钢结构公司资金结构优化比选（参考）.docx

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1、CMC.泓域咨询/资金结构优化比选钢结构公司资金结构优化比选xxx投资管理公司目录第一章 项目基本情况3一、 项目名称及建设性质3二、 项目承办单位3三、 项目实施的可行性4四、 项目建设选址5五、 建筑物建设规模6六、 项目总投资及资金构成6七、 资金筹措方案6八、 项目预期经济效益规划目标6九、 项目建设进度规划7第二章 公司简介9一、 基本信息9二、 公司简介9三、 公司主要财务数据10第三章 行业背景分析12第四章 宏观环境分析15第五章 资金结构优化比选16一、 比较资金成本法16二、 息税前利润每股利润分析法17第一章 项目基本情况一、 项目名称及建设性质（一）项目名称钢结构公司（

2、二）项目建设性质本项目属于技术改造项目二、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx投资管理公司（二）项目联系人邹xx（三）项目建设单位概况企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全

3、社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公

4、司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、 项目实施的可行性（一）不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。（二）公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业

5、领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。四、 项目建设选址本期项目选址位于xxx，占地面积约95.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期

6、项目建设。五、 建筑物建设规模本期项目建筑面积117038.95，其中：主体工程75927.40，仓储工程22905.02，行政办公及生活服务设施12196.24，公共工程6010.29。六、 项目总投资及资金构成（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资44912.34万元，其中：建设投资36286.43万元，占项目总投资的80.79%；建设期利息909.84万元，占项目总投资的2.03%；流动资金7716.07万元，占项目总投资的17.18%。（二）建设投资构成本期项目建设投资36286.43万元，包括工程费用、工程建设其他费用和

7、预备费，其中：工程费用30587.55万元，工程建设其他费用4783.82万元，预备费915.06万元。七、 资金筹措方案本期项目总投资44912.34万元，其中申请银行长期贷款18568.27万元，其余部分由企业自筹。八、 项目预期经济效益规划目标（一）经济效益目标值（正常经营年份）1、营业收入（SP）：74200.00万元。2、综合总成本费用（TC）：62706.62万元。3、净利润（NP）：8370.38万元。（二）经济效益评价目标1、全部投资回收期（Pt）：7.22年。2、财务内部收益率：11.50%。3、财务净现值：-5276.64万元。九、 项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设

8、程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划24个月。十四、项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积63333.00约95.00亩1.1总建筑面积117038.95容积率1.851.2基底面积41166.45建筑系数65.00%1.3投资强度万元/亩366.732总投资万元44912.342.1建设投资万元36286.432.1.1工程费用万元30587.552.1.2工程建设其他费用万元4783.822.1.3预备费万元915.062.2建设期利息万元909.842.3流动资金万元7716.073资金筹措万元44912.343.1自筹资金万元26344.07

9、3.2银行贷款万元18568.274营业收入万元74200.00正常运营年份5总成本费用万元62706.626利润总额万元11160.517净利润万元8370.388所得税万元2790.139增值税万元2773.8810税金及附加万元332.8711纳税总额万元5896.8812工业增加值万元20739.1513盈亏平衡点万元35282.66产值14回收期年7.22含建设期24个月15财务内部收益率11.50%所得税后16财务净现值万元-5276.64所得税后第二章 公司简介一、 基本信息1、公司名称：xxx投资管理公司2、法定代表人：邹xx3、注册资本：1170万元4、统一社会信用代码：xx

10、xxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2015-7-287、营业期限：2015-7-28至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事钢结构相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）二、 公司简介公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企

11、业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额17111.1113688.8912833.33负债总额7675.346140.275756.51股东权益合计9435.777548.627076.83表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入46650.3037320.2434987.73营业利润10814.148651

12、.318110.60利润总额9267.537414.026950.65净利润6950.655421.515004.47归属于母公司所有者的净利润6950.655421.515004.47第三章 行业背景分析钢结构是由钢制材料组成的结构，是主要的建筑结构类型之一。结构主要由型钢和钢板等制成的钢梁、钢柱、钢桁架等构件组成，并采用硅烷化、纯锰磷化、水洗烘干、镀锌等除锈防锈工艺。各构件或部件之间通常采用焊缝、螺栓或铆钉连接。因其自重较轻，且施工简便，广泛应用于大型厂房、场馆、超高层等领域。钢结构容易锈蚀，一般钢结构要除锈、镀锌或涂料，且要定期维护。废钢制作重调/轻钢结构碳排放强度较钢筋混凝土建筑，分别

