宏观15宏观经济政策分析.ppt

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1、第十五章第十五章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析青岛科技大学青岛科技大学11.财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响2.财政政策的效果财政政策的效果3.货币政策的效果货币政策的效果4.两种政策的混合使用两种政策的混合使用第十五章第十五章宏观经济政策分析宏观经济政策分析2ryy y0 0E ELMLMISISr r0 0OOy*y*ISIS LMLM 自自自自发发发发均均均均衡衡衡衡不不不不一一一一定定定定实实实实现现现现充充充充分分分分就就就就业业业业，需需需需要要要要依依依依靠靠靠靠国国国国家家家家财财财财政政政政或或或或货货货货币币币币政政政政策策策策进进进进行调节。行调节。行

2、调节。行调节。财财财财政政政政政政政政策策策策和和和和货货货货币币币币政政政政策策策策是是是是西西西西方方方方国国国国家家家家进进进进行行行行总总总总需需需需求求求求管管管管理理理理的的的的两两两两大大大大基基基基本本本本经经经经济济济济政策。政策。政策。政策。有经济学家甚至认有经济学家甚至认有经济学家甚至认有经济学家甚至认为：有了总需求管理政为：有了总需求管理政为：有了总需求管理政为：有了总需求管理政策，经济再也不会出现策，经济再也不会出现策，经济再也不会出现策，经济再也不会出现大的波动。大的波动。大的波动。大的波动。41财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响539页第页第8题题3

3、财政政策：财政政策：政府变动税收和支出以便政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。政策。v变动税收变动税收是改变税率和税率结构。是改变税率和税率结构。v变动政府支出变动政府支出是改变政府购买和转移支是改变政府购买和转移支付。付。一、财政政策一、财政政策41、降低所得税、降低所得税政府减税政府减税政府减税政府减税-为个人和企业增加可支配收入为个人和企业增加可支配收入为个人和企业增加可支配收入为个人和企业增加可支配收入-刺激消费刺激消费刺激消费刺激消费促进收入增长促进收入增长促进收入增长促进收入增长收入增长收入增长收入增长收入增长货币需求

4、量增大货币需求量增大货币需求量增大货币需求量增大-利率上升利率上升利率上升利率上升 -抑制私人抑制私人抑制私人抑制私人投资投资投资投资增长增长增长增长5如果使高收入者增加税负，使低收入者减少如果使高收入者增加税负，使低收入者减少如果使高收入者增加税负，使低收入者减少如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济总需求的作用。税负，可以起到刺激经济总需求的作用。税负，可以起到刺激经济总需求的作用。税负，可以起到刺激经济总需求的作用。实质是提高整个社会的边际消费倾向。实质是提高整个社会的边际消费倾向。实质是提高整个社会的边际消费倾向。实质是提高整个社会的边际消费倾向。2、改变所得税结

5、构、改变所得税结构63、扩大政府支出、扩大政府支出政府增加开支政府增加开支政府增加开支政府增加开支-扩大总需求扩大总需求扩大总需求扩大总需求-收入增加收入增加收入增加收入增加收入增加收入增加收入增加收入增加货币需求增加货币需求增加货币需求增加货币需求增加-利率上升利率上升利率上升利率上升 -抑制私人抑制私人抑制私人抑制私人投资投资投资投资-削弱了对总需求的刺激削弱了对总需求的刺激削弱了对总需求的刺激削弱了对总需求的刺激作用。作用。作用。作用。74、投资津贴、投资津贴政府提供投资津贴政府提供投资津贴政府提供投资津贴政府提供投资津贴-刺激投资刺激投资刺激投资刺激投资-收入收入收入收入增加增加增加增

6、加收入增加收入增加收入增加收入增加货币需求增加货币需求增加货币需求增加货币需求增加-利率上升利率上升利率上升利率上升 。8膨胀性财政政策膨胀性财政政策膨胀性财政政策膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。：减税，增加政府支出。：减税，增加政府支出。：减税，增加政府支出。LMLM曲线不变，曲线不变，曲线不变，曲线不变，ISIS曲线向右（上）方移动；曲线向右（上）方移动；曲线向右（上）方移动；曲线向右（上）方移动；紧缩性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。：增税，减少政府支出。：增税，减少政府支出。：增税，减少政府支出。LMLM曲线不变，曲线不变，曲线不变，曲线不变

