比率分析、企业财务状况的整体分析方法.ppt

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1、莆田学院管理学院 第十章 比率分析企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法 学习目标学习目标 10.1 10.1 企业财务报表分析的基本方法企业财务报表分析的基本方法10.2 10.2 比率分析的基本原理比率分析的基本原理10.3 10.3 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系10.4 10.4 企业财企业财务质量的综合分析方法务质量的综合分析方法10.5 10.5 不同企业间进行比较分析时应注意的若干问题不同企业间进行比较分析时应注意的若干问题 学习目标学习目标 通过本章的学习，你应该：通过本章的学习，你应该：1、了解：财务分析的目的、基础和基本方法 2、

2、熟悉：偿债能力、营运能力、获利能力、成长能力和现金流量表相关比率的分析法 3、掌握：企业财务状况的趋势分析和综合分析方法。企业财务报表分析的基本方法企业财务报表分析的基本方法水平分析水平分析共同比报表分析共同比报表分析比率分析比率分析质量分析（贯穿第二至九章）质量分析（贯穿第二至九章）水平分析（水平分析（Horizontal Analyses）又称横向分析，具体包括两种方法：比较分析又称横向分析，具体包括两种方法：比较分析法和趋势分析法。法和趋势分析法。比较分析法：比较分析法：是将同一企业不同时期的财务状是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而况或不同企业之间的财务

3、状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。趋势分析法：企业财务状况的趋势分析主要是趋势分析法：企业财务状况的趋势分析主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。发展前景。同类企业或行业指标同类企业或行业指标 历史指标历史指标 计划预算指标计划预算指标 上期同一指标的上期同一指标的实际数实际数历史上同一指标的历史上同一指标的最好水平最好

4、水平历史上同一指标的历史上同一指标的平均数平均数本期期末的实际数本期期末的实际数 行业中先进标杆行业中先进标杆企业的指标企业的指标行业同一指标的行业同一指标的平均数平均数共同比分析（共同比分析（Common-size Financial Statements）又称纵向分析。注重报表内部各项目的内在结又称纵向分析。注重报表内部各项目的内在结构，只对当期利润表或资产负债表作纵向分析构，只对当期利润表或资产负债表作纵向分析而不是横跨几年进行分析，利润表中的所有项而不是横跨几年进行分析，利润表中的所有项目用营业收入的百分率表示，资产负债表中的目用营业收入的百分率表示，资产负债表中的项目则用资产总额、营

5、运资本等的一个百分率项目则用资产总额、营运资本等的一个百分率表示。表示。这种分析能显示出企业报表个项目在整体中的这种分析能显示出企业报表个项目在整体中的相对位置，帮助信息使用者解释主要矛盾，为相对位置，帮助信息使用者解释主要矛盾，为进一步分析指明方向。进一步分析指明方向。比率分析（Ratio Analyses）比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。务状况的分析方法。1.1.结构比率结构比率=个体指标个体指标/总体指标总体指标

6、 2.2.相关比率相关比率=相互联系的指标之间的对比相互联系的指标之间的对比（1）资产负债表的数据 利润表的数据 现金流量表的数据 （2）比率=分子分母同为时点指标分子分母同为时点指标数据可以用期末数，也可以用平均数数据可以用期末数，也可以用平均数分子分母同为时期指标分子分母同为时期指标数据直接可用本期数数据直接可用本期数分子分母分别为时点时期指标分子分母分别为时点时期指标应对时点指标的数据进行调整，即应对时点指标的数据进行调整，即计算平均值计算平均值比率基本计算方法比率基本计算方法10.2 10.2 比率分析的基本原理比率分析的基本原理短期偿债能力比率短期偿债能力比率长期偿债能力比率长期偿债

7、能力比率营运能力比率营运能力比率盈利能力比率盈利能力比率现金流量比率现金流量比率综合分析综合分析财务报表的使用者商业债权人商业债权人资产流动性资产流动性 债券持有人债券持有人资本结构、资金的来资本结构、资金的来 源和运用、获利能力源和运用、获利能力普通股投资人普通股投资人获利能力、利用资金的能获利能力、利用资金的能 力、股利政策、成长能力力、股利政策、成长能力管理层管理层内部控制、是否满足资金供应内部控制、是否满足资金供应 者的要求者的要求债权人债权人财财务务分分析析重重点点 一、短期偿债能力分析 一般地说，偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的，一般地说，偿还流动负债的现金是从流动资产中产生

