国际经融学课件通用.ppt

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1、第八章第八章 国际货币体系国际货币体系与国际金融组织与国际金融组织International monetary system and international financial institutions第一节第一节 国际货币制度概述国际货币制度概述l一、国际货币制度的概念与内容一、国际货币制度的概念与内容 （一）概念：（一）概念：也称为国际货币体系，是指各国也称为国际货币体系，是指各国通过国际惯例、协议和国际经济组织，对各国通过国际惯例、协议和国际经济组织，对各国货币发挥世界货币职能所作出的制度性安排。货币发挥世界货币职能所作出的制度性安排。一、国际货币制度的概念与内容一、国际货币制度的概

2、念与内容（二）内容（二）内容l汇率制度的确定汇率制度的确定l国际货币与储备资产的确定国际货币与储备资产的确定l国际收支的调节机制国际收支的调节机制l各国货币的兑换性与国际结算的原则各国货币的兑换性与国际结算的原则（三）对国际货币制度的评价标准（三）对国际货币制度的评价标准l对国际收支的调节是否有效对国际收支的调节是否有效l能否提供充足的国际清偿能力能否提供充足的国际清偿能力l制度的稳定性及人们对该制度的信心制度的稳定性及人们对该制度的信心二、国际货币制度的类型二、国际货币制度的类型l以货币本位为标准对国际货币体系进行分类：以货币本位为标准对国际货币体系进行分类：l商品本位商品本位l商品与信用混

3、合本位商品与信用混合本位l信用本位信用本位l以汇率制度为标准对国际货币体系进行分类：以汇率制度为标准对国际货币体系进行分类：l固定汇率制度固定汇率制度l浮动汇率制度浮动汇率制度第二节第二节 国际货币制度的历史回顾国际货币制度的历史回顾一、国际金本位制度：一战以前一、国际金本位制度：一战以前l（一）国际金本位制度的基本特征：（一）国际金本位制度的基本特征：l汇率体系为严格的固定汇率制汇率体系为严格的固定汇率制l中央银行以黄金形式持有较大部分的国际储备中央银行以黄金形式持有较大部分的国际储备l价格水平长期稳定价格水平长期稳定l国际金本位制具有自动调节国际收支的机制国际金本位制具有自动调节国际收支的

4、机制l各国货币当局应维持本国货币的法定含金量，承诺各国货币当局应维持本国货币的法定含金量，承诺随时以固定官价无限量地买卖黄金；随时以固定官价无限量地买卖黄金；l黄金数量与货币供给量之间存在一种固定的数量关黄金数量与货币供给量之间存在一种固定的数量关系，即货币发行的黄金准备制；系，即货币发行的黄金准备制；l各国市场处于自由放任状态，黄金可自由输出入，各国市场处于自由放任状态，黄金可自由输出入，物价随货币供给变动而灵活变动。物价随货币供给变动而灵活变动。（二）对国际金本位制度的评价（二）对国际金本位制度的评价l积极面：积极面：l币值稳定，有利于商品流通和信用的扩大，从而促进了生产币值稳定，有利于商

5、品流通和信用的扩大，从而促进了生产的发展的发展.l汇率稳定，降低了国际贸易和国际资本流动的风险，为各国汇率稳定，降低了国际贸易和国际资本流动的风险，为各国经济往来和世界经济的发展创造了有利条件经济往来和世界经济的发展创造了有利条件.l黄金自由输出入可以起到自动调节国际收支的作用黄金自由输出入可以起到自动调节国际收支的作用.l消极面：消极面：l黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以满足世界经黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以满足世界经济增长和各国经贸往来的需要；济增长和各国经贸往来的需要；l实行金本位制使得货币当局丧失了货币政策的自主性，无法实行金本位制使得货币当局丧失了货币政策的自