7、，ISIS曲线向左（下）方移动。曲线向左（下）方移动。曲线向左（下）方移动。曲线向左（下）方移动。5、财政政策分类、财政政策分类建设社会保障体建设社会保障体系对系对y y的影响？的影响？9ryy y0 0E ELMLMISIS0r r0 0OO财政政策效果财政政策效果E E1 1ISIS1ISIS2E E2 2紧缩性紧缩性紧缩性紧缩性财政政财政政财政政财政政策策策策扩张性扩张性扩张性扩张性财政政财政政财政政财政政策策策策539页第页第10题题10政府货币当局（中政府货币当局（中政府货币当局（中政府货币当局（中央银行）通过银行体系央银行）通过银行体系央银行）通过银行体系央银行）通过银行体系变动货

8、币供给量来调节变动货币供给量来调节变动货币供给量来调节变动货币供给量来调节总需求。总需求。总需求。总需求。增增增增加加加加货货货货币币币币供供供供给给给给：可可可可以以以以降降降降低低低低实实实实际际际际利利利利率率率率，刺刺刺刺激激激激私私私私人人人人投投投投资资资资，进进进进而而而而刺刺刺刺激激激激消消消消费，使生产和就业增加费，使生产和就业增加费，使生产和就业增加费，使生产和就业增加二、货币政策二、货币政策mrmOr0LEE1 1m E2 2r111货币政策分类货币政策分类膨胀性货币政策膨胀性货币政策，IS曲线不变，曲线不变，LM曲线曲线向右下方移动；向右下方移动；紧缩性货币政策紧缩性货

9、币政策，IS曲线不变，曲线不变，LM曲线曲线向左上方移动。向左上方移动。12ryy y0 0E ELMLM0ISISr r0 0OO货币政策图解货币政策图解扩张性货扩张性货扩张性货扩张性货币政策币政策币政策币政策紧缩性货紧缩性货紧缩性货紧缩性货币政策币政策币政策币政策E E1 1E E2 2LMLM2LMLM113表表4-1财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响539页第页第9题题14财财政政政政策策、货货币币政政策策都都能能够够调调节节国国民民收收入的变化。入的变化。与与此此同同时时，政政策策效效果果的的大大小小因因LM、IS曲线斜率的大小而有差别。曲线斜率的大小而有差别。42财政

10、政策的效果财政政策的效果15一、一、财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应 当当当当政政政政府府府府采采采采取取取取扩扩扩扩张张张张性性性性的的的的财财财财政政政政政政政政策策策策，购购购购买买买买支支支支出出出出增增增增大大大大或或或或税税税税收收收收减减减减少少少少，国国国国民民民民收收收收入入入入以以以以倍倍倍倍数数数数方方方方式式式式增增增增长长长长；前前前前提提提提是是是是利利利利率不变。率不变。率不变。率不变。在在在在货货货货币币币币供供供供给给给给量量量量不不不不变变变变的的的的条条条条件件件件下下下下，利利利利率率率率上上上上扬扬扬扬限限限限制制制制了了了了国国国国民民民民收收收

11、收入入入入的的的的增增增增加加加加；因因因因此此此此，财财财财政政政政政政政政策策策策具具具具有有有有“挤挤挤挤出出出出效效效效应应应应”。挤挤挤挤出出出出效效效效应应应应：政政政政府府府府支支支支出出出出增增增增加加加加所所所所引引引引起起起起的的的的私私私私人人人人消消消消费费费费或或或或投资的下降。投资的下降。投资的下降。投资的下降。16ryy0ELMISr0OEEy1y2r1IS财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应y0y2=kgg挤出挤出效应效应 为圆心旋转为圆心旋转为圆心旋转为圆心旋转LMLMLMLM曲线或曲线或曲线或曲线或ISISISIS曲线曲线曲线曲线观察斜率对政策效果的影响观察

