工程项目投资的经济效果评价.ppt

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1、第二章第二章 工程项目投资的经济效果评价工程项目投资的经济效果评价第一节工程项目投资经济效果的基本概念第二节工程项目投资的经济要素第三节工程项目投资的时间价值计算1 1第一节第一节 工程项目投资经济效果的基本概念工程项目投资经济效果的基本概念一、经济效果的概念一、经济效果的概念一、经济效果的概念一、经济效果的概念 经济效果是人们在使用技术的社会实践中所得经济效果是人们在使用技术的社会实践中所得经济效果是人们在使用技术的社会实践中所得经济效果是人们在使用技术的社会实践中所得与所费的比较。与所费的比较。与所费的比较。与所费的比较。2 2一、经济效果的概念经济效果评价：经济效果评价：经济效果评价：经

2、济效果评价：就是指在特定环境下以货币计量的就是指在特定环境下以货币计量的一定资源消耗和社会有用成果的对比分析一定资源消耗和社会有用成果的对比分析。评价的基本标准为：评价的基本标准为：3 3二、工程项目投资经济效果的概念二、工程项目投资经济效果的概念工程项目投资经济效果就是投入工程项目工程项目投资经济效果就是投入工程项目建设的人力、物力和财力，经过工程项目建设活建设的人力、物力和财力，经过工程项目建设活动所提到的效果，它反映工程项目建设领域的劳动所提到的效果，它反映工程项目建设领域的劳动消耗和由此获得的固定资产之间的关系。动消耗和由此获得的固定资产之间的关系。两重含义：两重含义：1 1、表现在使

3、用价值的成果上、表现在使用价值的成果上22、表现在价值成果上、表现在价值成果上4 4三、经济效益的概念三、经济效益的概念经济效益，就是指实现了的经济效果，即有经济效益，就是指实现了的经济效果，即有用的效果。也就是说，所产生的效果是被社会所用的效果。也就是说，所产生的效果是被社会所承认和需要的，而且，为产生这一效果，所消耗承认和需要的，而且，为产生这一效果，所消耗的劳动也是节约的。的劳动也是节约的。5 5四、工程项目投资经济效果包含的因素四、工程项目投资经济效果包含的因素微观经济效果和宏观经济效果微观经济效果和宏观经济效果近期效果和远期效果近期效果和远期效果是一个综合的、全面的经济效果（不仅反映

4、在工是一个综合的、全面的经济效果（不仅反映在工程造价上，还反映在工程质量、建设速度上）程造价上，还反映在工程质量、建设速度上）6 6五、工程项目投资经济效果的评价原则五、工程项目投资经济效果的评价原则符合社会主义市场经济基本经济规律和国民经济符合社会主义市场经济基本经济规律和国民经济有计划按比例发展规律的要求。有计划按比例发展规律的要求。宏观经济效果与微观经济效果相结合。宏观经济效果与微观经济效果相结合。近期的经济效果与长远的经济效果的结合。近期的经济效果与长远的经济效果的结合。使用价值和价值效果的结合。使用价值和价值效果的结合。正确处理政治效果与经济效果的关系。正确处理政治效果与经济效果的关

5、系。7 7第二节第二节 工程项目投资的经济要素工程项目投资的经济要素一、投资1 1、投资的含义、投资的含义广义投资：人们有目的的经济行为。广义投资：人们有目的的经济行为。狭义投资：指人们在社会生产活动中为实现某种预狭义投资：指人们在社会生产活动中为实现某种预定生产、经营目标而预先垫付的资金。定生产、经营目标而预先垫付的资金。建设项目的总投资建设项目的总投资=固定资产投资固定资产投资+投资方向调节税投资方向调节税+建设期借款利息建设期借款利息+建设期利息建设期利息+流动资金流动资金一般工业生产活动的投资一般工业生产活动的投资=固定资产投资固定资产投资+流动资金流动资金 8 8企业的生产循环企业的

6、生产循环生产-产品销售-收入扣除利润资产投资贷款9 92 2、工程项目建设投资构成、工程项目建设投资构成、工程项目建设投资构成、工程项目建设投资构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费安装工程费其 它 费 用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资用）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费10102、投资的类别、投资的类别按投资供应按投资供应渠道划分渠道划分工程项目工程项目投资拨款投资拨款对外筹借资金对外筹借资金自有资金自有资金引进外资引进外资11112、投资的类别、投资的类别按投资回收方式划分按投资回收方式划分无偿