13、海低32%/64%。废钢回炉重炼制作钢结球排放强度，较矿石冶炼钢制作钢结构，降低61%。当前，随着钢结构住宅的研发与实践，钢结构住宅中得到广泛应用。特别是2020年爆发的新冠疫情，为模块化钢结构建筑的应用提供了机遇，集成房屋在应急救援中发挥重要作用。2020年中国钢结构产量0.89亿吨，较2019年增长12.7%。近年来，中国建筑钢结构的产值随着国家整体经济的发展和建筑行业产值的提升而同步增长，钢结构行业在建筑业中的比重逐年增加。2020年中国粗钢产量10.7亿吨，钢结构产量占粗钢产量的8.4%，较2019年增长0.5个百分点，但较发达国家平均30%的比重仍有较大差距。新冠肺炎疫情等突发事件进

14、一步凸显钢结构建筑的优势。武汉火神山、雷神山医院作为面对新型冠状病毒而临时搭建的医院，轻钢结构作为主体，采用钢结构箱式房装配化施工方式，由于两座医院均采用标准化、模块化设计，更大限度地采用成熟的拼装式工业化成品，大幅减少现场作业工作量，实现了效率更大化，进一步凸显钢结构建筑施工效率高和建设周期短的性能优势。2020年中国钢结构企业注册量34.26万家；2021年中国钢结构企业注册量12.38万家。我国是全球建筑体量更大、钢产量最多的，为钢结构行业的发展奠定了坚实基础。我国城镇化进程加快，居民对住房仍有较大需求，住宅领域钢结构发展潜力巨大；我国公路、桥梁、学校、医院等领域钢结构应用占比较低，未来

15、钢结构行业在这些领域拥有巨大发展空间。2020年12月12日，国家主席习近平在气候雄心峰会上通过视频发表题为继往开来，开启全球应对气候变化新征程的重要讲话，表示我国将力争在2030年前实现“碳达峰”，争取2060年前实现“碳中和”。面对国家乃至地球的任务，建筑业减碳减排的“绿色之路”势在必行。鸿路钢构主营业务已经逐步固化为钢结构制造销售业务为主、绿色建材生产销售业务及钢结构装配式建筑工程总承包业务为辅的三大主营业务，公司产品广泛应用于超高层建筑、公租房、商品房、商业中心、大型场馆、工业厂房、航站楼、桥梁、石化设备支架等领域，为国家大力提倡的节能环保的绿色建筑，可以有效地减少资源消耗、减少用工人

16、数、减少建筑扬尘及提高建筑材料的循环利用等，并可有效地缓解钢铁产能过剩。随着我国钢结构装配式建筑比率的不断提高，管理及技术要求更高的生产环节必将成为装配式建筑产业快速发展的瓶颈，所以鸿路钢构除自身承接一部分钢结构装配式建筑总承包工程以外，还致力于钢结构装配式建筑相关技术的研发。2020年鸿路钢构的研发费用4.43亿元，较2019年增长0.21亿元；2021年前三季度鸿路钢构的研发费用3.77亿元。精工钢构加大核心技术的研发与应用，维持技术领先地位，2020年精工钢构的研发费用3.84亿元，较2019年增长0.8亿元；2021年前三季度精工钢构的研发费用3.65亿元。钢结构建筑符合现阶段提倡的绿

17、色环保、节能减排和循环经济政策，随着市场认知度不断提升，其未来发展前景广阔。第四章 宏观环境分析全力以赴稳增长，经济综合实力跃升新量级。地区生产总值突破xx亿元、达到xx亿元，增长xx%，增速分别高于全国、区域xx和xx个百分点，经济总量提前一年实现“十三五”目标。财政总收入突破xx亿元、达到xx亿元，一般公共预算收入xx亿元，税收占比xx%。规模以上工业总产值突破xx亿元，增加值增长xx%。xx年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，是迎全运加快国家中心城市建设的攻坚之年，也是十项重点工作的突破之年。做好今年工作，意义深远、任务艰巨、责任重大。力争实现今年经济社会发展的主要预期目标：

18、地区生产总值增长xx%左右；规模以上工业增加值增长xx%；全社会固定资产投资增长xx%；城乡居民人均可支配收入与经济发展同步增长；保持物价总体平稳；主要污染物排放总量削减完成省上下达任务。第五章 资金结构优化比选一、 比较资金成本法（一）比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过比较，选择加权平均资金成本

19、最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成多个资金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环

20、境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。二、 息税前利润每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利

21、润每股利润分析法（EBITEPS分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据每股利润无差别点，分析判断在什么情况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股利润无差别点时，增加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既适用于既有法人项目融资决策，也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的收益状况和资金结构，分析何种融资方亲能够使每股利润最大；对于新设法人项目而言，可直接分析不同融资方案对每股利润的影响，从而选择适合的资金结构。