绿色金融与可持续发展_西南财经大学发展研究院_环保部环境与经济政策研究中心课题组.doc

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1、金 融 论 坛 年第 期（ 总第 期） 绿色金融与可持续发展 西南财经大学发展研究院、环保部环境与经济政策研究中心课题组 摘 要 绿色金融代表 了未来金融发展的新趋势 与新方向 ， 是金融领域的一场 创新与变革 。 开 展绿 色 金 融 对于 促 进 产业 转 型 升级 、 推 动 区 域经 济 可 持 续 发 展 、 加 快 推 进 社会 进 步 具 有 重 要 意 义 。 目前 ， 中国 绿色金 融总体 体量 较小 ； 绿 色金 融产品 创新 匮乏 ， 市 场尚 不完善 ； 绿色 金融盈 利能 力 不足 ， 盈利模 式单一 ； 绿色 金融制度设计 欠缺 ， 政策法 规不全 。 因此 ， 应

2、从国 家层面完成 绿色金融顶 层 设计 ；完善 绿色 金融 法律 法规 体系 ；加快 建设 绿色 金融 市场 机制 ；创新 绿色 金融 产品 及业 务模 式。 关键 词 绿 色金融 ；产 业绿 色升 级；区 域经 济；可 持续 发展 文章 编号 1009 - 9190（ 2015） 10 - 0030 - 11 JEL 分类 号 G39 文 献标 志码 A DOI:10.16529/ki.11-4613/f.2015.10.009 Green Finance and Sustainable Development The Study Group of Development Research

3、Institute of Southwestern University of Finance & Economics and Research Center for Environment and Economic Policy of the MEP Abstract Green Finance represents the new trends and directions of future financial development, and is an innovation and revolution in financial sector. The development of

4、green finance is important for promoting industrial restructuring and upgrading, promoting sustainable development of regional economy and accelerating social progress. Currently, the to tal volume of Chinas green finance is small, the market is not perfect yet, the profitability of green finance is

5、 low, the profit mode is not multiple, the system of green finance is not designed well, and the policies and regulations are imper fect. Therefore, its needed to complete the national top-level design, perfect the legal system of green finance, acceler ate the construction of green financial market

6、 mechanisms, innovate the products and business mode of green finance. Key words green finance; upgrading of green industry; regional economy; sustainable development 工业革命以来 ， 发达国家和 新兴工业化国 家经济高速 增长 ， 居民生活 水平得到较大 提高 ， 但随之 而来的却是严重的环境问题。 在传 统发展 模式下 ，经济增长以巨量的资源消耗为代价，忽视对污染物 排放的控制 ， 使得资源日益紧张 、环境污染严 重 、生态环

7、 境恶化 ， 人类的生 存环境面临 着极大的挑战 。 为解决这一问题， 1987 年世界环 境与发展委员会正式提出 可持续发展概念， 注重对生态环境的保护，这一理念已成为世界各国的共同主张。 倡导在经 济增长的同时 金融是现代经济的核 心 ，随 着可持续理念 与现代金融 的快速发展 ，二 者开始实现多 方面的结合 ： 可持续发展需要金融的大力支撑，金融的健康发展则依赖于经济的可持续增长；金融以 经济的可持续 收稿日期 2015 年 6 月 16 日 斌 、 作 者简介 蔡宁、李卫锋 、 课题 组负责人：李 晓西、夏光；课 题组成员： 李晓西、夏 光、侯万军、 李丁、林永生 、刘金石、姚 朱春辉

8、、刘杨、晏凌、蔡韶鹏等；执笔人：蔡宁（ 成都， 100041） ， E-mail： 。 30 西南财经大学发展研究院、环保部环境与 经济政策 研究中心 课题组：绿色金融与可持 续发展 发展为基石，可持续发展是金融业长效繁荣的基础。 金融部门实行 “ 绿色金融 ” ，把环境 保护作为金融 业务运作不可分割的内 容 ，促进环 境保护与经济的协调发 展 ， 配合世界各 国的可持续发 展战略 ， 这是 未来金融业发展 的方向，具有极其重要的战略意义。绿色金融理念的提出和实践是现代金融发展的一 个重要趋势，也是社会责任投资的 重要体现，是 对传统金融 的延伸和扩 展，是 21 世纪金 融创新、金融 业发