7、投资无偿投资有偿投资有偿投资单利计息投资复利计息投资12123、投资额的确定、投资额的确定（1 1）估算方法）估算方法单位投资估算法单位投资估算法生产能力指数估算法生产能力指数估算法拟建项目投资额已建项目投资额拟建项目的生产能力已建项目的生产能力项目能力指数项目能力指数m是一个经验常数。提高设备规模来实现时，取；增加相同规格设备的数量时，取；一般在左右。13133、投资额的确定、投资额的确定比率估算法比率估算法拟建项目的固定资产投资主要设备投资占拟建项目投资的百分比第i种设备的数量第i种设备的到厂单价（2 2）概算和预算的方法）概算和预算的方法1414比率估算法例题比率估算法例题例：已知同类型

8、工厂的主要设备投资占基建总投资例：已知同类型工厂的主要设备投资占基建总投资的的40%40%，设备总量，设备总量7000t7000t，每吨平均单价为，每吨平均单价为50005000元，则全厂基建投资为多少？元，则全厂基建投资为多少？解：根据题意采用比率估算法进行计算：解：根据题意采用比率估算法进行计算：1515二、流动资金二、流动资金流动资金是生产性工程项目建成后，为投入流动资金是生产性工程项目建成后，为投入生产经营，用于购买原材料、燃料、支付职工工生产经营，用于购买原材料、燃料、支付职工工资等需用的资金，是维持生产顺利进行的前提条资等需用的资金，是维持生产顺利进行的前提条件。件。1616三、产

9、品成本三、产品成本产品成本是指拟建的生产性工程项目投产后产品成本是指拟建的生产性工程项目投产后花费在产品生产和销售上面的各项目费用之总和。花费在产品生产和销售上面的各项目费用之总和。1717总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用 财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用产品成本的组成产品成本的组成1818四、折旧四、折旧1 1、概念、概念固定资

10、产一般是指使用期限比较长、单位价固定资产一般是指使用期限比较长、单位价值比较高，能在若干个生产周期中发挥作用，并值比较高，能在若干个生产周期中发挥作用，并保持其原有实物形态的劳动资料。保持其原有实物形态的劳动资料。折旧是以货币形式表现的固定资产在使用过折旧是以货币形式表现的固定资产在使用过程中，由于有形和无形的损耗而逐渐减少的价值。程中，由于有形和无形的损耗而逐渐减少的价值。19192、影响折旧的因素、影响折旧的因素折旧基数折旧基数（1 1）根据国家规定对固定资产进行重新估价）根据国家规定对固定资产进行重新估价（2 2）增加补充设备或改良设备）增加补充设备或改良设备（3 3）将固定资产的一部分

11、拆除）将固定资产的一部分拆除（4 4）根据实际价值调整原来的暂估价值）根据实际价值调整原来的暂估价值（5 5）发现原记固定资产价值有错误）发现原记固定资产价值有错误固定资产的净残值固定资产的净残值固定资产使用年限固定资产使用年限20203、计提折旧的范围、计提折旧的范围不提折旧的固定资产包括：不提折旧的固定资产包括：未使用、不需用的机械设备未使用、不需用的机械设备以经营租赁方式租入的固定资产；以经营租赁方式租入的固定资产；融资租出的固定资产融资租出的固定资产已提足折旧继续使用的固定资产已提足折旧继续使用的固定资产未提足折旧提前报废的固定资产未提足折旧提前报废的固定资产国家规定不提折旧的其他固定

12、资产国家规定不提折旧的其他固定资产21214、计算折旧的方法、计算折旧的方法折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法2222（1 1）平均年限法）平均年限法）平均年限法）平均年限法2323例：例：例：例：某企业有一设备，原值为某企业有一设备，原值为某企业有一设备，原值为某企业有一设备，原值为500000500000元，预计可使用元，预计可使用元，预计可使用元，预计可使用2020年，按照有关规定，该设备报废时净残值率为年，按照有关规定，该设备报废时净残值率为年，按照有关规定，该设备报废时净残值率为年，按照有关规定，该设备报废时净残值率为2%2%，该，该，该，该

13、设备的月折旧率和月折旧额为多少？设备的月折旧率和月折旧额为多少？设备的月折旧率和月折旧额为多少？设备的月折旧率和月折旧额为多少？解：解：2424（2 2）工作量法）工作量法）工作量法）工作量法工作量法工作量法工作时数法工作时数法行驶里程法行驶里程法2525（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法）双倍余额递减法）双倍余额递减法最后两年最后两年2626例例例例：某固定资产原值为：某固定资产原值为：某固定资产原值为：某固定资产原值为2020万元，规定折旧年限为万元，规定折旧年限为万元，规定折旧年限为万元，规定折旧年限为5 5年，年，年，年，假定净残值为假定净残值为假定净残值为假定净残值为1 1万元

