长期投资及其他长期性资产评估.ppt

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1、第八章第八章 长期投资及其他长期性资产评估长期投资及其他长期性资产评估 第一节第一节 长期投资与长期投资评估长期投资与长期投资评估l第二节第二节 债券的评估债券的评估l第三节第三节 股权投资的评估股权投资的评估l第四节第四节 其他长期性资产的评估其他长期性资产的评估第一节第一节 长期投资与长期投资评估长期投资与长期投资评估l一、长期投资性资产的概念一、长期投资性资产的概念l 1、定定义义：长长期期投投资资性性资资产产是是指指不不准准备备随随时时变变现现、持持有有时时间间超超过过1年年以以上上的的投投资资性性资资产产。l2、长长 期期 投投 资资 性性 资资 产产 按按 其其 投投 资资 的的

2、性性 质质 分分 为为长长期期股股权权投投资资（股股票票）、持持有有至至到到期期投投资资（债债券券）和和混混合合性性投投资资（优优先先股股、可可转转换换公公司司债债券）。券）。l二、长期投资性资产评估的特点：二、长期投资性资产评估的特点：l 长长期期投投资资性性资资产产评评估估主主要要是是对对长长期期投投资资性性资资产代表的权益进行评估。产代表的权益进行评估。l 长长 期期 投投 资资 评评 估估 是是 对对 资资 本本 的的 评评 估估。长长期期投投资资评评估估是是对对被被投投资资企企业业获获利利能能力力的的评估评估股权。股权。l 长长期期投投资资评评估估是是对对被被投投资资企企业业偿偿债债

3、能能力力的的评估评估债权。债权。l三、长期投资性资产评估程序三、长期投资性资产评估程序 1.长期投资项目的具体内容。2.进行必要的职业判断。3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。4.测算长期投资价值，得出评估结论。第二节 债券的评估l一、债券概述l（一）债券要素l1、到期日l2、偿债条款l3、回赎与转换条款l4、求偿等级l5、抵押l6、债券面值和利息l7、债券利率 l（二）债券种类l根据债券的发行主体不同，可分为：l1、政府债券l2、公司债券l3、金融债券l（三）债券风险评价l 大多采用信

4、用评价等级来反映债券的风险。l二、债券评估方法l（一）现行市价法l计算公式：l债券评估价值=债券数量评估基准日的市价l （收盘价）l例：P242 l（二）收益现值法l1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估l公式：其计算公式为：式中：lP债券的评估值；Ri第i年的预期利息收益 r折现率 A债券面值 i评估基准日距收取利息日期限 n评估基准日距到期还本日期限 l例：某被评估企业拥有债券，面值15000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，第一年利息已作投资收益入账。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素

5、，按1.5%确定为风险报酬率。评估过程如下：折现率=无风险报酬率+风险报酬率 l =7.5%+1.5%=9%l2、到期后一次性还本付息债券的评估l公式：P=F/（1+r）n P债券的评估值；F债券到期时的本利和（根据债券的约定计算）；r折现率；n评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。.债券本利和采用单利计算。F=A（1+mr）l.债券本利和采用复利计算。F=A（1+r）m 式中：A债券面值；m计息期限（债券整个发行期）；r债券票面利息率。例：P244第三节 股权投资的评估l一、直接投资形式的股权投资评估l1、对直接投资的收益部分评估；l

6、2、对本金部分的评估。l例：见P245l二、间接投资形式的股权投资评估l（一）股票投资的含义与特征l（二）优先股与普通股l（三）股票的价格l1、清算价格：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。l2、内在价格：是一种理论依据，是根据证券分析人员对未来收益的预测而折算出来的股票现时价格。股票内在价格的高低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。3、市场价格：是指证券市场上买卖股票的价格。在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。l（四）股票价格的评估方法l1、采用现行市价法评估上市股票l公式：

7、l股票评估值=该股票评估基准日价格持有股数 l2、采用收益现值法评估优先股l（1）累积优先股的评估l（2）参与优先股的评估l（3）可转换优先股的评估l3、采用收益现值法评估普通股l（1）固定红利模型l（2）红利增长模型l（3）分段模型l（五）非上市公司股票评估中应注意的问题l1、非上市公司的特点l2、评估非上市公司股票时需注意的问题第四节 其他长期性资产的评估l一、其他长期性资产的构成一、其他长期性资产的构成 1.其他长期性资产定义指不包括在流动资产、长期股权投资、持有至到期投资、固定资产、无形资产等以外的资产。2.构成主要包括长期性质的待摊费用和其他长期资产。l二、其他长期性资产的评估二、其

8、他长期性资产的评估 其他长期性资产能否作为评估对象取决于它能否在评估基准日后带来效益其他长期性资产评估值要根据评估目的实现后资产的占有情况和尚存情况，而且与其他评估对象没有重复计算的现象存在。按此原则，其他长期性资产的不同构成内容应采取不同的评估和处理方法。开办费 1.只有在筹建期间，才存在开办费的评估问题。2.在筹建期间评估开办费的价值时，按照其账面价值计算其评估值。l其他长期待摊费用1.理论上根据企业的收益状况、收益时间及货币时间价值，现行会计制度的规定等因素确定评估值。货币时间价值因素1年内的不予考虑，超过1年的根据具体内容、市场行情的变化趋势处理。2.实践上如果物价总水平波动不大，可以将其账面价值作为其评估价值，或者按其发生额的平均数计算。