9、展和金融业竞争的制高点。 一 、 绿色金融的内涵 作为现代经济的重要 一环，金融对促进 经济的绿色增 长有重要作 用，是推动经济可 持续发展，兼 顾经济、社会 和环境协调进步的有力保障。 绿色金融是金融理论和金融实践的一个新概念，从已有文 献来看，其又被称为环境融资或可 持续性金融，主要从环保角 度重新调整 金融业的经营 理念、管理政 策和业务流程，实现可持续发展。 Salazar 1998） 认为，绿色金融是金融产业的伟大创新，在力行环境保 护中寻求经济发展，实现经济与环境的平衡。 Cowan（ 1999） 指出，绿色金融主要是研究绿色经济资金融 通问题，是经济可持续发展与金融问题的有机结合

10、。美国传统英语词典将绿色金融定义为旨在应对环 境危机的诸多问题，研究如何使 用多样化的金融工具来保护环境。 国内各界 对绿色 金融尚没 有统一 的界定 ，比 较有代表 性的观 点有三种 ：一是指 金融业 在贷 款政 策、贷款对 象、贷款条件 、贷款种类和 方式上，将绿 色产业作为重 点扶持项目 ，从信 贷投放、投量、期限 及利率等方面给予第一优先和倾斜的政策。二是指金融部门把环境保护作为基本国策，通过金融业务 的运作来体现 “ 可持续发展 ” 战略，从而促进环境资源保护和经济协调发展，并以此来 实现金融可持续 发展的一种金融营运战略。 三是将绿 色金融 作为 环境经 济政策 中金融 和资 本市

11、场 手段 ，如绿色信 贷、 绿色保险。 本文认为，绿色金融是以促进经济、资源、环境协调发展为目的而进行 的信贷、保 险、证券、产业基 金等金融活动，一方面实现金融业自身营运的绿色特性，从金融 和环境 的关系 入手 ，重新审视金融 ，将 生态观念引入金融，促使金融业的可持续发展，并以 此改造 金融体系和 金融系统；另一方面，作为现代 市场经济的 “ 血液 ” 和 “ 发动机 ” ，依靠金融手段和金融创新影响企业的投资取向，为绿 色产业发展提供 相应的金融支持，促进传统产业的生态化和新型绿色生态产业的发展。 （ 一） 促进 产业绿色升级 二 、 绿色金融的作用和意义 产业结构调整是经济 转型升级的

12、 核心内容 ， 而传统 产业绿色改 造和绿色产 业发展又是产 业结构 调整的核心内容。 大力发展绿色金融既能促进中国传统产业的绿色改造， 又能推动绿色产业发展。 绿 色金融促进产业绿色升 级的功能在于引导生产企 业从事绿色生 产和经营 ，引导消 费者形成绿 色消费 理念，引导社会资本流向资源节约和环境保护事业，其 作用主 要表现 在以 下四个 方面（ 李中， 2011） ： 第一，绿色金融能够形成资金导向。 绿色金融主要通过汇集资金和引导资金流向助推产业结构调 整。金融系统最基本的功能就是将资金聚集起来形成产业资本并用于投资。绿色金融发展有利于资金 用于支持绿色产业的发展，形成发展绿色产业所必

13、需的绿色金融资本，有效 地降低绿色 产业在发展过 程 中筹集资本的成本，为绿色产业的发展提供有利条件。中国的绿色信贷政策要求商业银行在发放贷 31 金 融 论 坛 年第 期（ 总第 期） 款时要考虑企业和贷款项目的环境风险，对于一些能源消耗大、环境 污染大 的企业和项 目应该不予以 贷款支持，而对 于能源消 耗小 、环境 污染小的 节能环 保型绿色 产业则 应该给予 低利率 的优惠贷 款支 持，引导绿色产业资本由 “ 两高 ” 产业向 “ 两低 ” 产业调整。 第二，绿色金融能够促进产业整合。 现阶段，受国家节能 减排要求，中国的冶炼、工矿等三高产业 发展遇到越来越多的障碍，而积极采用清洁生产