14、，请用双倍余额递减法计算各年万元，请用双倍余额递减法计算各年万元，请用双倍余额递减法计算各年万元，请用双倍余额递减法计算各年的折旧额。的折旧额。的折旧额。的折旧额。解：解：2727第第5 5年年第第4 4年年40%40%第第3 3年年40%40%第第2 2年年40%40%第第1 1年年年未帐面年未帐面净值净值累计折旧累计折旧额额年折旧额年折旧额年折旧率年折旧率年初帐面年初帐面净值净值年份年份2828（4 4）年数总额法）年数总额法2929年数总额法例题年数总额法例题例例:某项固定资产预计可使用某项固定资产预计可使用5 5年，假设该项固定资产原值为年，假设该项固定资产原值为2020万元，其净残值

15、为万元，其净残值为1 1万元，试用年数总额法计算该项固定万元，试用年数总额法计算该项固定资产各年计提的折旧额。资产各年计提的折旧额。1515合计合计1/151/151 15 52/152/152 24 43/153/153 33 34/154/154 42 25/155/155 51 1（5 5）=上年（上年（5 5）-（4 4）（4 4）=（5 5）（3 3）（3 3）（2 2）（1 1）年末资产净值年末资产净值每年提取折旧额每年提取折旧额折旧折旧率率尚可使尚可使用年限用年限年份年份3030五、销售收入和税金五、销售收入和税金销售收入是指拟建工程项目投产后预计的销售收入是指拟建工程项目投产后

16、预计的年销售量与出厂价格的乘积。年销售量与出厂价格的乘积。3131五、销售收入和税金五、销售收入和税金税金是国家根据税法，按预先规定的税种和税金是国家根据税法，按预先规定的税种和缴纳数额标准，对纳税人的经济收入强制无偿地缴纳数额标准，对纳税人的经济收入强制无偿地征收的金额。征收的金额。计算销售利润时，应从销售收人中减除消费计算销售利润时，应从销售收人中减除消费计算销售利润时，应从销售收人中减除消费计算销售利润时，应从销售收人中减除消费税、营业税、资源税和城乡维护建设税。企业所税、营业税、资源税和城乡维护建设税。企业所税、营业税、资源税和城乡维护建设税。企业所税、营业税、资源税和城乡维护建设税。

17、企业所得税应从销售利润中缴纳。得税应从销售利润中缴纳。得税应从销售利润中缴纳。得税应从销售利润中缴纳。3232六、利息和利润六、利息和利润生产性或盈利性工程项目的投资要计算利息。评生产性或盈利性工程项目的投资要计算利息。评价项目的投资回收期，要考虑利息的因素。价项目的投资回收期，要考虑利息的因素。利润是项目经济目标的集中表现，它是项目投产后利润是项目经济目标的集中表现，它是项目投产后所获得的纯收入。所获得的纯收入。根据企业财务核算和分析的需要，项目利润可分为根据企业财务核算和分析的需要，项目利润可分为销售利润、实现利润销售利润、实现利润(又称利润总额又称利润总额)和税后利润和税后利润(又称又称

18、项目留利项目留利)等三个层次等三个层次：销售利润销售收入销售利润销售收入销售利润销售收入销售利润销售收入 -销售成本销售成本销售成本销售成本 -销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加实现利润销售利润实现利润销售利润实现利润销售利润实现利润销售利润+营业外收支净额营业外收支净额营业外收支净额营业外收支净额 -上年度亏损额上年度亏损额上年度亏损额上年度亏损额税后利润实现利润税后利润实现利润税后利润实现利润税后利润实现利润 -所得税所得税所得税所得税3333第三节第三节 工程项目投资的时间价值计算工程项目投资的时间价值计算一、现金流量一、现金流量?现金流量的概念现金流量的概念现金流

19、量的概念现金流量的概念?现金流量的构成现金流量的构成现金流量的构成现金流量的构成3434现金流量的概念现金流量的概念1.1.现金流出现金流出：对一个系统而言，凡在某一时点上流：对一个系统而言，凡在某一时点上流出系统的资金或货币量，如投资、费用等出系统的资金或货币量，如投资、费用等。2.2.现金流入现金流入：对一个系统而言，凡在某一时点上流：对一个系统而言，凡在某一时点上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。入系统的资金或货币量，如销售收入等。3.3.净现金流量净现金流量 =现金流入现金流入 -现金流出现金流出4.4.现金流量现金流量：各个时点上实际的资金流出或资金流：各个时点上实际的资金流出或