12、斜率对政策效果的影响观察斜率对政策效果的影响观察斜率对政策效果的影响17二、二、财政政策效果的财政政策效果的IS-LM图形分析图形分析（1）财政政策使得）财政政策使得IS曲线移动；曲线移动；（2）LM曲线不变，比较曲线不变，比较IS曲线斜率；曲线斜率；（3）IS曲线不变，比较曲线不变，比较LM曲线斜率。曲线斜率。18ryy0ELMISr0Oryy0ELMISr0OEEy1y3r1y3y2ISISEEr2y0y3=kggy0y3=kgg财政政策效果因财政政策效果因财政政策效果因财政政策效果因ISIS斜率而异斜率而异斜率而异斜率而异ISIS越平坦越平坦越平坦越平坦效果小效果小效果小效果小ISIS越

13、陡峭越陡峭越陡峭越陡峭效果大效果大效果大效果大19vIS越平坦，财政政策的效果越小越平坦，财政政策的效果越小20vIS越陡峭，财政政策的效果越大越陡峭，财政政策的效果越大21y0y3=kg gy0y3=kg gryy0ELMISr0OEEy1y3r1ISryy0ELMISr0OEEy2y3r2IS财政政策效果因财政政策效果因财政政策效果因财政政策效果因LMLM斜率而斜率而斜率而斜率而异异异异LMLM越陡峭越陡峭越陡峭越陡峭效果小效果小效果小效果小LMLM越平坦越平坦越平坦越平坦效果大效果大效果大效果大22vLM越陡峭，财政政策的效果越小越陡峭，财政政策的效果越小23vLM越平坦，财政政策的效果

14、越大越平坦，财政政策的效果越大?24（1 1）ISIS曲曲曲曲线线线线越越越越陡陡陡陡峭峭峭峭（dd 越越越越小小小小），“挤挤挤挤出出出出效效效效应应应应”越越越越小小小小，财财财财政政策的效果越大；政政策的效果越大；政政策的效果越大；政政策的效果越大；（2 2）LMLM曲曲曲曲线线线线越越越越平平平平缓缓缓缓（hh 越越越越大大大大），“挤挤挤挤出出出出效效效效应应应应”越越越越小小小小，财财财财政政策的效果越大。政政策的效果越大。政政策的效果越大。政政策的效果越大。结论（结论（财政政策效果）财政政策效果）25凯恩斯主义的极端情况，是凯恩斯主义的极端情况，是凯恩斯主义的极端情况，是凯恩斯主

15、义的极端情况，是ISIS曲线为垂直线，曲线为垂直线，曲线为垂直线，曲线为垂直线，LMLM曲线为水平线的情况。曲线为水平线的情况。曲线为水平线的情况。曲线为水平线的情况。财政政策显著（极大），货币政策无效。财政政策显著（极大），货币政策无效。财政政策显著（极大），货币政策无效。财政政策显著（极大），货币政策无效。三、凯恩斯主义的极端情况三、凯恩斯主义的极端情况ryy0LMISr0Oy1LMIS26ryy0ISr0Oy1LMISISIS曲线即使不垂直曲线即使不垂直曲线即使不垂直曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中在凯恩斯陷阱中在凯恩斯陷阱中在凯恩斯陷阱中移动，也不会产生移动，也不会产生移动，也不会产生移

16、动，也不会产生“挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应”27ryy0LMISr1OLMISIS曲线垂直时，货币政策完全无效曲线垂直时，货币政策完全无效曲线垂直时，货币政策完全无效曲线垂直时，货币政策完全无效r0E0E1281.支出乘数（支出乘数（支出乘数（支出乘数（k kg g）；2.货币需求对产出（货币需求对产出（货币需求对产出（货币需求对产出（y y）的敏感程度（）的敏感程度（）的敏感程度（）的敏感程度（k k）；）；）；）；3.货币需求对利率变动的敏感程度（货币需求对利率变动的敏感程度（货币需求对利率变动的敏感程度（货币需求对利率变动的敏感程度（h h）；）；）；）；4.投资需求对利率变动的敏

17、感程度（投资需求对利率变动的敏感程度（投资需求对利率变动的敏感程度（投资需求对利率变动的敏感程度（d d）。）。）。）。其其其其中中中中，支支支支出出出出乘乘乘乘数数数数（取取取取决决决决于于于于边边边边际际际际消消消消费费费费倾倾倾倾向向向向）、货货货货币币币币需需需需求求求求对对对对产产产产出出出出水水水水平平平平的的的的敏敏敏敏感感感感程程程程度度度度较较较较稳稳稳稳定定定定。因因因因此此此此，“挤挤挤挤出出出出”效效效效应应应应的的的的大大大大小小小小决决决决定定定定于于于于货货货货币币币币需需需需求求求求和和和和投投投投资资资资需需需需求求求求对对对对利利利利率率率率变动的敏感程度。