14、技术，将环境污染物的排放消 除在生产过程之中的绿 色产业在绿色金融的支持下发展前景良好。 在绿色金融的推动下，各项资源流向绿色产业，实现了绿 色产业的规模经济效应，进而提升其长期竞争力。 同时，商品市场、劳动力市场、技术市 场等体系也会 促 进资本在不同区域间的流动、重组，带来 商品 、劳动力和技术等资源的空间转移、区 域资源禀赋的改 变，促进绿色产 业整合，进而有 效地打 破行业 、地 区和国别 的限制 ，在 一个更大 的范围 内实现商 品市 场、劳动力市场、技术 市场 以及金 融市场 的资源有效配置，使市场体系更加完善和高效，提高绿色产业 竞争力。 第三，绿色金融有助于环境信息公开。 金融

15、体系能够对投资项目进行 有效的评估和甄别，具有单 个投资者无法比拟的专业优势和规模效益。信息揭示有助于投资者发现最具投资价值的行业和企业， 优化资本配置， 促进产业结构调整。 同时，环境信息的公开可促使政府针对性地管制和 社会针对性地 监督，进而将事后处罚变为事前预防、事中监 督。 绿色金融区别于传统金融的重要一 点就是把环境保 护作为基本出发点，在投融资决策 中能充分考虑潜在的环 境影响，考虑投资 决策的环境 风险与成本 ， 在金融经营活动中注重对生态环境的保护以及环境污染的治理。 第四，绿色金融有助于提高环境风险的防范能力。 绿色金融市场在配 置资金的同时，也伴随着风 险的重新分配。金融体

16、系可以在全社会重新配置风险，使那些风险更高但生产率也更高的技术获得足 够的资本投入，从而推动产业技术进步和产业结构调整。 随着可持续发展观念的深入人心，环境风险 已成为金融业不可忽视的一个风险因素。绿色金融体系可以充分利用金融风险管理技术，在商品和服 务的价格中真实地解释环 境服务的价值，开发涵盖环境 风险识别、评估、控制和转 移及检测在 内的风 险管理系统，对项目建设和运营过程中可能存在的环境和社会风险进行充分的识别和控制，并通过分 散化投资来降低风险，进而将环境风险组合到整体风险中。 （ 二）推动区域经济可持续发展 当前，中国区域 经济现有的发 展方式已经 不可持续，需 要改 变的不只是

17、民众信心的 修修补补，而 是根本的发展范式的变化。绿色发展已经成为中国区域经济发展的共识，绿色发展需要中国从中央到 地方进行金融 创新，通过金融的手段引导市场配置绿色金融和经济资源，促进区域经济转型。 在中国 经济增 长中，各地高速的经济增长并没有考虑环境的成本，造成当前中国环境 质量每况愈 下。 通过绿色金融手段加强对环境资源保护，加强对环境污染的治理，引导各省区社会 资源可持续利 用和发 展，对区域经济的转型升级具有重要的功能和作用。 一是绿 色金融资源配置的功能。 由于绿色金融的决策 是 基于两个效 益的分 析，所以可以实现资源 分配的 最佳效 果，即在实现经济效益最大化的同时，也能够实

18、现环境效益的最大化。 通 过金融资源对 产业和企业的选择，对经济转型和产 业调整发挥引导、淘汰和控 制的作用，金融机 构可以利用 金融政 策和资本市场的资金引导功能 和优势，提高信贷率，提高信贷门槛，抑制高污染行业的过度发展。通过 减少其 信贷支 持，影响其发展规模，避免环境污染问题的严重化，进而实现经济和环境的协调发展。 32 西南财经大学发展研究院、环保部环境与 经济政策 研究中心 课题组：绿色金融与可持续发展 别 二是环境风险控制的功能。 规避风险是金融企业的基本行为，可以通过金融企业对环境风险的识 、预 测、评估和管理 ，回 避风险 的 “ 天性 ” ，实 现企业和 项目的 环境风险