20、资金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）3535工程经济中的现金流量与会计学中的财务收支工程经济中的现金流量与会计学中的财务收支工程经济中的现金流量与会计学中的财务收支工程经济中的现金流量与会计学中的财务收支不同点不同点不同点不同点:现金流量现金流量现金流量现金流量财务收支财务收支财务收支财务收支未来将发生的，预测的未来将发生的，预测的实际数据实际数据以特定的经济系统为研究对象以特定的经济系统为研究对象成本费用要素的形式成本费用要素的形式角度和范围不同角度和范围不同税金为企业财务支出税金为企业财务支出现金指现钞、转账支票等其他结现金指现钞、转账

21、支票等其他结算凭证算凭证现钞现钞3636vv投资、折旧和残值投资、折旧和残值投资、折旧和残值投资、折旧和残值vv成本、费用与经营成本成本、费用与经营成本成本、费用与经营成本成本、费用与经营成本vv销售收入、税金和利润销售收入、税金和利润销售收入、税金和利润销售收入、税金和利润现金流量的构成现金流量的构成3737二、二、现金流量图现金流量图现金流量的表示方法现金流量的表示方法1.1.现金流量表：用表格的形式将不同时点上发生的现金流量表：用表格的形式将不同时点上发生的各种形态的现金流量进行描绘。各种形态的现金流量进行描绘。2.2.现金流量图：用纵轴表示现金流量，用横轴表示现金流量图：用纵轴表示现金

22、流量，用横轴表示时间坐标的现金流量与时间关系的直角坐标图。时间坐标的现金流量与时间关系的直角坐标图。0 1 2 3 4 5 6 时间（年）时间（年）200 200100200 200 20030038387 现金流量图的说明现金流量图的说明横轴是时间轴，每个间隔表示一个时间单位，点称为时点，横轴是时间轴，每个间隔表示一个时间单位，点称为时点，标注时间序号的时点通常是该时间序号所表示的年份的标注时间序号的时点通常是该时间序号所表示的年份的年末年末。与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入（与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入（），向），向下表示现金流出（下表示现金流出（），长短与现金流量绝对

23、值的大小成比），长短与现金流量绝对值的大小成比例，箭头处一般应标明金额。例，箭头处一般应标明金额。现金流量图的几种简略画法现金流量图的几种简略画法3939现金流量的三个基本要素现金流量的三个基本要素现金数量（大小）流动时间（作用点、一般以年为单位）流动方向（流入和流出）立足点不同，方向不同4040例例：1 1、某工程项目建设贷款、某工程项目建设贷款10001000万元，合同规定万元，合同规定四年后偿还，第四年末连本带利向银行偿还了四年后偿还，第四年末连本带利向银行偿还了11301130万元。试绘制现金流量图。万元。试绘制现金流量图。012341000万元1130万元年贷款人的现金流量图0123

24、41000万元1130万元年借款人的现金流量图4141例例：2 2、某项目第一、二、三年年初分别投资、某项目第一、二、三年年初分别投资100100万、万、7070万、万、5050万；以后各年年末均收益万；以后各年年末均收益9090万，经营费用均为万，经营费用均为2020万，万，寿命期寿命期1010年，期末残值年，期末残值4040万。试绘制现金流量图。万。试绘制现金流量图。012345678910年年1007050209040单位：万元单位：万元4242练习：练习：11、某工程项目，其建设期为某工程项目，其建设期为2 2年，生产期为年，生产期为8 8年。第一、二年的年初年。第一、二年的年初固定资

25、产投资分别为固定资产投资分别为10001000万元，第三年初投入流动资金万元，第三年初投入流动资金4040万，并一次全万，并一次全部投入。投产后每年获销售收入部投入。投产后每年获销售收入12001200万元，年经营成本及销售税金合计万元，年经营成本及销售税金合计支出支出800800万元。生产期的最后一年年末回收固定资产净残值万元。生产期的最后一年年末回收固定资产净残值200200万元及全万元及全部流动资金。试绘制现金流量图。部流动资金。试绘制现金流量图。012345678910年年4008001200200+400单位：万元单位：万元100010004343某房地产开发商拟购买土地进行房地产开

