货币银行学完整讲义.ppt

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1、第一节第一节 金融创新概述金融创新概述一、金融创新的含义一、金融创新的含义 金融创新是指在金融领域内各种金融要素的金融创新是指在金融领域内各种金融要素的重新组合重新组合。金融创新的主体是金融机构和金融管理当局；金融创新的主体是金融机构和金融管理当局；金融创新的根本目的是金融机构和金融管理当金融创新的根本目的是金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑。局出于对微观利益和宏观效益的考虑。二、金融创新的内容二、金融创新的内容1.金融业务和工具的创新金融业务和工具的创新 金融业务和金融工具的创新可分为全新的创金融业务和金融工具的创新可分为全新的创造及在传统业务和工具上改造而成两种情况。造及

2、在传统业务和工具上改造而成两种情况。2.金融技术和服务的创新金融技术和服务的创新 电子计算机在金融业中的广泛应用，使金融电子计算机在金融业中的广泛应用，使金融业进入电子化时代，像银行资料处理电脑化，自业进入电子化时代，像银行资料处理电脑化，自动出纳机、售货场所终端机、信用卡、电子计算动出纳机、售货场所终端机、信用卡、电子计算机转账系统、网络银行等都属于技术和服务上的机转账系统、网络银行等都属于技术和服务上的创新。创新。3.金融市场的创新金融市场的创新 主要是市场结构的变化，如离岸金融市场（欧洲货币主要是市场结构的变化，如离岸金融市场（欧洲货币市场、亚洲美元市场）、金融衍生市场（远期市场、期货市

3、场、亚洲美元市场）、金融衍生市场（远期市场、期货市场、期权市场）。市场、期权市场）。4.金融机构和金融制度的创新金融机构和金融制度的创新（1）非银行金融机构种类和规模迅速增加。）非银行金融机构种类和规模迅速增加。（2）银行与非银行金融机构之间互相交叉与合并，）银行与非银行金融机构之间互相交叉与合并，金融业从提供单一服务向综合服务方向转变，出金融业从提供单一服务向综合服务方向转变，出现了金融控股公司之类的金融服务集团。现了金融控股公司之类的金融服务集团。（3）跨国银行发展呈现加速趋势。）跨国银行发展呈现加速趋势。（4）风险投资和第二板股票市场逐渐普及。）风险投资和第二板股票市场逐渐普及。三、金融

4、创新的原因三、金融创新的原因1.规避风险规避风险2.规避管制规避管制3.竞争的需要竞争的需要4.政府推动和管制的放松政府推动和管制的放松5.技术的进步技术的进步四、金融创新的影响四、金融创新的影响 金融创新有利有弊，其有利之处在于：金融创新有利有弊，其有利之处在于：第一，对金融机构来说，扩大了业务，增加了盈利机第一，对金融机构来说，扩大了业务，增加了盈利机会。会。第二，对储蓄者、投资者来说，金融创新扩大了资产第二，对储蓄者、投资者来说，金融创新扩大了资产选择的空间，并提高了金融资产的收益性、流动性。选择的空间，并提高了金融资产的收益性、流动性。第三，对筹资者来说，融资渠道多样化，融资形式灵第三

5、，对筹资者来说，融资渠道多样化，融资形式灵活化。活化。第四，从全社会来说，繁荣了金融业，有力的推动了第四，从全社会来说，繁荣了金融业，有力的推动了经济发展。经济发展。金融创新负面影响：金融创新负面影响：第一，加大了整个金融体系的风险第一，加大了整个金融体系的风险。第二，增加了货币政策操作的复杂性第二，增加了货币政策操作的复杂性,影响了货币政影响了货币政策的效力。策的效力。第二节第二节 资产证券化资产证券化一、资产证券化的含义一、资产证券化的含义 资产证券化是指将一笔在未来可产生较稳定、资产证券化是指将一笔在未来可产生较稳定、可预见现金流而本身又缺乏流动性的资产，转换可预见现金流而本身又缺乏流动

6、性的资产，转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过程。程。（1）在未来拥有一个较稳定的现金收入流；）在未来拥有一个较稳定的现金收入流；（2）资产必须达到一定标准的信用等级，即可以保）资产必须达到一定标准的信用等级，即可以保证现金收入流的稳定性；证现金收入流的稳定性；（3）资产的还款条件与还款期限易于把握，具有可）资产的还款条件与还款期限易于把握，具有可操作性。操作性。二、资产证券化的产生和发展二、资产证券化的产生和发展三、资产证券化的运作三、资产证券化的运作1.资产证券化的运作程序资产证券化的运作程序（1）确定资产证券化目标，组成资产池。）确定资