19、最低化 ，而 循环经 济、低碳经 济、生态经济恰好是环境风险最低的经济发展形式，通过绿色金融可以降低和缓解环境保护和经济发 展之间的矛盾。鼓励银行开发绿色金融、低碳金融，对绿色产业、生态产业、循环产业，以及一些新能源 企业，优先给予金融信贷支持，利用 金融引导作用，促进经济结构调整，推动可持续发展。 三是对企业和社会环 境与经 济行为的引 导功能 。 通过金 融机构的准入管理和信用 等级划分的方 式，影响与引导企业和社会的生产和生活方式的改变。 加强传统金融向绿色金融的转变 步伐，强化银 行、证券、保险等金融机 构的绿色金融理念，确立绿色金 融战略，将绿色金融 战略应用于 实践，鼓励银 行开发

20、绿色金融产品和 工具，借鉴 国际经验，加强国际金融体系 的交流和合 作，创新中国绿 色金融发 展模式（ 刘爱萍， 2013） 。 （ 三）加快 推进社会进步 绿色金融的推进与实施，需要相关法律体系的支撑与保障，这是社会进步的体现 。 绿色金融有利 于加深企业、公民环境保护的社会责任，增 强社会 成员 的社会 认同，提升社会文明，推动社会进步。 绿色金融法律体系是绿化的金融法，是以可持续发展理 念为原则，调整有关绿色金 融法律关系的 法律规范的 总和。 为 降低金 融风险，提高 金融活 动的社会 责任性 ，构 建绿色 金融法律 体系势在 必行 （ Katharina， et al.， 2000）

21、 。 绿色金融法律的构建是对传统秩序价值观念的突破和挑战，在绿色金融法律 的保障下，经济、环境、社会协调发展的新秩序得以确立。绿色金融法律体系的构建必须以可持续发展 为原则，可持续发展观念必须融入绿色金融法律体系的构建过程中。绿色金融法律体系是可持续发展 的必然选择，必须始终坚持法律至上，才能 在全国 范围内确 立 绿色金融的法治理念 ，找到金融、可持续 发展、法律保障的最佳结合点。 目前，国内对绿色金融法的研究还处于起步阶段，就绿色信贷而言 ，国 内绿色信贷的实施仍存在着较大的风险，现有的法律体系尚不健全，无法 有效保 障绿色 信贷的安全实 施（ 夏少敏， 2008） 。 金融是经济的润滑剂

22、，同时它对企业社会责任的影响巨大。世界可持续发展工商理事会认为，金融 业是 社会 可 持续 发展 的领 导 者，同 时金 融 行业 本身 也 一直 以 使世 界 更美 好 为使 命（ Stephan， et al.， 1996） 。社会责任的思想演化催生了绿色责任思想，而在绿色责任思想的指导下，绿色金融理论与实践 应运而生。绿色金融的发展，促成了金融组织在管理理念、管理模式和业务模式上发生转变。基于社会 可持续发展准则的要求，金融组织在经营过程中不断提高自身的社会责任意识。它们会更多地提供安 全绿色的金融产品和服务，在盈利模式上不仅使自身获得了盈利，而 且促进 了所支持企 业利润与责任 的同时

23、实现。 绿 色金 融实现金融机构与所支持 企业的社会责任和利益 共赢的模式，逐渐 成为 全 球环 境治 理的 新手 段，在促 进社 会可 持续 发展 方面 扮演 了十 分重 要的 角色（ 熊惠 平， 2008） 。国有商业银 行在践行绿色金融的过程中，为了更好地与赤道原则对接，必 须将社 会责任 思想渗透到 银行自身的核 心业务和竞争优势之中（ 杜莉、张鑫 ， 2012） 。 三 、 绿色金融的实践 自可持续发展与金融 相结合以后 ，绿色 金融迅速被全 球接受，新型的 绿色金融产品 层 出不穷，各 国、国际组织、金 融行业 等兴 起了一 股绿色 金融的浪潮 。 33 金 融 论 坛 年第 期（

