技术项目的确定性评价方法.ppt

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1、第三章第三章技术项目的技术项目的确定性评价方法确定性评价方法10/28/20221第一节第一节 技术项目评价指标技术项目评价指标10/28/20222一、按技术投资项目的具体评价一、按技术投资项目的具体评价内容的划分内容的划分（一）、技术项目（一）、技术项目盈利能力盈利能力评价指标评价指标（二）、技术项目（二）、技术项目效益比率效益比率评价指标评价指标（三）、技术项目（三）、技术项目偿债能力偿债能力评价指标评价指标（四）、技术投资方（四）、技术投资方盈利能力盈利能力评价指标评价指标（五）、技术项目（五）、技术项目生存发展能力生存发展能力评价指标评价指标（六）、技术项目（六）、技术项目经营风险经

2、营风险评价指标评价指标（七）、（七）、非盈利项目非盈利项目评价指标评价指标10/28/20223二、按评价涉及范围的分类二、按评价涉及范围的分类（一）绝对经济效益评价指标（一）绝对经济效益评价指标（二）相对经济效益评价指标（二）相对经济效益评价指标10/28/20224 绝对效果评价指标绝对效果评价指标即通过技术即通过技术方案自身的效益与费用的计算和比较，方案自身的效益与费用的计算和比较，进而评价、选择方案的指标。进而评价、选择方案的指标。绝对效果评价指标主要是用于绝对效果评价指标主要是用于筛选筛选方案方案(单个方案可行与否单个方案可行与否)的判断。的判断。如：投资回收期、净现值、净年值、如：

3、投资回收期、净现值、净年值、净现值率、内部收益率、外部收益率等。净现值率、内部收益率、外部收益率等。10/28/20225 相对效果评价指标相对效果评价指标即仅就技即仅就技术方案的不同要素部分进行比较，来评术方案的不同要素部分进行比较，来评价和选择方案的指标。价和选择方案的指标。如：费用现值、费用年值、追加如：费用现值、费用年值、追加(差额差额)投资回收期、差额净现值、差额投资回收期、差额净现值、差额内部收益率等。内部收益率等。相对效果评价指标相对效果评价指标只能只能用于多方案用于多方案的比较，不能用于单方案的筛选。的比较，不能用于单方案的筛选。10/28/20226 相对效果评价指标的计算舍

4、弃了方案的相对效果评价指标的计算舍弃了方案的相同部分，只计算其不同部分的经济效益，相同部分，只计算其不同部分的经济效益，按计算要素不同，主要有两种：按计算要素不同，主要有两种：一是方案的产出相同，比较方案的一是方案的产出相同，比较方案的费用费用，以费用最小原则择优选择；以费用最小原则择优选择；二是方案的目标和计算期相同，只比较方二是方案的目标和计算期相同，只比较方案的案的差额差额部分，依照投资额大小顺序逐个比部分，依照投资额大小顺序逐个比较，以效益最大原则择优选择。较，以效益最大原则择优选择。10/28/20227三、按项目对资金的回收速度、三、按项目对资金的回收速度、获利能力和资金的使用效率

5、划分获利能力和资金的使用效率划分（一）时间型指标（一）时间型指标（二）价值型指标（二）价值型指标（三）效率型指标（三）效率型指标10/28/20228 时间型指标时间型指标以时间作为计量单以时间作为计量单位。如：投资回收期、增量投资回收期、位。如：投资回收期、增量投资回收期、固定资产投资借款偿还期等；固定资产投资借款偿还期等；价值型指标价值型指标以货币单位计量的。以货币单位计量的。如：净现值、费用现值、净年值、费用如：净现值、费用现值、净年值、费用年值等；年值等；效率型指标效率型指标反映资源或资金的反映资源或资金的利用效果。如：投资效果系数、投资利利用效果。如：投资效果系数、投资利润率、内部收

