《现金流量分析》PPT课件.ppt

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1、学习目标81 收益流量、现金流量与企业生命周期82 现金流量的结构分析83 现金流量的比率分析总结与结论 学习目标学习目标 通过本章的学习，你应该：（1）理解企业的收益流量、现金流量与企业生命周期的关系；（2）掌握现金流量的结构分析方法及其运用；（3）掌握现金流量的比率分析方法及其运用。现金流量的分金流量的分类（一）经营活动产生的现金流量（一）经营活动产生的现金流量（二）投资活动产生的现金流量（二）投资活动产生的现金流量（三）筹资活动产生的现金流量（三）筹资活动产生的现金流量8 80 0 现金流量表概述现金流量表概述现金流量表现金流量表 编制单位：星光公司编制单位：星光公司 年度年度:2011

2、 年度年度 单位：万元单位：万元8 81 1 收益流量、现金流量与企业生命周期收益流量、现金流量与企业生命周期811 企业生命周期与收益流量、现金流量的关系8 81 1 收益流量、现金流量与企业生命周期收益流量、现金流量与企业生命周期8 81 1 收益流量、现金流量与企业生命周期收益流量、现金流量与企业生命周期812 现金流量的基本结构及其意义从现金流量的结构可以得到许多有价值的信息。下表列示了不同现金流量结构，“”表示现金流量净额为正值，“”表示现金流量净额为负值。序号经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量12345678现金净流量构成变化分析现金净流量构成变化分析现金净流量变动分

3、析是诊断现金流量在经营、投资、筹资现金净流量变动分析是诊断现金流量在经营、投资、筹资活动之间的活动之间的增减变动趋势，从而分析判断企业未来变动趋势和健康状增减变动趋势，从而分析判断企业未来变动趋势和健康状况。况。现将三类活动现金净流量各种类型列表分析如下：现将三类活动现金净流量各种类型列表分析如下：现金净流量 分析诊断影响结果经营活动投资活动筹资活动+-+表明企业处于高速发展扩展期。这时产品迅速占领市场，销售呈快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，但仅靠经营活动现金流量净额远不能满足所追加投资，必须筹集必要的外部资金作为补充，但应注意分析

4、投资项目的未来报酬率。现金净流量分析诊断影响结果经营 活动投资活动筹资活动-+有两种情况：1）企业处于初创期阶段，企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债等筹资活动。2）企业处于衰退阶段，靠借债维持日常生产经营活动，如度不过难关，再继续如此其前途非常危险。+-表明企业进入成熟期。在这个阶段，产品销售市场稳定，已进入投资回收期，经营及投资进入良性循坏，财务状况稳定安全，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。现金净流量分析诊断影响结果经营 活动投资活动筹资活动-+-表明企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出

5、，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。如果投资活动现金流量来源于投资收益还好，如果来源于投资的回收，则企业将面临破产。-+表明企业靠借债维持经营所需资金，财务状况可能恶化，应分析投资活动现金流入增加是来源于投资收益还是投资收回。如果后者，企业面临非常严峻的形势。现金净流量分析诊断影响结果经营活动投资活动筹资活动-这种情况往往发生在盲目扩张后的企业，由于市场预测失误等原因，造成经营活动现金流出大于流入，投资收益低下造成亏损，使投入扩张的大量资金难以收回，财务状况异常危险，到期债务不能偿还。+表明企业经营和投资收益良好，但仍在继续筹资，这时需要了解是否有良好的投资机会及效益，

6、要警惕资金的浪费。+-表明企业经营状况良好，可在偿还前欠债务的同时继续投资，但应密切关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析822 现金流出量结构分析823 现金流入量与现金流出量之比分析8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析现金流入量结构分析分为总体结构和分项（经营、投资和筹资）活动现金流入量的内部结构分析。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析现金流入量结构分析分为总体结构和分项（经营、投资和筹资）活动现金流入量的内部结

7、构分析。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析现金流入量结构分析分为总体结构和分项（经营、投资和筹资）活动现金流入量的内部结构分析。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析从现金流入量总体结构看，四川长虹电器股份有限公司的现金流入量中，经营活动现金流入量占86.99%，筹资活动现金流入量占1.33%，投资活动现金流入量占11.68%。经营活动提供了主要的现金来源。从现金流入量分项结构看，四川长虹电器股份有限公司经营活动现金流入量主要来自销售商品，占98.81%；投资活动现金流入量主要来自于收回投资，占87.69%，其次为