8、的，因此，在分析企业的短期偿债能力时，通过对流动性比率因此，在分析企业的短期偿债能力时，通过对流动性比率的分析可以看出企业对其短期债务的偿还能力及其风险。的分析可以看出企业对其短期债务的偿还能力及其风险。特定的流动资产 流动负债流动资产流动资产=货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产+各种应收款各种应收款+预付账款预付账款 +存货存货+待摊费用待摊费用+一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产+其他流动资产其他流动资产流动比率=速动比率=现金比率=现金流量比率=（一）流动比率公式：公式：流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债表明：表明：衡量流动资产对流动负债的保障程度衡量

9、流动资产对流动负债的保障程度标标准准：一一般般情情况况下下，流流动动比比率率越越高高，短短期期偿偿债债能能力力越越强强，制造业标准流动比率为制造业标准流动比率为2 2。流流动动比比率率过过高高，则则可可能能意意味味着着流流动动资资产产过过剩剩，影影响响企企业业的收益能力。的收益能力。影响流动比率可信度的指标：影响流动比率可信度的指标：应收账款周转率和存货周转率应收账款周转率和存货周转率局限性局限性偿债的真正保障是现金，而不是全部流动资产。并非所有流动资产偿债的真正保障是现金，而不是全部流动资产。并非所有流动资产都可用于偿债，如：账龄过长的应收款项；滞销、残损的存货；待都可用于偿债，如：账龄过长

10、的应收款项；滞销、残损的存货；待摊费用，等等。因此，过高的流动比率可能毫无意义。许多企业流摊费用，等等。因此，过高的流动比率可能毫无意义。许多企业流动比率过高往往是应收账款呆帐和存货积压的结果，而可动用的现动比率过高往往是应收账款呆帐和存货积压的结果，而可动用的现金却严重短缺。金却严重短缺。并非所有的短期债务都需要动用现金偿还，如：预收账款、预提费并非所有的短期债务都需要动用现金偿还，如：预收账款、预提费用，等等。因而偏低的流动比率也不一定意味着较差的偿债能力。用，等等。因而偏低的流动比率也不一定意味着较差的偿债能力。流动比率只是某一时点的状态，不能动态反映偿债能力，且容易被流动比率只是某一时

11、点的状态，不能动态反映偿债能力，且容易被修饰。修饰。不同行业之间的流动比率缺乏可比性。不同行业之间的流动比率缺乏可比性。（二）速动比率公式：速动比率速动资产公式：速动比率速动资产流动负债流动负债速动资产：货币资金、交易性金融资产、各种应收款、应收账款；速动资产：货币资金、交易性金融资产、各种应收款、应收账款；不包括预付账款；不包括预付账款；非速动资产：存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产、其他流非速动资产：存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等。动资产等。表明：反映速动资产对流动负债的保障程度，剔除存货、待摊费用表明：反映速动资产对流动负债的保障程度，剔除存货、待摊费用等流动

12、性较差的资产，比流动比率更加稳健。等流动性较差的资产，比流动比率更加稳健。标准：一般情况下，速动比率越高，短期偿债能力越强，制造业的标准：一般情况下，速动比率越高，短期偿债能力越强，制造业的标准速动比率为标准速动比率为1 1。局限性：速动比率过高可能是应收账款呆帐的结果，并非一定代表局限性：速动比率过高可能是应收账款呆帐的结果，并非一定代表较好的偿债能力。较好的偿债能力。影响速动比率可信度的指标：应收账款周转率影响速动比率可信度的指标：应收账款周转率（三）现金比率（三）现金比率公式：现金比率公式：现金比率 （货币资金交易性金融资产）（货币资金交易性金融资产）流动负债流动负债表明：现金及现金等价