18、变动的敏感程度。变动的敏感程度。变动的敏感程度。四、影响四、影响“挤出效应挤出效应”大小的因大小的因素素29一、货币政策效果的一、货币政策效果的IS-LM图形分析图形分析（1）货币政策引起）货币政策引起LM曲线移动；曲线移动；（2）LM曲线斜率不变，比较曲线斜率不变，比较IS的斜率；的斜率；（3）IS曲线斜率不变，比较曲线斜率不变，比较LM的斜率。的斜率。43货币政策的效果货币政策的效果30ryy0ELMISr1OEEy1y2r0LM货币政策的政策效应货币政策的政策效应货币政策的政策效应货币政策的政策效应y0y2=M/k货币供应量货币供应量货币供应量货币供应量扩大的情况扩大的情况扩大的情况扩大

19、的情况31ryy0ELMISr1OEEy1y3r0LMryy0ELMISr2OE Ey2y3r0LMy0y3=M/ky0y3=M/k货币政策效果因货币政策效果因货币政策效果因货币政策效果因ISIS斜率而异斜率而异斜率而异斜率而异ISIS越陡峭越陡峭越陡峭越陡峭效果越小效果越小效果越小效果越小?ISIS越平坦越平坦越平坦越平坦效果越大效果越大效果越大效果越大?32vISIS斜率小，货币政策效果大斜率小，货币政策效果大斜率小，货币政策效果大斜率小，货币政策效果大?ISIS斜率越小，则斜率越小，则斜率越小，则斜率越小，则d d越大；投资对越大；投资对越大；投资对越大；投资对r r越敏感；越敏感；越敏

20、感；越敏感；LMLM右移，相同的右移，相同的右移，相同的右移，相同的r r下降刺激更多的下降刺激更多的下降刺激更多的下降刺激更多的i i增长增长增长增长 投资增长越大，投资增长越大，投资增长越大，投资增长越大，y y增加越大（效果越大）增加越大（效果越大）增加越大（效果越大）增加越大（效果越大）33vIS斜率大，货币政策效果小斜率大，货币政策效果小?ISIS斜斜斜斜率越大，则率越大，则率越大，则率越大，则d d越小；投资对越小；投资对越小；投资对越小；投资对r r越不敏感；越不敏感；越不敏感；越不敏感；LMLM右移，相同的右移，相同的右移，相同的右移，相同的r r下降只能刺激更少的下降只能刺激

21、更少的下降只能刺激更少的下降只能刺激更少的i i增长；增长；增长；增长；投资增长越小，投资增长越小，投资增长越小，投资增长越小，y y增加越小（效果越小）增加越小（效果越小）增加越小（效果越小）增加越小（效果越小）34y0y3=M/ky0y3=M/kryy0ELMISr1OEEy1y3r0LMryy0ELMISr2OE Ey2y3r0LMLMLM越平坦越平坦越平坦越平坦效果越小效果越小效果越小效果越小?LMLM越陡峭越陡峭越陡峭越陡峭效果越大效果越大效果越大效果越大?货币政策效果因货币政策效果因货币政策效果因货币政策效果因LMLM斜率而异斜率而异斜率而异斜率而异35vLMLM越平坦，斜越平坦，

22、斜越平坦，斜越平坦，斜率小，货币政策效果小率小，货币政策效果小率小，货币政策效果小率小，货币政策效果小?LMLM斜斜斜斜率越小，则率越小，则率越小，则率越小，则h h越大；货币需求受越大；货币需求受越大；货币需求受越大；货币需求受r r影响越大；影响越大；影响越大；影响越大；同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，LMLM右移，右移，右移，右移，r r下降越少；下降越少；下降越少；下降越少；投资影响越小投资影响越小投资影响越小投资影响越小收入影响越小（效果越小）收入影响越小（效果越小）收入影响越小（效果越小）收入影响越小（效果越小）36vLM越陡

