论人均收入翻番对产业结构的影响.doc

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1、论人均收入翻番对产业结构的影响如果没有1998 年住房分配制度改革，谁也不相信有今日的房地产业；如果不是1990 年国家白酒价格管制放开，谁也想不到有今日的贵州茅台；如果不是1990 年时任朱总理拍板上交所，谁也想不到有今日的多层次金融市场。你可以认为这些不期而至的改革是推动各行业发展的方向盘和原动力，但看似风马牛不相及的各领域改革，却遵循同一政策导向及其背后的经济理论支撑：基于国际分工中自然资源和人力成本的比较优势，中国基本工业和需求实现了荒草般的野蛮生长。而十八大报告提出人均收入翻番，这一更加着眼公平的发展目标，对未来的产业布局意味着什么？我认为，此前比较优势的主流理论走到尽头，十八大报告

2、首次提出非总量的经济目标，明确了中国经济发展战略路径的拐点已至，支撑新的战略路径的主流经济理论之争开始，于明年十月三中全会召开后可能会有初步意向；而一个国家是根据战略路径以及背后的理论支撑来确立主导产业和其他行业取舍的。在中国特色下成功实现人均购买力倍增，需要触动能源、电力、电信等垄断行业，割裂市场的地方利益，以及特殊利益集团的全方面改革，其突破口可能先开在利益累积不深、分歧相对较小、改革潜力又较大的行业。如果将中国比作一家企业，那么前三十年的粗放增长已经完成了血腥的原始积累，接下来需要进行现代企业制度的规范化、秩序化的升级发展。前三十年改革开放，中国经济的粗放式发展是有一定的经济理论基础的，

3、即以林毅夫教授为代表的比较优势和后发优势：后发优势理论源自比较优势发展战略说，它指后发展的国家可以从先发达国家那里很快模仿到技术，这即为优势。基于此，中国改革开放尤其是东部沿海地区经济发展，成功地利用中国劳动力相对价格较低的比较优势，逐步占领了纺织服装、轻工产品、家用电器等国际市场，快速积累资金。当年与此争锋相对的是杨小凯教授的后发劣势：人们不能只是单纯满足于技术摹仿而忽略制度建设；否则，短期的快速增长会为长期的经济发展和社会稳定埋下祸根。实际上两者观点的分歧就在于，经济与政治制度建设的先与后，深与浅，以及产业发展秩序的规范问题。显然从当时的国情看，后发优势更加符合猫论。在后发优势战略下，那些

4、符合经济比较优势的产业，获利的可能性高，民间投资的企业踊跃，而且分工细致，新的相关或者支持性企业不断出现。正因为如此，在我国的江苏、浙江、广东、深圳等地所出现的产业集群都属于成本优势为主的劳动密集型产业集群。然而正如经济增长具有路径依赖的特征，产业发展也是如此，当人口红利现拐点，要素价格上涨呈不可逆转的趋势时，中国的后发优势已经不复存在，而行业对此的普遍依赖性，甚至说已成后发劣势。而民营资本进入这类低成本比较优势的产业、参与国际市场的同时，国有制企业垄断了国内市场，且体制内人均收入远高于社会平均水平。这使得社会贫富差距逐步走向极端化：呈现必需消费品供给过剩，与奢侈品供不应求的畸形现象。十八大这

5、种关于党的大会，首次以结构替代总量、公正替代效率、将人均收入翻番作为经济目标，是对此前经济战略路径的就此告别与划断。面对当前的产业格局，如何提高生产率，是非改革所不能触动的。从根本上，不会是依靠货币超发老路带来的货币收入增倍，更不可能是人为压低人力和自然资源价格的相对收入倍增，而是由提高生产率四要素中（人力、自然资源、设备、技术进步）的技术创新新路，带来总量和人均的双赢。而这依赖于改革的推进，以及产业改革的破题。而为何实际收入倍增，非产业改革所不能触动？本质上，经济增长的最终源泉是制度与技术的创新。让蛋糕更多依靠提高生产率而非剥削做大，是一种双赢。从执政角度，政府更愿意将硬性减税作为辅助措施。

