《宏观经济运行分析》PPT课件.ppt

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1、LOGOLOGO证券投资学 投资方向专业课程是什么驱动证券市场价格？有研究说，政策是驱动股市的主要原因有研究说，政策是驱动股市的主要原因是什么驱动股票市场？是什么驱动股票市场？科学的证券投资分析科学的证券投资分析基本面推动宏观、行业、公司技术面推动成交量、市场气氛、投资者心里预期第八讲第八讲第八讲第八讲宏观经济分析数据分析数据分析基本面因素驱动全球股票市场基本面因素驱动全球股票市场投资分析中的理论投资分析中的理论投资分析中的理论投资分析中的理论投资分析中的理论怎样做股票投资基本分析？证券投资分析流程证券投资分析流程证券投资分析流程证券投资分析流程证券投资分析内容证券投资分析内容宏观研究：宏观研

2、究：经济周期、经济周期、经济政策经济政策等。等。市场研究：市场研究：市场效率、市场效率、行为金融行为金融等。等。公司研究：公司研究：公司基本公司基本面、财务面、财务状况等。状况等。行业研究：行业研究：生命周期、生命周期、市场结构等。市场结构等。宏观宏观行业行业公司公司市场市场证券证券投资投资分析分析宏观经济分析主要方法宏观经济分析主要方法1、经济指标分析比较先行指标（货币供应量、股价指数）同步指标（失业率、国民生产总值）滞后指标（银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款）综合指标（GDP、GNP、国民收入、个人收入、个人可支配收入）2、计量模型经济变量、参数、随机误差 研究各指标间依存关系、描述经

3、济各部门和生产过程各环节联系，对经济结构分析、政策模拟、决策研究、发展预测3、概率预测概率论推算未来各种相关经济变量状况 （GNP及增长、CPI、失业率）宏观经济分析要素宏观经济形势基本变量宏观经济形势基本变量1、国民生产总值（GDP=C+I+G+X-M）2、失业率（我国为城镇登记失业率）3、通货膨胀（零售物价指数*RPI与CPI、批发物价指数*WPI与PPI、国民生产总值物价平减指数GNP）4、货币供应量（L=M0+M1+M2+M3）5、利率（名义利率、实际利率）6、汇率7、国际收支8、财政收支 举例分析：综合指标举例分析：综合指标GDP轻工、纺织轻工、纺织基础设施、房基础设施、房地产地产基础设施、房基础设施、房地产地产1990-2008上证指数上证指数分析运行周期、运动趋势等特征宏观经济分析模型投资者需要关心的问题：投资收益？投资风险？投入产出比利润率“利率”赚更多的钱=本金*利润率=“货币”*“利率”失业率高增长慢 国内生产总值 失 业 率 通货膨胀率 失业率低增长快 增长 衰退 高通胀导致加息 加息 减息 低通胀或紧缩会减息 加息股价跌 利 率 股股 价价 减息股价涨 减税促增长 升值抑制增长 贬值促进增长 赤字促增长 汇 率 预算赤字 税收调整 图 经济指标变化对股价的效应图 货币供应量保持规模所需货币政策