23、峭、斜率大，货币政策效果大越陡峭、斜率大，货币政策效果大?LMLM斜斜斜斜率越大，则率越大，则率越大，则率越大，则h h越小；货币需求受越小；货币需求受越小；货币需求受越小；货币需求受r r影响越小；影响越小；影响越小；影响越小；同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，同样的货币供给量增长，LMLM右移，右移，右移，右移，r r下降越大；下降越大；下降越大；下降越大；投资影响越大投资影响越大投资影响越大投资影响越大收入影响越大（效果越大）收入影响越大（效果越大）收入影响越大（效果越大）收入影响越大（效果越大）37（1 1）ISIS曲曲曲曲线线线线越越越越平平平平坦坦坦

24、坦（dd越越越越大大大大），货货货货币币币币政政政政策效果越大；策效果越大；策效果越大；策效果越大；（2 2）LMLM曲曲曲曲线线线线越越越越陡陡陡陡峭峭峭峭（hh越越越越小小小小），货货货货币币币币政策效果越大。政策效果越大。政策效果越大。政策效果越大。结论结论（货币政策效果）（货币政策效果）38古典主义的极端情况，是指古典主义的极端情况，是指IS曲线为水曲线为水平线，平线，LM曲线为垂直线的情况。曲线为垂直线的情况。货币政策显著（极大）货币政策显著（极大）、财政政策无效、财政政策无效。二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况思思考考：为为什什么么会会有有古古典典主主义义的的极极端端情情

25、况出现？况出现？39ryLMISr0OLMIS古典主义极端：财政政策完全无效古典主义极端：财政政策完全无效货币政策效果极大货币政策效果极大40（1）通通胀胀时时紧紧缩缩的的货货币币政政策策效效果果较较显显著著，但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。（2）增增加加或或者者减减少少货货币币供供给给量量来来影影响响利利率率，是以货币流通速度不变为前提的。是以货币流通速度不变为前提的。（3）货币政策实施存在外部时滞。）货币政策实施存在外部时滞。（4）开开放放经经济济条条件件下下，一一国国货货币币政政策策效效果果受到国外资金流动的影响。受到国外资金流动的影响。三

26、、货币政策的局限性三、货币政策的局限性41凯凯凯凯恩恩恩恩斯斯斯斯主主主主义义义义极极极极端端端端、古古古古典典典典主主主主义义义义极极极极端端端端都都都都是是是是现现现现实实实实中中中中少少少少见见见见的的的的极极极极端端端端情情情情况况况况。现现现现实实实实情情情情况况况况是是是是 LMLM曲曲曲曲线线线线介介介介于于于于二二二二者者者者之之之之间的中间区域。间的中间区域。间的中间区域。间的中间区域。财财财财政政政政政政政政策策策策、货货货货币币币币政政政政策策策策都都都都会会会会对对对对经经经经济济济济起起起起到到到到一一一一定定定定的的的的稳定作用，各自也存在着一些不足。稳定作用，各自

27、也存在着一些不足。稳定作用，各自也存在着一些不足。稳定作用，各自也存在着一些不足。在在在在经经经经济济济济衰衰衰衰退退退退时时时时期期期期，要要要要多多多多用用用用财财财财政政政政政政政政策策策策；在在在在通通通通货货货货膨胀严重时期，应多用货币政策。膨胀严重时期，应多用货币政策。膨胀严重时期，应多用货币政策。膨胀严重时期，应多用货币政策。注意：注意：42案例：克林顿政府紧缩性财政政策案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里根和老布什两任总统都奉行增美国的里根和老布什两任总统都奉行增加军费开支和减税的经济政策，美国的经济加军费开支和减税的经济政策，美国的经济却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节节

28、却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节节攀升，攀升，1992年达到年达到2904亿美元的天文数字。亿美元的天文数字。美国经济面临周期性和结构性的衰退。美国经济面临周期性和结构性的衰退。44两种政策的混合使用两种政策的混合使用431993年克林顿当选总统，采取了一系年克林顿当选总统，采取了一系列措施，减少财政赤字。列措施，减少财政赤字。1.增税措施：增税措施：增税措施：增税措施：提高富豪阶层的个人所得税，以增提高富豪阶层的个人所得税，以增提高富豪阶层的个人所得税，以增提高富豪阶层的个人所得税，以增加政府财政收入。对贫困家庭免税。加政府财政收入。对贫困家庭免税。加政府财政收入。对贫困家庭免税。加政府