6、在日本和俄罗斯的国民收入增长计划中，政府的主要经济活动是投资：一方面加大周期长、回报低的公共领域的投资，另一方面硬性减税、让利于民，意味着政府支出增加的同时，收入减少、现金回流缓慢这需要一个较为克制的政府。而借鉴日本收入倍增计划发现，从经济学基本原理出发，在提高劳动生产率一倍以上、大量技术创新基础上实现人均收入倍增，不会带来短中期通货膨胀，和恶化的劳资关系，它也近乎成为全国上下为实现高福利国家共同努力的方向，更容易获得广泛的共识。但面对目前国内的产业格局，生产率的提高举步维艰。在我看来，钢铁、水泥行业深陷产能过剩与需求萎靡的泥潭，光伏业濒临绝境，风能未实现并网、产能严重过剩，这三个点上的问题，

7、折射出中国经济新周期起点仍蛰伏的残酷现实，而这一现实是近年来A 股市场震荡下行的根本原因。曼昆曾说，增长问题并没有新东西，只不过是为古老的问题穿上一件新衣。一个国家的经济水平取决于它生产物品和劳务的能力，即生产率，以及决定生产率的物质资本（设备、建筑物）、人力资本、自然资源和技术知识这四要素。为了使问题简单化，我们假设只存在两种贸易物品的交换，以反映内在规律：用生产可能性边界可以表示的很清楚，假设只有甲产业和乙产业，而在可得到的生产要素（物质资本、人力资本和自然资源）与生产技术既定时:一个经济所能生产的甲产品，与乙产品数量的最优组合，即社会生产率最高的状态，构成了生产可能性边界这条曲线上的组合

8、，表示资源被最优的分配给了，甲产业和乙产业。如果甲产业生产率降低，则导致两种情况：一种是甲产业部分原先占有的资源被闲臵（或效率低下），而闲臵资源也未被乙产业有效利用；另一种是虽然甲产业部分原先占有的资源被闲臵，却被有效的用于乙产业。前者表明，社会总的生产率将降低；而后者表示，在提高使用效率后，资源总量一定的前提下，社会生产率得到维持、经济产出提速。显然，传统产业的裹足不前，与战略新兴产业的未捷身先死属于后者，使生产可能性边界无法扩张，社会原有的生产率甚至都无法维系。而生产要素（物质资本、人力资本和自然资源）和生产技术因素的改变，将使生产可能性曲线右移，原有生产轨迹的经济体，在新的生产率下得到重

9、生，即新周期起航。眼下，规模化对中国经济发展的效用日益减小，在成本优势消失、又缺乏国际竞争力后甚至呈现负面性（过剩），生产率的提高不能再依靠更多的现期资源（大量自然资源和廉价劳动力）投资于生产换回资本积累的方式。这种由资本积累所引起的增长不是免费午餐，它要求社会牺牲当期物品与劳务的消费，带来环境污染、贫富差距大等巨大外部成本。眼下能够提高生产率只能依靠技术和制度创新。这个机会是否只存在于新兴产业？传统产业技术升级是否将继续停留在口号层面？这对A 股市场意义重大。二十世纪的最后三十年19701978 年是，美国高科技产业带领创新经济逐步走向高潮的阶段，1978 年后出现了各种各样的高科技产业。与

10、此对应的股市表现很是绝妙，19701978 年美国道琼斯指数，始终摆脱不了剧烈震荡，期间完成两个完整的中周期（2 年）波动；直至78 年后，股指才开始真正筑底（2 年时间），从此打开20 年大牛市的登顶之旅。而现在我们似乎处在两次技术革命后的谷底！那么最为关键的是，技术创新最有可能在哪些行业形成突破口？要回答以上问题，首先应弄清为什么中国产业缺乏技术创新的深层次原因。对民间资本来说，创新缺失的根本原因在于缺乏产权保护体制。而没有严格的司法保护，至少会忧虑两件事：一是创新技术使用权被公共化后的补偿得不到真正保障，二是更极端的情况下被特权、权贵无偿占有。游走在草根与权贵之间的任正非曾表示，中国没有