8、其他投资活动现金流入量，占6.17%；筹资活动现金流入量主要来自于借款，占 99.50%。企业要增加现金流入量主要还是要依靠经营活动，以便增加销售收入。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析822 现金流出量结构分析现金流出量结构分析分为总体结构和分项（经营、投资和筹资）活动现金流出量的内部结构分析。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析822 现金流出量结构分析从现金流出量总体结构看，四川长虹电器股份有限公司的现金流出量中，经营活动现金流出量占88.92%，投资活动现金流出量占2.83%，筹资活动现金流出量占8.25%。这说明该公司主要的现金支出用于经营活动。从现金流

9、出量分项结构看，四川长虹电器股份有限公司经营活动现金流出量用于购买商品的支出占86.55%；投资活动现金流出量用于购置固定资产等长期资产的支出占58.62%，投资支出占41.19%；筹资活动现金流出量用于偿还债务的支出占 95.63%，用于分配股利、利润和偿付利息所支付的现金占3.88%。从总体上看，四川长虹电器股份有限公司的现金支出结构合理，大部分现金支出由经营活动所产生。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析823 现金流入量与现金流出量之比分析分析是从“投入与产出”的角度，总体和分项考察现金流入量与现金流出量之间的关系。8 82 2 现金流量的结构分析现金流量的结构分析823

10、 现金流入量与现金流出量之比分析从总体上看，四川长虹电器股份有限公司年度现金流入量与现金流出量之比为1.04。从分项目上看，四川长虹电器股份有限公司年度经营活动现金流入量与现金流出量之比为1.02，表明四川长虹电器股份有限公司单位现金流出量可换回1.02元现金流入量。一般而言，这个比值越大越好。投资活动现金流入量与现金流出量之比为0.48，表明企业处在扩张时期。一般而言，企业发展时期这个比值较小，而衰退或缺少投资机会时这个比值较大。筹资活动现金流入量与现金流出量之比为1.47，表明借款明显大于还款。8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析831 流动性分析流动性是指将资产迅速转变为现

11、金的能力。第6章根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动性，但存在很大局限性。真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。832 获取现金能力分析获取现金的能力是指企业经营活动现金流量净额与投入资源的比值。这里的“投入资源”可以是销售收入、资产总额、营运资金净额、净资产或普通股股数等。833 盈利能力质量分析评价企业盈利能力质量的主要指标是盈利现金流量比率。8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析831 流动性分析1）流动负债保障率2）负债保障率8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析831 流动性分析1）流动负债保障率流动负债

12、保障率反映企业经营活动现金流量净额与流动负债总额的比值。计算公式为：流动负债保障率（经营活动现金流量净额流动负债总额）100%8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析831 流动性分析2）负债保障率负债保障率反映企业经营活动现金流量净额与负债总额的比值。计算公式为：负债保障率（经营活动现金流量净额负债总额）100%8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析832 获取现金能力分析获取现金的能力是指企业经营活动现金流量净额与投入资源的比值。这里的“投入资源”可以是销售收入、资产总额、营运资金净额、净资产或普通股股数等。1）销售现金比率销售现金比率反映企业经营活动现金流量净额与企

13、业主营业务销售收入额的比值。计算公式为：销售现金比率（经营活动现金流量净额主营业务销售收入）100%2）每股经营现金流量每股经营现金流量反映企业经营活动现金流量净额与流通在外的普通股数量的比值。计算公式为：每股经营现金流量（经营活动现金流量净额流通在外普通股数量）8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析832 获取现金能力分析3）资产现金回收率资产现金回收率反映企业经营活动现金流量净额与企业资产平均余额的比值，说明企业资产创造现金流量的能力。计算公式为：资产现金回收率（经营活动现金流量净额资产平均余额）100%8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析832 获取现金能力分析

14、1）销售现金比率销售现金比率反映单位主营业务销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好。8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析832 获取现金能力分析2）每股经营现金流量每股经营现金流量指标反映企业最大的分派股利能力。如果企业每股发放的现金股利超过每股经营现金流量，可能就要借款分红。这时，企业出现“超能力”派现。这种“超能力”派现可能与操纵净资产收益率有关。）8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析832 获取现金能力分析3）资产现金回收率资产现金回收率说明单位资产（投资）可以创造的现金流量。8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析833 盈利能力质量分析评价企