26、发，与土地开发商签订的某房地产开发商拟购买土地进行房地产开发，与土地开发商签订的土地出让金协议如下：现时点支付土地出让金协议如下：现时点支付600600万元；第一个五年每半年支付万元；第一个五年每半年支付4040万元；第二个五年每半年支付万元；第二个五年每半年支付6060万元；第三个五年每半年支付万元；第三个五年每半年支付8080万元；试绘制现金流量图。万元；试绘制现金流量图。011212030101半年600万元万元40万元万元60万元万元80万元万元4444资金的时间价值资金的时间价值4545一、一、资金时间价值的基本概念资金时间价值的基本概念1 1、货币与资金、货币与资金货币是固定的充当

27、一般等价物的特殊商品。货货币是固定的充当一般等价物的特殊商品。货币的贮藏只以保值，不能增值。币的贮藏只以保值，不能增值。货币参与生产过程的循环就成为资金。其实质货币参与生产过程的循环就成为资金。其实质是再生产过程中运动着的价值。是再生产过程中运动着的价值。2 2、资金的时间价值的概念、资金的时间价值的概念不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就称为资金的时间价值。称为资金的时间价值。46463、资金具有时间价值的内涵、资金具有时间价值的内涵资金在生产与交换过程中由于有劳动者的劳动使之资金在生产与交换过程中由于有劳动者的劳动使之产生了增值产生了增值资金的时

28、间价值是对放弃现时消费的必要补偿。资金的时间价值是对放弃现时消费的必要补偿。4、影响资金使用的因素、影响资金使用的因素投资收益率投资收益率风险风险通货膨胀通货膨胀4747二、利息和利率二、利息和利率二、利息和利率二、利息和利率1.1.利息（利息（I）占用资金所付出的代价（或放弃资金使用权所占用资金所付出的代价（或放弃资金使用权所获得的补偿）获得的补偿）衡量资金时间价值的绝对尺衡量资金时间价值的绝对尺度度2.2.利率（利率（i）（收益率）（收益率）一个记息周期内所得利息额与本金的比率一个记息周期内所得利息额与本金的比率利率利率4848几个概念几个概念折现（贴现）：折现（贴现）：把将来某一时点上的

29、资金金额换算成把将来某一时点上的资金金额换算成现在时点的等值金额的过程现在时点的等值金额的过程现值（或本金）现值（或本金）P：折现到计算基准时点的资金金额折现到计算基准时点的资金金额终值（本利和）终值（本利和）F：与现值相等的将来某一时点上的资与现值相等的将来某一时点上的资金金额金金额折现率折现率i：折现时的计算利率折现时的计算利率利息周期数利息周期数n利息的计算方法利息的计算方法49491.单利法：单利法：仅对本金计息，利息不在生利息。仅对本金计息，利息不在生利息。5050例：例：某工程项目建设贷款某工程项目建设贷款10001000万元，合同规定四年后偿还，万元，合同规定四年后偿还，年利率为

30、年利率为3%3%，单利计息，问四年后应还贷款的本利和共，单利计息，问四年后应还贷款的本利和共多少？多少？112011201090+30=11201090+30=112010003%=3010003%=30109010904 40 01060+30=10901060+30=109010003%=3010003%=30106010603 30 01030+30=10601030+30=106010003%=3010003%=30103010302 20 01000+30=10301000+30=103010003%=3010003%=30100010001 1年末偿还年末偿还年末欠款总额年末欠款总

31、额（A+BA+B）年末利息（年末利息（B B）年初欠款年初欠款（A A）利息周期利息周期（年）（年）单位：万元5151例：例：某工程项目建设贷款某工程项目建设贷款10001000万元，合同规定四年后偿还，年利率万元，合同规定四年后偿还，年利率为为3%3%，复利计息复利计息，问四年后应还贷款的本利和共多少？，问四年后应还贷款的本利和共多少？4 40 03 30 0103010302 20 01000+30=10301000+30=103010003%=3010003%=30100010001 1年末偿年末偿还还年末欠款总额年末欠款总额（A+BA+B）年末利息（年末利息（B B）年初欠款年初欠款（