24、 总第 期） （ 一）绿色 金融在国际上的发展 绿色金 融的实践 最先源自 于国际 社会 ， 环 境 保护项目 、环 境信贷 融资 等成为 绿色金 融产 品的雏 形。 随着“ 赤道原则 ” 等制度与准则的施行，绿色金融理念得到社会各界的进一步认可 ，绿色金融行 为 得到规范与标准 ，绿色金融在世界各国迅速发展 。 1. 绿色金融制度 在全球的 推行。 2003 年 6 月，荷兰、美国等 7 国的 10 家主 要银行 宣布，实施判 断、评估和管理项目融资中环境和社会风险的自愿性金融行业基准 “ 赤道原 则 ” 。联合国环境规划 署公布其金融行动机构的宗旨是推广和普及绿色金融 ，督促金融机构投身可

25、持续金融的 实践 ，在未来 发展中，考虑到环境保 护的实质是改善民生，绿色金融 制度的 实施应 当使 全体社会成员受益，因此 “ 绿 色金融 ”的理念需要社会各方的合力推动 。 2006 年， 银行监察组织 BankTrack 与许多欧洲银行展开合 作，对 现有的或新 的环境倡议 进行评审，包括 荷兰银行（ ABN AMRO） 、荷兰合 作银行（ Rabo Bank） 、汇 丰银行（ HSBC） 、东方汇理银行（ Calyon） 、花旗银行（ Citi Group） 等。 此外，碳金融随着 联合国气候变化 框架公约 京都 议定书 等的开展实施也在发达国家广泛兴起。 2. 全球性绿色标准相继实施

26、。 目前，已有相关金融机构参与签订可持续管理的全球性 绿色标准， 具体包括：全球报告倡议组织指引（ 荷兰银行、汇丰银行、花 旗集团等 1 290 家机构签约） 、 ISO26000 标 准及一些自愿加入的协 议，如联合国 环境署金融倡议（ 美国银行、瑞士信贷集团、摩根大通公 司等 180 家金融机构 参加） 、联合国 负责的投资 原则（ 697 家机构签约） 、联合 国全球契 约（ 德意志 银行、荷兰国 际集团、日本三菱日联金融 集团等 7 500 家机构签约） 、联合国 气候变化框架公约、赤道原则及碳排 放 披露计划（ 高盛投资公司、美林 证券 、摩根史坦利投资公司等 534 家机构签约）

27、等。 所有这些标准均 是 ， 。 3. 国际组织及商业银行成为全球绿色金融的主要推动者。 随着绿色金融的蓬勃兴起，国际金融公 司和实施 赤道原则的 金融机构成 为国际 绿色金融实践的主 体。 全球范围 内最具影响力的金融行业 实践，首推联合国环境 规划署组织的金融自律组 织（ UNEPFI） 。 从 1992 年的 银行界关于环境可持续 发展的声明 ，到 1993 年 推出 保险业环境 举措，在联合 国环境署的指 导下，金融自律 组织定期召 开 会议，从 实践和理论方面探讨适应 可持续发展的金融业发展 战略。 20 世纪 90 年代早期，联合国环境 规划署金融行动就发表了 金融业环境暨可持续发

28、展宣言，促进绿色金融理念的推广 和 普及，督促 金 融机构投身可持续金融的实践。 4. 绿色金融产品的创新与发展。 近年来，世界金融机构均致力开展绿色金融服务创新，陆续设 计 和推出了一系列与环境因素有关的绿色金融产品。在联合国环境规划署金融行动组发布的 绿色金融 产品与服务报告中，列举了 100 多项国外金融机构近年在发达国家和发展中国家金融市场上推出的绿 色金融产品和服务，展现了国际金融业在绿色金融产品创新和服务营销方面取得的丰硕成果（ 见表 1） 。 以 “ 赤道原 则 ” 为例，这是一项在国 际金融公司的环境和社会 标准基础上制定的自愿行为 守则，其宗旨在于为 国际 银行业提供 一套通