15、业盈利能力质量的主要指标是盈利现金流量比率。计算公式为：盈利现金流量比率（经营活动现金流量净额净利润）100%8 83 3 现金流量的比率分析现金流量的比率分析833 盈利能力质量分析分析注意点：盈利现金流量比率指标主要反映经营活动现金流量净额与当期净利润的差异程度，也即当期实现的净利润有多少是有现金流量保证的。利润表的“净利润”以权责发生制为基础，而现金流量表的“现金流量”以收付实现制为基础。这就使得净利润与现金流量不完全一致。为了防止一方面净利润较多，而另一方面现金流量严重短缺，就必须利用盈利现金流量比率。盈利现金流量比率指标对于防止企业，尤其是上市公司操纵利润具有重要的意义。企业操纵账面

16、利润，通常难以拥有相应的现金流量。盈利现金流量比率过低，就有“虚盈实亏”的可能性，财务报表分析者应该进一步分析企业的会计政策、会计估计和会计差错变更的影响以及应收款项及存货的变现能力。总结与结论总结与结论 财务报表分析者应该关注现金流量的过程，而不仅仅关注现金流量的结果。实际上，财务报表分析者应该关注现金（cash）和成本（cost）两个“C”。如果财务报表分析者忽视企业所处的生命周期来讨论收入、利润和现金流量，那么，其意义不大。财务报表分析者应该立足于生命周期考察收入、利润和现金流量。从现金流量的结构可以得到许多有价值的信息。企业现金流量的结构可以有不同的组合。不同的组合，其信息含量不同。企

17、业现金流量安排应该力求合理地安排现金的流量和流向，使得企业的现金流入量与现金流出量在数额、时间、币种和利率结构形式上相匹配。流量是一个动态过程，流量导致存量，存量是一个结果。现金流动过程就是流量与存量相互联系、相互转化的过程。在会计账户上，流量就是发生额，存量表现为余额。现金流量表是企业现金流动的结果，它体现了“发展中求平衡”的思想。总结与结论总结与结论 从长远的观点看，企业的长短期偿债能力和盈利能力都必须立足于企业创造现金流量的能力。企业创造现金流量能力的分析以现金流量分析为基础。现金流量分析是在现金流量表出现之后发展起来的分析思维。其方法体系还需要进一步完善。现金流量分析不仅依靠现金流量表

18、，还要结合资产负债表和利润表。现金流量分析包括：现金流量的结构分析和现金流量的比率分析。现金流量的结构分析主要包括现金流入量结构分析、现金流出量结构分析和现金流入量与现金流出量之比分析。现金流量的比率分析主要包括：流动性分析、获取现金能力分析和盈利能力质量分析。总结与结论总结与结论 第6章至第8章的讨论涉及到许多财务指标，对于于财务报表表分分析析者者而而言言，关关键不不在在于于这些些财务指指标的的公公式式以以及及如如何何计算算，而而在在于于如如何何理理解解和和运运用用这些些财务指指标。因此，理解各个财务指标计算公式的含义，远比掌握如何计算这些财务指标重要。更为重要的是，财务报表分析者要通过财务

19、报表分析，“透过现象看本质”。财务数字背后隐藏着“玄机”。财务指标的分析只能提供初步的线索，作为深入分析的入门向导。财务报表分析者要真正发现问题、分析问题、解决问题，还必须把财务指标的分析与通过实地调查研究所能掌握的企业生产经营过程中的“活”情况紧密地结合起来。只只有有将将企企业战略略、经营过程程和和财务分分析析有有机机地地结合合起起来来，并并与与行行业水水平平对比比，财务报表表分分析析者才能真正理解者才能真正理解财务指指标所所隐含的含的经济内涵。内涵。小组案例分析小组案例分析 以一家上市公司为例，通过其2011年年报分析:(1)对其2011年度的现金流量进行结构分析。(2)对其2011年度的现金流量进行比率分析。(3)分析其“造血功能”（创造现金流量能力）与“输血功能”（从外界筹集资金）的辩证关系。