6、主性，无法利用货币的紧缩和扩张实现经济的稳定；利用货币的紧缩和扩张实现经济的稳定；l当商品价格不具有完全弹性时，金本位的自动调节机制难以当商品价格不具有完全弹性时，金本位的自动调节机制难以发挥作用发挥作用.二、布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系l（一）建立一）建立l（二）主要内容与特征（二）主要内容与特征l储备货币与储备资产：以美元为最主要的国际货币，实行美储备货币与储备资产：以美元为最主要的国际货币，实行美元元-黄金本位制；黄金本位制；l汇率制度：实现可调整的盯住汇率制；汇率制度：实现可调整的盯住汇率制；l确定国际收支的调节机制确定国际收支的调节机制l针对逆差国：对暂时性失衡，从针对逆差国：对

7、暂时性失衡，从IMF融通资金；对根本性失融通资金；对根本性失衡，可对平价进行调整；衡，可对平价进行调整；l针对顺差国：制定针对顺差国：制定“稀缺货币条款稀缺货币条款”。l取消对经常账户的外汇管制，但允许对国际资本流动进行限取消对经常账户的外汇管制，但允许对国际资本流动进行限制；制；l建立一个永久性的国际金融机构建立一个永久性的国际金融机构国际货币基金组织，其国际货币基金组织，其职能为监督、磋商和资金融通。职能为监督、磋商和资金融通。取消外汇管制的取消外汇管制的3个例外个例外lIMF容许对资本移动实施外汇管制；容许对资本移动实施外汇管制；l会员国有权对会员国有权对“稀缺货币稀缺货币”采取采取暂时

8、性的兑换限制；暂时性的兑换限制；l允许会员国设置一个取消对经常允许会员国设置一个取消对经常项目支付外汇管制的过渡期。项目支付外汇管制的过渡期。稀缺货币：稀缺货币：l当一国的国际收支持续出现大量顺差时，逆差当一国的国际收支持续出现大量顺差时，逆差国对该顺差国货币的需求将明显、持续增长，国对该顺差国货币的需求将明显、持续增长，并向基金组织借取该种货币，这会使这种货币并向基金组织借取该种货币，这会使这种货币在基金组织的库存急剧下降。当库存下降到该在基金组织的库存急剧下降。当库存下降到该会员国份额的会员国份额的75%时，基金组织可以将该会员时，基金组织可以将该会员国货币宣布为国货币宣布为“稀缺货币稀缺

9、货币”，并按逆差国的需，并按逆差国的需要进行限额分配，逆差国有权对稀缺货币采取要进行限额分配，逆差国有权对稀缺货币采取临时性兑换限制。临时性兑换限制。（三）维持布雷顿森林体系运转（三）维持布雷顿森林体系运转的基本条件的基本条件l美国国际收支保持基本平衡，美元对外美国国际收支保持基本平衡，美元对外价值稳定。价值稳定。l美国应有充足的黄金储备，以保持美元美国应有充足的黄金储备，以保持美元对黄金的有限兑换性。对黄金的有限兑换性。l黄金价格维持在官价水平上。黄金价格维持在官价水平上。（四）布雷顿森林体系的缺陷（四）布雷顿森林体系的缺陷l汇率过于僵化，国际收支调节乏力，且调节责任不对汇率过于僵化，国际收

10、支调节乏力，且调节责任不对称；称；l特里芬难题特里芬难题Triffen Dilemma：要满足世界经济和国：要满足世界经济和国际贸易增长的需要，国际储备资产必须相应增长，这际贸易增长的需要，国际储备资产必须相应增长，这以美国长期国际收支逆差为条件；但当各国所持有的以美国长期国际收支逆差为条件；但当各国所持有的美元不断增多时，对美元与黄金按官价兑换的信心将美元不断增多时，对美元与黄金按官价兑换的信心将不断下降，越要将美元兑换成黄金，这一矛盾最终将不断下降，越要将美元兑换成黄金，这一矛盾最终将导致整个体系的瓦解。导致整个体系的瓦解。l储备货币发行国与其他国家在利益分配上的不公平储备货币发行国与其他