11、创新环境：中国创造不了价值是因为缺少土壤，这个土壤就是产权保护制度。在硅谷，大家拼命的加班，说不定一夜暴富了像这样的千百万人，有可能就这样为人类社会奋斗毕生，也有可能会挤压某一个人成功，那就是乔布斯，那就是Facebook。也就是说财产保护制度，让大家看到了一夜暴富的可能性。没有产权保护，创新的冲动就会受抑制。我们没有清晰的产权保护制度，没有一个宽容的精神，所以中国在创新问题上是有障碍的。Facebook 出现并没有什么了不起，这个东西要是在中国出现的话，它有可能被拷贝抄袭多遍，不要说原创人会被抛弃，连最先的抄袭者也会家破人亡，被抛弃了。在美国有严格的知识产权保护制度，你是不能抄的，你抄了就罚

12、你几十亿美金。这么严格的保护制度，谁都知道不能随便侵犯他人。正如曼昆在经济学原理中所阐述的：决策者可以提高生产率的一种方法是保护产权和促进社会稳定。这个问题正是市场经济如何运行的核心问题。但在许多国家中，司法制度不能很好的运行。合约很难得到实施，欺诈往往没有受到应有的惩罚。在较为极端的情况下，政府不仅不能保护产权，实际上还侵犯产权。在一些国家中企业为了经营，需要贿赂有权的政府官员。这种腐败阻碍了市场的协调能力，还抑制了国内储蓄和来自国外的投资。而从日本当时提高劳动生产率看，关键之一就在于将侵犯知识产权行为定为严重犯罪，司法和执法部门予以彻底打击。日本由上至下举国接受知识产权不仅是一种资本利益，

13、更是一个国家、一个企业的核心利益，需要举国上下一致维护。此举让日本企业得以放开手脚，有组织地投资引进技术进行再研发，和自主研发。因而，草根阶层、民间资本对产权保护制度的信心缺乏，打击了技术创新的积极性。对被国有制垄断的行业来说，缺乏创新则在于制度设计：利润挂帅。如果技术与利润冲突，让位的是前者。这普遍存在于地方利益中。中国钢铁技术创新为何如此艰难？回顾50 多年中国钢铁工业引进和创新的历史，韩日能够在15-20 年的时间内从引进技术走向技术创新、输出技术，而我国还在继续引进？早在2003 年时钢铁年产量超过2 亿吨，超过以前世界第一产钢大国日本和第二产钢大国美国两国产量之和。尽管如此，1996

14、 年就存在的两个严重不足之处至今仍然存在，即一是各厂缺乏合作精神带来的重复引进，资源浪费。二是国内自主创新不足，高附加值产品的进口有增无减，技术出口少之又少。中国汽车业十年自主研发发动机为何交白卷？1984 年由北京汽车制造厂与美国汽车公司合资经营的北京吉普汽车有限公司开始投产至今，中国已没有自己研发汽车发动机的能力，甚至大型汽车企业都没有发动机研究队伍。现在所谓的自主知识产权发动机和关键零器件，无一例外的是中国汽车公司出资，外国汽车资讯公司（二流技术，一流技术在汽车厂）设计。自主只体现在产权和知识上：中国企业有产权，外国企业有技术。为什么作为生产彩电的世界第一大国，至今没有一项相关专利？体制

15、内企业缺少技术创新的内在动力。这体现在考核体制上：上级考核的目标不是多少技术创新，而是企业规模大小，位列世界500 强的排名。毫无疑问这需要制度改革。皇帝阉割了太监的功能，再急也无力。因而，无论是国企还是民企，无论是垄断行业还是竞争性行业，不是没有技术人才，不是缺乏资本，而是制度短板。由此可以预判，欲从提升生产率的基础上实现收入倍增，中国产业格局一定会发生强烈震动，而改革阻力最小（利益累积不深、分歧较小）和释放空间最大（潜力巨大）的行业将成为突破口。这对A 股市场来说：1、兼并重组成为淘汰落后产能的技术措施，存在价格投机机会；2、大消费作为收入倍增相辅相成的趋势结果具有确定性，然而过程却漫长坎