13、物对流动负债的保障程度，剔除了应收款表明：现金及现金等价物对流动负债的保障程度，剔除了应收款项，比速动比率更加稳健。项，比速动比率更加稳健。分析：一般情况下，现金比率越高，短期偿债能力越强，但过高分析：一般情况下，现金比率越高，短期偿债能力越强，但过高则意味着现金过剩，影响企业盈利能力。则意味着现金过剩，影响企业盈利能力。局限性：仅反映某一特定时点的偿债能力。局限性：仅反映某一特定时点的偿债能力。（四）现金流动负债比率（四）现金流动负债比率公式：公式：现金流动负债比率经营现金净流量现金流动负债比率经营现金净流量流动负债流动负债表明：表明：经营活动产生的现金净流量对流动负债的保障程度。经营活动产

14、生的现金净流量对流动负债的保障程度。分析：分析：一般情况下，现金流动负债比率越高，短期偿债能力越强，一般情况下，现金流动负债比率越高，短期偿债能力越强，但过高可能显示资金利用不充分。但过高可能显示资金利用不充分。优点：优点：连续数期比较，可以动态掌握企业短期偿债能力。连续数期比较，可以动态掌握企业短期偿债能力。注意：注意：经营活动产生的现金流量是过去的一个会计年度的经营结经营活动产生的现金流量是过去的一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务。两者的果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务。两者的会计期间不同。会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现

15、金流量来估计未来因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这个财务比率时，需要考一年现金流量的假设基础之上的。使用这个财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。影响短期偿债能力的其他因素影响短期偿债能力的其他因素 基于“会计特有语言”，有些没有进入财务报表的项目可能影响企业短期偿债能力。1 1、增强增强短期偿债能力的因素短期偿债能力的因素（1 1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标 （2 2）准备很快变现的非流动资产）准备很快变现的非流动资产 （3 3）偿债能力的

16、声誉）偿债能力的声誉2 2、降低降低短期偿债能力的因素短期偿债能力的因素（1 1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注在评价偿债能力时给予关注 （2 2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务 （3 3）建造合同、长期资产的购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，）建造合同、长期资产的购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。应视同需要偿还的债务。二、长期偿债能力分析长期偿债能力长期偿债能力 现金流量表现金流量表利润表

17、利润表 资产负债表资产负债表（一）资产负债表（一）资产负债表 资本结构资本结构（二）利润表（二）利润表 利息支付能力利息支付能力（三）现金流量表（三）现金流量表 经营现金流量经营现金流量（一）资产负债率公式：公式：资产负债率率负债资产总额表表明明：资产总额对负债总额的的保保障障程程度度；以以及及全全部部资金金来来源源中中，债务资金所占的比重（金所占的比重（资本本结构）。构）。分析：一般情况下，分析：一般情况下，资产负债率越低，率越低，长期期偿债能力越能力越强。在在企企业盈盈利利状状况况较好好的的情情况况下下，资产负债率率并并非非越越低低越越好好。过低，低，说明明财务杠杆利用不充分，影响企杠杆利

18、用不充分，影响企业收益能力。收益能力。（二）产权比率公式：公式：产权比率比率负债所有者所有者权益益表表明明：权益益资金金对负债总额的的保保障障程程度度；以以及及全全部部资金金来来源源中中，债务资金与金与权益益资金的比例关系（金的比例关系（资本本结构）。构）。分析：一般情况下，分析：一般情况下，产权比率越低，比率越低，长期期偿债能力越能力越强。在在企企业盈盈利利状状况况较好好的的情情况况下下，产权比比率率并并非非越越低低越越好好。过低低，说明明财务杠杆利用不充分，影响企杠杆利用不充分，影响企业收益能力。收益能力。（三）权益乘数公式：公式：权益乘数益乘数资产总额所有者所有者权益益表表明明：资产总额

19、相相当当于于所所有有者者权益益的的倍倍数数。反反映映企企业的的负债程程度度（资本本结构），构），负债程度越高，程度越高，权益乘数越大。益乘数越大。分析：一般情况下，分析：一般情况下，权益乘数越低，益乘数越低，长期期偿债能力越能力越强。在在企企业盈盈利利状状况况较好好的的情情况况下下，权益益乘乘数数并并非非越越低低越越好好。过低低，说明明财务杠杆利用不充分，影响企杠杆利用不充分，影响企业收益能力。收益能力。（四）有形净值债务率公式：有形公式：有形净值债务率率 负债（所有者（所有者权益无形益无形资产）分分析析：剔剔除除了了无无形形资产价价值的的产权比比率率，更更稳健健地地反反映映企企业的的资本本结