11、国家在利益分配上的不公平（五）布雷顿森林体系时期的国（五）布雷顿森林体系时期的国际金融合作际金融合作l稳定黄金价格协定稳定黄金价格协定l建立黄金总库建立黄金总库l借款总安排借款总安排l货币互换协定货币互换协定l黄金双价制黄金双价制l创立特别提款权创立特别提款权（六）布雷顿森林体系的贡献（六）布雷顿森林体系的贡献l消除了二战前各货币集体之间相互对立、相互消除了二战前各货币集体之间相互对立、相互进行外汇倾销进而进行货币战和汇率战的局面，进行外汇倾销进而进行货币战和汇率战的局面，稳定了国际金融形势；稳定了国际金融形势；l重新建立了国际货币秩序，实行以美元为中心重新建立了国际货币秩序，实行以美元为中心

12、的固定汇率制度，有力地促进了多边贸易与结的固定汇率制度，有力地促进了多边贸易与结算，为国际贸易和国际投资创造了有利的外部算，为国际贸易和国际投资创造了有利的外部环境。环境。第三节第三节 当前的国际货币制度当前的国际货币制度一、牙买加协议的基本内容一、牙买加协议的基本内容l （一）增加会员国的基金份额（一）增加会员国的基金份额l （二）浮动汇率制度合法化（二）浮动汇率制度合法化l （三）黄金非货币化（三）黄金非货币化l （四）扩大对发展中国家的资金融通（四）扩大对发展中国家的资金融通l （五）扩大特别提款权的作用（五）扩大特别提款权的作用二、牙买加协议后国际货币制度二、牙买加协议后国际货币制度的

13、运行特征的运行特征l以美元为中心的多元化的储备货币体系以美元为中心的多元化的储备货币体系l以管理浮动汇率制为核心的多种汇率制度以管理浮动汇率制为核心的多种汇率制度l国际收支的多种调节机制国际收支的多种调节机制三、对牙买加体系的评价三、对牙买加体系的评价l优点：优点：l多元化储备体系在一定程度上缓解了多元化储备体系在一定程度上缓解了“特里芬难题特里芬难题”，使信心和清偿力之间的矛盾有所缓和；，使信心和清偿力之间的矛盾有所缓和；l浮动汇率制度能灵活地随经济状况的变动而作出调浮动汇率制度能灵活地随经济状况的变动而作出调整；整；l多种国际收支调节机制并行能适应各国不同经济发多种国际收支调节机制并行能适

14、应各国不同经济发展水平和发展模式。展水平和发展模式。l缺点：缺点：l多种货币储备体系的不稳定性多种货币储备体系的不稳定性l汇率波动频繁汇率波动频繁l国际收支严重失衡国际收支严重失衡第四节第四节 国际金融组织国际金融组织 一、国际货币基金组织一、国际货币基金组织IMFl（一）产生背景（一）产生背景l（二）宗旨（二）宗旨l建立一个永久性的国际货币机构，为国际货币问题的商建立一个永久性的国际货币机构，为国际货币问题的商讨与协作提供便利，促进国际货币合作；讨与协作提供便利，促进国际货币合作；l促进国际贸易的扩大与平衡发展，以提高和维持高水平促进国际贸易的扩大与平衡发展，以提高和维持高水平就业和实际收入

15、，以及开发会员国的生产资源；就业和实际收入，以及开发会员国的生产资源；l促进汇率的稳定，维持会员国正常的汇兑关系，避免竞促进汇率的稳定，维持会员国正常的汇兑关系，避免竞争性货币贬值；争性货币贬值；l协助建立会员国经常性交易的多边支付制度，并消除阻协助建立会员国经常性交易的多边支付制度，并消除阻碍国际贸易发展的外汇管制；碍国际贸易发展的外汇管制；l在有充分保障的条件下，对会员国提供资金，使其增强在有充分保障的条件下，对会员国提供资金，使其增强信心纠正国际收支失衡，而不致采取有损本国或国际繁信心纠正国际收支失衡，而不致采取有损本国或国际繁荣的措施；荣的措施；l根据以上目标，缩短会员国国际收支失衡的

