,61672,961,07277,067,6873.1 资产-3,076,74013,773,38316,850,1233.1.1 贸易信贷1,098,0061,098,0060长期000短期1,098,0061,098,00603.1.2 贷款-5,391,120346,6195,737,739长期-29,000029,000短期-5,362,120346,6195,708,7393.1.3 货币和存款-2,486,2881,358,6643,844,9513.1.4 其它资产3,702,66110,970,0947,267,432长期000短期3,702,66110,

21、970,0947,267,432项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方3.2 负债-1,029,87659,187,68960,217,5643.2.1 贸易信贷2,849,3502,849,3500长期000短期2,849,3502,849,35003.2.2 贷款-4,139,62452,077,23756,216,860长期-4,531,03718,369,85522,900,893短期391,41433,707,38133,315,9683.2.3 货币和存款286,8184,102,5023,815,6853.2.4 其它负债-26,419158,600185,019长期7,149

22、76,65669,507短期-33,56881,944115,512三三.储备资产储备资产-75,507,060075,507,0603.1 货币黄金0003.2 特别提款权-143,1700143,1703.3 在基金组织的储备头寸-1,121,74101,121,7413.4 外汇-74,242,150074,242,1503.5 其它债权000四四.净误差与遗漏净误差与遗漏7,794,2557,794,2550二计账原理：复式记账法（double entry）1、含义：每一项交易都是通过两次进入账户中，所记录的金额相等，方向相反（有借必有贷，借贷必相等）。在国际收支账户中，贷方用正号表示

23、，而借用负号表示。2、具体运用时的规则：（）任何一笔交易的发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。（）借方（）借方（debit）表示该经济体资产（资源）表示该经济体资产（资源）的增加或者负债的减少，贷方（的增加或者负债的减少，贷方（Credit）表示该）表示该经济体资产（资源）的减少或者负债的增加。经济体资产（资源）的减少或者负债的增加。（）凡是记入借方的表示资金（对外购买力凡是记入借方的表示资金（对外购买力外汇、国际货币）的使用或占用，凡是记入贷方外汇、国际货币）的使用或占用，凡是记入贷方的，表示资金的来源。的，表示资金的来源。资金或者对外购买力的使资金或者对外购买力的使用

24、对应着一国资产（资源）的增加或者负债的减用对应着一国资产（资源）的增加或者负债的减少。资金的来源或者说对外购买力的来源来自于少。资金的来源或者说对外购买力的来源来自于一国资产（资源）的减少、负债的增加。一国资产（资源）的减少、负债的增加。（4）国际收支情况对外汇市场的影响：国际收支）国际收支情况对外汇市场的影响：国际收支的贷方意味着外汇供给，借方意味着外汇的需求。的贷方意味着外汇供给，借方意味着外汇的需求。两两条条原原则则国际收支平衡表的标准构成简表国际收支平衡表的标准构成简表贷贷方（方（+）资资金的来源金的来源、外、外汇汇的供的供给给借方（借方（-）资资金的占用金的占用或者支出、外或者支出、

25、外汇汇的需求的需求一、一、经经常常账户账户1.1.商品商品2.2.服服务务3.3.收入收入a.a.雇雇员报员报酬酬b.b.投投资资收益收益1.1.经经常常转转移移实际资实际资源的出口；源的出口；经经常常账户账户下的收入下的收入实际资实际资源的源的进进口、口、经经常常账户账户下支出下支出二、二、资资本与金融本与金融账户账户1.1.资资本本账户账户a.a.资资本本转转移移b.b.非生非生产产、非金融、非金融资资产产的收的收买买或放弃或放弃1.1.金融金融账户账户1.1.直接投直接投资资2.2.证证券投券投资资3.3.其他投其他投资资4.4.储备资产储备资产a.a.货币货币性黄金性黄金b.b.特特别

26、别提款提款权权c.c.在在IMFIMF的的储备头储备头寸寸d.d.外外汇储备汇储备e.e.其他其他债权债权资资本流入本流入对对外外资产资产的减少的减少对对外外负债负债的增加的增加储备资产储备资产减少减少资资本流出本流出对对外外资产资产的增加的增加对对外外负债负债的减少的减少储备资产储备资产增加增加二、记账实例第三节 国际收支平衡与国际收支均衡一、国际收支平衡和国际收支均衡的概念、自主性交易和国际收支平衡（1）自主性交易和补偿性交易（2）国际收支差额与国际收支平衡、逆差、顺差、国际收支均衡二、国际收支不平衡的口径1、贸易收支差额2、经常项目收支差额3、资本与金融账户差额 4、总差额国际收支差额线

27、的划分口径 贷方 借方经常账户 货物 服务 收入 经常转移 贸易差额 经常项目差额资本和金融帐户 资本帐户 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 总差额错误和遗漏帐户资本和金融账户差额3、资本与金融账户差额分析作用：第一：资本与金融账户主要反映了资本在国际间的流动，因此，通过该账户余额可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一个国家的货币政策和汇率政策的调整提供参考。第二：资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系，资本与金融账户余额可以折射一国经常账户的状况和融资能力。但是这种融资关系随着国际金融一体化的发展，逐渐发生变化。三、国际收支不平衡的性质临时性不平衡结构

28、性不平衡货币性不平衡周期性不平衡收入型不平衡第四节 开放经济下的国民收入账户 封闭条件下：国民收入反映一国一定时期投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或者由此形成的收入的一个数量指标。国民收入的衡量有支出法和收入法。C+（）设，为政府储蓄。总的国民储蓄一、开放经济下的国民收入等式Y=C+X-M记TB=X-M，净进口，贸易账户差额。贸易账户差额的作用：反映一国产品竞争力，对经济增长率的贡献，与就业联系起来；体现经济开放型的重要指标。二、开放经济下国民收入的统计（，GNP)GDP被定义为经济社会（一国或一地区）在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品和服务）的市场价值，它是以一