20、构和构和长期期偿债能力。能力。（五）利息保障倍数公式：利息保障倍数息税前利公式：利息保障倍数息税前利润利息支出利息支出 息税前利息税前利润利利润总额利息支出利息支出表明：盈利能力；付息能力：盈利表明：盈利能力；付息能力：盈利对利息支出的保障程度；反映利息支出的保障程度；反映举债的安全程度。的安全程度。分析：利息保障倍数至少分析：利息保障倍数至少应大于大于1 1，一般，一般认为达到达到3 3比比较合适。合适。局限性：利局限性：利润不等于不等于现金，若利金，若利润与与现金流量差异金流量差异较大，无法反大，无法反映真映真实的付息能力。的付息能力。（六）现金流量利息保障倍数公式：公式：现金流量利息保障

21、倍数金流量利息保障倍数 经营现金流量金流量利息利息费用用表明：表明：经营现金流量金流量对利息利息费用的保障程度，比利用的保障程度，比利润基基础的利息保障倍数更加可靠，能反映真的利息保障倍数更加可靠，能反映真实的付息能的付息能力。力。（七）现金流量债务比公式：现金流量债务比 经营现金流量债务总额表明：经营活动产生的现金净流量对全 部债务的保障程度。体现了企业 的最大付息能力。分析：一般来说，现金流量债务比越 高，企业承担债务的能力越强。影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁 2、债务担保 3、未决诉讼总结：长期偿债能力分析利息保障倍数利息保障倍数资产负债率资产负债率 产权比率与权益乘数产权比率

22、与权益乘数有形净值债务率有形净值债务率 长期偿债能力长期偿债能力长期资本负债率长期资本负债率 现金流量与债务比现金流量与债务比现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数 三、营运能力分析营运能力：运能力：反反应企企业资产运运转快慢的指快慢的指标意意义：（1 1）盈利能力的基盈利能力的基础 （2 2）影响流）影响流动性和短期性和短期偿债能力能力指指标形式：形式：周周转率率营业收入收入资产平均余平均余额 资产在一定在一定时期内的周期内的周转次数次数 每一元每一元资产可可创造的收入造的收入 周周转天数天数365365周周转率率 资产周周转一次需要的天数一次需要的天数主要指标（1）应收账款周转率（2）存

23、货周转率（3）流动资产周转率（4）非流动资产周转率 资产周转指标（5）总资产周转率（一）应收账款周转率（一）应收账款周转率公式：公式：应收收账款周款周转率率营业收入收入应收收账款平均余款平均余额 平均收平均收账期期365365应收收账款周款周转率率注意：注意：严格来格来讲应该采用采用赊销收入。而且收入。而且应当按当按应收收账款款总额计算，而算，而不能按照减除坏不能按照减除坏账准准备后的后的净额计算。算。反映：反映：（1 1）应收收账款周款周转率率反映反映应收收账款的周款的周转速度，以及每一元速度，以及每一元应收收账款可以款可以创造的收入；造的收入；（2 2）应收收账款周款周转期期反映从反映从销

24、售成立到收回售成立到收回货款所要款所要经历的的时间长度。度。（3 3）表明企）表明企业的信用政策、信用管理状况以及的信用政策、信用管理状况以及应收收账款的流款的流动性水平。性水平。周转率越高，收账期越短说明应收账款收账迅速，变现能力好且坏账损失少。周转率过慢、收账期过长说明企业的信用管理存在问题，应收账款可能出现呆帐，现金可能出现紧缺，从而削弱企业的盈利能力和短期偿债能力。注意：周转率过快，收账期过短，从另一个侧面说明企业的信用政策过于苛刻，虽有利于加速收款，增强流动性水平和减少坏账，但会严重削弱企业的市场竞争能力。（二）存货周转率公式：公式：存存货周周转率率营业收入收入存存货平均余平均余额