16、时间，减轻根据以上目标，缩短会员国国际收支失衡的时间，减轻其失衡的程度。其失衡的程度。（三）（三）IMF的三项基本职能的三项基本职能l汇率监督与政策协调汇率监督与政策协调l储备资产的创造：储备资产的创造：SDR的发行与分配的发行与分配lIMF的贷款业务：的贷款业务：l贷款对象限于会员国政府贷款对象限于会员国政府l贷款主要用于会员国国际收支的调整，但也有经济贷款主要用于会员国国际收支的调整，但也有经济结构调整与经济改革的贷款结构调整与经济改革的贷款l贷款必须同提高国际收支调节能力相结合，或必须贷款必须同提高国际收支调节能力相结合，或必须与可行的国际收支前景相结合与可行的国际收支前景相结合l贷款的

17、规模与会员国向贷款的规模与会员国向IMF缴纳的份额成正比缴纳的份额成正比l借款和还款分别采用借款和还款分别采用“购买购买”和和“购回购回”方式方式贷款种类贷款种类l普通贷款普通贷款l扩展贷款：支持扩展贷款：支持“综合计划综合计划”，旨在纠正生产、贸，旨在纠正生产、贸易和价格结构性不平衡的政策。易和价格结构性不平衡的政策。l出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、信出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、信托基金贷款、补充贷款、扩大贷款托基金贷款、补充贷款、扩大贷款l制度转型贷款（结构调整贷款）制度转型贷款（结构调整贷款）l贫困削减与增长贷款：給低收入发展中成员方提供贫困削减与增长贷款：給低

18、收入发展中成员方提供优惠贷款优惠贷款提高生活水平，减少贫困。提高生活水平，减少贫困。l紧急援助：补充储备贷款，期限紧急援助：补充储备贷款，期限1年，成员方遭受年，成员方遭受市场信心突发性的崩溃，导致短期巨额融资需求。市场信心突发性的崩溃，导致短期巨额融资需求。贷款的指导原则贷款的指导原则l实行双紧的财政和货币政策实行双紧的财政和货币政策l私有化私有化l建立稳健的金融体系建立稳健的金融体系l加快实现对外贸易和投资的自由化加快实现对外贸易和投资的自由化进程进程（四）（四）IMF的组织结构的组织结构l创始成员国与其他会员国创始成员国与其他会员国l理事会：各会员国委派理事和副理事各一人组理事会：各会员

19、国委派理事和副理事各一人组成，由各国财政部长或央行行长担任。成，由各国财政部长或央行行长担任。l执行董事会：执行董事会：24名执行董事，美、日、法、德、名执行董事，美、日、法、德、英、中国、俄、沙特及其他英、中国、俄、沙特及其他16名选举董事名选举董事l总裁、临时委员会、发展委员会、总裁、临时委员会、发展委员会、16个业务部个业务部门门投票权投票权l主要取决于它们的份额。每个会员国有基本票主要取决于它们的份额。每个会员国有基本票数数250票，每票，每10万美元份额加一票；万美元份额加一票；IMF贷出贷出的会员国的货币，每达的会员国的货币，每达40万美元，给该货币发万美元，给该货币发行国增加行国

20、增加1票；会员国从票；会员国从IMF每借款每借款40万美元，万美元，则该会员国的投票权减少则该会员国的投票权减少1票。票。IMF的一切重的一切重大问题要有大问题要有80的票数，有些特别重大的问题的票数，有些特别重大的问题要有要有85%的多数票才能通过。的多数票才能通过。（五）（五）IMF的资金来源的资金来源l份额份额l所持有的黄金所持有的黄金l借款借款l信托基金信托基金（六）（六）IMF所面临的问题和挑战所面临的问题和挑战l贷款业务：贷款业务：l贷款资金有限贷款资金有限l资金分配不合理资金分配不合理l贷款时附加严格的限制性条件贷款时附加严格的限制性条件l投票权：发展中国家缺乏话语权投票权：发展