6、益率、净现值率等。润率、内部收益率、净现值率等。10/28/20229四、按是否有资金时间价值因素划四、按是否有资金时间价值因素划分分 按是否有资金时间价值因素，评按是否有资金时间价值因素，评价指标划分为价指标划分为动态评价指标动态评价指标和和静态评静态评价指标。价指标。所谓所谓动态指标动态指标是指考虑了资金的时间价是指考虑了资金的时间价值的指标。常见的动态经济评价指标有净现值的指标。常见的动态经济评价指标有净现值、净年值、净现值指数、费用现值、内部值、净年值、净现值指数、费用现值、内部收益率和外部收益率等收益率和外部收益率等。10/28/202210第第二节二节项目间的关系项目间的关系与评价

7、方法的选择与评价方法的选择10/28/202211 方方案案比比较较是是寻寻求求合合理理的的技技术术方方案案的的必必要要手手段段，也也是是建建设设项项目目经经济济评评价价的的重重要要组组成成部部分分。在在建建设设项项目目可可行行性性研研究究过过程程中中，各各项项重重要要的的经经济济和和技技术术决决策策，存存在在着着生生产产规规模模、产产品品结结构构、生生产产工工艺艺、主主要要设设备备选选择择等等多多个个不不同同方方案案。假假如如这这些些方方案案在在技技术术上上都都是是可可行行的的，经经济济上上也也是是合合理理的的，那那么么只只有有通通过过方方案案的的比比较较，才才能能鉴鉴别别各各方方案案的的优

8、优劣劣，从从中中选选择择出出最最优优方方案案，为为项项目目的的决决策策提提供供可可靠靠的的依依据据。把把有有限限的的资资金金、物物力力和和人人力力资资源源配配置置到到经经济济效效益益最最好好的的项项目目上上去去 以便最大限度地提高资源的利用效率。以便最大限度地提高资源的利用效率。一、方案之间的关系一、方案之间的关系10/28/202212 根根据据方方案案性性质质不不同同，技技术术方方案案一般可分为三种类型：一般可分为三种类型：(1)(1)独立型独立型 方案的采纳与否只受自身条件的制方案的采纳与否只受自身条件的制约约(如资金如资金)，方案之间不具有排斥性，方案之间不具有排斥性，采纳甲方案并不要

9、求放弃乙方案，采采纳甲方案并不要求放弃乙方案，采纳方案的效益可以相加。纳方案的效益可以相加。10/28/202213 (2)(2)互斥型互斥型 在多个方案中只能选择一个，其余方在多个方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。方案案必须放弃。方案不能同时存在不能同时存在，方案之，方案之间的关系具有互相排斥的性质。间的关系具有互相排斥的性质。10/28/202214 (3)(3)相关型相关型拒拒绝绝或或接接受受某某一一方方案案，会会显显著著改改变变其其他他方方案案的的现现金金流流量量或或影影响响其其他他方方案案的的拒拒绝绝或接受。或接受。不不同同类类型型技技术术方方案案的的比比选选方方法法是是不不一样

10、的。一样的。10/28/202215第三节第三节投资回收期评价法投资回收期评价法10/28/202216一、投资回收期的含义一、投资回收期的含义投资回收期投资回收期用项目的净收益抵偿全用项目的净收益抵偿全部投资所用的时间。通常以年为单位，从部投资所用的时间。通常以年为单位，从建设起始年算起。如果从投产年算起，要建设起始年算起。如果从投产年算起，要特别声明。特别声明。在投资不变的条件下，投资回收期的在投资不变的条件下，投资回收期的长短取决于项目各年净收益的多少，故投长短取决于项目各年净收益的多少，故投资回收期是考察项目盈利能力的评价指标。资回收期是考察项目盈利能力的评价指标。同时，投资回收期的长

11、短，还能说明投资同时，投资回收期的长短，还能说明投资回流速度的快慢，故可在一定程度上反映回流速度的快慢，故可在一定程度上反映项目的风险性。因而该指标在项目评价中项目的风险性。因而该指标在项目评价中具有独特的作用。具有独特的作用。10/28/202217二、投资回收期的计算二、投资回收期的计算(一一)静态投资回收期静态投资回收期：1、期初投资、期初投资K，年净收益，年净收益R；10/28/2022182 2、各年的净现金收入、经营成本不同，、各年的净现金收入、经营成本不同，设设t t年的净现金收入、经营成本分别为年的净现金收入、经营成本分别为B Bt t、C Ct t。10/28/2022193