32、A A）利息周期利息周期（年）（年）单位：万元2.复利法复利法：除了要计算本金的利息之外，还要计：除了要计算本金的利息之外，还要计算利息的利息，即利息还要生利。算利息的利息，即利息还要生利。5252一次支付（整付）类型公式一次支付（整付）类型公式基本模型基本模型PF0n1212nn10P（现值）现值）12nn10F（将来值）将来值）现值与将来值（或称终值之间的换算）现值与将来值（或称终值之间的换算）5353（1 1）一次支付终值计算公式）一次支付终值计算公式（已知（已知P P求求F F）已知期初投资为已知期初投资为P，利率为，利率为i，求第，求第n年末年末收回本利收回本利F。5454称为一次支

33、付终值系数，记为称为一次支付终值系数，记为5555（2 2）一次支付现值计算公式）一次支付现值计算公式已知已知第第n年末年末将需要或获得资金将需要或获得资金F，利率，利率为为i，求期初所需的投资，求期初所需的投资P。称为一次支付现值系数，记为称为一次支付现值系数，记为（已知（已知F求求 P）5656例例1 1：某人把：某人把10001000元存入银行，设年利率元存入银行，设年利率为为6%6%，5 5年后全部提出，共可得多少元？年后全部提出，共可得多少元？例题例题5757例例2 2：某企业计划建造一条生产线，预计：某企业计划建造一条生产线，预计5 5年年后需要资金后需要资金10001000万元，

34、设年利率为万元，设年利率为10%10%，问，问现需要存入银行多少资金？现需要存入银行多少资金？例题例题5858等额支付（分付）类型公式等额支付（分付）类型公式等额年值与将来值之间的换算等额年值与将来值之间的换算等额年值与将来值之间的换算等额年值与将来值之间的换算12nn10A A A A（等额年值）12nn10F（将来值）基本模型基本模型5959（1 1）等额支付终值计算公式）等额支付终值计算公式已知一个技术方案或投资项目在每一个已知一个技术方案或投资项目在每一个计息期期末均支付相同的数额为计息期期末均支付相同的数额为A，设，设利率为利率为i，求第，求第n年末收回本利年末收回本利F。（已知（已

35、知A求求 F）60606161称为称为等额支付终值系数，记为等额支付终值系数，记为6262v等额支付系列公式应用条件等额支付系列公式应用条件1.1.每期支付金额相同，均为每期支付金额相同，均为A A；2.2.支付间隔相同，通常为支付间隔相同，通常为1 1年；年；3.3.每次支付都在对应的期末，终值与最每次支付都在对应的期末，终值与最后一期支付同时发生。后一期支付同时发生。6363例题例题例例3 3：某单位在大学设立奖学金，每年年：某单位在大学设立奖学金，每年年末存入银行末存入银行2 2万元，若存款利率为万元，若存款利率为3%3%。第。第5 5年末可得款多少？年末可得款多少？6464（2 2）等

36、额支付偿债基金计算公式）等额支付偿债基金计算公式已知已知F，设利率为，设利率为i，求，求n年中每年年末需年中每年年末需要支付的等额金额要支付的等额金额A。称为称为等额分付偿债基金系数，记为等额分付偿债基金系数，记为（已知（已知F求求A）6565例题例题例例4 4：某厂欲积累一笔福利基金，用于：某厂欲积累一笔福利基金，用于3 3年后年后建造职工俱乐部。此项投资总额为建造职工俱乐部。此项投资总额为200200万元，万元，设利率为设利率为5%5%，问每年末至少要存多少钱？，问每年末至少要存多少钱？6666v变化变化若等额分付的若等额分付的A发生在期初，则需将年初发生在期初，则需将年初的发生值折算到年

37、末后进行计算。的发生值折算到年末后进行计算。3AF0n12n-1 14A6767例题例题例例5 5：某大学生贷款读书，每年初需从银：某大学生贷款读书，每年初需从银行贷款行贷款6,0006,000元，年利率为元，年利率为4%4%，4 4年后毕业年后毕业时共计欠银行本利和为多少？时共计欠银行本利和为多少？6868（3 3）等额支付现值计算公式）等额支付现值计算公式已知一个技术方案或投资项目在已知一个技术方案或投资项目在n年内每年内每年末均获得相同数额的收益为年末均获得相同数额的收益为A，设利，设利率为率为i，求期初需要的投资额，求期初需要的投资额P。（已知（已知A求求P）6969 7070称为称为