21、中国家缺乏话语权l政策协调：不够权威和有效政策协调：不够权威和有效二、世界银行集团二、世界银行集团l（一）世界银行（一）世界银行l1、宗旨：对用于生产目的的投资提供便利，以协、宗旨：对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家的生产助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家的生产与资源开发；以保证或参加私人贷款和私人投资的与资源开发；以保证或参加私人贷款和私人投资的方式，促进私人的对外投资；用鼓励国际投资以开方式，促进私人的对外投资；用鼓励国际投资以开发会员国生产资源的方法，促进国际贸易的长期平发会员国生产资源的方法，促进国际贸易的长期平衡发展，以维持国际收支的平衡；在

22、提供贷款保证衡发展，以维持国际收支的平衡；在提供贷款保证时，应与其他方面的国际贷款相配合。时，应与其他方面的国际贷款相配合。l2、组织机构：与、组织机构：与IMF类似类似3、资金来源、资金来源l会员国缴纳的股金会员国缴纳的股金l通过发行债券取得借款通过发行债券取得借款l业务净收益业务净收益l债权转让债权转让4、贷款业务、贷款业务（1）贷款原则）贷款原则l只向会员国政府以及政府担保的公私机构提供只向会员国政府以及政府担保的公私机构提供贷款。贷款。l贷款目的是推动会员国生产性资源的利用。贷款目的是推动会员国生产性资源的利用。l借款国必须信誉良好。借款国必须信誉良好。l借款国确实不能从其他方面获得融

23、资时，借款国确实不能从其他方面获得融资时，IBRD再考虑发放贷款、参加贷款或提供担保。再考虑发放贷款、参加贷款或提供担保。lIBRD监督贷款的使用过程以保证贷款资金专监督贷款的使用过程以保证贷款资金专款专用。款专用。4、贷款业务、贷款业务（2）贷款特点：）贷款特点：l贷款期限一般为贷款期限一般为15-20年，通常有年，通常有3-7年的宽限年的宽限期期l贷款实现浮动利率，但一般低于市场利率，杂贷款实现浮动利率，但一般低于市场利率，杂费较少，收年率为费较少，收年率为0.75%的承担费的承担费l贷款一般与特定项目相结合贷款一般与特定项目相结合l贷款程序复杂，审批时间长（年）贷款程序复杂，审批时间长（

24、年）l通常只向项目的货物和服务提供所需的外汇资通常只向项目的货物和服务提供所需的外汇资金，一般为项目总额的金，一般为项目总额的30-40%，个别可达，个别可达50%4、贷款业务、贷款业务（3）贷款种类（硬贷款）贷款种类（硬贷款）l项目贷款：与基础设施建设相关项目贷款：与基础设施建设相关l非项目贷款：与进口物资、设备或应付紧急情况、调整非项目贷款：与进口物资、设备或应付紧急情况、调整经济结构有关经济结构有关l技术援助贷款：与项目相结合；不与特定项目相结合技术援助贷款：与项目相结合；不与特定项目相结合l联合贷款：由世行牵头，联合其他贷款机构一同提供的联合贷款：由世行牵头，联合其他贷款机构一同提供的

25、项目贷款项目贷款l“第三窗口第三窗口”贷款：中间型贷款，贷款条件比普通世行贷款：中间型贷款，贷款条件比普通世行贷款优惠，但不如国际开发协会贷款优惠，期限长达贷款优惠，但不如国际开发协会贷款优惠，期限长达25年，主要贷给低收入发展中国家年，主要贷给低收入发展中国家l1984年后的新分类：特定投资贷款；部门贷款；结构调年后的新分类：特定投资贷款；部门贷款；结构调整贷款；技术援助贷款；紧急复兴贷款；联合贷款。其整贷款；技术援助贷款；紧急复兴贷款；联合贷款。其中，特定投资贷款的全部与部门贷款的部分属于项目贷中，特定投资贷款的全部与部门贷款的部分属于项目贷款，其他均为非项目贷款款，其他均为非项目贷款（二