16、坷，存在长期甄别、企业大于行业的价值投资机会。3、新政治周期启动后，受益改革红利的行业或将发生拐点性改变，甚至改写中国产业格局，它将带来持续获得超额收益的想象空间。四、 信贷结构改善巩固经济企稳预期今年以来，受制于需求不振，新增人民币信贷呈现明显的短多长少特征。数据显示，2012 年19 月，新增对公中长期贷款月均1544 亿元，在新增贷款中的占比仅为20.75%，远低于2011 年28.11%的水平。不过，这样的局面在10 月份得到了改善。央行最新公布的数据显示，10 月新增对公中长期贷款1685 亿元，占全部新增贷款的比重为33.35%，跃居第一，显示投资增速回升拉动中长期贷款回暖。事实上

17、，自今年4 月以来，发改委审批基建项目的步伐明显加快。综合公开信息显示，今年三分之二的基建项目在6 月份后完成审批。依照惯例，基建项目从完成审批到具体推进有3 到6 个月的时滞，这也使得固定资产投资增速自9 月起出现回升。值得注意的还有工业生产。随着持续近一年的去库存化接近尾声，企业补库存迹象开始显现，工业增加值呈现反弹趋势。投资与工业生产的走稳，也巩固了中国宏观经济阶段性企稳的预期。统计局的发布数据显示，前10 个月固定资产投资增速为20.7%，环比加快0.2个百分点；10 月份规模以上工业增加值增速为9.6%，环比加快0.4 个百分点。从更加细分的数据看，据消息人士透露，工、农、中、建四大

18、行当月新增人民贷款2200亿元，在总新增贷款中占比近44%，一改此前的低量萎缩。而据了解，在这2200 亿元贷款中，一般性贷款占比95%，对实体经济支持力度较大，对公贷款增量也较9 月明显放量。除四大行外，以批发性中长期贷款为主业的国开行亦在10 月底加大了信贷投放力度，数据显示，国开行10 月新增人民币贷款560 亿元，显示政策性银行也加大了对铁公基的支持力度。最引人注目的恐怕还是企业债的持续井喷。数据显示，今年以来，净融资额已达1.86 万亿元，远超2011 年全年的1.37 万亿，其中，仅10 月便已达2992 亿元，同比多增1353亿元，或82.6%.。与此同时，10 月企业债融资占社

19、会融资规模比例由2011 年同期的20.8%上升到今年的23.2%，显示金融脱媒的速度不断加快。公开信息显示，当前的这轮企业债井喷具有明显的城投化色彩，与信贷结构的改善共同构筑了托底基建的资金保障，也表明金融对实体经济的支持力度继续增强。总的来讲，央行最新公布的金融统计数据巩固了此前宏观经济阶段性企稳的预期，市场普遍预期，四季度GDP 增长率将出现反弹，约为7.7%7.8%，全年的增长亦大概是这个水平，完成年初制定的7.5%的增长目标。当前，市场的目光已纷纷转向明年，鉴于稳增长政策陆续见效，投资增速回升对中长期信贷的拉动作用未来会进一步显现，明年上半年的经济增长应不用过于担忧，将在今年三、四季

20、度的基础上继续改善。下半年的增长则将取决于政府换届后的政策过渡。如无意外，新一届领导班子将延续当前的各项宏观经济政策，不会做出大的调整，若如此，明年的经济增长有望维持在8%的水平，较今年略微反弹。不过，也应当看到，这种稳增长仍存在一定的风险，尤其在地方债的清理还未结束，金融风险处于上升区间时，银行需要选择性地支持铁公基项目，审慎评估各融资平台的风险，不能再像2009 年那样，通过放大银行风险以换取经济增长。当前，中国经济正处于大的转折期，需要把经济结构的调整摆放在更加优先的位臵，追求经济增长的质量与效率，而不能在低效与重复建设中，重走过去的老路。最终分析结论（Final Analysis Co