29、国领土为标准的。则是一个国民概念，以一国居民为标准，指某国国民所拥有的全部生产要素所生产的最终产品的市场价值。计算开放经济的国民收入时，必须区分和，否则就会造成一定的重复。这两个指标之间的差额就是国外净要素报酬收入（）（要素报酬收入是对劳动力以及资本的报酬）。GNP=GDP+NFPGNP=C+I+G+(X-M)+NFPCA=(X-M)+NFP=TB+NFP在分析中，经常视NPF为0。那么CA就与是相等的。三、经常账户的宏观经济分析1、经常账户与国内吸收=C+I+G+(X-M)C+I+G（国内吸收，国内居民的总支出）说明国内产出的产品与服务总值可以与国内居民的总支出不相符合。顺差，说明，国内生产

30、的产品服务，超过了国内总需求，多余的那部分用于出口，使一国对外资产增加，资本与金融账户逆差。逆差，则相反。、经常账户与国际投资头寸（international investment position）之间的关系国际投资头寸反映了在某时点上一个经济体对外金融资产和负债的存量。经济体对外金融资产和负债之差称为国际投资头寸净额，若负债超过资产，则成为负的国际投资头寸净额。CA=NIIP-NIIP-1 作用：一国的对外资产是有限的，（来源于以前经常账户顺差的积累），而借的债又是必须得还的，所以，一国不能老是维持经常项目的逆差。3、经常账户与储蓄、投资C+X-M=XM=+-I=S-I CA=S-I（双缺

31、口模型）说明：（1）一国储蓄和投资不用相等。资本从经常账户盈余国流向赤字国，为后者的国内资本存量提供融资。（2）经常账户的情况取决于一国投资与储蓄的情况。CA=Sp-I+（T-G）可以解释美国20世纪80年代上半期经常账户赤字与预算赤字“双赤字”的问题。第五节国际储备政策国际储备定义：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。国际储备的特点：、可得性。它是否能随时、方便的被货币当局得到。、必须具有流动性，即能及时进行转移或支付，或者说能及时转化为用于支付的手段。、必须能为各国所普遍接受。广义国际储备的构成（国际清偿力）：自有储备借入储备国际清偿力一、国际清偿力的构成1、自有储

32、备（狭义的国际储备）(1)黄金储备(Monetary Gold)一国货币当局所持有的货币性黄金。（非货币性黄金，黄金不是作为货币来使用的，比如说工业用金、民间持有的黄金，如首饰等。）(2)外汇储备(Foreign Exchange Reserve)u外汇储备是指一国货币当局所持有的可兑换货币和用该货币所表示的各种支付手段和流动性资产。主要是银行存款和国库券。u国际储备的主体：金额超过其他类型的储备；外汇储备在实际使用中的频率最高，规模最大。u一般讲，作为储备货币应具备以下条件：在国际货币体系中占有重要地位，在国际经济贸易中被广泛接受，该货币发行国在世界经济中具有特殊地位；能自由兑换为其他货币；

33、价值相对稳定。(3)在的储备头寸（Reserve Position in Fund）u也称普通提款权(General Drawing Right)，是指成员国在普通资金账户中可以自由提取和使用的资产。u包括成员国在基金组织的储备部分提款权包括成员国在基金组织的储备部分提款权（reserve tranche position）余额以及向基金组）余额以及向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。织提供的可兑换货币贷款余额。u成员国要向缴纳一定的份额，这份额的可兑换货币缴纳，以本国货币缴纳。的这部分，成员国可以自由提取这部分资产。对于剩下的的本国货币，可以将其中的一部分本国货币用于对其他国家提供经济援助，

34、那么用去的本国货币的部分就形成了该成员国对IMF的债权，该国可从IMF无条件提取用于国际支付.u 以上这两部分又可称作储备部分提款权储备部分提款权(储备档头寸)（reserve tranche position）。Creditor(or Reserve)Position in the IMFA member has a creditor(or reserve)position in the IMF if it has lent reserve assets to the IMF under a loan agreement,and/or the member has provided rese

35、rve assets to the IMF either as a result of its initial quota payment（指的是份额中的可兑换货币25%）or through IMF use of the holdings of the members currency to provide financial assistance to other members（IMF用去的本国货币部分）.More precisely,the creditor(or reserve)position is the sum of outstanding（未偿还的）borrowing by

36、the IMF from the member,if any,and the members reserve tranche position.(,glossary)(4)特别提款权u年创设特别提款权，并于年按成员国认缴的份额开始无偿向参加特别提款权部的成员国分配特别提款权。u特别提款权是相对于普通提款权之外的特别的使用资金（可兑换货币）的权利。u特别提款权的两大特征：价值相对稳定持有及使用仅局限于政府或者政府间机构。2、借入储备1、备用信贷2、互惠信贷协议3、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产二、国际储备的作用u、干预外汇市场，调节本国货币的汇率。u、清算国际收支差额，维持对外支付能力。u、信用保证。三、国际储备的管理1、数量管理u进口规模u进出口贸易（国际收支）差额的波动幅度u汇率制度u国际收支自动调节机制和调节政策的效率u持有储备的成本u金融市场的发达程度u国际货币合作状况u国际资金流动2、储备资产的币种管理储备资产币种管理的必要性和重要性是由国际货币制度的演变所决定。币种选择应遵循的主要原则：币值的稳定型盈利性（风险）国际经贸往来的方便性