26、）国际开发协会（二）国际开发协会IDAl1、宗旨：、宗旨：对欠发达国家提供比对欠发达国家提供比IBRD条件优惠、期限较条件优惠、期限较长、负担较轻、并可部分用当地货币偿还的贷长、负担较轻、并可部分用当地货币偿还的贷款，以促进它们经济的发展和居民生活水平的款，以促进它们经济的发展和居民生活水平的提高，从而补充提高，从而补充IBRD的活动，促成的活动，促成IBRD目标目标的实现。（软贷款）的实现。（软贷款）l2、组织机构、组织机构 与与IBRD相同相同（二）国际开发协会（二）国际开发协会IDA3、资金来源：、资金来源：l会员国认缴的股本会员国认缴的股本l会员国提供的补充资金会员国提供的补充资金lI

27、BRD的拨款的拨款（二）国际开发协会（二）国际开发协会IDA4、贷款业务、贷款业务l只提供给低收入发展中国家（人均只提供给低收入发展中国家（人均GNP不超过不超过885美美元，元，2000），贷款对象为会员国政府；），贷款对象为会员国政府；l主要用于发展初级教育、基本健康服务、基本卫生设主要用于发展初级教育、基本健康服务、基本卫生设施及保护环境、必要的基础设施等；施及保护环境、必要的基础设施等；l期限一般为期限一般为35-40年，宽限期为年，宽限期为10年；年；l贷款可部分或全部使用本国货币偿还；贷款可部分或全部使用本国货币偿还；l贷款只收贷款只收0.75%的手续费。的手续费。（三）国际金融公

28、司（三）国际金融公司IFCl1、宗旨：、宗旨：提高、鼓励会员国特别是不发达地区会员国的提高、鼓励会员国特别是不发达地区会员国的生产性私营企业的增长，促进经济发展，并以生产性私营企业的增长，促进经济发展，并以此补充此补充IBRD的各项活动。的各项活动。l2、组织机构：与国际开发协会类似、组织机构：与国际开发协会类似（三）国际金融公司（三）国际金融公司3、资金来源、资金来源l会员国缴纳的股金会员国缴纳的股金l借入资金借入资金 80%源自发行债券和私人投资，源自发行债券和私人投资，20%源自源自IBRD贷款贷款l公司盈利公司盈利（三）国际金融公司（三）国际金融公司4、业务活动、业务活动l贷款和投资：

29、自有资金贷款（贷款和投资：自有资金贷款（A类贷款）、股类贷款）、股本投资（本投资（C类贷款）、准股本投资、银团贷款类贷款）、准股本投资、银团贷款（B类贷款）、风险管理和中介融资等类贷款）、风险管理和中介融资等l帮助发展中国家的私营公司在国际金融市场上帮助发展中国家的私营公司在国际金融市场上筹资筹资l促进发展中国家资本市场的发展促进发展中国家资本市场的发展l提供咨询服务提供咨询服务三、国际清算银行三、国际清算银行l宗旨：促进各国中央银行间的合作，为国际金宗旨：促进各国中央银行间的合作，为国际金融业务提供便利，作为有关各方协议下国际清融业务提供便利，作为有关各方协议下国际清算的代理人或受托人。算的

30、代理人或受托人。l组织机构：组织机构：l股东大会股东大会l董事会：英、法、比、意、德、美及其他不超过董事会：英、法、比、意、德、美及其他不超过9名选名选举董事举董事l管理当局管理当局三、三、国际清算银行国际清算银行l资金来源：资金来源：l股本金：股本金：80%为各国央行持有，为各国央行持有，20%为私人持有为私人持有l一些中央银行存款一些中央银行存款l借款借款l业务活动业务活动l是是“中央银行的银行中央银行的银行”：处理国际清算事务，办理或代理有：处理国际清算事务，办理或代理有关银行业务；关银行业务；l是商讨国际间货币与金融合作的场所是商讨国际间货币与金融合作的场所l是货币与经济研究的中心是货币与经济研究的中心l是协助执行各种金融协议的受托人和代理人是协助执行各种金融协议的受托人和代理人l协调国际银行监管协调国际银行监管