29、财政收入。对贫困家庭免税。2.压缩财政支出压缩财政支出压缩财政支出压缩财政支出：冻结政府工作人员一年的薪水；：冻结政府工作人员一年的薪水；：冻结政府工作人员一年的薪水；：冻结政府工作人员一年的薪水；减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、机场、住房的开支。机场、住房的开支。机场、住房的开支。机场、住房的开支。政策推出的初期，克林顿政府遇到了政策推出的初期，克林顿政府遇到了很大阻力，但是后期的实践证明其成效非很大阻力，但是后期的实践证明其成效非常显著。常显著。44ryy

30、 y1 1E E1 1LMLMISISr r1 1OOISISE E0 0r r0 0y y0 0案例分析：案例分析：紧缩财政政策的效果紧缩财政政策的效果45思考：增税促进经济增长？思考：增税促进经济增长？为什么里根和布什政府实施的扩张性财为什么里根和布什政府实施的扩张性财政政策，没有实现经济稳定增长政政策，没有实现经济稳定增长?为什么克林顿政府实施增税等财政政策为什么克林顿政府实施增税等财政政策却实现了经济增长呢？却实现了经济增长呢？46案例：克林顿与格林斯潘组合案例：克林顿与格林斯潘组合财政政策与货币政策的配合使用财政政策与货币政策的配合使用财政政策与货币政策的配合使用财政政策与货币政策的

31、配合使用克林顿政府紧缩性财政政策和美联储扩张性货克林顿政府紧缩性财政政策和美联储扩张性货币政策配合使用，缓解美国的财政赤字问题，并同币政策配合使用，缓解美国的财政赤字问题，并同时实现了经济的长期增长。时实现了经济的长期增长。他获得了美联储主席格林斯潘的帮助。他获得了美联储主席格林斯潘的帮助。当克林顿当选时，格林斯潘表示很愿意助克林当克林顿当选时，格林斯潘表示很愿意助克林顿一臂之力。他暗示如果克林顿着手进行紧缩财政，顿一臂之力。他暗示如果克林顿着手进行紧缩财政，那么联储会情愿以更加扩张性的货币政策来抵消财那么联储会情愿以更加扩张性的货币政策来抵消财政紧缩对经济活动的负面影响。政紧缩对经济活动的负

32、面影响。47ryy y1 1E E1 1LMLMISISr r1 1OOLMLMISISE E0 0E E2 2两种政策的两种政策的两种政策的两种政策的同时使用同时使用同时使用同时使用r r0 0y y0 0r r2 2y y2 2案例分析案例分析48表表表表4-24-2财政政策和货币政策混合使用的政策效应财政政策和货币政策混合使用的政策效应财政政策和货币政策混合使用的政策效应财政政策和货币政策混合使用的政策效应政策混合政策混合国民收入国民收入利率利率扩张性财政政策扩张性财政政策扩张性货币政策扩张性货币政策增加增加不确定不确定扩张性财政政策扩张性财政政策紧缩性货币政策紧缩性货币政策不确定不确定

33、上升上升紧缩性财政政策紧缩性财政政策扩张性货币政策扩张性货币政策不确定不确定下降下降紧缩性财政政策紧缩性财政政策紧缩性货币政策紧缩性货币政策减少减少不确定不确定49ryy y0 0E E0 0LMLMISISOOLMLMISIS1 1r r0 0扩张性财政政策扩张性财政政策+扩张性货币政策扩张性货币政策yr增加增加不确定不确定50ryy y0 0E E0 0LMLMISISOOLMLMISIS1 1r r0 0yr不确定不确定上升上升扩张性财政政策扩张性财政政策+紧缩性货币政策紧缩性货币政策51ryy y0 0E E0 0LMLMISISOOLMLMISIS1 1r r0 0yr不确定不确定下降下降紧缩性财政政策紧缩性财政政策+扩张性货币政策扩张性货币政策52ryy y0 0E E0 0LMLMISISOOLMLMISIS1 1r r0 0yr降低降低不确定不确定紧缩性财政政策紧缩性财政政策+紧缩性货币政策紧缩性货币政策53