38、等额支付现值系数，记为等额支付现值系数，记为7171例题例题例例6 6：某人贷款买房，预计他每年能还贷：某人贷款买房，预计他每年能还贷2 2万元，打算万元，打算1515年还清，假设银行的按揭年年还清，假设银行的按揭年利率为利率为5%5%，其现在最多能贷款多少？，其现在最多能贷款多少？7272（4 4）等额支付资金回收计算公式）等额支付资金回收计算公式称为称为等额分付资本回收系数，记为等额分付资本回收系数，记为已知一个技术方案或投资项目已知一个技术方案或投资项目期初投资额期初投资额为为P，设利率为，设利率为i，求，求在在n年内每年末需回年内每年末需回收的等额资金收的等额资金A。（已知（已知P求求

39、A）7373例题例题例例7 7：某投资人投资：某投资人投资2020万元从事出租车运万元从事出租车运营，希望在营，希望在5 5年内收回全部投资，若折现年内收回全部投资，若折现率为率为15%15%，问平均每年至少应收入多少？，问平均每年至少应收入多少？7474课堂练习课堂练习1.1.我国银行目前整存整取定期存款年利率我国银行目前整存整取定期存款年利率为：为：1 1年期；年期；5 5年期年期 。如果你有。如果你有1000010000元钱估计元钱估计5 5年内不会使用，按年内不会使用，按1 1年期存入，年期存入，每年取出再将本利存入，与直接存每年取出再将本利存入，与直接存5 5年期相年期相比，利息损失

40、有多少？比，利息损失有多少？解解7575课堂练习课堂练习2.2.某企业准备引进一条生产线，引进此生某企业准备引进一条生产线，引进此生产线需要产线需要150150万元，企业可以有两种付款万元，企业可以有两种付款方式，一种就是在签约时一次付清；还有方式，一种就是在签约时一次付清；还有一种付款方式，就是签约时候付出一种付款方式，就是签约时候付出5050万元，万元，生产线两年后投入运营，以后从每年的销生产线两年后投入运营，以后从每年的销售额售额400400万中提取万中提取5%5%用于还款用于还款 （第三年末（第三年末开始），共为期八年，问企业需要采取何开始），共为期八年，问企业需要采取何种付款方式，年

41、利率种付款方式，年利率10%10%？7676练习练习2 2解解7777作业：作业：1、向银行借款、向银行借款100元，借期为元，借期为10年。试分别用年。试分别用8%单利和单利和8%复复利计算这笔借款第利计算这笔借款第10年末的本利和。年末的本利和。2、某企业向银行贷款，第一年初借入、某企业向银行贷款，第一年初借入10万元万元,第三年初借入第三年初借入20万万,利率为利率为10%。第四年末偿还。第四年末偿还25万元，并打算第五年末一次万元，并打算第五年末一次还清。试计算第五年末应偿还多少还清。试计算第五年末应偿还多少?要求画出从借款人要求画出从借款人(企业企业)的角度出发的现金流量图和以贷款人

42、的角度出发的现金流量图和以贷款人(银行银行)的角度出发的现金的角度出发的现金流量图。流量图。3、某企业计划五年后更新机械设备、某企业计划五年后更新机械设备,共需共需20万元万元,打算自筹资打算自筹资金来满足到时的需要。银行存款的年利率为金来满足到时的需要。银行存款的年利率为8%,若现在一次存若现在一次存入入,需存多少金额需存多少金额?若分五年每年年末等额存入若分五年每年年末等额存入,每年需存入多每年需存入多少金额少金额?4、某企业准备利用外资贷款、某企业准备利用外资贷款200万元建一工程，第三年投产，万元建一工程，第三年投产，投产后每年净收益投产后每年净收益40万元，若年收益率为万元，若年收益

43、率为10%，问投产后多少，问投产后多少年能够归还年能够归还200万元贷款的本息。万元贷款的本息。7878复利计算小结 因因因因 子子子子已知已知已知已知求求求求符符符符 号号号号公公公公 式式式式一次支付一次支付复利因子复利因子P PF F现值因子现值因子F FP P等额多次等额多次支付支付复利因子复利因子A AF F偿债基金偿债基金因子因子F FA A现值因子现值因子A AP P资金回收资金回收因子因子P PA A7979复利系数间的关系复利系数间的关系（1 1）、倒数关系）、倒数关系）、倒数关系）、倒数关系a (F/P,i,n)=1/(P/F,i,n)a (F/P,i,n)=1/(P/F,