29、用的 框架 ， 以便各家银 行自行实施 与项目融资活 动相关的内 部社会和环 境政策 、 程序和 标准 ， 使受融资 项目影响的生态系 统 和社区环境尽量免受不利 影响 。 该标准的确立是 针对国际项目融资的环境 与社会风险的最低 行业标 准，其适 用的项目金额在 1 000 万美元以上，涉及制造业、化工、能源、基础设施等 62 个行 业，内 容不仅涵盖 环境保护，还包 括健康、安全和文化保护等方面的标准。 赤道原则要求金融机构在面对一些大的项目融资时，要分析、评估其对自然、环境以 及对地区的影响，影响大时要求项目实施方采取措施。 34 西南财经大学发展研究院、环保部环境与 经济政策 研究中心

30、 课题组：绿色金融与可持续发展 表 世界部分银行的绿色金融产品 贷款种类 住房抵 押贷款 银 花旗集团 行 产品名称 结构化节能抵押品 产品属性 将省电等节能指标纳入贷款申请人的信用评分体系 2 ， 英国联合金融服务社 生态家庭贷款 仅 2005 年 就成功抵消了 5 万吨 CO 2 排放 商业建 筑贷款 房屋净 值贷款 汽车 贷款 美国新能源银行 美国富国银行 花旗集团 美国新能源银行 美洲银行 加拿大 Van City 银行 优惠贷款 第一抵押贷款 便捷融资 一站式太阳能融资 贷款捐赠 清洁空气汽车贷款 为绿色建筑项目提供贷款优惠 为 LEED 认证的商业 建筑项目提供 第一抵押贷 款和再

31、次融 资，开发商不必为 “ 绿色 ” 商业建筑支付初始的保险费 与 夏普电 气公司签 订联合 营销协议 ，向购置民 用太 阳能技 术的客户提供便捷的融资 “ 一站式太阳能融资 ” ， 25 年期，相当于太阳能面板的保质期 根据环保房 屋净值贷款人申请人使用 VISA 卡消 费金额，按 一定比例捐献给环保组织 向所有低排放的车型提供优惠利率 运输节 能贷款 绿色 信用卡 项目融资 生态存款 澳大利亚 MECU 银行 美洲银行 Rabobank 英国巴克莱银行 美洲银行 爱尔兰银行 太平洋岸边银行 GoGreen 汽车贷款 小企业管理快速贷款 气候信用卡 Barclays Breath Card

32、转废为能项目的融资 EcoDeposits 要求贷款人种树以吸收私家汽车排放的贷款 以快 速审批流程，向货车公司提供无抵押 兼优惠贷款 ，资助 其 投资节油技 术，帮 助购买 Smart Way 升级设备 ，可提高节 油 15% 每年 按信用卡购买能源密集 型产品或服务的金 额捐献一定 的比例给世界野生动物基金会 向 持卡 人购 买绿 色产 品和 服务 提供 折扣 及较 低 的借 款利 率，卡利润的 50%用于世界范围内的碳减排项目 持 卡人可 将 Visa World Points 的奖金 捐赠给 投资温 室气体 减排的组织，或用来兑换 “ 绿色 ” 商品 给予 长达 25 年的贷 款支持，

33、只 需与当地政府签 订废物处理 合同并承诺支持合同外的废物处理 用于贷款给节能公司 资料来源：联合国环境规划署金融 行动机构 绿色金融产品与服务 。 这些绿色 金融产品 大致可 分为三 大类：一是支 持绿色 产业的金 融商品 ，即 商业银行 在业务 发展过 程 中，创造支 持企业健康成长的项目融 资、绿色 基金以及防 范环境污染的 风险投资等 金融商品；二是 商 业银行利用绿色金融产品诱导消费者的环境保护意识，开发个人节约能源的金融商品，如购买绿色环 保汽车的优惠贷款、绿色存款、绿色信用卡以 及对高效率 利用能源的设 备融资给予 优惠利率等 ；三 是 碳排放市场中与碳排放权 交易相关联的项目，

34、如碳排放中介业务、碳排放的咨询、碳排放 投融资业务、 碳排放交易中的信用担保业务、委托业务、咨询 业务、直接购买排放权等相关金融业务。 5. 碳金融在国际社会的蓬勃兴起。 从英国碳排放交易体系（ UK ETS） 到欧盟碳排放交易体系（ EU 35 为 所有房 屋交易提 供免费 家用能源 评估 及 抵 消服 务 金 融 论 坛 年第 期（ 总第 期） ETS） ，欧盟排放交易体系已 成为世界最大的区域碳市 场，涉及 欧盟 27 个成员国 及列支敦士 登和挪威 共 29 个国家 ，近 1.2 万个工 业温 室气体 排放 实体，包 括巴黎 BlueNext 碳交 易市 场、欧洲 气候交 易所 （ E