21、nclusion）：信贷结构的改善巩固了经济企稳的预期，更重要的是，中国未来的经济增长需要更加讲究质量与效率。这也意味着，银行业需要有选择地投放贷款，让金融更有效地支持实体经济。五、把握住大数据时代的企业才能引领未来阿里巴巴是做什么的？很多人会说，当然是电商啊。这不，今年11 月11 日光棍节，阿里巴巴交出了一份近乎疯狂的数据：一天成交191 亿元，成交超过1 亿笔！据业内人士估算，国内20 余家主要电商整体销售额超300 亿元。但是如果要问：阿里巴巴靠什么支撑这么大的电商交易？这些交易背后的本质又是什么？可能很多人就回答不出来了。的确，从交易的角度看，阿里巴巴做的是电子商务；但如果看电商交易

22、的实质，阿里巴巴做的实际上是信息和数据服务！它提供的撮合交易服务，不管是B2B 还是B2C，实际上提供的是供需双方的信息；它提供的第三方支付服务，背后也是靠撮合信息的服务。此外，阿里巴巴靠着电子商务，积累了大量的企业和个人信息和数据。今后围绕这个基础，阿里巴巴能变着花样做出很多的生意。比如它现在搞阿里小额贷款，就是靠积累的信用数据。阿里巴巴的所作所为，符合一个时代潮流大数据时代的来临。大数据时代已经成为潮流，开始冲击我们所处的信息时代。纽约时报2012 年2 月的一篇专栏中称，大数据时代已经降临，在商业、经济及其他领域中，决策将日益基于数据和分析而作出，而并非基于经验和直觉。哈佛大学和社会学教

23、授加里 金如此描述大数据时代：这是一场革命，庞大的数据资源使得各个领域开始了量化进程，无论学术界、商界还是政府，所有领域都将开始这种进程。在大数据时代一个很有代表性的例子是，在经济预测领域中，已经有研究表明，与不动产经济学家所作出的预测相比，谷歌上住房相关搜索查询量的增加或减少的趋势，能更加准确地预测未来一个季度中的住房市场走势。实际上，美联储及其他机构已经注意到这一点。在2011 年7 月份，美国国家经济研究局就主持召开了一次研讨会，此次会议所讨论的内容是大数据时代的机会及其对经济领域的影响。实际上，大数据在物理学、生物学、环境生态学等领域以及军事、金融、通讯等行业中存在已有时日，却因为近年

24、来互联网和信息行业的发展而引起人们关注。根据麦肯锡公司的定义，大数据在互联网行业指的是这样一种现象：互联网公司在日常运营中生成、累积的用户网络行为数据。这些数据的规模是如此庞大，以至于不能用G 或T 来衡量，大数据的起始计量单位至少是P（1000 个T）、E（100 万个T）或Z（10 亿个T）。一个抓住了大数据时代特征的公司，将有更大的可能把握未来。即使是在中国，很现实的一点是，如果你恰当地拥有了大数据时代的优势，拥有大量资源的政府都会有求于你。安邦研究人员在阿里巴巴身上看到了这样的例子。据报道，国家交通运输物流公共信息平台与阿里巴巴物流平台日前签约进行合作。浙江省交通运输厅副厅长郑黎明表示

25、，此次合作将给万千物流企业带来零距离衔接、高效率共享物流信息的实际裨益。据了解，这个国家平台是在交通运输部和浙江省人民政府领导下，由多国共建、多层共建、多省共建、多方共建，目前国内辐射面最大的公共、开放和共享性的物流信息平台。该平台已代表中国参加与日、韩、欧盟等国家或地区的物流信息互联与共享工作，并对外提供交换、软件、信用、跟踪、交易等物流信息化服务，目前已连接用户突破10 万户，平台正式向社会提供交换服务的交换数据量达到2.3 亿条，日交换量稳定在80 万条，通过平台交换的数据中，交通运输业、制造业、商贸业企业之间的比例分别为301654。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：很显然，挖掘大数据价值、提供大数据服务的能力，是大数据时代的核心竞争力。阿里巴巴如果在这方面做得出色，其前景将极为可观！不过，在中国的市场化改革还没有变得更好之前，它也存在树大招风的可能性。但不管怎么说，大数据时代及相关的机会，已经在中国市场出现了。