25、存存货周周转期期365365存存货周周转率率反映：反映：存存货周周转的速度，表明存的速度，表明存货管理效率、管理效率、产品的市品的市场销售情况以及售情况以及存存货的流的流动性水平。性水平。一般来一般来说，存，存货周周转率越高，表明存率越高，表明存货管理效率越高，管理效率越高，产品越品越畅销；存存货变现速度越快，短期速度越快，短期偿债能力越能力越强。存存货周周转率并非越快越好。率并非越快越好。过快的周快的周转率可能率可能显示示库存不足，影响生存不足，影响生产经营的正常的正常进行及行及导致致频繁采繁采购。（三）流动资产周转率公式：公式：流流动资产周周转率率营业收入收入平均流平均流动资产 流流动资产

26、周周转期期365365流流动资产周周转率率分析：分析：一般情况下，流一般情况下，流动资产周周转率越高，表明流率越高，表明流动资产利用效率越高。利用效率越高。（四）非流动资产周转率公式：公式：非流非流动资产周周转率率营业收入收入平均非流平均非流动资产 非流非流动资产周周转期期365365非流非流动资产周周转率率分析：分析：一般情况下，非流一般情况下，非流动资产周周转率越高，表明非流率越高，表明非流动资产利用效率越高。利用效率越高。（五）总资产周转率公式：公式：总资产周周转率率营业收入收入平均平均总资产 总资产周周转期期365365总资产周周转率率分析：分析：一般情况下，一般情况下，总资产周周转率

27、越高，表明全部率越高，表明全部资产利用效率越高。利用效率越高。周周转速度速度变缓，可能是企，可能是企业存在存在闲置置资产、或是、或是产品品销路不路不畅等原因的等原因的结果。企果。企业进行行长期工程建期工程建设，也，也会会导致一段期致一段期间的的资产周周转速度下降。速度下降。总结：企业营运能力分析应收账款周转率应收账款周转率资产周转率资产周转率存货周转率存货周转率 营运能力营运能力 总资产周转率总资产周转率非流动资产周转率非流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率四、企业获利能力分析1 1、资产负债表表资产获利能力分析利能力分析2 2、利利润表表销售售获利能力分析利能力分析3 3、与股份公司有

28、关的比率与股份公司有关的比率（一）来自资产负债表的1、资产报酬率酬率（1）静）静态：分分析析：用用来来衡衡量量利利用用资产获取取利利润的的能能力力，比比率率越越高高，说明企明企业资产获利能力越利能力越强。（2）动态：分分析析：客客观地地反反映映了了企企业在在利利用用资产进行行经营活活动过程程中中获得得现金金的的能能力力，因因此此更更进一一步步反反映映了了资产的的利利用效率。用效率。该比率越高，比率越高，说明企明企业的的经营活活动越有效率。越有效率。2 2、股、股东权益益报酬率酬率 （1）静）静态：分析：分析：评价企价企业获利能力的一个重要利能力的一个重要财务比率，它反映了企比率，它反映了企业股

29、股东获取取投投资报酬的高低。酬的高低。该比率越高，比率越高，说明企明企业的的获利能力越利能力越强。拓展：拓展：（2 2）动态：分分析析：客客观地地反反映映了了企企业在在利利用用所所有有者者权益益进行行经营活活动过程程中中获得得现金金的的能能力力，因因此此更更进一一步步反反映映了了投投入入资产的的利利用用效效率率。该比比率率越越高高，说明企明企业的的经营活活动越有效率。越有效率。（二）来自利润表的销售毛利率售毛利率=销售毛利售毛利销售收入售收入净额 =（营业收入收入净额营业成本）成本）营业收入收入净额销售售净利率利率净利利润营业收入收入净额拓展：拓展：资产报酬率酬率销售售净利率利率总资产周周转率

30、率（三）与股份公司有关的比率1、每股利、每股利润与每股与每股现金流量金流量2、每股股利与、每股股利与现金金发放率放率3 3、每股、每股净资产4 4、市盈率、市盈率公式公式:分析分析:（1 1）反映股份公司）反映股份公司获利能力的一个重要利能力的一个重要财务比率。比率。（2 2）一般来）一般来说，市盈率高，市盈率高，说明投明投资者者对该公司的公司的发展前景看好，愿意展前景看好，愿意出出较高的价格高的价格购买该公司的股票，所以一些成公司的股票，所以一些成长性性较好的高科技公司股票好的高科技公司股票是市盈率通常要高一些。是市盈率通常要高一些。（3 3）但是，也）但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率