35、CX） 、欧洲能源 交易所（ EEX） 、荷 兰 Climex 交 易所、伦 敦能源 经纪协 会（ LEBA）、奥地 利能源 交易所 （ EXAA） 、意大利电力交易所（ IPEX） 和北欧电力交易 所（ NordPool） 等 8 个交易中心 。 世 界银行统计数 据显示，全球以二氧化碳排放权为标的的交易总额从 2005 年 到 2008 年 4 年间增长了约 120 倍，交易 量也由 0.1 亿吨二氧化碳当量（ tCO2e） 迅速攀升至 48.1 亿吨二氧化碳当量（ tCO2e） 。 随着市场规模的扩 大，碳货币 化程度越来越高，碳排放权进一步衍生 为充当一般 等价物的、具有投 资价值和流

36、 动性的金 融资产，以其为核心的世界碳金融体系逐步建立。 （ 二）绿色 金融在 中国的兴起 中国作为全球最大的碳 排放国，面临的节能减排形势日益严峻。 许多地方环境污染和资源承载力 已经达到或接近极限 ，因企业污染 关停带来的信贷风险 开始加大，金融业 在推动节能 减排、践行经济 与自然和谐发展、实现自身可持续发展中存在巨大挑战。在全球关注金融与经济社会可持续发展的大 背景下，推行 “ 绿色金融 ”不仅是贯彻 实践科学发展观的现 实需要，而且是 顺应国际潮流 ，实 现中国金 融与国际接轨的必然选择。 1. 绿色金融制度的建立（ 见表 2）。 1981 年，国家出台 国务院关于在国民经济调整 时

37、期加强环境 保护工作的决定 ，其中便规 定了 “ 利用经济杠杆 ” 保护环境的政策。 1984 年，国家发出 关于环境保护 资金渠道的规定通知 ，明确提 出环 境保护 资金来 源的 8 条渠道，许多都与环境信贷有关。 1995 年，中 国人民银行、国家环境保护总局（ 现 环境保 护部） 先后颁布 关于贯彻信贷政策和加强 环境保护工作有 关问题的通 知 关于 运用信 贷政策促 进环境 保护工作 的通知 ，国内 部分商业 银行开 始发放绿 色信 贷，中国的绿色金融制度正式诞生。 1998 年， 面向 21 世纪全球金融发展国际研 讨会 ” 首先提出 “ 金融 可持续发展 ” 概 念，以金融的 可持

38、续促进经济社会的可 持续发展。 2012 年，中国银行 业监督管理委员 会发布 绿色信贷指引 ，中国绿色金融制度得到不断地完善。 2. 金 融机构的绿色金融实践。 2004 年，在中国财政部的要求下 ，国际金融 公司（ IFC） 着 手设计了 “ 中国能效融资项目 ” 。从 2008 年 4 月始，中国人民银行与环境保护部决定，将企业环保信息纳入全国 信用信息基础数据库，将企业的环保行为评级，分 为绿色 、蓝色、黄色、红色和黑色。环保好的企业将尝 到 “ 信用甜头 ” ，环保差的企业将付出 “ 信用代价 ” 。 商业银行方面，兴业银行是中国最早 涉足绿色金融 业务的银行之一。 早在 2005

39、年，兴业银行便与国际金融公司合作，首次推出节能减排项目贷款。 2006 年，兴业银 行正式发行绿色信贷。 2008 年 10 月 ，兴业银行成 为中国首个加入赤道原则 的银行。 截至 2009 年 11 月末，兴业银 行累计发放节 能减排项目 贷款 187 笔，累计发放 金额 137.37 亿元，年节约标 准煤 851.78 万吨 ，年减排 二氧化碳 2 685.34 万吨 ，年减排 化学需氧量 42.82 万吨，年综合利 用固体废 弃物 47.25 万吨 。 2009 年 1 月，兴业银行成立了包括项目融资团队、碳金融团队、技术服务团队和研究 团队的国内首个可持续金融业务专门机构 可持续金融