12、、列表计算法列表计算法10/28/2022206543210年份年份28253030204060现金流出现金流出787580805000现金流入现金流入5050505030-40-60净现金净现金流量流量1308030-20-70-100-60累计净现累计净现金流量金流量【例【例3-23-2】某技术项目现金流量见下表。某技术项目现金流量见下表。问：该项目的投资回收期为多少？问：该项目的投资回收期为多少？静态投资回收期：静态投资回收期：10/28/202221(二二)动态投资回收期动态投资回收期：10/28/2022226543210年份年份28253030204060现金流出现金流出78758

13、0805000现金流入现金流入【例【例3-43-4】某技术项目现金流量见下表某技术项目现金流量见下表(基基准折现率为准折现率为10%)10%)。问：该项目的投资回收期为多少？问：该项目的投资回收期为多少？静态投资回收期：静态投资回收期：折现系数折现系数10.90910.82640.75130.6830.62090.5645净现值净现值-60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计累计净现值净现值-60-96.36-71.57-340.1531.2059.4310/28/2022236543210年份年份28253030204060现金流出现金流出78758080500

14、0现金流入现金流入5050505030-40-60净现金净现金流量流量1308030-20-70-100-60累计净现累计净现金流量金流量折现系数折现系数10.90910.82640.75130.6830.62090.5645净现值净现值-60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计累计净现值净现值-60-96.36-71.57-340.1531.2059.4310/28/202224(三三)增量（追加）投资回收期增量（追加）投资回收期增量（追加）投资回收期是指一个方增量（追加）投资回收期是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用案比另一个方案所追加的投资，用年费

15、用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。需要的时间。式中：式中：K投资投资 C经营成本经营成本M收益收益10/28/202225四、指标的优缺点四、指标的优缺点1 1、优点、优点 （1 1）经济含义明确、直观，计）经济含义明确、直观，计算简便；算简便；（2 2）不仅反映了项目一定程度）不仅反映了项目一定程度上的盈利性，还在一定程度上反上的盈利性，还在一定程度上反映了项目的风险。映了项目的风险。10/28/2022262 2、投资回收期评价法的局限性、投资回收期评价法的局限性（1）静态投资回收期没有考虑资金的时间）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值

16、；价值；（2）无法全面反映项目在整个寿命期内的）无法全面反映项目在整个寿命期内的盈利；盈利；（3）该指标不能直接用于项目或方案间的）该指标不能直接用于项目或方案间的相对比选；相对比选；（4）通常作为）通常作为辅助的绝对效果评价指标辅助的绝对效果评价指标使使用；用；（5）增量投资回收期只能用于多方案的比）增量投资回收期只能用于多方案的比较。较。10/28/202227第四节第四节现值评价法现值评价法10/28/202228n现值法现值法是将方案的各年收益、是将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根的折现率折算到期初的现值，并根据

17、现值之和来评价、选择方案的方据现值之和来评价、选择方案的方法。法。10/28/2022第六节第六节内部收益率评价法内部收益率评价法10/28/2022301 1、概念、概念 内部收益率是使净现值等于零的折内部收益率是使净现值等于零的折现率。现率。它是效率型、绝对经济效益评价指它是效率型、绝对经济效益评价指标，也是最重要的动态评价指标之一。标，也是最重要的动态评价指标之一。一、内部收益率的含义一、内部收益率的含义(InternalRateofReturn,IRR)10/28/2022312 2、经济含义、经济含义 项目的内部收益率是由项目的现金流项目的内部收益率是由项目的现金流量决定的，反映了投