31、注意，如果某一种股票的市盈率过高，高，则也意味着也意味着这种种股票具有股票具有较高的投高的投资风险。总结：企业获利能力分析获利能力与股份公司有关的与股份公司有关的来自资产负债表来自资产负债表来自利润表来自利润表资产报酬率资产报酬率每股净资产每股净资产市盈率市盈率每股股利与现金发放率每股股利与现金发放率每股利润与每股现金流量每股利润与每股现金流量销售净利率销售净利率销售毛利率销售毛利率所有者权益现金流量报酬率所有者权益现金流量报酬率资产现金流量回报率资产现金流量回报率所有者权益报酬率所有者权益报酬率五、现金流量表比率分析五、现金流量表比率分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析1、现金比率、现金

32、比率=现金及现金等价物现金及现金等价物/流动负债流动负债或或=现金净流量现金净流量/流动负债流动负债例：某企业年末现金流量净值例：某企业年末现金流量净值1000万元，流动负债万元，流动负债4000万万元。元。则：现金比率则：现金比率=1000/4000*100%=25%该比率越大，企业短期偿债能力越强该比率越大，企业短期偿债能力越强或者：或者：现金流动负债比现金流动负债比=经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量/流动负债流动负债2.负债保障率负债保障率3.现金流量对负债总额之比现金流量对负债总额之比4.=现金净流量现金净流量/负债总额负债总额5.例：某企业年末净现金流量例：某企业年末

33、净现金流量1000万元，负债总额万元，负债总额6.5000万元万元7.则：现金流量对负债总额之比则：现金流量对负债总额之比=1000/5000*100%=20%8.该比率越大，企业偿还债务的能力越强该比率越大，企业偿还债务的能力越强或者：或者：现金债务总额比现金债务总额比=经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量/负债总额负债总额例：某公司经营活动产生的净流量是例：某公司经营活动产生的净流量是100万元，公司的债务万元，公司的债务总额是总额是300万元，求公司的现金债务总额比。如果目前万元，求公司的现金债务总额比。如果目前市场利率是市场利率是10%，则公司最多还可以借债多少万元？，则公

34、司最多还可以借债多少万元？3.3.现金流量对当年到期的长期负债之比现金流量对当年到期的长期负债之比4.4.=现金净流量现金净流量 /1/1年内到期的长期负债年内到期的长期负债5.5.例：某企业年末现金净流量例：某企业年末现金净流量10001000万元，当年内到万元，当年内到6.6.期的长期负债是期的长期负债是500500万元万元7.7.则：该比率则：该比率=1000/500*100%=200%=1000/500*100%=200%8.8.该比率越大，企业偿还到期长期债务的能力越大。该比率越大，企业偿还到期长期债务的能力越大。9.9.或或10.10.到期债务本息保障率是指经营活动现金净流量到期债

35、务本息保障率是指经营活动现金净流量与到期债务及利息的比率。其计算公式是：与到期债务及利息的比率。其计算公式是：到到期期债债务务本本息息保保障障率率=经经营营活活动动产产生生的的现现金金净净流流量量/（到期债务（到期债务+到期利息）到期利息）（二）盈利能力分析（二）盈利能力分析1.销售净现率销售净现率年末经营活动现金净流量年末经营活动现金净流量年度营业收入净额年度营业收入净额例：某例：某企业年末经营活动现金净流量为企业年末经营活动现金净流量为15001500万元，销售收入净额万元，销售收入净额为为1000010000万万元。元。则：销售净现率则：销售净现率=1500/10000*100%=15%

36、该指标越大，说明企业货款回笼及时，销售品质好；反该指标越大，说明企业货款回笼及时，销售品质好；反之，销售品质差，坏账发生的可能性大。之，销售品质差，坏账发生的可能性大。=*100%2.总总资产净现率资产净现率年度实现的经营活动现金净流量年度实现的经营活动现金净流量年度平均资产总值年度平均资产总值例：某企业年末经营活动产生的现金净流量例：某企业年末经营活动产生的现金净流量200万元，年度万元，年度平均资产平均资产2000万元万元则：总资产净现率则：总资产净现率=200/2000*100%=10%该比率越大，说明企业运用资产获得经营活动现金净该比率越大，说明企业运用资产获得经营活动现金净流量的能力