40、中心， 绿 色金融 俨然已 成为 兴业银行的一 个品牌特色。 此 外，招商银行、浦发银行、中国银行、光大银行等国内其他金融机构也 纷纷开展绿色金 融业务。 3. 企业在国内推进清洁发展机制。 根据 京都议定书 ，中国并 没有 强制减排义务，目前中国企业 只是作为 CDM 项 目中的 卖 方参 与碳 交易。 据世界银行统计，从 20062008 年，中国的 CDM 项目占全 36 西南财经大学发展研究院、环保部环境与 经济政策 研究中心 课题组：绿色金融与可持续发展 表 年份 年以来中国出台的绿色金融相关政策文件 政策文件 名 颁布机构 1981 1984 1995 1995 2001 2003

41、 2003 2004 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2012 国务院关于在国民经济调整时期加强环境保护工作的决定 关于环境保护资金渠道的规定通知 关于贯彻信贷政策与加强环境保护工作有关问题的通知 关于运用信贷政策促进环境保护工作的通知 上市公司环境审计公告 上市公司或股票再融资进一步环境审计公 告 上市公司环境信息披露的建议 关于 进一步加强产 业政策和信贷 政策协调配 合控制信贷 风 险有关问题的通知 关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见 关于改进和加强节能环保领域金融服务工作的指导意见 关于防范和控制高耗能高污染行业贷款风险的通知 节能减排授信工作指导意见

42、关于环境污染责任保险工作的指导意见 关于加强上市公司环保监督管理工作的指导意见 绿色信贷指引 国务院 国家 城建部 、国家 发展 计划 委员会 、国家 科学 技术委员 会、国 家经 济委员 会、财 政部、中国建 设银行、中国工商银行 中国人民银行 国家环境保护局 国家环境保护总局、中国证券监督管理委员会 国家环境保护总局、中国证券监督管理委员会 国家环境保护总局、中国证券监督管理委员会 国家 发改委 、中国 人民 银行 、中国银 行业 监督 管理委员会 国家 环境保 护总 局、中 国人 民银 行、中 国银行 业监督管理委员会 中国人民银行 中国银行业监督管理委员会 中国银行业监督管理委员会 国

43、家环境保护总局、中国保险监督管理委员会 国家环境保护总局 中国银行业监督管理委员会 资料来 源：根据环境保护部、中 国人民银行、中国银行 业监督管理委员会、中 国保险监督管理委员会、 中国证券监督管理委员 会等网站信息 整理。 球该项目的比例分别为 54%、 73%和 84%，远远领先于其他发展 中国家。 截至 2010 年 3 月，国家发改 委批准的 CDM 项 目总计 2 443 个，估计年减排总量达 4 亿 3 千万吨 CO2。 世界银行测算，发达国家在 2012 年要完成 50 亿吨温室气体的减排目标，其 中一半要以 CDM 的形式实现。 可见，作为未来低碳产 业链上最有潜力的供给方，

44、国内企业在碳交易及其衍生品市场的发展前景非常广阔。 4. 绿色金融产品的丰富。 自中国绿色金融兴起以来，最为人关注的就是绿色信贷，因为银行一直 是中国金融体系的重心所在。绿色信贷是 2007 年由环境保护部联合人民银行和银监会为遏制高耗能 高污染产业和解决环保问题而出台的信贷政策，但由于缺乏评估标准和执行细则，迄今收效甚微。 银 行业对于绿色信贷的 理解，也更多 停留在履行企业社会 责任、贡献社会 和提高声誉 上，而非 真正将其 看作信贷风险问题。对于贷款项目在环境方面的评估，也只是简单地通过审核贷款项目是否具备环境 影响评价报告和是否具有环境违规行为等较低的门槛，管控的重点也主要放在通过推出贷款 抑制 “ 两 高一剩 ” 高排放 、高污染和过剩产能）上。 2012 年年 初，银监会发布 绿色信贷指引