18、资的使用效率；反映的量决定的，反映了投资的使用效率；反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。在项目的整个寿命期内，按在项目的整个寿命期内，按IRRIRR折现计折现计算，始终存在未被收回的投资，只有在寿命算，始终存在未被收回的投资，只有在寿命结束时，投资恰好被净收益完全收回。也就结束时，投资恰好被净收益完全收回。也就是说，运用是说，运用IRRIRR这一比率，来描述项目的净这一比率，来描述项目的净收益的收益的“回收回收”能力。能力。10/28/202232二、内部收益率的计算二、内部收益率的计算1、公式计算法、公式计算法ic=0IRR10/28/20223

19、3 在在计计算算期期内内，如如果果项项目目的的净净现现金金流流量量序序列列的的符符号号只只变变化化一一次次时时，则则称称此此类项目为类项目为常规项目常规项目。对对常常规规投投资资项项目目，只只要要其其累累计计净净现现金金流流量量大大于于零零，则则内内部部收收益益率率方方程程的的正正实实数数根根的的解解是是唯唯一一的的，此此解解就就是是该该项项目的内部收益率。目的内部收益率。内内部部收收益益率率不不能能直直接接用用于于非非常常规规项目的项目的评价。评价。10/28/202234非非常常规规投投资资项项目目内内部部收收益益率率方方程程的的解解显显然然不不止止一一个个，如如果果所所有有实实数数根根都

20、都不不能能满满足足内内部部收收益益率率的的经经济济涵涵义义的的要要求求，则则它它们们都都不不是是该该项项目目的的内内部部收收益益率率。对对这这类类投投资资项项目目，一一般般地地讲讲，内内部部收收益益率率法法已已失失效效，不不能能用用它它来来进进行项目的评价和选择。行项目的评价和选择。10/28/2022352 2、内部收益率的手工求解方、内部收益率的手工求解方法法试算法试算法10/28/202236具体计算步骤如下：具体计算步骤如下：先列出先列出NPVNPV的表达式。的表达式。给出一个折现率给出一个折现率i i1 1，计算对应的，计算对应的NPVNPV(i(i1 1)，不断试算，使得，不断试算

21、，使得NPV(iNPV(i1 1)0)0，且且非常接近非常接近于于0 0。再给出一个折现率再给出一个折现率i i2 2，计算对应的，计算对应的NPVNPV(i(i2 2)，并不断试算，使得，并不断试算，使得NPV(iNPV(i2 2)0)0，且且非常接近非常接近于于0 0。10/28/202237 计算计算i=i=i i2 2-i i1 1。但选取的。但选取的i i2 2和和i i1 1的差的差不能太大，要求（不能太大，要求（i i2 2-i i1 1）5%5%，目的是减，目的是减少内插法计算的误差。少内插法计算的误差。将上述数据代入如下公式计算将上述数据代入如下公式计算IRRIRR。10/2

22、8/202238【例例】某某项项技技术术建建设设期期2 2年年，生生产产期期5 5年年，全全部部投投资资现现金金流流量量见见下下表表。已已知知基基准准收收益益率率为为12%12%问：问：该技术项目的内部收益率是多少该技术项目的内部收益率是多少？该项目是否可行？该项目是否可行？1 12 23 34 45 56 67 7投投 资资300300500500收收 入入350 350 500500600600600600400400经营成本经营成本150150250250300300300300200200单位：万元单位：万元10/28/202239012345671、画出现金流量图、画出现金流量图解：

23、解：2、给出净现值计算式、给出净现值计算式10/28/202240 i1=10%NPV1=-300-500(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,3)+250(P/F,10%,4)+300(P/F,10%,5)+300(P/F,10%,6)+200(P/F,10%,7)=24.72(万元万元)i2=11%NPV2=-300-500(P/F,11%,1)+200(P/F,11%,3)+250(P/F,11%,4)+300(P/F,11%,5)+300(P/F,11%,6)+200(P/F,11%,7)=-4.77(万元万元)10.84%12%所以该项目不可行所以该项目不可行.3、试算、试算10/28/202241TheEnd10/28/202242