37、强流量的能力强=*100%3.现金获利指数现金获利指数=年度净利润额年度净利润额/年末经营活动现金净流量年末经营活动现金净流量例：某企业例：某企业当年实现净利润当年实现净利润75007500万元万元，年末经营活动现金，年末经营活动现金净流量净流量6000万元，万元，则：现金获利指数则：现金获利指数=该比率反映了经营活动的现金净流量与当期净利润该比率反映了经营活动的现金净流量与当期净利润的差异程度。的差异程度。（三）（三）股利支付能力分析股利支付能力分析1.每股净现金流量每股净现金流量2.=现金及现金等价物现金及现金等价物/总股数总股数3.或：或：4.=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/总股

38、数总股数2.现金股利比率现金股利比率3.=经营活动的现金净流量经营活动的现金净流量/现金股利现金股利该指指标表示企表示企业用年度正常用年度正常经营活活动所所产生的生的现金金净流量来支付股流量来支付股利的能力利的能力,其其值越大越大,表明企表明企业支付股利的能力越支付股利的能力越强。并非越大越并非越大越好。好。3.经营活活动现金金净流量与股本之比。流量与股本之比。4.该比率越高比率越高,支付支付现金股利的能力也就越金股利的能力也就越强。净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率资产报酬率资产报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数平均权益乘数平均权益乘数销售净利率销售净利率销售净

39、利率销售净利率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率净利润净利润净利润净利润营业收入营业收入营业收入营业收入营业收入营业收入营业收入营业收入平均资产总额平均资产总额平均资产总额平均资产总额营业收入营业收入营业收入营业收入全部成本全部成本全部成本全部成本非流动资产非流动资产非流动资产非流动资产流动资产流动资产流动资产流动资产六、综合分析：杜邦分析系统六、综合分析：杜邦分析系统 10.3 10.3 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系国有国有资资本金效本金效绩评绩评价价规则规则国有国有资资本金效本金效绩评绩评价操作价操作细则细则，1999年年6月月1日日企企业业效

40、效绩评绩评价操作价操作细则细则（修（修订订），），2002年年2月月22日日高高质质量量财务财务状况的特征状况的特征企企业财务质业财务质量的量的综综合分析方法合分析方法10.4 10.4 企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法高高质量量财务状况的特征状况的特征（1）企）企业具有一定的盈利能力，利具有一定的盈利能力，利润结构基构基本合理本合理（2）企）企业各各类活活动的的现金流量周金流量周转正常正常（3）资产质量量较好，企好，企业的的资产结构能构能够满足企足企业短期和短期和长期期发展以及展以及偿还债务的需要的需要（4）资本本结构构较为合理，合理，资本本结构构质量量较好好低成本低成本

41、高股高股权价价值企企业财务质量的量的综合分析方法合分析方法综合合浏览企企业所所处的行的行业以及生以及生产经营特点特点企企业的主要股的主要股东，尤其是控制性股，尤其是控制性股东企企业的的发展沿革展沿革企企业高高级管理人管理人员的的结构及其构及其变化情况化情况比率分析比率分析结合合报表附注中关于表附注中关于报表主要表主要项目的目的详细披露披露资料，料，对三三张报表表进行分析行分析利利润表表毛利率走向毛利率走向营业收入收入结构分析构分析企企业各各项费用的用的绝对额在年度在年度间的走向以及各的走向以及各项费用与用与营业收入相收入相对比的百分比走比的百分比走势企企业核心利核心利润与广与广义投投资收益的互收益的互补性性变化化趋势企企业的股利分配政策的股利分配政策现金流量表金流量表资产结构、构、变化、化、资产质量以及量以及资本本结构的分析构的分析10.5 不同企不同企业间进行比行比较分析分析时应注意的若干注意的若干问题同同类企企业的确的确认最最终产品相同品相同内部生内部生产结构相同构相同股份特性相同股份特性相同规模相近模相近会会计政策的差异政策的差异问题非非货币性信息的使用性信息的使用企企业经理人理人员对财务报告的告的评论注册会注册会计师审计报告的措辞告的措辞资产的构成及保的构成及保值增增值情况情况企企业的公众声誉的公众声誉企企业的雇的雇员周周转率等率等