44、i,n)b (A/P,i,n)=1/(P/A,i,n)b (A/P,i,n)=1/(P/A,i,n)c (A/F,i,n)=1/(F/A,i,n)c (A/F,i,n)=1/(F/A,i,n)（2 2）、乘积关系）、乘积关系）、乘积关系）、乘积关系a (F/A,i,n)=(P/A,i,n)(F/P,i,n)a (F/A,i,n)=(P/A,i,n)(F/P,i,n)b (F/P,i,n)=(A/P,i,n)(F/A,i,n)b (F/P,i,n)=(A/P,i,n)(F/A,i,n)（3 3）、其他关系）、其他关系）、其他关系）、其他关系a (A/P,i,n)=(A/F,i,n)+ia (A/

45、P,i,n)=(A/F,i,n)+i8080复利计算公式使用注意事项复利计算公式使用注意事项复利计算公式使用注意事项复利计算公式使用注意事项（1 1）、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初，也叫）、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初，也叫）、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初，也叫）、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初，也叫零期；第一期末即第二期初；余类推。零期；第一期末即第二期初；余类推。零期；第一期末即第二期初；余类推。零期；第一期末即第二期初；余类推。（2 2）、）、）、）、P P是在是在是在是在0 0期发生；期发生；期发生；期发生；（3 3）、）、）、）、F F发

46、生在考察期期末，即发生在考察期期末，即发生在考察期期末，即发生在考察期期末，即n n期末。期末。期末。期末。（4 4）、各期的等额支付）、各期的等额支付）、各期的等额支付）、各期的等额支付A A，发生在各期期末。，发生在各期期末。，发生在各期期末。，发生在各期期末。（5 5）、当问题包括）、当问题包括）、当问题包括）、当问题包括P P与与与与A A时，第一个时，第一个时，第一个时，第一个A A与与与与P P隔一期。即隔一期。即隔一期。即隔一期。即P P发生发生发生发生在在在在A A的前一期。的前一期。的前一期。的前一期。（6 6）、当问题包括）、当问题包括）、当问题包括）、当问题包括A A与与

47、与与F F时，支付系列的最后一个时，支付系列的最后一个时，支付系列的最后一个时，支付系列的最后一个A A与与与与F F同时同时同时同时发生。不能把发生。不能把发生。不能把发生。不能把A A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相定在每期期初，因为公式的建立与它是不相定在每期期初，因为公式的建立与它是不相定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。符的。符的。符的。8181三、三、资金的等值资金的等值资金等值是指在不同时点绝对值不等而价值资金等值是指在不同时点绝对值不等而价值相等的资金。相等的资金。在一个或几个项目中，投资或收益往往发生在一个或几个项目中，投资或收益往往发生在不同的时间，于是就必须

48、按照一定的利率将在不同的时间，于是就必须按照一定的利率将这些投资或收益折算到某一个相同的时点，这这些投资或收益折算到某一个相同的时点，这一过程就是等值计算。一过程就是等值计算。现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？8282资金等值有三个因素：资金等值有三个因素：资金等值有三个因素：资金等值有三个因素：金额金额金额金额金额发生的时间金额发生的时间金额发生的时间金额发生的时间贴现率贴现率贴现率贴现率例：现在的例：现在的100元与元与1年后的年后的106元，在数量上并元，在数量上并不相不相 等，但如果将这笔等，但如果将这笔100元的资金存入银行，元的资金存入银行，存期存期1年，且年利率是年，且年利

49、率是6%，则两者是等值的。，则两者是等值的。8383注意：注意：1 1、等值仅是一种尺度，即为在同一贴现率下评价、等值仅是一种尺度，即为在同一贴现率下评价不同现金流量方案的一种度量，等值本身并不具不同现金流量方案的一种度量，等值本身并不具有购置、筹款投资和再投资等手段的含义；有购置、筹款投资和再投资等手段的含义；2 2、等值并不意味着具有相等的用途；、等值并不意味着具有相等的用途；3 3、进行等值计算时，换算期数的时间单位，一定、进行等值计算时，换算期数的时间单位，一定要与利率的时间单位一致。要与利率的时间单位一致。8484决定资金等值的因素决定资金等值的因素资金数额资金数额资金发生的时刻资金

50、发生的时刻利率：关键因素利率：关键因素8585名义利率与实际利率名义利率与实际利率8686名义利率与实际利率名义利率与实际利率与计息周期有关与计息周期有关只对复利才有意义只对复利才有意义定义：名义利率等于每一计息周期的利率与每定义：名义利率等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。年的计息周期数的乘积。年利率年利率12%12%，每月计息一次：，每月计息一次：按单利计算：实际按单利计算：实际=名义名义按复利计算：名义按复利计算：名义 实际实际实际实际=（1+1+名义名义/n/n）n8787例：例：现有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率现有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率为为17%17%，