7、产证券化目标，组成资产池。（2）创立证券化载体。）创立证券化载体。（3）完善交易结构，进行内部评级。）完善交易结构，进行内部评级。（4）信用增级。）信用增级。（5）进行发行评级，安排证券销售。）进行发行评级，安排证券销售。（6）获取证券发行收入，向贷款出售银行支付购买）获取证券发行收入，向贷款出售银行支付购买价格。价格。（7）资产担保证券发行完毕后到交易所或场外市场）资产担保证券发行完毕后到交易所或场外市场挂牌上市。挂牌上市。（8）实施资产管理，建立投资者应收积）实施资产管理，建立投资者应收积累累金。金。（9）按期还本付息，进行）按期还本付息，进行SPV清算。清算。2.资产证券化的运作主体资产

8、证券化的运作主体 资产证券化的运作涉及到多个主体：主要包资产证券化的运作涉及到多个主体：主要包括发动主体、特设主体、代发行主体、投资者、括发动主体、特设主体、代发行主体、投资者、服务人、信用增级主体、资信评级主体等。服务人、信用增级主体、资信评级主体等。四、资产证券化对银行的意义和作用四、资产证券化对银行的意义和作用 1.增强银行的流动性增强银行的流动性 2.提高银行的资本充足率提高银行的资本充足率 3.提高银行的获利能力提高银行的获利能力 4.降低银行的风险降低银行的风险 5.优化银行的资产结构优化银行的资产结构第三节第三节 风险投资和二板市场风险投资和二板市场一、风险投资一、风险投资1.含

9、义：含义：把资本投向蕴藏着较大失败危险的高新技术及其把资本投向蕴藏着较大失败危险的高新技术及其产品开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业产品开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化以取得高资本收益的一种投资行为。化以取得高资本收益的一种投资行为。实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功项目进行出售或上市，实现所有者权益（股权）其中成功项目进行出售或上市，实现所有者权益（股权）变现，获得高额回报。变现，获得高额回报。2.风险投资的特点风险投资的特点 （1）投资方向主要集中于高科技领域。）投资方向主要集中于高科技领域。（2

10、）它是一种高风险、高收益的投资。）它是一种高风险、高收益的投资。（3）它是一种长期投资。）它是一种长期投资。（4）它是一种权益投资。）它是一种权益投资。（5）它是一种专业投资。）它是一种专业投资。3.风险投资的运作过程风险投资的运作过程 第一步，风险投资家募集风险资金。第一步，风险投资家募集风险资金。第二步，选项投资。第二步，选项投资。第三步，管理投资。第三步，管理投资。第四步，退出投资。第四步，退出投资。二、二板市场二、二板市场1.二板市场概况二板市场概况 是与主板市场相对应的概念，是指主板市场之外专是与主板市场相对应的概念，是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的股票市场。为中

11、小企业和新兴公司提供筹资途径的股票市场。2.二板市场的特点二板市场的特点（1）面向新兴的高成长、高科技中小企业。）面向新兴的高成长、高科技中小企业。（2）与主板市场相比，上市条件相对较松。）与主板市场相比，上市条件相对较松。（3）明显的风险警告声明，投资者风险自负。）明显的风险警告声明，投资者风险自负。（4）监管并不放松甚至要求更多，而且，同样要求正规的）监管并不放松甚至要求更多，而且，同样要求正规的市场管理。市场管理。（5）实行严格的保荐人和做市商制度。）实行严格的保荐人和做市商制度。3.二板市场的作用二板市场的作用（1）为风险投资提供）为风险投资提供退出渠道。退出渠道。（2）为中小型企业和

12、）为中小型企业和创新企业提供融资渠创新企业提供融资渠道。道。（3）提高企业经营管）提高企业经营管理水平。理水平。（4）完善资本市场体）完善资本市场体系。系。第四节第四节 金融工程金融工程一、金融工程的含义一、金融工程的含义 从狭义上讲，金融工程是管理金融风险的工从狭义上讲，金融工程是管理金融风险的工具和技术。具和技术。从广义上讲，金融工程是将工程思维引入金融从广义上讲，金融工程是将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法领域，综合地采用各种工程技术方法，设计、开设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。融问题。核心，这就是风险管理工具和技术核心，这就是风险管理工具和技术。二、金融工程学的形成二、金融工程学的形成三、金融工程学的研究范围三、金融工程学的研究范围1.新型金融工具的设计与开发新型金融工具的设计与开发2.为降低交易成本的新型金融手段的开发为降低交易成本的新型金融手段的开发3.创造性地为解决某些金融问题提供系统完创造性地为解决某些金融问题提供系统完备的解决办法备的解决办法四、金融工程的运作步骤四、金融工程的运作步骤（1）诊断。）诊断。（2）研究和设计。）研究和设计。（3）开发。）开发。（4）管理）管理。